基本資料
三集瑞-KY 是電感元件廠，TWSE 基本資料列示主要經營業務為電感。2026H1 營收約 9.1 億餘元、EPS 1.68 元；毛利率逐季走升（2026Q1 32.5% → 2026Q2 35.03%），上半年表現不佳主因記憶體供需吃緊，使 PC／NB 客戶因缺料出貨遞延（群益證券法人座談，2026-09-15）。
公司自 2024 年上市後積極將產品結構由消費性 PC 轉向 AI 伺服器與電力應用：PC 佔營收比重 2024 年約 65% → 2025 年約 60% → 2026 年續降；AI 伺服器佔比由 27.75% 提升至 2026 年 8 月的 36%；BBU 佔比 10.24%（此前為零）；車用由 3.26%／2.63% 成長至 6.4%。AI 伺服器＋Power 相關產品合計佔比已突破 55%（此為含 Power 的合計口徑，與單獨的「AI 伺服器 36%」數字不同，[口徑注意]）。平均單價由 3.3 提升至 3.63（單位未標示 [數字存疑]），出貨量未增，主要靠高附加價值產品拉動（群益證券法人座談，2026-09-15）。
競爭模式由過去依賴台灣 ODM 代工廠，轉為直接與晶片原廠（含 NVIDIA）與 CSP／Hyperscaler 對接規格共同開發，約 67% 產品為客製化。中國方面與寒武紀等 AI 算力晶片原廠深度合作，寒武紀已是重要客戶且已開始大量交貨，受惠美國禁止 NVIDIA 高階晶片銷中帶動的國產替代需求（群益證券法人座談，2026-09-15）。
產品與應用
| 產品 | 應用 | 觀察重點 |
|---|---|---|
| 大功率電感 | AI server、車用電源、BBU | 客製化能力、飽和電流、散熱 |
| TLVR 電感 | GPU / CPU 電源暫態響應 | 今年出貨量漸增，明年為出貨高峰；公司預判傳統鐵心組合式 TLVR 明年缺貨，供應商交期已延長至 16 週（約 4 個月）；另有模壓成型 TLVR 已接單交貨（群益證券法人座談，2026-09-15） |
| HVDC 磁性元件 | 高壓直流電源 | 23.5／26／30 千瓦產品已進入量產；高瓦數電源模組自 4.2／5.5／8.8kW 一路到 20／23／26／30kW 均有設計與送樣（群益證券法人座談，2026-09-15，沿革：先前僅揭露 28kW／水冷 PSU 相關設計） |
| SST 固態變壓器用磁件 | 中壓 AC / 高壓 DC 電力轉換 | 第四季完成壽命測試、規格已確定，預計 2028 年開始貢獻業績（群益證券法人座談，2026-09-15，沿革：2026-03 法說僅揭露「開發設計中」） |
月營收（近 24 個月）
下次公布12/7（一）–12/9（三） 11月營收 預估：可能 12/7–12/9 公布（近 6 次有 6 次落在此區間；最常見：期限前 2 個工作天，信心中）
| 月份 | 營收（億元） | MoM | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-12 | 1.81 | — | +15.3% | 本站推算† |
| 2026-11 | 2.20 | — | +23.1% | 本站推算† |
| 2026-10 | 2.01 | — | +20.1% | 本站推算† |
| 2026-09 | 2.18 | +25.8% | +20.1% | |
| 2026-08 | 1.73 | -9.9% | +0.9% | |
| 2026-07 | 1.92 | +14.0% | +27.9% | |
| 2026-06 | 1.68 | +29.0% | -1.0% | |
| 2026-05 | 1.31 | -7.7% | -35.0% | |
| 2026-04 | 1.41 | -21.8% | -49.1% | |
| 2026-03 | 1.81 | +68.3% | -16.9% | |
| 2026-02 | 1.07 | -41.3% | -48.3% | |
| 2026-01 | 1.83 | +16.8% | -1.1% | |
| 2025-12 | 1.57 | -12.4% | -2.5% | |
| 2025-11 | 1.79 | +6.7% | -14.8% | |
| 2025-10 | 1.68 | -7.5% | -10.6% | |
| 2025-09 | 1.81 | +5.7% | -12.1% | |
| 2025-08 | 1.72 | +14.2% | -21.2% | |
| 2025-07 | 1.50 | -11.7% | -22.1% | |
