基本資料
鈺邦是導電高分子固態電容廠，產品包含 AP-CON 導電高分子導針型 / 貼片型固態電容、晶片型導電高分子固態電容與固液混合型電容。AI 伺服器供應鏈中，鈺邦主要觀察低 ESR / 高 ripple current 電容與 PSU / board power 用料。
2025 年營收 44.7 億元，近年營收 CAGR 27%（法說 2026-08-25）。
note
SP-Cap / SP-CAP 常被市場用來泛稱晶片型聚合物鋁電容，但嚴格來說 Panasonic SP-Cap 是特定品牌 / 商標。本頁對鈺邦採用「聚合物固態鋁電容 / 晶片型導電高分子固態電容」描述，避免把鈺邦產品等同 Panasonic 原廠 SP-Cap。
核心技術／競爭優勢
- 專注固態電容；捲繞型產品全球產能最大、出貨量最高；晶片型產品全球第二（法說 2026-08-25）。
- 產品線涵蓋捲繞型（桶狀／插件式／貼片式）、晶片型、疊層型晶片產品與新產品 SMLC 系列（法說 2026-08-25）。
- 伺服器規格產品以 Polymer、V-Chip、Hybrid 為主，規格高、單價高，支撐伺服器、繪圖與 Switch 應用占比提升（法說 2026-08-25）。
產品與應用
| 產品 | 應用 | 觀察重點 |
|---|---|---|
| AP-CON | 電源模組、主機板、工控 | 低 ESR、高 ripple current |
| 晶片型導電高分子固態電容 | 高密度板級 PDN | 小型化、容量密度；屬 SP-CAP 類應用，不等同 Panasonic SP-Cap 商標產品 |
| 固液混合型電容 | 車用、工控、伺服器電源 | 溫度、壽命與可靠度 |
2Q26 vs 1Q26 產品占比：貼片型占比最大，第二為 SMP，第三為插件型 DIP；DIP 因消費類（傳統主機板）疲弱而略降，SMP 因伺服器成長。1H26 應用別伺服器占比提升至 37.9%（接近 40%），第二為網通，第三、四為主機板與品牌代工；伺服器相關營收成長超過 200%。主機板因記憶體漲價影響略降，Notebook 因新規格出貨增加而成長（法說 2026-08-25）。
月營收（近 24 個月）
下次公布12/7（一） 11月營收 預估：可能 12/7 公布（近 7 次有 7 次落在此區間；最常見：每月第 4 個工作天，信心高）
| 月份 | 營收（億元） | MoM | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2027-01 | 4.18 | — | -1.1% | 本站推算† |
| 2026-12 | 4.73 | — | +4.8% | 本站推算† |
| 2026-11 | 4.49 | — | +9.3% | 本站推算† |
| 2026-10 | 4.35 | -14.3% | +6.8% | |
| 2026-09 | 5.08 | +9.6% | +25.6% | |
| 2026-08 | 4.64 | -8.3% | +21.2% | |
| 2026-07 | 5.06 | +9.2% | +34.8% | |
| 2026-06 | 4.63 | +4.4% | +23.3% | |
| 2026-05 | 4.43 | -4.3% | +12.3% | |
| 2026-04 | 4.64 | +14.7% | +26.3% | |
| 2026-03 | 4.04 | +34.1% | +15.0% | |
| 2026-02 | 3.01 | -28.7% | +15.6% | |
| 2026-01 | 4.23 | -6.3% | +44.3% | |
| 2025-12 | 4.51 | +9.8% | +28.0% | |
| 2025-11 | 4.11 | +0.9% | +17.3% | |
| 2025-10 | 4.07 | +0.7% | +22.8% | |
| 2025-09 | 4.04 | +5.7% | +24.1% | |
| 2025-08 | 3.83 | +1.9% | +24.8% | |
| 2025-07 | 3.75 | -0.1% | +29.8% | |
| 2025-06 | 3.76 | -4.9% | +35.0% | |
| 2025-05 | 3.95 | +7.6% | +45.8% | |
| 2025-04 | 3.67 | +4.5% | +36.5% | |
| 2025-03 | 3.51 | +34.8% | +37.9% | |
| 2025-02 | 2.61 | -11.1% | +42.8% | |
| 2025-01 | 2.93 | -16.9% | +3.2% | |
| 2024-12 | 3.53 | +0.6% | +29.6% | |
| 2024-11 | 3.50 | +5.7% | +23.6% |
2026 年已公布累計 44.1 億元；全年推算 53.3 億元（YoY +19.2%）†
† 本站推算，非券商預估：以最新一個月營收為基準，乘上過去兩年同期月對月變化的中位數（季節因子限 0.75–1.33 倍）。券商的年度營收與 EPS 預估見本頁「EPS 預估」「財測假設」。
資料：珩石資料庫＋公開資訊觀測站，更新於 2026-11-09 01:26。下次公布日依公司近 12 個月公布習慣（公開資訊觀測站、鉅亨營收速報、FinMind）推估，以公司公告為準。
月營收追蹤
| 月份 | 營收 | MoM | YoY | 備註（歸因／來源） |
|---|---|---|---|---|
| 2026-07 | 突破 5 億元 | — | +34.8% | 創歷史新高（法說 2026-08-25） |
EPS 記錄
| 季度 / 年度 | EPS (元) | 備註 |
|---|---|---|
| 2026Q1 | 2.11 | 法說 2026-08-25 |
| 2026Q2 | 2.31 | 營收 13.7 億元（單季新高，YoY +20.4%、QoQ +21.4%）、毛利 4.7 億元（季新高）、淨利 1.85 億元（法說 2026-08-25） |
