基本資料
Amazon.com 為全球電子商務與雲端運算龍頭，旗下 AWS（Amazon Web Services） 為全球最大公有雲業者。本頁聚焦其 AI 基礎設施資本支出與自研加速器 Trainium 對台股供應鏈的意涵，非完整公司財務追蹤——零售、廣告等業務僅在影響 capex 判讀時提及。
對台股的意義有三條線：
- 資本支出：2026 全年 capex 約 US$220bn，為四大美系 hyperscaler 中金額最高者；且管理層稱 2027 算力多已預訂、2028 需求「striking」，是四家中前瞻能見度最強的。
- 自研 ASIC（Trainium／Inferentia／Graviton）：Trainium 3 設計服務由 3661_世芯-KY（市）（Alchip）承接、代工 2330_台積電（市），是 Alchip 2026 最重要的放量主軸；Trainium 4 訂單亦已取得。
- 硬體供應鏈：伺服器 ODM、散熱、機構滑軌、機殼、線材連接器、CCL 的完整台股映射見 供應鏈_AWS。
建頁背景
本頁於 2026-08-04 因 分析_2Q26美系Hyperscaler資本支出與台廠read-across_20260802 需要 capex 承接頁而建立。既有 供應鏈_AWS 頁涵蓋硬體環節廠商名單，本頁補齊公司層級的 capex／自研晶片／能見度，兩頁分工不重複。財務基本面數字多來自 agy grounded search（2026-08-04），capex 沿革已與 Morgan Stanley 報告交叉驗證，其餘營運數字為單一來源、標中信心待核對。
產品與應用
| 業務 / 平台 | 說明 | 台股 / 供應鏈關聯 |
|---|---|---|
| AWS 雲端 | 全球最大公有雲；AI 基礎設施為最高投資優先序 | 全供應鏈；見 供應鏈_AWS |
| Trainium 自研訓練／推論加速器 | Trainium 3（3nm）已量產出貨 | 3661_世芯-KY（市）（設計）、2330_台積電（市）（代工）、3711_日月光投控（市）（Final Test）、2345_智邦（市）（AI server card／rail kit） |
| Inferentia 推論加速器 | 與 Trainium 同屬 Annapurna Labs 自研線 | 同上 |
| Graviton ARM CPU | 通用運算自研 CPU，1-3 代設計服務由 Marvell 承接 | MRVL.US(marvell)、2330_台積電（市） |
| 零售 / 廣告 | 營收主體與現金流來源 | 非本頁追蹤重點 |
財測假設
| 來源（日期） | 模型 / 推導鏈 | 關鍵假設 | 產出 |
|---|---|---|---|
| 公司 guidance（2Q26 財報，2026-07-30） | 記憶體成本上漲 → capex 上修 | CEO Andy Jassy 指主要受伺服器 HBM 等昂貴零件成本，以及全球 AI 算力供不應求驅動 | 2026 capex 上修至 約 US$220bn（前約 US$200bn，+US$20bn） |
| 公司 guidance（2Q26 財報，2026-07-30） | 產能預訂狀況 → 前瞻能見度 | 2027 多數算力已被預訂；管理層形容 2028 需求「striking」 | 四大 hyperscaler 中前瞻能見度最強者 |
| 公司法說（3Q26，2026-10-29） | 大客戶提前預訂 → AWS 中期成長路徑 | 大客戶以數百 MW 至約 1GW 為單位提前預訂容量，對 2027、2028 及部分 2029 有能見度；未來 8–10 季有大量新容量上線；企業大規模用推論仍早期 | AWS 2027、2028 營收年增皆逾 40%（上季僅稱 2027 多已預訂、2028 需求 striking，本季首度量化）；5–10 年內有機會達年營收 US$1 兆；2026 capex 維持約 US$220bn、2027「顯著更多」未給金額 |
| 公司法說（3Q26，2026-10-29） | 晶片配額取捨 → Trainium 外售 | 先進晶片皆來自同一家代工廠、每年配額有限；外售出貨即認列營收，自用於 EC2／Bedrock 可使用 5–6 年、累積更高營收與自由現金流 | 2027 年底起對外銷售 Trainium，每年重新評估外售與自用比例；Bedrock 多數工作負載已跑在 Trainium |
