定義
被動元件是不主動產生能量、主要負責消耗、儲存、釋放或穩定能量的電子元件。AI 伺服器中最關鍵的三類是電容器、電感器與電阻器，其中電容器在 GPU 供電網路（PDN）中負責穩定電壓與瞬間補能，是 AI 加速器功耗提高後最直接受益的被動元件。
本頁依 報告_深入分析_被動元件AI_MLCC鉭質電容TLVR電感_20260514 整理。該來源可讀內容主要涵蓋被動元件總論、AI 伺服器 PDN、高階 MLCC、鉭質電容與聚合物鋁電容供應鏈轉移；標題提到 TLVR 電感，但 PDF 後段在第 5.4 節附近截斷，TLVR 章節未完整進入來源。
圖解
圖說：來源用主動元件與被動元件對比說明 AI 伺服器中 CPU / GPU / memory 是運算核心，被動元件則負責供電穩定、濾波與保護。
圖說：Vera Rubin 平台機櫃規格對照表，列出 NVL72（72 顆 GPU、3.6 exaflops、20.7TB、120-130kW）、NVL144 CPX（144 顆、8 exaflops、100TB、~260kW）、NVL576（576 顆、28+ exaflops、165+TB、~600kW）三組配置數字。GPU 供電網路三道防線（MLCC／聚合物鋁電容／鉭質電容）說明見上方「技術原理」表格，出自來源正文而非本圖。
技術原理
AI GPU 的工作電壓通常落在 0.8V 到 1V 左右，但滿載時會在極短時間內要求巨量瞬間電流。機櫃側輸入電壓多為 48V / 54V，從高壓降到 GPU 可承受的低壓過程中，PDN 必須同時控制電壓波動、瞬間電流、熱、空間與可靠性。
| 元件 | 功能 | AI 伺服器角色 |
|---|---|---|
| MLCC | 高頻濾波、瞬間補能 | 近 GPU 大量部署，處理最快突波 |
| 鋁電解電容 | 大容量濾波、bulk capacitance | PSU / 板級電源的大容量能量緩衝 |
| 聚合物鋁電容 | 大容量中頻濾波 | Blackwell 世代重要，但 Rubin 世代來源指出 NVIDIA 可能降低對單一日系供應商依賴 |
| 鉭質電容 | 高溫高壓下維持容量穩定 | 高密度 GPU 板極限空間中的穩定電容選項 |
| 電感 / TLVR 電感 | 穩定電流、支撐高功率轉換 | 標題列為重點，但本 PDF 可讀內容未完整展開 |
| 電阻 | 電流感測、分壓 | 成熟度高，投資屬性偏防禦 |
關鍵參數 / 判斷指標
| 指標 | 意義 | 來源重點 |
|---|---|---|
| 功耗 / TDP | GPU 功耗提高會放大 PDN 被動元件需求 | Blackwell 約 1.2-1.4kW；Rubin GPU TDP 提高到 1.8-2.3kW |
| MLCC 顆數 | 用量是需求彈性的直觀指標 | 傳統伺服器約 2,000-3,000 顆；NVL72 機櫃來源估約 44 萬顆 |
| 高階 MLCC 交期 | 判斷是否進入缺貨 / 恐慌性下單 | 2026 年高階 MLCC 交期拉長到 24-32 週 |
| 鉭質電容交期 | 高階 AI 料號稀缺程度 | 聚合物鉭質電容交期由 8-10 週拉長至 18-40 週 |
| 稼動率 / 庫存天數 | 判斷週期階段 | 來源引述 2026Q1 三星電機稼動率 92%、村田 95%；三星電機庫存約 30 天，低於 40 天健康水位 |
| DC Bias | MLCC 在高壓環境容量下降風險 | AI 伺服器高壓環境下 MLCC 實際容量可能大幅縮水 |
技術瓶頸 / 風險
- MLCC 製程壁壘：高階 MLCC 需要極小體積、極大容量、極耐高溫與千層級堆疊；陶瓷層薄到 1 微米以下時，潔淨度與粉末品質成為良率關鍵。
- 材料受制於日本粉末供應：來源指出高階 MLCC 的鈦酸鋇陶瓷粉末由日本企業如堺化學、共立材料、富士鈦工業等主導。
- 鉭質電容供應鏈集中：KEMET、AVX、Vishay 三家合計約 60-70% 市占；KEMET 已被 2327_國巨（市） 收購。
- 鉭礦原料風險：來源指出全球超過 50% 鉭礦來自剛果民主共和國，2026Q1 歐洲鉭粉報價超過每公斤 500 美元，年初以來上漲 90%。
- K 型復甦風險：AI 高階料號缺貨，但中低階消費 MLCC 仍可能過剩；台廠中段受惠本質上是日韓大廠轉向高階後的窗口期。
MLCC 三層分化
| 層級 | 規格 / 市場 | 主要廠商 | 投資含義 |
|---|---|---|---|
| 頂層 | AI / 車用超微高容，市場約 15%、利潤 >40% | 村田、三星電機、太陽誘電 | 真正賣方市場，日韓寡占 |
| 中段 | 消費高端與工業級，市場約 45% | 2327_國巨（市）、2492_華新科（市） 等 | 日韓轉向 AI 高階後，台廠承接中段窗口 |
| 底層 | 通用消費級，市場約 40%、利潤 <15% | 中國與通用品廠 | 2024-2025 ASP 仍下跌，未跟隨 AI 缺貨 |
台股分類框架
| 類別 | 公司 | 定位 |
|---|---|---|
| MLCC / 電容 | 2327_國巨（市）、2492_華新科（市）、3026_禾伸堂（市）、6173_信昌電（櫃） | 中段高容、利基高壓 / 高溫、陶瓷粉末與 KEMET 資產 |
| 鋁電解 / 聚合物鋁 | 2472_立隆電（市）、6449_鈺邦（市）、2375_凱美（市） | PSU、board power、低 ESR / 高 ripple current；鈺邦不等同 Panasonic SP-Cap |
| 電感 / TLVR / CMC | 3357_臺慶科（櫃）、6862_三集瑞-KY（市）、7912_新聿科（興）、6432_今展科（櫃）、6284_佳邦（櫃） | TLVR、功率電感、共模濾波器與電源模組 |
| 電阻 | 2478_大毅（市）、3624_光頡（櫃）、2375_凱美（市） / 旺詮、2327_國巨（市） | 晶片電阻、精密電阻、電流感測電阻 |
| 上游材料 / 基板 | 4760_勤凱（櫃）、6127_九豪（櫃）、6155_鈞寶（市） | 導電漿、陶瓷基板、磁性材料 / 磁芯 |