| 2026H1 | 4.42 | 1Q26+2Q26 合計，YoY +75.7%；1H26 毛利率 35.5%（YoY +2.6pp）、1H26 營收 YoY +22.7%（法說 2026-08-25） |
待財報核對
講稿另處出現「1H26 EPS 3.67 元」與 1Q+2Q 加總 4.42 元矛盾，本頁採可驗算的 4.42 元；另 2Q26 淨利 1.85 億元 ÷ EPS 2.31 元反推股數與轉寫之資本額不符，資本額待財報核對，本頁不寫入資本額數字。
財測假設
| 來源（日期） | 模型 / 推導鏈 | 關鍵假設 | 產出 |
|---|---|---|---|
| 公司自述（法說 2026-08-25） | 伺服器規格產品擴產 → 應用占比提升 | 主力伺服器規格產品為 Polymer、V-Chip、Hybrid；今年及明年初持續擴充產能，提升伺服器、繪圖及 Switch 應用占比 | 預期 2026 年每季營收均有成長機會 |
關鍵 Claim
| Claim | 類型 | 來源 | 日期 | 信心 |
|---|---|---|---|---|
| 鈺邦官網列示 AP-CON、晶片型導電高分子固態電容與固液混合型電容 | fact | APAQ 官網 | 2026-05-24 查詢 | 高 |
| TWSE 資料列示鈺邦股票代號 6449、上市日期 2014-12-09 | fact | TWSE 公司基本資料 | 2026-05-10 | 高 |
| 架構圖將鈺邦放在高分子鋁電容 PA-Cap，並標示 AI 營收占比與 NVIDIA PSU 供應商為觀察 | observation | memo_台股被動元件架構圖觀察_20260524 | 2026-05-24 | 低-中 |
| AI 伺服器領域客戶群完整、基本上每個客戶都有合作；Switch 領域客戶也不少 | estimate | 公司自述（法說 2026-08-25） | 2026-08-25 | 中 |
成長動能／催化劑
Panasonic OS-CON 減產轉單
- Panasonic 縮減 OS-CON（SP-CAP 類型）生產規劃，並配合漲價，客戶（ODM / PSU 廠）轉向替代供應商採購（定錨）。
- 鈺邦 AP-CAP 產品定位為 Panasonic SP-CAP 替代，正積極承接轉單並擴廠（定錨）。
- VR200 CPU Rack 板（氣冷版本）仍大量使用 SP-CAP / Vchip，鈺邦 Vchip 有露出機會（定錨）。
日電貿 channel check（2026-07-08）
- 固態電容供應商開始承認台廠鈺邦：固態電容以日系與松下為主，需求大增下供應商開始導入鈺邦（與定錨 OS-CON 轉單觀察互相印證）。
- 品質評價：鈺邦以前品質不佳，是 2018-19 年挖礦機市場練出來的（挖礦機容忍度高）；現在產品撐兩年等級 OK，不需要日系耐用等級的應用可以用。
- 來源 活動_日電貿3090_call_memo_20260708，fact（通路第一手），信心：高。
法說（2026-08-25）補充：主力伺服器規格產品為 Polymer、V-Chip、Hybrid，規格高、單價高；今年及明年初持續擴充產能，提升伺服器、繪圖及 Switch 應用占比；公司預期 2026 年每季營收均有成長機會。
風險與注意事項
- NVIDIA PSU 供應商與 AI 營收占比屬架構圖觀察，需公司公告、法說或多方資料確認後才能寫成 fact。
- PCB 及主動元件缺料造成生產波動、影響交期；消費類受成本與售價上升影響表現不佳；伺服器獲優先供應（法說 2026-08-25）。
公司行事曆
- 11/06週五營收10月營收公布MOPS 公布於 11/6 16:55–17:54 間
- 今天 2026-11-08
- 12/07週一營收11月營收（預估 12/7）可能 12/7 公布（近 7 次有 7 次落在此區間；最常見：每月第 4 個工作天，信心高）
近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 信心 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-06-12 | Panasonic OS-CON 減產轉單受惠確認；AP-CAP 替代位置明確 | 轉單 / 漲價 | ⭐⭐ | 定錨 |
| 2026-07-08 | 日電貿 channel check：固態電容供應商開始承認鈺邦 | 轉單 | ⭐⭐ | 活動_日電貿3090_call_memo_20260708 |
| 2026-2027 年初 | 持續擴充伺服器、繪圖及 Switch 應用產能 | 擴產 | ⭐⭐ | 法說 2026-08-25 |
供應鏈位置
- 總部與研發在台灣竹南科學園區（法說 2026-08-25）。
- 工廠為中國無錫、湖北，泰國第三座工廠投產時點未說明（法說 2026-08-25）。
- 台灣另有子公司，但來源名稱待查證，本頁暫不具名（法說 2026-08-25）。
相關公司
| 公司 | 關係 | 說明 |
|---|---|---|
| 2472_立隆電（市） | 同業 | 鋁電解與固態電容同業 |
| 2375_凱美（市） | 同業 | 被動元件與電容同業 |
| 8042_金山電（櫃） | 同業 | 電容同業 |
來源
- APAQ 官網
- TWSE 公司基本資料
- memo_台股被動元件架構圖觀察_20260524
- 定錨_2026年中產業趨勢講座_MEMO(4) — 定錨 2026 年中講座，2026-06-12；OS-CON 轉單 / AP-CAP
- 活動_日電貿3090_call_memo_20260708 — 日電貿 call memo，2026-07-08；固態電容承認鈺邦、挖礦機品質背景
- 活動_鈺邦6449_2Q26法說memo_20260825 — 法說，2026-08-25；全篇年份校正為 2026；固態電容競爭地位、1Q/2Q/1H26 EPS 與營收、7 月營收、產品與應用占比、伺服器營收成長、擴產、風險、工廠位置與客戶 claim