| 公司法說（3Q26，2026-10-29） | AI 占比上升 → AWS 營益率 | AI 營益率低於 core 但優於 core 同階段；記憶體等元件價格與折舊為逆風；neocloud 營益率較長租資料中心低約 3,500bps | AWS 營益率 38.7%（2Q26 39.4%）；不給營益率指引，稱隨投資水位與組合波動 |
| 公司 guidance（3Q26，2026-10-29） | 4Q26 指引 | 匯率逆風約 60bps；Amazon Leo 初期商業服務 2026 年內開始，生產與發射成本 1Q27 起部分資本化（較 CFO 先前預期晚），4Q26 多數 Leo 成本仍費用化 | 營收 US$240–247bn、營業利益 US$28.5–33.5bn；廣告 4Q26 YoY 回升至 high teens |
| Morgan Stanley（2026-08-02） | hyperscaler capex → 大中華硬體供應鏈 read-across | capex 上修反映零組件漲價，但顯示 hyperscaler 提高預算吸收成本而非削減伺服器台數 | 支撐長天期擴產決策（如 3189_景碩（市） 2029 產能藍圖、3711_日月光投控（市） LEAP 擴充） |
2026 capex guidance 沿革
| 發布時點 | guidance | 變動 |
|---|---|---|
| 4Q25 財報（2026-02） | 約 US$200bn | 初始指引 |
| 1Q26 財報（2026-04） | 約 US$200bn | 重申 |
| 2Q26 財報（2026-07-30） | 約 US$220bn | 上修 US$20bn（歸因記憶體成本） |
| 3Q26 財報（2026-10-29） | 維持約 US$220bn；FY2027 將「顯著高於」FY2026 | 2026 不變；首度表態 2027 擴張（管理層稱對投資回收與長期自由現金流創造更具信心；不同資產回收期不同、持續縮短；未給 2027 金額，見 活動_Amazon_3Q26法說memo_20261029） |
2Q26 版本（US$220bn、上修 US$20bn、歸因記憶體成本）已由 報告_MS_美系Hyperscaler2Q26_20260802 交叉確認，fact 高信心；4Q25／1Q26 沿革為 agy grounded search 單一來源，中信心待核對。
US$220bn 為四家最高（vs GOOG 195-205bn、MSFT 190bn、Meta 130-145bn）。橫向比較見 分析_2Q26美系Hyperscaler資本支出與台廠read-across_20260802。
2Q26 財務概況
以下為 agy grounded search（2026-08-04）擷取，單一來源、estimate 中信心待核對；本頁非完整財務追蹤，列出僅為判讀 capex 承受能力之用。
| 項目 | 2Q26 | YoY |
|---|---|---|
| 總營收 | US$200.6bn | +20% |
| 營業利益 | US$27.5bn | +43% |
| 營業利益率（整體） | 13.7% | — |
| AWS 營收 | US$42.2bn | +37%（稱為 18 個季度以來最快年增） |
| AWS 營業利益率 | 39.4% | — |
| 廣告營收 | US$19.8bn | +26% |
判讀：AWS 以約 21% 的營收占比貢獻絕大部分營業利益（AWS OPM 39.4% vs 整體 13.7%），且年增速加快至 +37%。這代表 Amazon 的 capex 有雲端業務自我造血支撐，capex 彈性明顯高於全靠廣告現金流的 META.US(meta_platforms)。
3Q26 財務概況
來源：中信投顧法說摘要（2026-10-29 財報，報告 2026-10-30）；單一券商整理，數字以報告內表格為準，文字段落有兩處與表格不一致（見下方註記）。
| 項目 | 3Q26 | 備註 |
|---|---|---|
| 總營收 | US$201.9bn | YoY +12%（排除匯率 +13%）；2Q26 US$200.6bn |
| 營業利益 | US$28.1bn | 營益率 13.9%，創歷史新高（2Q26 13.7%）；YoY +61%（公司口徑，見下方註記） |
| 稅後淨利／稀釋 EPS | US$20.7bn／US$1.89 | QoQ -67%、YoY -2%；因業外投資評價高基期：3Q25 含 US$9.5bn、2Q26 含 US$53.4bn Anthropic 投資稅前收益 |
