基本資料
廣達為台灣大型 ODM，AI 伺服器與整機櫃組裝是 2026 年營收成長的重要驅動。Morgan Stanley 2026-05-11 報告估計廣達 2026 年 4 月 GB200/300 rack 出貨約 2.1K 台，與 3 月 2.1-2.2K 台接近，並認為 2Q26 仍朝 7K+ 台 rack 出貨前進。
產品與應用
| 產品 / 服務 | 應用 | 觀察重點 |
|---|---|---|
| GB200/300 NVL72 rack | AI 伺服器機櫃 | 2026 年 4 月約 2.1K 台 |
| AI server / ODM | CSP AI cluster | 2Q26 目標 7K+ 台 rack；MS 2026-06-08 下修至 ~6,700 racks（+40% QoQ） |
| Notebook / 傳統 ODM | PC | 4 月 NB 出貨下滑造成月營收回落；5 月 NB 持平 3.5mn units |
圖片 / 架構圖
圖說：Morgan Stanley 估算 2026 年 GB200/300 NVL72-equivalent monthly rack output，廣達為主要供應商之一。
圖說：廣達及同業 2027E P/E vs. 2027-28E EPS 年增率相關性（Goldman Sachs 2026-06-17）：廣達目標 11.4x 2027E P/E 介於歷史均值與均值 -1 個標準差之間，反映 GS 對 AI rack 毛利率偏低的審慎看法。
圖說：廣達月營收（NT$m），Jan-25–Aug-26E，含 YoY% 折線；Jun-26E +98% YoY / +21% MoM；2Q26E NT$1,028,232m（+104% YoY）；3Q26E NT$823,985m（+66% YoY）；AI rack model transition 使 3Q26 QoQ 下滑。來源：報告_GS_ODM品牌廠_20260703，2026-07-03。
圖說：廣達股價與目標價調整沿革圖（Morgan Stanley，2026-07-08），2023/07-2026/07，目標價區間 110→400。
圖說：Citi Bull/Bear 目標價情境圖（2026-08-13）：Bull NT$550.00（+69% upside，PE 20x 2027E EPS）／Base NT$500.00（+54% upside，OPM 3.2% 2027E + PE 15x 2027E EPS）／Bear NT$260.00（-20% downside，OPM 2.0% 2027E + PE 12x 2027E EPS），基準為 13 Aug 26 收盤 NT$325.00。
圖說：Citi 廣達評等與目標價沿革圖（Fundamental Research，分析師 Jack Chen，2024-2026），目標價區間 NT$320-425；下圖為 Short-Term View/Catalyst Watch Research 走勢圖。
關鍵 Claim
| 日期 | Claim | 來源 | 信心水準 |
|---|---|---|---|
| 2026-04 | 營收 NT$340B，MoM -6%、YoY +121% | 報告_MS_GB200-300_NVL72機櫃_20260511 | 中 |
| 2026-04 | GB200/300 rack 約 2.1K 台，略低於 3 月 2.1-2.2K 台 | 報告_MS_GB200-300_NVL72機櫃_20260511 | 中 |
| 2026Q2 | rack 出貨目標 7K+ 台，券商估計仍 on track | 報告_MS_GB200-300_NVL72機櫃_20260511 | 中 |
| 2026-05 | NB 出貨（含廣達等前 5 大 ODM 合計）9.3mn 台（MoM +2%，YoY -12%，低於 MS 預估 7%） | MS｜Monthly Databook ｜NB｜20260614 | 中 |
| 2026-06（估） | MS 估 6 月 NB 建置量 10.9mn（MoM +17%，YoY -16%） | MS｜Monthly Databook ｜NB｜20260614 | 中 |
| 2026-05-20 | 廣達 1Q26 法說：預期 2H26 部分案子轉寄售 | 報告_MS_RubinRackBOM_20260520 | 高 |
| 2026-05-28 | AI server 2Q 季增雙位數、CY26 全年三位數年增 | 260528_2382_廣達_ms_quanta | 高 |
