基本資料
嘉基科技股份有限公司（Lintes Technology Co., Ltd.，代號 6715，台灣證券交易所上市）為 嘉澤端子（Lotes） 旗下策略子品牌／事業體，主要業務可分五塊：
- Thunderbolt 與 docking 相關高速傳輸產品
- DP / HDMI 利基型產品（長距離、高難度訊號傳輸）
- Communication 業務：電傳輸（DAC／ACC／AEC）與光通訊（400G/800G 模組、cable module）
- CPO / CPC / OBO / OE socket 新平台業務：與 COHR.US(coherent) 共同設計 OE socket 平台，交由母公司嘉澤代工開模製造
- Ferrule、FAU 與光學精密零組件業務：主要透過子公司 均英（未） 執行
現階段營收主體仍以既有 Thunderbolt／docking 高速連接與 DP/HDMI 業務為主（Docking 業務跟隨 PC 出貨、HPE 與 Dell 為主要客戶，2025 年約占總營收 70-80%），新成長動能集中在 CPO 平台、OE socket、Ferrule 與光通訊模組。生產基地包含蘇州廠、泰國廠、中壢廠（中壢廠承接子公司均英的自動化與光通訊業務，2026 上半年泰國廠可望轉虧為盈）。
資料來源：活動_嘉基6715_座談整理_20260505（多場次座談彙整，2026-05-05）
公司沿革與產能（中信，2026-10-05）：2011 年 8 月成立、總部新北市中和區、母公司為嘉澤；2019 年 12 月上市。Thunderbolt 5 passive cable 2024 年通過認證並量產，Thunderbolt 5 active cable 於 2026 年 1 月通過 Intel 與 Apple 雙認證並量產出貨，支援 80G/120G 頻寬，2 米主動式傳輸線已通過 Intel 認證、朝 3 米發展。生產基地三處：蘇州廠（產能最大，TB 銅線、DAC、AOC、裸線，具 COB／SMT／模組組裝，月產能 SMT 約 2 百萬點、COB 6 萬模組、模組 1.8 萬件、組裝 50 萬件、裸線 350 公里，員工約 650 人、廠區 21,767 平方米）、泰國廠（因應中美貿易戰關稅，將大部分零售市場 Thunderbolt 產品與部分特殊產品移至此，月產能 20 萬、員工約 580 人、廠區 17,352 平方米）、中壢廠（政府標案、須符合 TAA 的企業產品、伺服器內外部線與 AOC，月產能 5 萬條、廠區約 3,373 平方米）。
核心技術／競爭優勢
- 光電整合能力：公司強調可同時提供客戶「光」與「電」兩種連接方案，對比 Amphenol（APH）、TE Connectivity 等同業僅專注連接器本身，嘉基能一併涵蓋 OE ODM 組裝與 CPC 銅纜方案
- OE socket 平台通用性：與 Coherent 共同設計的 OE socket 平台可同時支援 CPO 或 CPC 方案，客戶依需求選擇，降低單一技術路線押注風險
- 高針腳密度連接器設計：NPO connector 每 channel 設計 8 顆 Ground pin + 2 顆高速 pin，共 512 pin；相較同業採較長左右接觸方式，嘉基針腳接觸面積較大、訊號品質較佳，為單價可達 US$20-30／顆的技術基礎
- Ferrule 精密射出成型（透過均英）：40 孔 Ferrule 設計（兩排各 8+8 訊號孔負責資料傳輸、中間 4 孔走 CW Laser），insertion loss 現階段可做到 0.3dB，目標推進至 0.25dB
產品與應用
| 產品 / 服務 | 應用 | 相關客戶 / 下游 |
|---|---|---|
| Thunderbolt cable（active/passive） | Monitor TB cable、企業級 docking | HPE、Dell（docking 業務 2025 年占營收 70-80%） |
| DP / HDMI 利基產品 | 長距離、高彎折、高速訊號完整性需求場景 | 搭配 redriver 設計 |
| 電 DAC／ACC／AEC | 資料中心電傳輸（自有品牌與代工並行） | AEC 尚未出貨 |
| 光通訊 400G/800G 模組、cable module | Optical cable + transceiver 型態模組 | 協助客戶做整合模組 |
| CPO/CPC/OBO OE socket 平台 | AI GPU / switch 光電通用插槽，可插 CPO 或 CPC 模組 | COHR.US(coherent)（平台合作）、CSP 客戶（已確認）、NVIDIA（潛在，非唯一依賴） |
