基本資料
ABB Ltd（Yahoo 查證：SIX Swiss Exchange「ABBN.SW」，以瑞士法郎計價）為瑞士電氣化與自動化集團。GS 2026-10-21 統計資料中心營收約 US$2.9bn、占集團約 9%（集團營收 US$33.2bn、調整後 EBIT margin 20.0%；資料中心屬 Electrification 事業），近年銷售年增超過 30%（2023 起）。資料中心既有產品涵蓋中壓與低壓：變壓器、開關櫃、保護元件、UPS、變流器、PDU、線纜管理與 ABB Ability 資料中心自動化平台，GS 形容為「電網到晶片」的電氣化與自動化組合。每 MW 內容價值約 $2mn，公司預期轉向 DC 架構後會提高。（報告_GS_800VDC電力架構與電機廠商_20261021）
ABB 在 800VDC 路線上與同業最大的差異是不做機櫃端 Sidecar——視為混合架構的過渡性技術，完整 800VDC 不會使用；改以中壓動力鏈、SST、DC 保護為主，並已提出「來源到機櫃」的 Infinitus 直流產品組。
核心技術／競爭優勢
- HiPerGuard 中壓 UPS：GS 稱 ABB 在中壓 DC UPS 市場占主導份額；模組化設計直連 34.5kV 電網，足跡較傳統架構減 30%，已可下單與安裝。ABB 認為 MV UPS 不僅促成混合架構、也是完整 800VDC 所必需（效率更高）；同業 GE Vernova 預計 2027 年中、Vertiv 驗證中跟進，超大規模業者常要求雙重／多重供應，有利導入。
- SST 與 DG Matrix：ABB 投入 HVDC 與 SST 逾十年，2025-03 取得純 SST 新創 DG Matrix 少數股權，獲得 Power Router 平台；DG Matrix 另與 TerraFlow 簽約部署首套整合 SST 與釩液流電池供高效能運算叢集。SST 規格 3MW 以上、效率 98.5%。
- 固態斷路器：SACE Infinitus 為首款取得 IEC 認證的固態斷路器（GS）；既有技術頁記載採 RB-IGCT 與液冷（見 技術_SSCB固態斷路器）。其他產業已有訂單，正與超大型客戶及少數 colocation 洽談資料中心應用；預計 2026 年底前再推 200A 與 500A 兩款。
- 標準與生態推動：OCP 電力配電子專案共同講者；與 BCG 發表高壓 DC 配電效率與擴充優勢研究（GS 引用）。
產品與應用
Infinitus 直流產品組五大區塊（GS，2026-09-24 公司網路研討會）：
| 區塊 | 內容 | 應用 |
|---|---|---|
| 中壓動力鏈 | HiPerGuard MV UPS、BESS、MV 開關櫃 | 自電網或現場發電提供穩定電力 |
| DC 電源與電能品質 | Infinitus SST、DC UPS、TRU | 在白空間外將 AC 轉 DC |
| DC 配電 | MNS DC 開關櫃、SACE DC 斷路器、DC 配電盤 | 提高功率密度、縮小足跡 |
| DC 保護 | SACE 斷路器、Infinitus 固態斷路器 | 過流保護並維持在線 |
| 冷卻最佳化 | DC 變頻驅動與馬達、CDU 用電池 | 降低灰白空間能耗 |
圖片 / 架構圖
圖說：ABB Infinitus 直流產品五大區塊示意——中壓動力鏈、DC 電源與電能品質、DC 配電、DC 保護、冷卻最佳化，各附設備外觀圖（GS Exhibit 17）。
圖說：DC 供電架構——電網 34.5kVac→固態變壓器 MVAC/800Vdc→主配電 800Vdc→本地配電至機櫃（800Vdc 或 ±400Vdc），機櫃頂部各有 DC/DC 接 IT（ABB／Eaton，OCP 2026-10-15）。
目標價與評等
| 券商 | 報告發布日 | 評等 | 目標價 | 評價基礎 | 來源 |
|---|---|---|---|---|---|
| Goldman Sachs | 2026-10-21 | Neutral | SFr82（12 個月） | 75% 產業相對 EV/IC 對 ROIC/WACC＋25% SOTP（6m27／6m28 估值） | 報告_GS_800VDC電力架構與電機廠商_20261021 |
| Morgan Stanley | 2026-05-21 | Equal-Weight | CHF74（定價日股價 CHF81.16，downside 8.8%） | 未揭露 | 報告_MS_能源算力Supercycle_20260521 |
800VDC 觀點（OCP 2026-10-15）
- 機櫃功率 2023 年 50kW、2024 年 120kW、2025 年 140kW、2026 年 240kW、2027 年 600kW、2028 年 1.2MW；低壓 AC 受電流、銅、熱與空間限制。
- 同功率下 800V 相較 50V「電流少 16 倍、損耗少 256 倍」，並減少銅與發熱；簡報未寫明比較基準，本庫推測為 50V（見 技術_HVDC）。
- 架構需 SST（MVAC→800Vdc）→主配電 800Vdc→本地配電；呼籲制定基礎系統與元件規格、持續推動規範、納入新利害關係人。
