基本資料
千如電機（ABC Taiwan Electronics，TW：3236）是台灣上櫃電感廠，成立 1979 年，總部桃園楊梅，擁有超過 45 年磁性組件經驗。產品高度集中於電感類（佔營收約 95%+），含功率電感、一體成型電感（Molding Inductor）、晶片電感及共模扼流線圈。亦提供陶瓷散熱片（MPC）與變壓器。
AI 伺服器需求大幅提升單機電感用量（VRM / PSU / TLVR 等），千如鎖定車用、工業、通訊、AI 資料中心四大高毛利領域轉型，並推進楊梅二廠及馬來西亞新廠（MIM 計畫）擴產。
核心技術／競爭優勢
- 一體成型電感：體積小、耐大電流、低損耗，AI 伺服器 VRM 主流方向
- 高電流功率電感：對應 AI 晶片動態負載切換、瞬間電流穩定需求
- 車用等級技術：耐高溫、耐震、長壽命，移植至 AI 伺服器強化競爭力
- EMI 濾波（共模扼流線圈）：AI 伺服器高速訊號整合需求
- 陶瓷散熱片（MPC）：孔洞化結構，輕量高效熱管理
產品與應用
| 產品 | 應用 | AI 相關 |
|---|---|---|
| 功率電感 | VRM、DC-DC 轉換 | AI Server VRM / PSU |
| 一體成型電感 | 高電流電源模組 | GPU / ASIC 供電 |
| 晶片電感（繞線 / 疊層） | 訊號處理 | 高頻應用 |
| 共模扼流線圈 | EMI 濾波 | AI Server EMI 管理 |
| 陶瓷散熱片（MPC） | 熱管理 | 散熱輔助 |
| 變壓器 | 電源轉換 | 工業 / 電源 |
圖片 / 架構圖
flowchart LR
INDUCTOR[千如 功率電感 / 一體成型電感]
INDUCTOR --> VRM[AI Server VRM 電壓調節]
INDUCTOR --> PSU[伺服器 PSU 電源]
INDUCTOR --> CAR[車用電子]
圖說：千如電感核心應用於 AI 伺服器 VRM 與電源管理。
月營收（近 24 個月）
下次公布12/7（一）–12/8（二） 11月營收 預估：可能 12/7–12/8 公布（近 10 次有 9 次落在此區間；最常見：期限前 2 個工作天，信心中）
| 月份 | 營收（億元） | MoM | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2027-01 | 2.30 | — | +3.4% | 本站推算† |
| 2026-12 | 1.96 | — | +3.8% | 本站推算† |
| 2026-11 | 2.02 | — | +15.9% | 本站推算† |
| 2026-10 | 2.08 | -10.4% | +17.7% | |
| 2026-09 | 2.32 | +4.1% | +27.4% | |
| 2026-08 | 2.23 | -10.1% | +19.4% | |
| 2026-07 | 2.48 | +32.1% | +35.5% | |
| 2026-06 | 1.87 | +4.8% | +11.9% | |
| 2026-05 | 1.79 | -30.4% | +2.8% | |
| 2026-04 | 2.57 | +39.4% | +38.3% | |
| 2026-03 | 1.84 | +40.7% | +13.1% | |
| 2026-02 | 1.31 | -41.0% | -2.8% | |
| 2026-01 | 2.22 | +17.8% | +46.0% | |
| 2025-12 | 1.89 | +8.5% | +44.8% | |
| 2025-11 | 1.74 | -1.4% | +14.7% | |
| 2025-10 | 1.76 | -3.0% | +11.1% | |
| 2025-09 | 1.82 | -2.4% | +6.4% | |
| 2025-08 | 1.87 | +2.1% | +6.3% | |
| 2025-07 | 1.83 | +9.1% | +23.4% | |
| 2025-06 | 1.68 | -3.8% | +3.3% | |