| 2025-06 | 1.70 | -15.3% | +14.3% | |
| 2025-05 | 2.01 | -27.8% | +19.0% | |
| 2025-04 | 2.78 | +27.7% | +54.6% | |
| 2025-03 | 2.18 | +4.8% | +13.1% | |
| 2025-02 | 2.08 | +12.2% | +82.4% | |
| 2025-01 | 1.85 | +15.2% | -16.4% | |
| 2024-12 | 1.61 | -23.5% | +14.0% | |
| 2024-11 | 2.10 | +11.9% | +33.0% | |
| 2024-10 | 1.88 | -9.0% | +29.7% |
2026 年已公布累計 14.9 億元；全年推算 21.0 億元（YoY -7.4%）†
† 本站推算，非券商預估：以最新一個月營收為基準，乘上過去兩年同期月對月變化的中位數（季節因子限 0.75–1.33 倍）。券商的年度營收與 EPS 預估見本頁「EPS 預估」「財測假設」。
資料：珩石資料庫＋公開資訊觀測站，更新於 2026-11-09 01:26。下次公布日依公司近 12 個月公布習慣（公開資訊觀測站、鉅亨營收速報、FinMind）推估，以公司公告為準。
EPS 記錄
只放實績（A）。
| 期間 | EPS (元) | 毛利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026H1 | 1.68 | Q1 32.5% → Q2 35.03%（逐季走升） | 營收約 9.1 億餘元；上半年不佳主因記憶體供需吃緊使 PC/NB 客戶出貨遞延（群益證券法人座談，2026-09-15） |
財測假設
| 來源（日期） | 模型 / 推導鏈 | 關鍵假設 | 產出 |
|---|---|---|---|
| 公司 guidance（2026-09-15 群益證券法人座談） | 產品結構轉型：PC 佔比下降、AI 伺服器/BBU/HVDC/車用佔比上升，帶動 ASP 與毛利率提升 | AI 伺服器佔比 27.75%→36%（2026-08）；AI 伺服器＋Power 合計突破 55%；平均單價 3.3→3.63†（單位待核對） | 毛利率逐季走升（32.5%→35.03%）；未來量能提升可望帶動毛利率大幅提升（管理層口徑，未給具體數字） |
| 公司 guidance（2026-09-15 群益證券法人座談） | TLVR 出貨節奏：今年出貨量漸增、供應商交期延長至 16 週 | 傳統鐵心組合式 TLVR 預判明年缺貨；模壓成型 TLVR 已接單交貨 | 公司預判 TLVR 明年（2027）出貨高峰 |
關鍵 Claim
| Claim | 類型 | 來源 | 日期 | 信心 |
|---|---|---|---|---|
| TWSE 資料列示三集瑞-KY 主要經營業務為電感，上市日期 2024-10-23 | fact | TWSE 公司基本資料 | 2026-05 | 高 |
| 報導稱三集瑞 AI 伺服器電感、TLVR 與 28kW HVDC 水冷電源磁性元件持續開發 | media_report | 優分析 | 2026-03 | 中 |
| 2026-03-12 法說簡報列示「SST 固態變壓器用磁件開發設計中」 | company_material | 三集瑞法說簡報 | 2026-03-12 | 高 |
| 架構圖將三集瑞放在客製化大功率電感與客製化 TLVR | observation | memo_台股被動元件架構圖觀察_20260524 | 2026-05-24 | 中 |
| 2026H1 營收 9.1 億餘元、EPS 1.68 元；毛利率 Q1 32.5%→Q2 35.03% | fact（公司法人座談口述） | 活動_三集瑞6862_群益證券法人座談memo_20260915 | 2026-09-15 | 高 |
| AI 伺服器佔比由 27.75% 提升至 2026 年 8 月 36%；AI 伺服器＋Power 合計突破 55% | fact（公司法人座談口述） | 活動_三集瑞6862_群益證券法人座談memo_20260915 | 2026-09-15 | 高（兩口徑不同，[口徑注意]） |
| TLVR 供應商交期已延長至 16 週，公司預判明年缺貨 | fact（公司法人座談口述） | 活動_三集瑞6862_群益證券法人座談memo_20260915 | 2026-09-15 | 高 |