- DC 並非新技術（太陽能、電池、電動車、船舶已部署），短路行為不同、故障能量通常低得多，新標準如 IEC 60947-10 與 UL 489I；OCP 電力配電白皮書為 OCP 最多人點閱的貢獻。（報告_OCP2026_ABB_Eaton_主題演講_資料中心直流配電_20261015）
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03 | 取得 DG Matrix 少數股權 | 投資 | 中 | GS |
| 2026 | HiPerGuard MV UPS 已可下單；SACE Infinitus 固態斷路器 IEC 認證 | 產品 | 高 | GS |
| 2026-09-24 | 發表 Infinitus 來源到機櫃 DC 產品組 | 產品 | 高 | GS 引網路研討會 |
| 2026 底前 | 固態斷路器新增 200A、500A 兩款 | 產品 | 中 | GS，公司自述 |
| 2H27 | Infinitus MV SST 商業化；2028 起貢獻營收 | 產品 | 高 | GS，公司自述 |
| 2026／2027／2028 | 機櫃功率 240kW／600kW／1.2MW 路線 | 產業 | 中 | ABB／Eaton OCP 簡報 |
→ 跨公司時程見 供應鏈_AI資料中心電力、技術_HVDC。
供應鏈位置
ABB 以灰空間為主（永豐估灰／白約 85%／15%），與 Schneider、Eaton、Siemens 同屬電機老牌，但路線不同：不做 Sidecar、直攻 MV UPS／SST／DC 保護，GS 將其與台達電、Eaton 並列 SST 三強（目標 2H27 出貨）。SemiAnalysis 2026-06 認為 800VDC 部署延後對 ABB 等灰空間廠商是正面（保住 LV 變壓器、開關櫃與匯流排內容；該檔為 OCR 文字，需對原 PDF 核對）。電源產業簡報把 DC 保護列為 ABB、Eaton、Infineon、Schneider 的角色（報告_電源供應與管理產業_20260703）。
與台廠： - 1503_士電（市）：變壓器製造商，客戶含 Hitachi ABB 與 Siemens（台新，2026-09-11；Hitachi ABB 即現 Hitachi Energy，見 6501.JP(hitachi)）； - 2308_台達電（市）：SST 競爭者； - 1519_華城（市）：同為變壓器與電網設備受惠者，GS 資料中心側無直接比較。
相關公司
| 公司 | 關係 | 說明 |
|---|---|---|
| ETN.US(eaton) | 競爭／OCP 共同講者 | SST 同為 2H27；Eaton 做 Sidecar、ABB 不做 |
| SU.PA(schneider) | 競爭 | 灰空間整合商，每 MW $1.3–3.3mn |
| SIE.DE(siemens) | 競爭 | DC 保護產品線 |
| 6501.JP(hitachi) | 前身淵源 | 原 ABB 電網事業已成為 Hitachi Energy |
| GEV.US(ge_vernova) | MV UPS／SST 競爭 | GEV MV UPS 預計 2027 年中出貨 |
| VRT.US(vertiv) | 競爭 | MV UPS 驗證中 |
| 2308_台達電（市） | SST 競爭 | 台廠 SST 領先者 |
| NVDA.US(nvidia) | 合作夥伴 | ABB 與 NVIDIA 聯合開發 800VDC 與 GW 級電力方案（Citi） |
風險與注意事項
- SST、固態斷路器與時程皆為公司自述；固態斷路器對資料中心尚在洽談，非訂單。
- GS（Neutral，SFr82）與 MS（EW，CHF74）日期不同、基礎不同，並列不互相覆寫。
- 營收、EPS 未入庫，未建財務五區段；Eaton 每 MW 與 ABB 之差異屬各家自述口徑。
- GS 估 2030 年約 6% 資料中心裝置量採 800V；ABB 自述 25%–40% 新增容量會採 DC，差距大，採用率屬預測。
來源
- 報告_GS_800VDC電力架構與電機廠商_20261021 — Goldman Sachs，2026-10-21；ABB 產品組、MV UPS／SST／SSCB、Neutral／SFr82
- 報告_OCP2026_ABB_Eaton_主題演講_資料中心直流配電_20261015 — ABB／Eaton，OCP 2026-10-15；機櫃功率路線、DC 優勢與標準
- 報告_MS_能源算力Supercycle_20260521 — Morgan Stanley，2026-05-21；Equal-Weight、CHF74
- 報告_永豐_電力設備產業_20260730 — 永豐投顧，2026-07-30；灰白空間占比、$/MW
- 報告_Citi_旭隼6409_Initiation_20261013 — Citi，2026-10-13；ABB 與 NVIDIA 合作
- 報告_SemiAnalysis_800VDC與CPO延遲_20260608 — SemiAnalysis，2026-06-08；800VDC 延後對灰空間廠商的影響
- 報告_台新_士電1503_20260911 — 台新，2026-09-11；士電客戶含 Hitachi ABB
- 報告_電源供應與管理產業_20260703 — 2026-07-03；DC 保護、整合商角色