| 2025-05 | 1.74 | -6.3% | +2.2% | |
| 2025-04 | 1.86 | +14.0% | +21.3% | |
| 2025-03 | 1.63 | +20.8% | +2.2% | |
| 2025-02 | 1.35 | -11.4% | +46.9% | |
| 2025-01 | 1.52 | +16.8% | -20.8% | |
| 2024-12 | 1.30 | -14.1% | +4.6% | |
| 2024-11 | 1.52 | -4.5% | +19.4% |
2026 年已公布累計 20.7 億元；全年推算 24.7 億元（YoY +19.4%）†
† 本站推算，非券商預估：以最新一個月營收為基準，乘上過去兩年同期月對月變化的中位數（季節因子限 0.75–1.33 倍）。券商的年度營收與 EPS 預估見本頁「EPS 預估」「財測假設」。
資料：珩石資料庫＋公開資訊觀測站，更新於 2026-11-09 01:26。下次公布日依公司近 12 個月公布習慣（公開資訊觀測站、鉅亨營收速報、FinMind）推估，以公司公告為準。
EPS 記錄
| 期間 | EPS (元) | 備註 |
|---|---|---|
| 1Q26 | 0.1 | 法說口徑 |
| 2Q26 | 0.1 | 法說口徑 |
| 1H26 | 0.2 | 2025 同期 0.19；EPS 自 2020Q3 起轉正 |
月營收追蹤
| 期間 | 營收 | QoQ / YoY | 備註（歸因／來源） |
|---|---|---|---|
| 2Q26 | NT$6.23 億 | QoQ +15.97% | 法說（2026-09-10） |
| 1H26 | NT$11.6 億 | YoY +18.7% | 同上 |
| 2025 全年 | 約 NT$20.5 億 | 較前兩年略有成長 | 同上 |
法說毛利率數字前後矛盾
逐字稿兩處皆稱「2Q26 毛利率由 1Q26 的 22.79% 提升至 15.59%」——方向與數值互斥。依「提升」的語意與淨利率同期轉正判斷，合理讀法應為 1Q26 15.59% → 2Q26 22.79%，但逐字稿兩處同序，未逕改，引用前請以公開資訊觀測站財報為準。本檔轉寫品質整體偏低，見 活動_千如3236_2Q26法說memo_20260910 校正紀錄。
成長動能／催化劑
2Q26 法說會重點（2026-09-10）
主講：協理暨發言人徐士峯。
AI 首度獨立揭露 - 2026 上半年 AI 相關電腦銷售占 5.6%（Q&A 提問者引用 5.1%，同場不一致，以簡報段 5.6% 為準）。這是千如首次把 AI 拉出來單獨統計。 - AI／伺服器的切入點在電源管理：伺服器耗電大，公司在 AC-DC 與 DC-DC 轉換皆有產品，應用於 DDR5 與電源管理晶片。管理層強調「這些產品多為原有產品線，毛利率較高且價格合理」——意即不需新投資即可吃到 AI 需求。 - 另有 TOD 與 Power Bank 相關產品已正式出貨。
區域結構的轉向 | 區域 | 變化 | 原因 | |------|------|------| | 歐洲 | 維持 40% 以上 | — | | 中國 | 27.5% → 24.0% | 部分客戶需求減少 | | 台灣 | 上升至 8.8% | AI 伺服器相關生產在台灣進行，出貨量增加 |
台灣占比上升的歸因值得注意：這是 AI 伺服器在台組裝直接反映在被動元件出貨地的案例，屬可驗證的結構性訊號。
產業別：工業應用為主，車用維持 18%（比重未提升但營業額增加），AI 相關 5.6%。四大類產品均通過 AEC-Q200 認證。
產品線四分法：繞線電感（智慧手機、藍牙等消費電子）／Mobile Network（網路介面與通訊設備）／集成型電感（智慧變壓器、電腦、智慧手機）／多元電感（AI、PoE、電力電池控制系統）。新產品 LTCC 銷售增加，已與多家國內網通廠商合作，但營業額仍較變壓器小。
