基本資料
凡甲科技（1998 年成立，2007 年上櫃），電子連接器與連接線廠。早期以 NB 連接器起家，逐步轉型為伺服器高功率/高速傳輸、車用與儲能連接器供應商。產品線三大類：伺服器（高電流連接器/線、高速連接器/線）、車用（電池管理、溫感、防水連接器）、筆電。主要生產基地在蘇州（IATF 16949 等認證），2023 年設立越南子公司承接美系客戶供應鏈分散（OCC）需求。
核心技術／競爭優勢
- 伺服器高功率升級：高功率連接器規格由 1,200W 提升至 4,200W（CRPS）；Blade type 30A→140A
- BBU 產品：規格達 125A–140A，陸續對國內外電源大廠出貨
- 高速傳輸：PCIe 4.0/5.0/6.0 連接器與線材（MCIO、SlimSAS、Gen-Z 等），已切入 GB 系列等新平台
- 車儲雙用：車用連接器（零高度、拆解式、防呆、溫感、免焊接防水）可延伸至儲能系統；受惠中國電池安全新規（2026 年 7 月上路）提高技術門檻
產品與應用
| 產品線 | 2025 營收占比 | 2026F/2027F | 動能 |
|---|---|---|---|
| 伺服器 | ~51% | 56% / 59% | AI 伺服器功耗與頻寬升級、BBU 放量，高雙位數成長 |
| 車用與儲能 | ~33%（1Q26） | 高雙位數成長 | 中國車市復甦、電池安全新規、儲能延伸 |
| 筆電 | ~12% | 低個位數衰退 | AI PC 對連接器用量挹注有限 |
主要客戶與訂單地區
| 客戶群 | 名單 | 備註 |
|---|---|---|
| 伺服器 CSP / 品牌 | Google、Amazon、Meta、Microsoft、Dell、HPE、Intel、Lenovo、Inspur、阿里、百度、騰訊 | 高功率/高速連接器與線材 |
| 伺服器 ODM / 電源 | 廣達、緯創、英業達、鴻海、仁寶、台達、LiteOn、Artesyn、flex、USI | BBU 對電源大廠出貨 |
| 車用 / 電池 | BYD、CATL、Audi、VW、BMW、Toyota、小米、蔚來、理想、極氪、吉利、長城、上汽、北汽、東風 | 電池模組/BMU/溫感/防水 |
月營收（近 24 個月）
下次公布12/7（一）–12/8（二） 11月營收 預估：可能 12/7–12/8 公布（近 7 次有 7 次落在此區間；最常見：每月第 5 個工作天，信心高）
| 月份 | 營收（億元） | MoM | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2027-01 | 4.47 | — | -0.4% | 本站推算† |
| 2026-12 | 4.48 | — | +12.4% | 本站推算† |
| 2026-11 | 4.01 | — | +10.8% | 本站推算† |
| 2026-10 | 3.98 | -10.1% | +13.7% | |
| 2026-09 | 4.43 | +6.0% | +16.4% | |
| 2026-08 | 4.17 | +3.4% | +38.8% | |
| 2026-07 | 4.04 | -1.4% | +41.4% | |
| 2026-06 | 4.09 | +11.9% | +29.7% | |
| 2026-05 | 3.66 | -16.2% | +22.1% | |
| 2026-04 | 4.37 | +3.8% | +40.3% | |
| 2026-03 | 4.21 | +82.3% | +18.8% | |
| 2026-02 | 2.31 | -48.5% | -15.4% | |
| 2026-01 | 4.48 | +12.6% | +50.9% | |
| 2025-12 | 3.98 | +10.0% | +16.6% | |
| 2025-11 | 3.62 | +3.4% | +20.1% | |
| 2025-10 | 3.50 | -7.9% | +14.0% | |
| 2025-09 | 3.80 | +26.5% | +11.7% | |
| 2025-08 | 3.01 | +5.3% | +0.0% | |
| 2025-07 | 2.85 | -9.5% | +7.0% | |
| 2025-06 | 3.15 | +5.3% | +26.2% | |
| 2025-05 | 3.00 | -3.7% | +7.3% | |
| 2025-04 | 3.11 | -12.1% | +29.6% | |
| 2025-03 | 3.54 | +29.8% | +50.6% | |