| AWS 營收 | US$46.0bn | YoY +39.3%，連續第六季加速；年化 US$184bn；QoQ +US$3.8bn；AWS 營業利益 US$17.8bn（OPM 38.7%，低於 2Q26 的 39.4%） |
| AWS backlog | US$578bn | YoY 逾三位數成長；AI 業務營收 YoY 逾三位數 |
| 單季現金資本支出 | US$75.9bn | 主要投入 AWS 與 AI 基礎設施 |
| 北美／國際 | 營收 US$112.9bn（YoY +6%）、OPM 7.7%／營收 US$43.1bn（固定匯率 YoY +8%）、OPM 3.7% | — |
| 廣告 | US$19.6bn（YoY +12%） | Prime Day 由 3Q25 移至 2Q26，對本季年增率拖累約 850bps；管理層預期 4Q26 回升至高十位數 |
- 指引：4Q26 營收 US$240–247bn、營業利益 US$28.5–33.5bn（市場預估 US$244.5bn／US$33.0bn，營收落在區間中段、營業利益偏高端）；AWS 於 FY2027、FY2028 營收年增皆可望逾 40%，未來 5–10 年有機會成為年營收逾 US$1 兆的業務。
- AI 與自研晶片：公司約每 14 秒安裝一顆 AI 加速器且新增算力幾乎立即被消化；Graviton 相較 x86 約 30–40% 性價比優勢，客戶 3Q26 因用自研晶片節省逾 US$2bn；Trainium 需求強勁，計畫 FY2027 年底起對 AWS 雲端以外客戶銷售（與既有「對外租售研議中」一致，首度出現時點）；Bedrock token 使用量 YoY 近 17 倍、財星 500 大企業支出 YoY 近 7 倍；AgentCore 3Q26 部署的代理數為前九個月合計的兩倍。
- 股價反應：2026-10-29 收盤 US$243.79（-4.25%），財報後盤後一度跌逾 9.6%。
- 註記（2026-10-30 以法說更正）：中信文字段落的營收 QoQ +5.5%、營業利益 QoQ +10.6% 與表格不符，以表格口徑為準（營收 QoQ 約 +0.7%）；但營業利益 YoY +61% 為公司法說口徑（Jassy：Operating income was $28.1 billion, up 61% year over year），非誤植，先前「3Q25 營益率 12.8%、YoY 約 +2.6%」的基期推算有誤，已移除。
- 管理層口徑與 Q&A 重點（AWS 2027／28 >40% 的依據、Trainium 外售取捨、營益率不給指引、Bedrock 與 neocloud 成本比較、生鮮與廣告時點因素）見 活動_Amazon_3Q26法說memo_20261029、活動_Amazon_國泰證期call_memo_20261030。
- 資本支出口徑：開源證券整理 3Q26 資本開支為 US$77.26bn（中信為單季現金資本支出 US$75.9bn，兩者口徑應不同，待核對）；2026 指引維持約 US$220bn、2027 續增，與上列一致。
- 來源：報告_CTBC_Amazon_20261030、報告_開源_海外AI巨頭3Q26財報總結_20261101。
目標價與評等
本頁不追蹤美股券商評等。以下僅記錄台股報告中出現之股價參考點。
| 日期 | 股價 | 來源 |
|---|---|---|
| 2026-10-29 收盤 | US$243.79（-4.25%） | 報告_CTBC_Amazon_20261030 |
| 2026-07-31 收盤 | US$271.58 | 報告_Citi_台灣半導體財報季回顧_20260802（Companies Mentioned 欄位） |
Trainium / Graviton 自研晶片世代
設計服務與代工分工（vault 既有彙整）
| 世代 | 製程 | 設計服務 | 代工 | 台股標的 |
|---|---|---|---|---|
| Inferentia2 / Trainium1 | 7nm | 3661_世芯-KY（市）（Alchip） | 2330_台積電（市） | 3661 |
| Trainium2 / Trainium2.5 | 5nm | MRVL.US(marvell) | 2330_台積電（市） | — |