| 2026-05-28 | 4Q26 GB300→VR200 平台切換；VR200 大量出貨在 CY27 | 260528_2382_廣達_ms_quanta | 高 |
| 2026-05-28 | Capex NT$300億；AI server 產能年底前翻倍（泰國 + 美國） | 260528_2382_廣達_ms_quanta | 高 |
| 2026-05-28 | 部分客戶接受寄售模式以緩解 ODM 雙重負擔（capex + 運營資金） | 260528_2382_廣達_ms_quanta | 高 |
| 2026-05-28 | NB 營收占比 <15%（1Q）、全年維持 <20%；全年出貨高個位數至雙位數年減 | 260528_2382_廣達_ms_quanta | 高 |
月營收追蹤
| 月份 | 營收 | MoM | YoY | 備註（歸因／來源） |
|---|---|---|---|---|
| 2026-04 | NT$340B | -6% | +121% | 月減主因 NB 出貨降至 3.5M 台（報告_MS_GB200-300_NVL72機櫃_20260511 2026-05-11） |
| 2026-05 | NT$311.5bn | -8% | +94% | MS（260608_ms_nvl72、260610_2382_廣達_ms_quanta）與 GS（260617_gs_quanta）引用同一數字；GS 認為低於自身預估 -11%，因記憶體成本上漲 Jan-Apr 拉前 PC 訂單、5 月終端需求走弱；NB 出貨 5 月 YoY -8%，MoM 持平 |
| 2026-06E | NT$376.8bn | +21% | +98% | GS 估（260617_gs_quanta / 報告_GS_ODM品牌廠_20260703 一致）；低基期＋AI rack＋PC 回溫 |
| 2026-07E | — | -20% | +90% | GS 估（2026-07-03）；AI server rack model transition 影響 3Q26；來源 報告_GS_ODM品牌廠_20260703 |
| 2Q26E | NT$1,028,232m | — | +104% | GS 估；3Q26E NT$823,985m（-20% QoQ / +66% YoY）；機型切換拖累 3Q；來源 報告_GS_ODM品牌廠_20260703 |
| 2026-06 | NT$385.2bn | +24% | +103% | 實際值（MS）；GB200/300 rack 出貨 2.3-2.4K（高於 5 月 1.8-1.9K）；NB 出貨 4.5mn 台走高；來源 報告_MS_NVL72機櫃6月_20260708 |
| 2026-07 | NT$366.3bn | -5% | +131% | MoM 下滑主因 NB 出貨降至 2.8mn 台（-38% MoM）；GB200/300 rack 出貨 2.2-2.25K（-4% MoM）；MS（報告_MS_NVL72機櫃出貨_20260807，2026-08-07） |
| 2026-07（rack 出貨） | GB200/300 rack 2.2-2.25K | -4% | — | 全年假設維持 ~18.7K 不變；產業 CY26 全年預估上修至 80-85K racks，跨公司比較見 供應鏈_Vera_Rubin_NVL72機櫃（報告_MS_NVL72機櫃出貨_20260807） |
其他月度出貨數據（非營收，原表格併入為文字，避免遺失）： - 2026-04 GB200/300 rack 出貨約 2.1K 台，略低於 3 月 2.1–2.2K 台（報告_MS_GB200-300_NVL72機櫃_20260511）。 - 2026Q2 rack 出貨目標原為 7K+ 台（2026-05-11 券商估計仍 on track，報告_MS_GB200-300_NVL72機櫃_20260511）；後續下修數字見「財測假設」。 - 2026-05 rack 出貨 1,800–1,900 台，略低於 4 月約 2,100 台（260608_ms_nvl72）。 - 2026-05 NB 出貨 3.5mn units；前 5 大 ODM 合計 9.3mn 台（MoM +2%，YoY -12%，低於 MS 預估 7%），零件限制迫使 ODM 優先高階機型（260608_ms_nvl72、MS｜Monthly Databook ｜NB｜20260614）。 - 2026-06 NB 建置量（MS 估）10.9mn 台（MoM +17%，YoY -16%），季末拉貨效應，ODM 組合持續轉向高階（MS｜Monthly Databook ｜NB｜20260614）。 - 2Q26 NB 出貨實際 11.5mn 台（優於 MS 估 10.5mn，+10% beat；YoY -5%）；3Q26E 微幅下修至 10.8mn 台（原估 11.0mn，YoY -13%→-15%）；五大 ODM 合計 6 月出貨 12.0mn 台（+29% MoM，-8% YoY，優於估 10%），2Q 合計 30.4mn 台（+4% QoQ，優於估 4%），3Q26E 合計 29.0mn 台（largely unchanged，YoY -15%）（報告_MS_NB月報Databook_20260714，2026-07-14）。 - 2026-08-13 MS PC ODM 月報更新：7 月 NB 出貨實際 2.8mn 台（MoM -38%，YoY -30%，低於前估 3.5mn 達 -20%，與同期月營收下滑互相印證）；8 月估回升至 3.1mn 台（MoM +11%，YoY -24%）；3Q26E 再下修至 9.5mn 台（YoY -25%；此份報告內建比較基期為 11.0mn／-14%，與 7/14 估 10.8mn 口徑略有差異，惟方向一致皆為下修）；五大 ODM 合計 8 月估 9.0mn 台（MoM +10%，YoY -20%），3Q26E 合計由 28.9mn 下修 6% 至 27.3mn 台（QoQ -10%，YoY -20%）（報告_MS_PC月度數據_20260813，2026-08-13）。
成長動能／催化劑
2Q26 實績超預期與 3Q26 展望（Citi 2026-08-13）
- 2Q26 營收季增 28%，伺服器與 NB 需求同步成長（出貨量 QoQ +15%）；伺服器持續受惠 AI 與一般伺服器需求，NB 受惠 MacBook 需求延續與提前拉貨。
- 2Q26 GM 5.0%（QoQ +0.2ppt），管理層歸因產品組合改善，Citi 認為良率提升也是重要因素；OPM 3.3%，優於 Citi 估/共識 0.8ppt/0.2ppt；獲利優於 Citi 估/共識 50%/22%。
- 2Q26 伺服器占總營收 85-90%；AI 伺服器占伺服器營收 75-80%（1Q/2Q26）；GB200/300 production transition 影響淡化後，AI 伺服器 ASP 於 2Q26 維持 QoQ 穩定。
- 3Q26 管理層預期營收 QoQ 成長放緩（相對 2Q26 QoQ +28% 高基期）；一般與 AI 伺服器需求持續強勁，NB 因記憶體成本上升預期 3Q QoQ -20%，車用逐步改善；2H26 OPM 預期近似 1H26 3.1%；2026 全年 guidance 維持 AI 伺服器營收倍增、一般伺服器雙位數年增。
議價力提升與寄售模式進展（Citi 2026-08-13）
- 3Q26 起將有數個伺服器專案轉為 consignment（寄售）模式，占比仍低，但公司觀察到對包括 neocloud 在內日益增加的伺服器客戶議價力提升，持續談判更佳商業條件（寄售或更優 AR/AP 天數）以降低營運資金壓力。
- 管理層對 2027/28 年需求能見度佳，因此將 Capex 上修至 NT$400 億（原 NT$300 億），並購置台灣新廠以因應 2028 年需求。
AI 伺服器多平台展望延伸至 CY28（MS 2026-08-13 AlphaSignals）
- 2Q OpM 3.3%（QoQ +50bps），優於 MS 估 10bps、優於市場預期 20bps、優於 buy-side 預期（+10-20bps QoQ）。
- NB 需求 2H 轉弱，但 AI 伺服器展望持續樂觀，預期產能於 CY27-28 持續爬坡，隱含訂單能見度佳；車用需求穩定，2Q 營收 QoQ 及 YoY 雙位數成長，持續拿下新專案。
- 維持 OW 評等——估值具吸引力，約 11x CY27e P/E，低於三年歷史區間 6-18x。
- 2Q26 伺服器占總營收 80%+（其中 AI 伺服器 75-80%；ASIC <10%）；NB 為中低雙位數占比（Chromebook <10%）。
- CY26 AI 伺服器年增 100%+（不變）；AI 伺服器達伺服器總營收 80%（不變）；CY26 一般伺服器年增（不變）；AI 伺服器 consignment 占比將於 3Q26 開始提升，但仍相對小；CY26 OpM 預期近似 1H26 水準（~3.0%）。