| 泰國長庚廠外觀裝修完成，力爭 12 月投產，最慢明年第一季或農曆年後量產 | fact（公司法人座談口述） | 活動_三集瑞6862_群益證券法人座談memo_20260915 | 2026-09-15 | 高 |
| 寒武紀為重要客戶且已開始大量交貨，受惠美國禁售 NVIDIA 高階晶片赴中的國產替代需求 | fact（公司法人座談口述） | 活動_三集瑞6862_群益證券法人座談memo_20260915 | 2026-09-15 | 中高（未具名訂單金額，待核對） |
| 競爭模式轉為直接與晶片原廠（含 NVIDIA）與 CSP 對接規格共同開發，約 67% 產品為客製化 | fact（公司法人座談口述） | 活動_三集瑞6862_群益證券法人座談memo_20260915 | 2026-09-15 | 高 |
| 平均單價由 3.3 提升至 3.63（單位未標示） | fact（公司法人座談口述） | 活動_三集瑞6862_群益證券法人座談memo_20260915 | 2026-09-15 | 中（[數字存疑]，單位待核對） |
風險與注意事項
- TLVR 需分清完成設計、送樣、小批量試樣與量產，不能把研發進度寫成正式供貨。
- SST 磁件的「開發設計中」已於 2026-09-15 更新為第四季完成壽命測試、規格確定，2028 年開始貢獻，惟仍未量產。
- 平均單價「3.3→3.63」未標示單位（[數字存疑]），引用時應加註待核對。
- 「AI 伺服器佔比 36%」與「AI 伺服器＋Power 佔比突破 55%」為兩種不同口徑（前者僅 AI 伺服器、後者含 Power），引用時勿混用。
- 泰國長庚廠量產時程仍有不確定性：公司力爭 12 月投產，但管理層自陳「還需努力」，實際最慢可能落至明年第一季或農曆年後。
公司行事曆
- 11/05週四營收10月營收公布MOPS 公布於 11/5 13:58–14:57 間
- 今天 2026-11-08
- 12/08週二營收11月營收（預估 12/7–12/9）可能 12/7–12/9 公布（近 6 次有 6 次落在此區間；最常見：期限前 2 個工作天，信心中）
近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026Q4-2027Q1 | AI 伺服器與高價值產品出貨高峰 | 放量 | ⭐⭐⭐ | 群益證券法人座談（2026-09-15） |
| 2027 | TLVR 電感出貨高峰；傳統鐵心組合式 TLVR 預判缺貨，供應商交期已延長至 16 週（約 4 個月） | 缺貨 / 放量 | ⭐⭐⭐ | 群益證券法人座談（2026-09-15） |
| 2026-12 或最慢 2027Q1（農曆年後） | 泰國長庚廠外觀裝修已完成，力爭 12 月投產、最慢明年第一季或農曆年後正式量產 | 擴產 | ⭐⭐⭐ | 群益證券法人座談（2026-09-15） |
| 已出貨 | Vera Rubin 平台已出貨 | 平台導入 | ⭐⭐ | 群益證券法人座談（2026-09-15） |
| 2027 | Rubin Ultra 陸續出貨 | 平台導入 | ⭐⭐ | 群益證券法人座談（2026-09-15）；Rubin 推出後 GB200/GB300 大批量可能減少 |
| 設計中 | Feynman 平台設計中 | 平台導入 | ⭐⭐ | 群益證券法人座談（2026-09-15） |
| 2026Q4 | 固態變壓器（SST）完成壽命測試、規格確定 | 技術驗證 | ⭐⭐ | 群益證券法人座談（2026-09-15）；預計 2028 年開始貢獻業績 |
供應鏈位置
- 所屬供應鏈：供應鏈_AI伺服器被動元件、供應鏈_AI資料中心電力
- TLVR 電感技術：技術_TLVR電感
- HVDC 磁性元件：技術_HVDC
相關公司
| 公司 | 關係 | 說明 |
|---|---|---|
| NVDA.US(nvidia) | 客戶 / 共同開發 | 直接與晶片原廠對接規格共同開發電感產品，含 Vera Rubin、Rubin Ultra、Feynman 平台（群益證券法人座談，2026-09-15） |
來源
- TWSE 公司基本資料
- 優分析：三集瑞 AI 伺服器電感報導
- 三集瑞 2026/03/12 法說簡報
- memo_台股被動元件架構圖觀察_20260524
- 活動_三集瑞6862_群益證券法人座談memo_20260915 — 群益證券法人座談，2026-09-15；2026H1 營收/EPS/毛利率、產品結構轉型數字、TLVR 缺貨預判、泰國長庚廠進度、HVDC/SST 進度、寒武紀合作