| Trainium3 | 3nm | 3661_世芯-KY（市）（Alchip） | 2330_台積電（市） | 3661 ★ |
| Graviton 1 / 2 / 3 | 16nm / 7nm / 5nm | MRVL.US(marvell) | 2330_台積電（市） | — |
來源：供應鏈_AI_ASIC設計分工。設計服務在 Alchip 與 Marvell 之間交替：Trainium1 由 Alchip、Trainium2/2.5 轉 Marvell、Trainium3 回到 Alchip，且 Alchip 已取得 Trainium4 訂單。
出貨量與量產節奏
| 平台 | 2025 | 2026 | 2027 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| Trainium3 | 20k | 1,190k | 1,500k | Alchip 承接約 600k 單位；2H26 後段加重 |
| Trainium2 / 2.5 | 1,200k / 20k | 320k / — | — | Trainium2 1H26 需求無增加 |
- 量產時點：Daiwa／UBS（2026-07-01）指 Trainium 3 2026 年 6 月起量產，為整條供應鏈的關鍵觸媒。
- 2027 出貨預估分歧：Daiwa 自 2.6mn 上修至 3.2mn；UBS 估 2026／27E 為 1.8mn／2.8mn。兩家量級接近但 UBS 較保守。
- 散熱規格：Trainium 3 TDP 約 1,200W，氣冷／水冷雙軌，水冷版 4Q26 出貨、初期滲透率 10-20%；T3/T4 附加 Teton max 雙面接觸水冷板，單層 Tray 水冷板價值 US$2,000-3,000。
- 來源：供應鏈_AI_ASIC設計分工、供應鏈_AWS、供應鏈_AI伺服器液冷。
公司口徑補充（agy grounded search，2026-08-04，中信心待核對）
- Trainium 3 全面供貨（GA）：採台積電 3nm（N3P），2.52 PFLOPS（FP8）、144GB HBM3e，用於 UltraClusters 規模化訓練與推論。
- 自研晶片營收規模：CEO Andy Jassy 稱自研晶片業務（Trainium＋Graviton＋Nitro）與 AI 事業年化營收 run rate 雙雙突破 US$25bn，維持三位數成長。
- 客戶採用：Anthropic 與 OpenAI 均已簽署多年期、multi-gigawatt 級 Trainium 算力合約；Amazon 亦開始研議是否將 Trainium 單獨對外提供或租賃。
- Trainium 4：已展開開發，預計約 18 個月後進入市場，多數預期產能已獲客戶預訂。
上述四點為單一來源（agy），未經券商報告核對。其中「Alchip 已取得 Trainium4 訂單」與 vault 既有記載一致，可互為佐證；「對外租售 Trainium」若成立將是 ASIC 商業模式的重要轉折，值得後續追蹤。
光互連：1.6T DSP 需求與 NPO 拉貨節奏
來源：光通訊產業專家會議（2026-11-02，⭐⭐，單一專家估計；細節見 技術_NPO、技術_光模組DSP）。
- 1.6T DSP 需求：專家稱 Amazon 的 1.6T DSP 需求約 4,000 萬顆，AVGO.US(broadcom) 來不及供應（對照 Oracle 約 3,500 萬顆）；整體 Marvell＋Broadcom 兩家合計可能超過 1 億顆需求，供給缺口仍大。
- Trainium 4 與 NPO 遞延：NPO 節奏由終端 ASIC／GPU 決定；Trainium 4 未如預期在 2027 年初快速出貨，NPO 拉貨往後遞延，大規模放量落在 2028 年。
- 2028 年 NPO 需求：Amazon 估 1,000 萬顆以上（主要對應 6.4T NPO 規格）。
Amazon NPO 量與 Trainium 4 時程：專家估計與其他來源並陳
專家（2026-11-02）：2027 年 NPO 為認證期、Amazon 2028 年 1,000 萬顆以上（6.4T）。GF／GFHK：AWS OE consumption 2026-08-24 估 5mn／12mn（2H27E／2028E），2026-09-29 下修為 0mn／12mn，且 Trainium4 launch 延至 1Q28；專家的 2028 年 1,000 萬顆以上與 GF 的 12mn 同量級，2027 年皆無實質放量。口徑（6.4T 規格 vs 各報告 OE 單位）不同，不自行換算；詳見 技術_NPO。另本頁 agy 口徑「Trainium 4 約 18 個月後進入市場」（2026-08-04）與專家「Trainium 4 未如預期 2027 年初快速出貨」方向一致。