| 2025-02 | 2.73 | -8.2% | +123.4% | |
| 2025-01 | 2.97 | -12.9% | +28.2% | |
| 2024-12 | 3.41 | +13.2% | +53.6% | |
| 2024-11 | 3.01 | -1.9% | +23.6% |
2026 年已公布累計 39.7 億元；全年推算 48.2 億元（YoY +22.8%）†
† 本站推算，非券商預估：以最新一個月營收為基準，乘上過去兩年同期月對月變化的中位數（季節因子限 0.75–1.33 倍）。券商的年度營收與 EPS 預估見本頁「EPS 預估」「財測假設」。
資料：珩石資料庫＋公開資訊觀測站，更新於 2026-11-09 01:26。下次公布日依公司近 12 個月公布習慣（公開資訊觀測站、鉅亨營收速報、FinMind）推估，以公司公告為準。
EPS 記錄
| 期間 | EPS（元） | 營收（億元） | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2024 | 15.95 | 32.11（+34.1%） | |
| 2025 | 17.03 | 39.28（+22.3%） | GM 49.9% |
| 1Q26 | 4.70 | 11.01（+19.1% YoY） | GM 50.4%、OPM 33.4%；伺服器占 55% |
EPS 預估
| 年度 | 統一投顧 EPS（報告日：2026-07-02） | 營收（億元） | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026F | 21.64（+28.4%） | 50.00（+27.3%） | GM 50.4% |
| 2027F | 27.02（+24.9%） | 62.23（+24.5%） | GM 50.8% |
目標價與評等
| 券商 | 報告發布日 | 評等 | 目標價 | 評價基礎 | 來源 |
|---|---|---|---|---|---|
| 統一投顧 | 2026-07-02 | 買進（初次評等） | NT$405（內文；首頁側欄載 420） | 15x 2027F EPS 27.02（歷史中緣） | 報告_統一_3526凡甲_20260702 |
| 凱基證券 | 2026-10-12 | 增加持股 | NT$380 | PE 13.2x 2026F／9.7x 2027F；2026F EPS 20.73、2027F EPS 28.17（YoY +22.2%／+35.8%） | 報告_凱基_電子硬體產業PC需求_20261012 |
目標價兩處不一致
報告內文評價段寫「目標價 405 元（15 倍 × 27.02）」，首頁側欄寫 NT$420。以評價基礎推算 405 為準，420 待後續報告核對。
公司行事曆
- 10/13週二營收9月營收公布營收 4.43 億、年增 +16.4%、月增 +6.1%
- 11/06週五營收10月營收公布MOPS 公布於 11/6 14:00–14:58 間
- 今天 2026-11-08
- 12/07週一營收11月營收（預估 12/7–12/8）可能 12/7–12/8 公布（近 7 次有 7 次落在此區間；最常見：每月第 5 個工作天，信心高）
- 12/17週四股東會股東臨時會議案：本公司擬辦理現金減資案
- 01/29週五可轉債凡甲六 可轉債賣回日發行 10.0 億、轉換價 223.2、溢價 115.0%
- 02/14週日可轉債凡甲五 可轉債到期發行 8.0 億、轉換價 207.3、溢價 115.0%
近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 |
|---|---|---|---|
| 2026-07 | 中國電池安全新規上路（不起火不爆炸、碰撞/快充測試） | 法規催化 | ⭐⭐⭐ |
| 2H26 | 伺服器新平台量產放量 + 車用中秋前旺季 | 放量 | ⭐⭐⭐ |
| 2026–27 | BBU 125–140A 對電源大廠出貨擴大 | 放量 | ⭐⭐ |
供應鏈位置
- 上游：銅材、塑膠粒、端子電鍍
- 下游：伺服器 ODM/電源廠、車廠與電池廠
- 產能：蘇州主力量產＋越南承接美系分散需求
風險與注意事項
- 中國車市價格戰若再起，車用毛利率修復中斷
- 淨負債/股東權益 134%（擴產資本開支 2026F 8 億）；2026–27F 自由現金流轉負
- 伺服器連接器競爭者眾（安費諾、Molex、嘉澤等），高功率規格迭代需持續投入
來源
- 報告_統一_3526凡甲_20260702，統一投顧（丁宥霖），2026-07-02（初次評等買進、EPS 26/27F 21.64/27.02、三軌成長）