緯穎

基本資料

緯穎為雲端資料中心伺服器與 rack-level solution 供應商，與緯創集團 AI server 業務關聯高。Morgan Stanley 2026-05-11 報告未將緯穎列為 GB200/300 rack 出貨主表中的獨立 ODM，但在分析緯創 2026 年 4 月營收時提到緯穎營收月減 16% 至 NT$82.7B。

產品與應用

圖片 / 架構圖

flowchart LR
    CSP[CSP AI cluster] --> RACK[AI server rack]
    RACK --> ODM[ODM / rack integration]
    ODM --> Wistron[[3231_緯創（市）]]
    ODM --> Wiwynn[[6669_緯穎（市）]]

圖說：緯穎在雲端資料中心伺服器與 rack solution 供應鏈中，與緯創 AI server 出貨節奏高度相關；本次來源僅提供營收變化，未揭露具名終端客戶。

圖說：緯穎 Computex 2026 展示多架構 AI 伺服器機架方案，包含 NVIDIA Vera Rubin NVL72 與 AMD Helios 機架等級解決方案。（來源：公司資料）

圖說：緯穎 Computex 2026 攤位展場實拍照，可見 AFL、CORNING、molex、SENKO、FCI 等連接線材產品廠牌。GS 報告文字（非本圖）另指出緯穎與 Ayar Labs、Browave（波若威）、FOCI、Senko 等產業夥伴合作建構 CPO 生態系，其中緯穎已與 Ayar Labs 整合其光引擎與 ELSFP 外部光源至機架架構中，實現高頻寬低功耗互連。（來源：260602_gs_wiwynn，Goldman Sachs，2026-06-02）

圖說：緯穎月營收趨勢圖（Goldman Sachs 2026-06-12）：5 月受寄售模式轉型影響，帳面月營收低於預估；3Q26 ASIC AI 伺服器放量帶動 QoQ +23% 成長預期。

圖說：緯穎與 AI 伺服器同業 EPS 成長率 vs. P/E 倍數相關性（Goldman Sachs 2026-06-12）：目標 15.8x 仍高於公司歷史均值，反映對 ASIC AI 伺服器 ODM 領先地位的正向預期。

圖說：緯穎月營收（NT$m），Jan-25–Aug-26E，含 YoY% 折線；Jun-26E +6% YoY / +8% MoM；2Q26E NT$257,843m（+17% YoY）；3Q26E +23% QoQ，ASIC AI 伺服器放量為主驅動。來源：報告_GS_ODM品牌廠_20260703，2026-07-03。

關鍵 Claim

月營收追蹤

成長動能／催化劑

Trainium 3 / ASIC AI server ramp

• Daiwa 供應鏈確認 Wiwynn 將從 2026 年 6 月開始正式出貨 Trainium 3 ASIC AI server（TR3 PDS），比原先預估的 3Q26 提前一季；這是 Amazon 供應鏈 2Q26 以來強勁動能的關鍵原因（Daiwa）。
• Daiwa 預估 Trn3 ASIC AI server 未來 4 季出貨約 35–40K units（每台 64 顆晶片）（Daiwa）。
• GS 指出 3Q26 ASIC AI 伺服器放量預計帶動 QoQ +23%，同時 rack-level GPU AI 伺服器亦加速布局；主要成長來自 Trainium 3 等 ASIC AI 伺服器放量與 ASP 提升（GS）。

Computex 多架構 AI 平台

• NVIDIA Vera Rubin NVL72 + AMD Helios 機架等級解決方案，亦提供 GPU-direct storage 儲存伺服器原型，強化 AI 訓練 / 推理與儲存整合（GS）。
• 利用與 3231_緯創（市） 的 joint-design 強化全機架整合能力；GPU / ASIC 客戶基礎多元化（GS）。
• Morgan Stanley 提到 Wistron / Wiwynn 的 BlueField-4 STX storage rack，並指出 Vera Rubin POD 中每 8 座 Vera Rubin NVL72 會搭配 1 座 STX storage rack。此訊號與緯穎在 GPU-direct storage、CPO 生態系與 rack-level solution 的定位一致，後續應追蹤 STX storage rack 是否形成可量化出貨與毛利貢獻（MS）。