| NPO connector（224G × 64 channel） | GPU 與 switch 間高速連接，OE 或 CPC 路線共用同一 connector | Coherent 客戶名單 |
| Ferrule（透過均英） | FAU / CPO 模組光纖固定、passive cable 終端 | 中國被動元件廠客戶（類似天孚客群） |
光通訊產品線各自認證階段（2026-08，公開說明書口徑）
現增公開說明書揭露的四項新產線產品，是目前最權威、最細顆粒度的產品進度來源（優於座談轉述）：
| 產品 | 階段（2026-08） | 對應庫內技術頁 |
|---|---|---|
| NPO Socket | 已完成產品設計，交由客戶認證中 | 技術_NPO |
| 800G 嵌入式光學傳輸模組 | 與客戶討論產品設計中 | 技術_OE光學引擎 |
| 光引擎模組 | 列為新產線生產項目 | 技術_OE光學引擎 |
| 400G LPO Optics | 已開始小量生產 | 技術_LPO |
| 800G LPO Optics | 開發中，已送樣客戶確認 | 技術_LPO |
技術基礎（公開說明書原文）：「開發出 PAM4 調變技術之 800G 等相關光電收發模組及主動式高速連接線，亦應用 USB4 CIO80 連接器及光電轉換模組之開發成果，開發出一低成本、低功耗、低傳輸延遲之 800G 線性光引擎（LPO）解決方案。」
母公司口徑補充：嘉基承接嘉澤兩個可拆卸 CPO／NPO socket 潛在客戶之一（野村 2026-08-20）
野村 Asia Tech Tour 紀要轉述 3533_嘉澤（市） 管理層說法：嘉澤目前有兩個可拆卸式 CPO／NPO socket 的潛在客戶，其中一個由子公司嘉基（Lintes）承接，另一個為嘉澤自身直接切入（母公司該案最快 2H27E 量產）。母公司並指出，NPO socket 雖體積小於 CPU socket，但因複雜度更高、需支援 224G SerDes，ASP 可較最新一代 CPU socket 高 20-30%——可作為嘉基 NPO connector「單價 US$20-30／顆」定價邏輯的旁證。來源：報告_Nomura_亞洲科技論壇takeaways_20260820。
產品組合的讀法
嘉基不是單押 NPO：400G LPO 已小量生產是四項裡唯一已產生實際出貨的，NPO Socket 仍在客戶認證。這與 技術_NPO 頁「LPO 是訊號鏈架構、NPO 是 OE 擺放位置，兩者可疊加」的判斷一致——嘉基同時在兩個維度佈局，且 LPO 先落地、NPO 後放量。上詮董事長林松福（2026-07-03）亦稱「LPO、NPO、CPO 未來會共存一段時間」，可交叉印證。
圖片 / 架構圖
圖說：光纖連接器爆炸圖，標出 Ferrule／Boot Kit 對應右側放大的 MT 48F MM 插芯，下方為 Female／Male 成品 MPO 接頭。來源：Fibermart、中信投顧整理（2026-10-05）
圖說：左為光學封裝由 Pluggable Optics 演進至 OBO/NPO、2.5D／3D CPO、Integrated Laser 的五代路徑；右為 NPO 剖面，ASIC 旁以 NPO Connector（socketed）連接 Optical Engine。來源：2024 ECTC、FS、中信投顧整理（2026-10-05）
圖說：公司概況與據點地圖：2011 年成立、2019 年 12 月上市、母公司 Lotes；中國蘇州（R&D、TBT 與光纜）、新北總部、泰國（TBT 與 Smart Home）、台灣中壢（NPI 與主動光纜），1000+ 員工。來源：嘉基、中信投顧整理（2026-10-05）
月營收（近 24 個月）
下次公布12/8（二） 11月營收 預估：可能 12/8 公布（近 6 次有 6 次落在此區間；最常見：期限前 2 個工作天，信心高）
| 月份 | 營收（億元） | MoM | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2027-01 | 1.29 | — | -32.1% | 本站推算† |
| 2026-12 | 1.32 | — | -25.4% | 本站推算† |
| 2026-11 | 1.16 | — | -16.5% | 本站推算† |
| 2026-10 | 1.23 | -16.4% | -5.9% | |
| 2026-09 | 1.48 | -10.4% | +40.9% | |
| 2026-08 | 1.65 | +6.6% | +113.0% | |
| 2026-07 | 1.55 | +17.6% | +23.3% | |
| 2026-06 | 1.31 | +10.6% | -9.2% | |
| 2026-05 | 1.19 | -27.7% | -26.0% | |