關鍵 Claim
| Claim | 類型 | 來源 | 日期 | 信心 |
|---|---|---|---|---|
| AWS CY26 capex 上修 US$20bn 至 US$220bn，歸因記憶體成本上漲 | fact | 報告_MS_美系Hyperscaler2Q26_20260802 | 2026-08-02 | 高 |
| 2027 多數算力已被預訂；管理層形容 2028 需求「striking」 | fact | 報告_MS_美系Hyperscaler2Q26_20260802 | 2026-08-02 | 高 |
| Trainium 3 於 2026 年 6 月起量產 | analyst | Daiwa／UBS，見 供應鏈_AWS | 2026-07-01 | 中高（雙來源） |
| Trainium3 2026 出貨 1,190k、2027 1,500k；Alchip 承接約 600k 單位；已取得 Trainium4 訂單 | estimate | 供應鏈_AI_ASIC設計分工 | 2026-06 | 中高 |
| Amazon 2Q26 總營收 US$200.6bn（YoY +20%）、AWS 營收 US$42.2bn（YoY +37%、AWS OPM 39.4%） | fact | agy grounded search | 2026-08-04 | 中（單一來源待核對） |
| 自研晶片（Trainium＋Graviton＋Nitro）與 AI 事業年化營收 run rate 各突破 US$25bn，三位數成長 | fact | agy grounded search（引述 CEO Andy Jassy） | 2026-08-04 | 中（單一來源待核對） |
| AWS 3Q26 營收 US$46.0bn（YoY +39.3%）、backlog US$578bn、年化 run rate US$184bn；FY2027／28 年增皆可望逾 40% | fact | 報告_CTBC_Amazon_20261030 | 2026-10-30 | 中高（券商整理公司口徑） |
| 2027 年底起對外銷售 Trainium；Bedrock 多數工作負載已跑在 Trainium；自研晶片 Graviton／Trainium 營收承諾各 YoY 逾 20 倍 | fact | 活動_Amazon_3Q26法說memo_20261029 | 2026-10-29 | 高（公司口徑，逐字稿核對） |
| neocloud 營益率較長租資料中心低約 3,500bps；Amazon 多數容量為自有或長租 | public_info | 活動_Amazon_3Q26法說memo_20261029（Jassy 口述） | 2026-10-29 | 中高（管理層口徑，未附計算基礎） |
| Anthropic 與 OpenAI 已簽多年期 multi-gigawatt Trainium 算力合約；Amazon 研議 Trainium 對外租售 | public_info | agy grounded search | 2026-08-04 | 中（單一來源待核對；若成立為 ASIC 商業模式轉折） |
| Trainium 4 預計約 18 個月後進入市場，多數預期產能已被預訂 | estimate | agy grounded search | 2026-08-04 | 中（單一來源待核對） |
| Amazon 1.6T DSP 需求約 4,000 萬顆（Broadcom 來不及供應）；2028 年 NPO 需求 1,000 萬顆以上（6.4T）；Trainium 4 未如預期 2027 初快速出貨致 NPO 遞延 | estimate | memo_光通訊_專家會議_DSP缺口與NPO節奏_kevin_20261102 | 2026-11-02 | 中低（單一專家，⭐⭐） |
風險與注意事項
注意
- 本頁為 AI 基礎設施角度建檔，非完整 Amazon 財務追蹤；零售與廣告業務未系統性追蹤。硬體環節廠商名單以 供應鏈_AWS 為主頁，本頁不重複維護。