- 新一代 VR200 NVL72 機架毛利率低於 GB300，但貢獻更高獲利金額。
- CY27 AI 測試產能倍增、CY28 再倍增，隱含 AI 伺服器能見度延伸至 CY28。
AI rack 放量與平台切換
- AI server 2Q 季增雙位數、CY26 全年三位數年增（MS）。
- 4Q26 GB300→VR200 平台切換；VR200 大量出貨在 CY27（MS）。
- GS 認為正向因素為 AI server racks 持續放量，CSP 資本支出維持強勁。
- GS 較 MS 保守，繼續偏好 Hon Hai（鴻海）為全球 AI 伺服器 ODM 首選。
寄售模式與 working capital
- MS 2026-05-20 指出，廣達於 1Q26 法說表示預計 2H26 部分專案轉為寄售模式（客戶直接採購關鍵零件），目的是分擔 ODM working capital 壓力，此趨勢長期對 ODM 毛利率結構屬正向。
- 部分客戶接受寄售模式以緩解 ODM 雙重負擔（capex + 運營資金）（MS）。
產能與傳統 PC
- Capex NT$300億；AI server 產能年底前翻倍（泰國 + 美國）（MS）。
- NB 營收占比 <15%（1Q）、全年維持 <20%；全年出貨高個位數至雙位數年減（MS）。
- GS 指出 3Q26 rack-level AI 伺服器機型切換（specification migration）拖累出貨；持續規格升級拉高 R&D 需求、耗用更多空間與電力；客戶對 AI 資料中心部署複雜度支援需求上升。
EPS 記錄
| 季度 | EPS (元) | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026Q2 | 7.42 | +70% | 營收 NT$1,036,593mn（QoQ +28%／YoY +106%，優於 Citi 估/共識 5%/7%）、GM 5.0%（QoQ +0.2ppt）、OPM 3.3%（QoQ +0.5ppt，優於 Citi 估/共識 0.8ppt/0.2ppt）；淨利 NT$28,787mn（QoQ +35%，優於 Citi 估/共識 50%/22%）；Citi（報告_Citi_廣達2382_20260813，2026-08-13） |
| 2025A（全年） | GS 引用 NT$18.75；MS 引用 NT$19.45 | — | 兩家券商回報之 2025 全年 EPS 實績不同，差異來源未揭露，見下方資訊衝突 |
資訊衝突：2025A EPS 實績
Goldman Sachs（2026-06-17，260617_gs_quanta）與 Morgan Stanley（2026-05-20，260520_ms_rubin-rack-BOM）對同一 2025 全年 EPS 實績分別引用 NT$18.75 與 NT$19.45，兩者皆標示為「A」（實績），差距約 3.7%，可能為認列基礎（如稀釋股數、非常態項目）差異，原文未說明，數字並列保留。
EPS 預估
| 年度 | Goldman Sachs EPS（報告日 2026-06-17） | Morgan Stanley EPS（報告日 2026-05-20 / 2026-08-13 不變） | Citi EPS（報告日 2026-08-13） | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026E | NT$23.68 | NT$24.66 | NT$26.59 | Citi 較前次大幅上修 +33%（舊 NT$19.99，見財測假設），三方中最高 |
| 2027E | NT$26.29 | NT$28.80 | NT$33.72 | Citi 較前次上修 +25%（舊 NT$27.08）；三方中最高 |
| 2028E | NT$29.66 | NT$30.80 | NT$43.57 | Citi 較前次上修 +32%（舊 NT$33.10）；三方中最高，差距最大 |
EPS 預估差異（三方擴大）
GS（2026-06-17）NT$23.68 / 26.29 / 29.66、MS（2026-05-20，2026-08-13 AlphaSignals 確認不變）NT$24.66 / 28.80 / 30.80、Citi（2026-08-13）NT$26.59 / 33.72 / 43.57。Citi 於 2Q26 財報後對 2026/27/28E 各大幅上修 33%/25%/32%，主因對 OPM 結構性改善與 AI/一般伺服器成長更樂觀；GS 對 2027E 較前次由 NT$27.14 下修至 NT$26.29，三方差距因 Citi 上修而擴大，數字並列保留。