| 2026-04 | 1.64 | -14.9% | -11.6% | |
| 2026-03 | 1.93 | +53.0% | +9.6% | |
| 2026-02 | 1.26 | -33.7% | +17.7% | |
| 2026-01 | 1.91 | +7.6% | +26.3% | |
| 2025-12 | 1.77 | +28.0% | +3.5% | |
| 2025-11 | 1.38 | +5.5% | -18.4% | |
| 2025-10 | 1.31 | +25.2% | -36.8% | |
| 2025-09 | 1.05 | +35.4% | -44.7% | |
| 2025-08 | 0.77 | -38.2% | -59.4% | |
| 2025-07 | 1.25 | -13.4% | -37.5% | |
| 2025-06 | 1.45 | -9.9% | -27.3% | |
| 2025-05 | 1.61 | -13.6% | -15.0% | |
| 2025-04 | 1.86 | +5.4% | +9.2% | |
| 2025-03 | 1.76 | +64.4% | +0.8% | |
| 2025-02 | 1.07 | -28.9% | -22.5% | |
| 2025-01 | 1.51 | -11.8% | -37.8% | |
| 2024-12 | 1.71 | +0.9% | -30.0% | |
| 2024-11 | 1.70 | -18.3% | -4.2% |
2026 年已公布累計 15.2 億元；全年推算 17.6 億元（YoY +4.9%）†
† 本站推算，非券商預估：以最新一個月營收為基準，乘上過去兩年同期月對月變化的中位數（季節因子限 0.75–1.33 倍）。券商的年度營收與 EPS 預估見本頁「EPS 預估」「財測假設」。
資料：珩石資料庫＋公開資訊觀測站，更新於 2026-11-09 01:26。下次公布日依公司近 12 個月公布習慣（公開資訊觀測站、鉅亨營收速報、FinMind）推估，以公司公告為準。
現金增資與產能建置（2026-08）
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 發行條件 | 每股 310 元現增 6,000 張，募資約 18.6 億元 |
| 資金用途 | 中壢廠無塵室裝修工程 ＋ 購置機器設備 |
| 設備產出品 | NPO Socket、嵌入式光學傳輸模組、光引擎模組、LPO Optics |
| 時程 | 2026 Q3 建照核准後陸續採購 → 無塵室 2027 Q2 完工 → 新產線 2027 Q4 正式投產 |
| 母公司參與 | 3533_嘉澤（市） 另拍板 1,300 張現增 ＋ 30 億元 CB，嘉澤本次募資規模上看 48.82 億元；母子公司合計近 70 億元 |
嘉澤、嘉基前一次辦理現增／CB 已是二至三年前，母子公司同步重啟籌資，市場解讀為訂單能見度轉強的訊號（工商時報 2026-08-14）。惟需注意：新產線 2027 Q4 才投產，落後於嘉澤法說所稱 NPO「2027 年投入量產」，兩者口徑需後續釐清（可能為既有產線先支應初期量、新產線接續擴產）。
月營收追蹤
| 期間 | 合併營收 | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026-06 | 1.31 億元 | -9.20% | 公司自結；歸母淨利 2,000 萬元、EPS 0.30 元，較去年同期由虧轉盈 |
| 2026-07 | 1.546 億元（154,589 仟元） | +23.35% | 年月雙增；去年同期 125,326 仟元 |
| 2026 1-7 月累計 | 10.795 億元（1,079,545 仟元） | +2.68% | 去年同期 1,051,402 仟元 |
| 2026 1H | 9.25 億元 | 約持平 | 公司自結 |
來源：research_嘉基NPO與台廠CPO光學元件進度_20260820（鉅亨網 2026-08-07 營收公告表、東森財經 2026-08-15 引公司自結數）
EPS 記錄
| 期間 | EPS | QoQ / YoY | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2025 全年 | 1.80 元 | 營收 16.80 億元（YoY -25.1%）、毛利率 37.1%、稅後淨利 1.19 億元（中信 2026-10-05） | |
| 2024 全年 | 5.26 元 | 營收 22.44 億元（YoY -8.6%）、稅後淨利 3.43 億元 | |