- Trainium 2027 出貨預估分歧：Daiwa 3.2mn vs UBS 2.8mn vs vault 彙整 1,500k，三者口徑（單位定義、是否含 Trainium2 尾單）可能不同，跨表比較前須確認定義。
- capex 上修歸因於記憶體成本而非產能擴張，意味單位算力成本上升；若 HBM／DRAM 價格回落，capex 金額與實際伺服器台數的連動關係會改變。
- 「Trainium 對外銷售」公司已於 3Q26 法說（2026-10-29）表態 2027 年底起，但先進晶片配額有限，外售與自用的取捨每年重新評估，量級未揭露。
- AWS 營益率 38.7% 低於 2Q26 的 39.4%：AI 營益率低於 core、記憶體價格與折舊為逆風，管理層不給營益率指引；4Q26 營業利益指引受 Leo 費用化壓抑。
- 本頁多數公司口徑數字來自單次 agy grounded search，未經第二來源核對；agy 提供之來源網址依既有經驗可能不可靠，故未逐條列出連結。
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-06 | Trainium 3 起量產 | 放量 | ⭐⭐⭐ | 整條供應鏈關鍵觸媒；來源 Daiwa／UBS 2026-07-01 |
| 2Q26 末 | Trainium 3 機櫃開始放量，領先 GB／VR 機櫃轉換 | 放量 | ⭐⭐⭐ | 來源 供應鏈_AI伺服器液冷 |
| 2026-07-30 | 2Q26 財報：2026 capex 上修至約 US$220bn（+US$20bn，歸因記憶體成本）；稱 2027 算力多已預訂、2028 需求「striking」 | 財測上修 | ⭐⭐⭐ | 已由 MS 交叉確認；來源 報告_MS_美系Hyperscaler2Q26_20260802 |
| 2026-10-29 | 3Q26 財報：AWS YoY +39.3%（第六季加速）、backlog US$578bn；2026 capex 維持約 US$220bn、2027 顯著更高；AWS FY2027／28 營收年增皆可望逾 40% | 財報 | ⭐⭐⭐ | 來源 報告_CTBC_Amazon_20261030 |
| 2027 年底 | 開始對 AWS 以外客戶銷售 Trainium（首度給時點；每年重新評估外售／自用比例） | 產品／商業模式 | ⭐⭐⭐ | 公司法說 2026-10-29，活動_Amazon_3Q26法說memo_20261029；中信同口徑 |
| 2026 年內 | Amazon Leo 衛星初期商業服務開始；生產與發射成本 1Q27 起部分資本化 | 產品／服務 | ⭐⭐ | 公司法說 2026-10-29；資本化時點晚於 CFO 先前預期 |
| 4Q26 | Trainium 3 水冷版本出貨，初期滲透率 10-20% | 規格升級 | ⭐⭐ | 前段 2Q26 先推氣冷版；來源 供應鏈_AI伺服器液冷 |
| 2027 | Trainium3 出貨上看 1,500k（Daiwa 估 3.2mn、UBS 估 2.8mn，口徑不同）；Trainium4 起量 | 放量 | ⭐⭐⭐ | Alchip 已取得 Trainium4 訂單 |
| 2027 初（原預期，專家評未達成）→2028 | Trainium 4 未如預期於 2027 年初快速出貨，NPO 拉貨遞延至 2028 | 放量 | ⭐⭐ | 光通訊產業專家會議，2026-11-02；單一專家，與 GF（Trainium4 launch 1Q28）方向一致 |
| 約 2027 末-2028 | Trainium 4 進入市場（公司稱約 18 個月後），多數預期產能已被預訂 | 放量 | ⭐⭐ | agy grounded search，中信心待核對 |
供應鏈位置
- 自研 ASIC 鏈：設計服務 3661_世芯-KY（市）（Trainium1／3／4）／MRVL.US(marvell)（Trainium2、Graviton 全系列）；代工 2330_台積電（市）；Final Test 3711_日月光投控（市）
- 載板／PCB：MS 供應鏈地圖 Trainium 平台載板為 3037_欣興（市）、SEMCO、AT&S；CCL 為 2383_台光電（市）（EMC）、6274_台燿（櫃）（TUC）；PCB 含 2368_金像電（市）
- 機櫃組裝：6669_緯穎（市）、Jabil（MS，2026-08-02）