財測假設
| 來源（日期） | 模型 / 推導鏈 | 關鍵假設 | 產出 |
|---|---|---|---|
| Goldman Sachs（2026-06-17） | EPS 模型調整 | 2026E 上修 | EPS 上調至 NT$23.68（+0.4%，舊 NT$23.58） |
| Goldman Sachs（2026-06-17） | EPS 模型調整 | 2027E 下修 | EPS 下調至 NT$26.29（-3%，舊 NT$27.14） |
| Goldman Sachs（2026-06-17） | EPS 模型調整 | 2028E 上修 | EPS 上調至 NT$29.66（+5%，舊 NT$28.20） |
| Goldman Sachs（2026-06-17） | 季度營收預測 | 2Q26 QoQ 動能延續 | 2Q26E 營收 NT$1,028.2bn（QoQ +27%）（260617_gs_quanta） |
| Goldman Sachs（2026-06-17） | 季度營收預測 | 3Q26 rack-level 機型切換拖累出貨 | 3Q26E 營收 QoQ -20%（260617_gs_quanta） |
| Morgan Stanley（2026-06-08） | Rack 出貨預測回推 | 5 月 rack 出貨偏低（1,800–1,900）；被推遲出貨移至下半年 | 2Q26E rack 出貨由 7K+ 下修至 ~6,700（+40% QoQ）；CY26 全年預估維持 ~18,700（260608_ms_nvl72） |
| Morgan Stanley（2026-07-08） | 2Q26 rack 出貨月度追蹤回推 | 2Q26 rack 出貨實際 6.2-6.3K（+32% QoQ），略低於前估 ~6.7K，推遲量挪至 2H26 | 全年假設維持 ~18.7K 不變（報告_MS_NVL72機櫃6月_20260708） |
| Morgan Stanley（2026-05-20） | 目標價回推：PE-based valuation | CY26E P/E 12.2x；CY27E P/E 10.4x；CY28E P/E 9.7x；ROE（CY26E）34%；AI 收入佔比 CY25/CY26E 50%/68%；收盤價 NT$300.00（5/18/2026） | TP NT$385（Overweight，260520_ms_rubin-rack-BOM） |
| Goldman Sachs（2026-06-17） | 目標價回推：PE-based valuation | 2027E 目標 P/E 11.4x；市值 NT$1.4tr；收盤價 NT$362.50（2026-06-16）；下跌空間 -17.5% | TP NT$299（Neutral，260617_gs_quanta） |
| Citi（2026-08-13） | 2Q26 實績確認 + 2026-28E 全面上修 | 2Q26 GM 5.0%（QoQ +0.2ppt）、OPM 3.3%（QoQ +0.5ppt）大幅超 Citi 估/共識 0.8ppt/0.2ppt；管理層歸因產品組合改善＋良率提升；3Q26 guidance QoQ 增幅趨緩、2H26 OPM 近似 1H26 3.1%；2026 guidance 維持 AI 伺服器倍增、一般伺服器雙位數年增；Capex 上修至 NT$400 億（原 NT$300 億），購置台灣新廠因應 2028 需求 | 2026/27/28E EPS 各上修 33%/25%/32%，至 NT$26.59/33.72/43.57（原 19.99/27.08/33.10） |
| Citi（2026-08-13） | 目標價回推：PE-based valuation | 15x 2027E EPS（原 20x 2026E EPS）；下修目標倍數反映 AI 泡沫疑慮與 CSP 資本支出永續性疑慮；略高於廣達 5 年均 PE ~14x | TP NT$500（原 NT$390），Buy 維持 |
目標價與評等
| 券商 | 報告發布日 | 評等 | 目標價 | 評價基礎 | 來源 |
|---|---|---|---|---|---|
| Citi | 2026-08-13 | Buy | NT$500（原 NT$390） | 15x 2027E EPS（原 20x 2026E EPS，rolled over） | 報告_Citi_廣達2382_20260813 |