| 2023 全年 | 6.38 元 | 營收 24.55 億元、稅後淨利 3.97 億元 | |
| 2022 全年 | 9.42 元 | 營收 33.69 億元、稅後淨利 5.70 億元 | |
| 2026 Q1 | 1.02 元 | 營收 5.10 億元，毛利率 40.0%、營益率 15.9% | |
| 2026 Q2 | -0.12 元 | 季增 -111.76%、年增 -126.67% | 單季由盈轉虧；季均價 318.48 元；營收 4.11 億元（QoQ -19.5%、YoY -16.4%）、毛利率 23.2%（QoQ -16.8ppt）、營益率 -4.6%（中信 2026-10-05） |
Q2 轉虧與「6 月由虧轉盈」並存
公司自結 6 月單月歸母淨利 2,000 萬元（EPS 0.30 元、去年同期由虧轉盈），但 2Q26 單季合計仍為 -0.12 元——6 月獲利不足以填補 4、5 月虧損。對照 1Q26 營收結構（高速電傳輸線 93.25%），現階段損益仍由既有 docking／高速線業務主導，NPO／光引擎尚未進損益。
來源：Yahoo 股市個股頁（2026-08-20 擷取），彙整於 research_嘉基NPO與台廠CPO光學元件進度_20260820
2Q26 虧損歸因（中信，2026-10-05）：Thunderbolt／DisplayPort／USB 等消費性傳輸線客戶拉貨動能減弱，Monitor Thunderbolt 主動式傳輸線受 ReDriver IC 缺貨影響；毛利率另受客戶大量急單所給予採購回饋，以及銅、塑膠、PCB 成本上升拖累。公司以調整規格（研發 1.5 米被動式 Thunderbolt 傳輸線補足）、認證備案 IC 因應，產品已與客戶協商調整價格，中信預期 2H26 主動式傳輸線出貨恢復、毛利率逐步改善；客戶全年需求展望不變。報告內文單季淨損寫「15.77 仟萬元」，與損益表淨損 8 百萬元不符，疑為 OCR／筆誤，以損益表為準。
營收結構（1Q26）
| 產品線 | 營收占比 |
|---|---|
| 高速電傳輸線 | 93.25% |
| 光學電子零件 | 5.12% |
| 光速高纖通訊傳輸線 | 1.43% |
光通訊相關（後兩者合計）不到 7%。投資論述完全建立在 2027 年後 NPO Socket／光引擎的轉機，而非現有基本面。來源：東森財經 2026-08-15 引公開說明書。
EPS 預估
| 年度 | 研究員自建估算（座談，2026-05-05） | 中信 EPS（NT$，報告日：2026-10-05） | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026E | 4.13 | 營收 22.20 億元（+32.1%），毛利率 36.1%，營益率 14.8%，稅後淨利 2.93 億元（初次覆蓋，無前值） | |
| 2027E | ≈12 元† | 13.54 | 營收 42.66 億元（+92.2%），毛利率 40.7%，營益率 27.0%，稅後淨利 9.97 億元；自建估算非券商預估，待核對 |
| 3Q26F | 0.78 | 營收 4.62 億元，毛利率 36.6% | |
| 4Q26F | 2.45 | 營收 8.36 億元，毛利率 39.8%（QoQ +80.8%） |
財測假設
| 來源（日期） | 模型 / 推導鏈 | 關鍵假設 | 產出 |
|---|---|---|---|
| 自建（研究員，2026-05-05 座談） | NPO connector 三層 TAM 推算：第一層 OE connector 業務 → 假設 2027 年營收主體約 50% 由 CPO 產品貢獻 → 回推 EPS | 第一層 OE connector TAM 約 NT$50 億；第二層若採 CPC 方案，單一 connector + fly cable 貢獻約 US$120，假設 CPO/CPC 各半，TAM 達 NT$143 億；第三層為 Coherent 委託嘉基做 OE ODM（組裝 OE），在前兩層基礎上再新增貢獻（未量化） | 2027E EPS ≈12 元†（僅基於第一層假設推算，待核對） |
| 中信（2026-10-05） | MT Ferrule 出貨 → 營收貢獻；2H26 毛利率回升；2027 起 Ferrule 放量 | 消費性線材 2Q26 受 ReDriver IC 缺貨與成本上升壓抑，2H26 毛利率逐步回升（3Q26F 36.6%、4Q26F 39.8%）；Ferrule 2027／2028 營收 16.4／17.2 億元（占 2027 年約 38%），1Q27 起出貨；NPO Socket 2H27 小量、2028 放量，TAM 3,200-6,400 萬顆 × US$10-12（尚未納入 2027 財測主體） | 2026E／2027E 營收 22.20／42.66 億元、EPS 4.13／13.54 元；2027E EPS × 40 倍＝目標價 542 元 |
