定義
LEO（Low Earth Orbit，低地球軌道）衛星通常指運行高度低於中高軌道、延遲較低、需以大量衛星組成星座才能連續覆蓋全球的通訊衛星系統。投資上，LEO 不是單一零件題材，而是一套「星上載荷 + 地面終端 + gateway + 網路營運」的系統工程。
系統分層
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A[LEO 衛星星座] --> B[星上載荷<br/>RF / ISL / 電源 / 姿態控制]
A --> C[Gateway 地面閘道站]
A --> D[UT 使用者終端]
D --> E[相控陣天線 / RF 前端 / PCB / 線材]
C --> F[網路骨幹 / 雲端 / 電信商]
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圖說：台廠多數切入點在地面終端、gateway、PCB、射頻、機構件與少數星上零組件，並非完整衛星平台。
投資關鍵
| 指標 | 意義 | 相關公司 |
|---|---|---|
| 發射節奏 | 決定星上 PCB、RF、光學與姿態控制零件拉貨 | SPCX.US(spacex)、2313_華通（市）、7717_萊德光電（櫃） |
| UT 出貨量 | 決定地面終端 ODM、天線、線材、機構件需求 | 6285_啟碁（市）、1582_信錦（市）、6190_萬泰科（櫃） |
| 頻段升級 | Ku / Ka 往 E / V / W band 推進會提高 RF 技術門檻 | 3491_昇達科（櫃）、3105_穩懋（櫃）、2314_台揚（市） |
| 星間鏈路 | ISL 從 RF 走向雷射通訊，提升光學元件價值 | 7717_萊德光電（櫃）、6426_統新光訊（市） |
| 雙星座需求 | Starlink 與 Kuiper 形成兩條需求曲線 | 2312_金寶（市）、2324_仁寶（市）、3419_譁裕（市） |
風險與注意事項
- 客戶集中度高，SpaceX / Kuiper 規格、定價與拉貨節奏會直接影響供應鏈。
- 台廠多數不是衛星平台商，需區分「衛星本體零件」與「地面端設備」。
- LEO 題材容易與 OCS / AI data center networking 混用，兩者可有網通能力延伸，但不是同一產品線。