| Goldman Sachs | 2026-06-17 / 2026-07-03 | Neutral | NT$299 | 11.4x 2027E P/E（PC/server peers EPS 成長 vs. P/E 迴歸）；07-03 維持同評等同 TP | 260617_gs_quanta、報告_GS_ODM品牌廠_20260703 |
| Morgan Stanley | 2026-06-10 / 2026-08-13 不變 | Overweight | NT$385 | 目標 P/E；08-13 AlphaSignals 確認 2Q OpM 優於預期，評等/TP 不變，估值約 11x CY27e P/E | 260610_2382_廣達_ms_quanta、報告_MS_廣達2382_20260813 |
| Morgan Stanley | 2026-05-20 | Overweight | NT$385 | 目標 P/E | 260520_ms_rubin-rack-BOM |
（MS 與 GS 詳細估值倍數比較——CY26-28E P/E、ROE、AI 收入佔比、市值等——已併入「財測假設」表格）
評等衝突：GS Neutral（NT$299）vs. MS Overweight（NT$385）vs. Citi Buy（NT$500，2026-08-13 大幅上修後最高）
- 260617_gs_quanta（GS，2026-06-17）：Neutral，TP NT$299（下跌空間 17.5%）
- 260610_2382_廣達_ms_quanta（MS，2026-06-10，2026-08-13 AlphaSignals 確認不變）：Overweight，TP NT$385
- 報告_Citi_廣達2382_20260813（Citi，2026-08-13）：Buy，TP NT$500（原 NT$390 大幅上修），三方最高，差距 GS 達 67%
- 差距：三方對 2Q26 實績均認為優於預期，但目標倍數與 2027E EPS 假設差異拉大三方 TP 差距；Citi 對 OPM 結構性改善與議價力提升最樂觀，GS 對機型切換與毛利率偏低仍審慎
- 建議：持續追蹤 3Q26 rack 出貨進度、機型切換影響與 Capex 上修（NT$400 億）後的資本效率
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-05-28 | MS：AI server 2Q 季增雙位數、CY26 全年三位數年增；Capex NT$300億（舊值，見 2026-08-13 上修） | 需求 / 擴產 | ⭐⭐⭐ | 泰國 + 美國 AI server 產能年底前翻倍 |
| 2026-08-13 | Citi：Capex 上修至 NT$400 億（原 NT$300 億），購置台灣新廠因應 2028 需求 | 擴產 | ⭐⭐⭐ | 管理層對 2027/28 年需求能見度佳 |
| 2H26 | 部分專案轉寄售 | 營運模式 | ⭐⭐ | 客戶直接採購關鍵零件 |
| 3Q26 | rack-level AI 伺服器機型切換 | 機型切換 | ⭐⭐ | 出貨受壓 |
| 4Q26 | GB300→VR200 平台切換 | 平台切換 | ⭐⭐⭐ | VR200 大量出貨在 CY27 |
| CY27-28 | AI 伺服器測試產能 CY27 倍增、CY28 再倍增 | 擴產 | ⭐⭐⭐ | MS 2026-08-13 AlphaSignals，隱含訂單能見度延伸至 CY28 |
供應鏈位置
- 主要 GB200/300 rack ODM，與 2317_鴻海（市）、3231_緯創（市） 共同構成 Morgan Stanley 追蹤的主要供應商。
- 本來源未揭露具名 CSP 終端客戶，不硬寫客戶 wikilink。
- AI server 產能年底前翻倍（泰國 + 美國），Capex NT$300億。
- 2H26 部分專案轉為寄售模式，客戶直接採購關鍵零件，以緩解 ODM working capital 壓力。
相關公司
| 公司 | 關係 | 說明 |
|---|---|---|
| 2317_鴻海（市） | 同業競爭 | AI server rack ODM 競爭者；GS 較偏好鴻海為全球 AI 伺服器 ODM 首選 |
| 3231_緯創（市） | 同業競爭 | AI server rack ODM 競爭者；MS 偏好排序比較對象 |
| 6669_緯穎（市） | 同業 / 雲端伺服器 | AI server / cloud infrastructure 觀察對象 |