馬來西亞 MIM 計畫的實際進度 - 已量產 兩條產線：MSN540530 與 AQS181818（首次揭露具體型號）。 - 另有 四條產線建置中，預計 2027 年完成。 - 2026 下半年至 2027 上半年將陸續推出更多 MIM 相關產品。 - 策略是「以中國生產為基礎，將自動化產線複製至馬來西亞」，同時提升自動化、降低人力成本，並採購中國當地原物料以降低成本——即中國不是被取代而是被複製，公司明講「我們並非移除中國生產基地，而是擴大產能」。
市場策略的兩種節奏 - LTCC：採 design-in 策略，簡化替換流程，在特定功能線路中直接替代。應用於 Wi-Fi 7 等網通（客戶端仍在測試）、高功率無人機。 - RF 產品：較複雜，需與台灣 IC 設計公司合作，驗證週期較長，公司自稱採「傳統且穩健的策略」，希望明年能見到成果。
來源：活動_千如3236_2Q26法說memo_20260910
風險與注意事項
- 電感市場競爭激烈，日系（太陽誘電、TDK）與台系多廠角力
- 楊梅二廠 / 馬來西亞新廠擴產若落後時程，供應能力受限
- 本頁法說數字來自 AI 逐字稿，轉寫品質偏低：毛利率方向矛盾、AI 占比 5.6% 與 5.1% 同場不一致、「總公司位於東北」（實際在桃園楊梅）、「2024 年正式上櫃」（3236 掛牌早於此）等多處明顯錯誤。引用財務數字前請對照公開資訊觀測站。
- 「電感類產品收益率由 97.5% 提升至 98.3%」的科目名稱可疑，依產品結構應為電感類占營收比重而非收益率。
公司行事曆
- 11/06週五營收10月營收公布MOPS 公布於 11/6 16:00–16:58 間
- 今天 2026-11-08
- 12/08週二營收11月營收（預估 12/7–12/8）可能 12/7–12/8 公布（近 10 次有 9 次落在此區間；最常見：期限前 2 個工作天，信心中）
近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 進行中 | 楊梅二廠擴產（應對 AI + 車用需求） | 擴產 | ⭐⭐⭐ | |
| 進行中 | 馬來西亞新廠 MIM 計畫 | 擴產 | ⭐⭐⭐ | 供應鏈多元化 |
| 2026 | 馬來西亞已量產兩條產線（MSN540530、AQS181818） | 擴產 | ⭐⭐⭐ | 法說 2026-09-10 |
| 2026H2–2027H1 | 陸續推出更多 MIM 相關產品 | 產品 | ⭐⭐ | 法說 2026-09-10 |
| 2027 | 馬來西亞另四條產線建置完成 | 擴產 | ⭐⭐⭐ | 法說 2026-09-10 |
| 2026H1 | AI 相關銷售首度獨立揭露，占營收 5.6%；台灣區占比升至 8.8% | 結構 | ⭐⭐⭐ | 法說 2026-09-10 |
| 2026-05-29 | 中信投顧被動元件結構性變化報告列入「電感」受惠廠商 | 產業 | ⭐⭐ | 2026年被動元件呈現結構性的變化-CTBC260529 |
供應鏈位置
- 所屬環節：#環節/電源
- 角色：AI 伺服器 VRM / PSU 電感供應商
- 主要競爭對手：2492_華新科（市）（電感 + MLCC）、6862_三集瑞-KY（市）、6155_鈞寶（市）
相關公司
| 公司 | 關係 | 說明 |
|---|---|---|
| 2492_華新科（市） | 同業（電感 + MLCC） | 台系電感最大廠，亦做 MLCC |
| 6862_三集瑞-KY（市） | 同業（電感） | |
| 6155_鈞寶（市） | 同業（電感） |
來源
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活動_千如3236_2Q26法說memo_20260910 — 2026 年第二季法人說明會，2026-09-10；協理暨發言人徐士峯主講。AI 占比 5.6%、區域結構轉向、馬來西亞 MIM 兩條產線量產＋四條建置中、LTCC design-in 策略（AI 逐字稿，轉寫品質偏低，數字需交叉核對）
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2026年被動元件呈現結構性的變化-CTBC260529 — 中信投顧，被動元件台廠清單，2026-05-29
- gemini 查詢補充，2026-05-29（財務待補）