CPO 生態系與液冷

• 與 Ayar Labs（光學引擎）、Browave（3163_波若威（櫃），WDCM / FBG）、FOCI、Senko 等夥伴共建 CPO 平台，Ayar Labs 光學引擎 + ELSFP 外部光源整合進機架架構，提供高頻寬、低功耗 CPO 解決方案（GS）。
• 提供 6kW 等級雙面液冷解決方案（Diamond Composite 微通道設計），支援高功率 AI 系統。管理層特別提及液冷方案穩定 ELS 雷射輸出的重要性（GS）。

寄售模式與產品組合

• 4 月起部分伺服器專案轉寄售，客戶直接採購關鍵零件（記憶體等）；帳面營收下滑，但毛利率提升（2026E GM 7.7%，較 2025A 8.3% 稍低但優於全寄售時的毛利結構）（GS）。
• GS 上修 2026E 營收 +4%、2027E +24%、2028E +11%，並認為寄售模式為長期正向發展，可降低 working capital 壓力（GS）。
• 記憶體成本急漲下，Daiwa 指出記憶體部分不計入 Wiwynn 營收與 COGS，預期 2Q26 銷售額僅小幅 QoQ 成長（儘管一般伺服器需求上升）（Daiwa）。

EPS 記錄

EPS 預估

財測假設

目標價與評等

CY26E AI 佔比 44% 低於 CY25 48% 原因：整體營收成長較快，AI 比例因分母增大而略降，但絕對值仍增加（MS）。

時間軸

→ 跨公司比較詳見 供應鏈_Vera_Rubin_NVL72機櫃

供應鏈位置

• 與 3231_緯創（市） 同屬 AI server / cloud infrastructure 供應鏈觀察對象。
• 所屬供應鏈：供應鏈_AWS、供應鏈_AMD_Helios_MI450、供應鏈_AVGO台灣供應鏈、供應鏈_Vera_Rubin_NVL72機櫃。
• 本次來源未揭露緯穎個別 rack 出貨量，因此不把緯穎與完整 rack 出貨 share 混寫。
• Trainium 3 ASIC AI server 6 月起正式出貨，為 Amazon 供應鏈 2Q26 強勁動能之一（Daiwa）。
• CPO 生態系含 Ayar Labs、Browave（3163_波若威（櫃））、FOCI、Senko，顯示緯穎在 rack-level optical interconnect 的整合位置。

相關公司

來源

• 報告_MS_GB200-300_NVL72機櫃_20260511，2026-05-11
• 報告_MS_RubinRackBOM_20260520，2026-05-20（MS Top Pick，估值更新）
• 260602_gs_wiwynn，2026-06-02（Goldman Sachs，Computex 2026）
• 260607_ms_computex — Morgan Stanley，2026-06-07；Vera Rubin POD、Wistron/Wiwynn BlueField-4 STX storage rack、800V DC 與液冷重點
• 250608_daiwa_ Taiwan Datacentre Hardware — Daiwa，2026-06-08；5 月月營收、Trainium 3 提前 ramp、Buy TP NT$7,100
• 6669緯穎(Wiwynn) ｜20260612｜GS — Goldman Sachs，2026-06-12；5 月月營收、寄售模式轉型、EPS 上修、Buy TP NT$7,147
• 報告_GS_ODM品牌廠_20260703 — Goldman Sachs，2026-07-03；Buy TP NT$7,147（15.8x 2027E P/E，維持）；Jun-26E +6% YoY / +8% MoM；2Q26E NT$257,843m（+17% YoY）；ASIC AI 伺服器 ramp 支持 3Q26E +23% QoQ

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