| 3217_優群（櫃） | 零組件供應鏈 | frontmatter 既有 related company，待後續完善具體供應鏈關係 |
| 3533_嘉澤（市） | 零組件供應鏈 | frontmatter 既有 related company，待後續完善具體供應鏈關係 |
| 3013_晟銘電（市） | 零組件供應鏈 | frontmatter 既有 related company，待後續完善具體供應鏈關係 |
來源
- 報告_MS_GB200-300_NVL72機櫃_20260511，2026-05-11
- 報告_MS_RubinRackBOM_20260520，2026-05-20
- 260528_2382_廣達_ms_quanta — Morgan Stanley Asia AI Summit 2026 Takeaways，OW PT NT$385，2026-05-28
- 260608_ms_nvl72 — Morgan Stanley，2026-06-08；5 月月營收 +94% YoY、rack 出貨 1,800–1,900、2Q26E 下修至 6,700
- 260610_2382_廣達_ms_quanta — Morgan Stanley，2026-06-10；個股月營收報告，5 月數據與 6/8 NVL72 月報一致（OW PT NT$385）
- 260617_gs_quanta — Goldman Sachs，2026-06-17；Neutral TP NT$299；5 月月營收、3Q26 機型切換風險、EPS 上修
- MS｜Monthly Databook ｜NB｜20260614 — Morgan Stanley，2026-06-14；5 月前 5 大 ODM NB 出貨 9.3mn（YoY -12%）；2Q26e 下修；3Q26e 初發 29mn
- 報告_GS_ODM品牌廠_20260703 — Goldman Sachs，2026-07-03；Neutral TP NT$299（11.4x 2027E P/E，維持）；Jun-26E +98% YoY / +21% MoM；2Q26E NT$1,028,232m（+104%）；3Q26E AI server rack model transition 拖累至 NT$823,985m
- 報告_MS_NVL72機櫃6月_20260708 — Morgan Stanley，2026-07-08；6 月營收 NT$385.2bn 實際（+24%/+103%）；2Q26 rack 出貨實際 6.2-6.3K（+32% QoQ，略低於前估）；CY26 全年 rack 假設 ~18.7K 維持；MS ODM 偏好緯創>鴻海>廣達
- 報告_MS_NB月報Databook_20260714 — Morgan Stanley，2026-07-14；2Q26 NB 出貨實際 11.5mn（優於估 +10%，YoY -5%）；3Q26E 微幅下修至 10.8mn（原估 11.0mn，YoY -15%）
- 報告_MS_NVL72機櫃出貨_20260807 — Morgan Stanley，2026-08-07；7 月營收 NT$366.3bn（-5%/+131%，NB 出貨降至 2.8mn 台拖累）；GB rack 出貨 2.2-2.25K（-4% MoM）；全年假設維持 ~18.7K；產業 CY26 全年預估上修至 80-85K racks
- 報告_MS_PC月度數據_20260813 — Morgan Stanley，2026-08-13；PC ODM 月度數據手冊；7 月 NB 出貨 2.8mn（-38% MoM，低於估 -20%）、8 月估 3.1mn；3Q26E 進一步下修至 9.5mn（YoY -25%）；五大 ODM合計 3Q26E 降至 27.3mn（-6%）
- 報告_Citi_廣達2382_20260813 — Citi，2026-08-13；2Q26 GM/OPM 優於預期，獲利超 Citi 估/共識 50%/22%；TP 大幅上修至 NT$500（原 390）；2026-28E EPS 各上修 33%/25%/32%；Capex 上修至 NT$400 億並購置台灣新廠因應 2028 需求
- 報告_MS_廣達2382_20260813 — Morgan Stanley AlphaSignals，2026-08-13；2Q OpM 優於預期，維持 OW/TP NT$385（不變）；AI 伺服器展望延伸至 CY28、consignment 占比 3Q26 起提升