- 電源／散熱／機構：電源 2301_光寶科（市）／2308_台達電（市）；散熱 3017_奇鋐（市）／3324_雙鴻（櫃）；滑軌 2059_川湖科技（市）／Accuride；連接 3665_貿聯-KY（市）／Amphenol／TE
- 完整硬體環節廠商名單：見 供應鏈_AWS（伺服器 ODM／散熱液冷／機構滑軌／機殼／線材連接器／CCL 六大環節）
相關公司
| 公司 | 關係 | 說明 |
|---|---|---|
| 3661_世芯-KY（市） | 自研晶片設計服務 | Trainium1／Trainium3（3nm）／Trainium4；Trainium3 為 Alchip 2026 最重要放量主軸，全年 1.2mn 單位、Alchip 承接約 600k |
| MRVL.US(marvell) | 自研晶片設計服務 | Trainium2／2.5 與 Graviton 全系列；Trainium3 世代讓回 Alchip |
| 2330_台積電（市） | 代工 | Trainium／Inferentia／Graviton 全世代代工，Trainium3 採 3nm |
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來源
- memo_光通訊_專家會議_DSP缺口與NPO節奏_kevin_20261102 — 光通訊產業專家會議（珩石 kevin），2026-11-02；Amazon 1.6T DSP 需求約 4,000 萬顆、Trainium 4 延後致 NPO 遞延、2028 年 NPO 需求 1,000 萬顆以上（6.4T）
- 報告_MS_美系Hyperscaler2Q26_20260802 — Morgan Stanley，2026-08-02；AWS CY26 capex 上修 US$20bn 至 US$220bn（歸因記憶體成本）、2027 算力多已預訂、2028 需求「striking」；Trainium 供應鏈地圖（載板／CCL／PCB／機櫃／電源／散熱／滑軌／連接七環節）
- 報告_Citi_台灣半導體財報季回顧_20260802 — Citi Research，2026-08-02；Amazon 2Q26 季度 capex 趨勢圖（約 US$51bn，四家中單季最高）、2026-07-31 收盤價 US$271.58；AWS 稱 AI 基礎設施為最高投資優先序、需求持續超過可用產能
- 分析_2Q26美系Hyperscaler資本支出與台廠read-across_20260802 — 四大 CSP capex 橫向比較與台廠映射
- 供應鏈_AWS — AWS 伺服器硬體供應鏈台股映射（六大環節廠商名單）
- 供應鏈_AI_ASIC設計分工 — Trainium／Graviton 世代設計服務／代工分工、出貨量預估
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agy grounded search（2026-08-04）— Amazon 2Q26 財報數字、capex guidance 沿革、Trainium 3 規格與自研晶片營收 run rate、Trainium 4 展望；capex 部分已與 MS 交叉確認，其餘中信心待核對
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報告_CTBC_Amazon_20261030 — 中信投顧（徐子捷），2026-10-29；FY3Q26 財報／座談摘要：AWS +39.3%、營益率 13.9% 創高、backlog US$578bn、2027 capex 顯著更高
- 活動_Amazon_3Q26法說memo_20261029 — 3Q26 法說（2026-10-29）；AWS 2027／28 >40% 與容量預訂依據、Trainium 2027 年底外售與配額取捨、營益率不給指引、4Q26 指引與 Leo 成本
- 報告_開源_海外AI巨頭3Q26財報總結_20261101 — 開源證券（簡體），2026-11-01；海外 AI 巨頭 3Q26 財報整理：AWS +39%、backlog 5,780 億美元、2026 capex 約 2,200 億美元維持、2027 增加
- 活動_Amazon_國泰證期call_memo_20261030 — 國泰證期，2026-10-30；3Q26 call memo
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