| 公司 guidance（2026-05-05 座談） | 電／光業務毛利率結構 | 電業務 GM：consumer 約 35%、communication 約 50%，consumer 占比約 80%、communication 占比約 20%，平均 35-40%；光業務 GM：平均 40-45%，視 product mix 而定，新一代產品 ASP 較高、量產後利潤率提升；光接單有時屬策略性考量，GM 20% 以上即可能承接 | 毛利率結構作為後續 EPS 模型輸入假設，未直接產出 EPS 數字 |
| 公司 guidance（2026-05-05 座談） | OPEX 展望 | 初步看法與去年相近，惟尚未納入本次增資用途；R&D 費用因 CPO／Ferrule／光通訊平台持續投入而增加 | 定性指引，未量化 |
目標價與評等
| 來源 | 日期 | 評等 | 目標價 | 評價基礎 | 來源 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中信投顧 | 2026-10-05 | 買進（初次評等，前次：無） | NT$542（前日收盤 NT$449，潛在漲幅 20.7%） | 2027E EPS 13.54 × 40 倍 PER | 報告_CTBC_嘉基6715_20261005 |
| 研究員自建估值 | 2026-05-05 | — | NT$500 | 本益比由 30-35X 重估至 40X × 2027E EPS ≈12 元†；基於公司 2027 年營收主體約 50% 為 CPO 產品貢獻的假設 | 活動_嘉基6715_座談整理_20260505 |
待核對
上述目標價與 EPS 為研究員基於座談內容自建的估算（非券商正式報告），推算鏈完全依賴「2027 年營收 50% 來自 CPO」與「NPO connector 第一層 TAM NT$50 億」兩項假設，尚待後續財報與正式券商覆蓋驗證。
MT Ferrule 與 NPO Socket 動能
- MT Ferrule：具備 0.3 微米高精度 MT Ferrule 生產能力，月產能已達 1KK（約 100 萬顆），送樣認證中；報告前段稱 4Q26 將 0.3 微米以下高精度產品月產能提升至 70-80 萬顆以上，內文後段則稱 1Q27，同一份報告兩處時點不一，待核對。中信預期 1Q27 起出貨，2027／2028 年營收貢獻 16.4／17.2 億元，約占 2027 年營收 38%，毛利率略優於過往平均。規格上，公差 0.5 微米產品單價約 US$1 以下，0.3 微米以下高精度品約 US$3-5。需求面：AI 資料中心使光纖產品結構性缺貨，連帶 MT Ferrule 缺料，光纖纜線廠開始尋求 US Conec、Senko 以外的第二來源，為嘉基切入機會。
- NPO Socket：開發 6.4T 規格（32 通道、每通道 200G），2H26 推出 Prototype；CSP 大廠與 AMD 平台原型機測試中，預期 2H27 驗證後小批量出貨、2028 年顯著放量。市場試算：每年 200-400 萬顆 GPU／ASIC 全採 NPO、每顆晶片周邊 16 顆 Socket，潛在需求 3,200-6,400 萬顆，平均單價約 US$10-12，毛利率顯著優於傳統消費性線材。技術論點：Socket 讓光引擎與晶片散熱各自獨立，光模組廠（如 Coherent）可先完成光電全測再出貨，現場損壞可單獨更換光引擎，相對台積電 COUPE 不可插拔方案具檢修彈性；嘉基 Socket 訊號潔淨度佳，為 Coherent 推廣 6.4T 光模組的核心夥伴。
- Open CPX MSA 成員（OCP 2026，2026-10）：Samtec 簡報的 Open CPX MSA 成員牆 logo 含 LINTES（嘉基）與 LOTES（嘉澤），列為貢獻成員，非創始成員（創始為 Ciena、Coherent、Marvell、Molex、Samtec、Terahop）。Open CPX Rev1.0 目標 2026/9，Rev2.0 2027/6（64/72×200G）；成員牆僅 logo 層級，不代表訂單。（報告_OCP2026_Samtec_224G448G銅光連接_20261015，2026-10）
- 轉型主軸：過往消費性高速傳輸線占營收 80% 以上；中信認為 2028 年 NPO／OE Socket 放量將推動 2027-2028 年完成向高階網通光通訊轉型，短期成長動能以 MT Ferrule 為主。
口徑差異（並列保留）
- Ferrule 月產能：中信（2026-10-05）稱月產能已達 1KK（約 100 萬顆）；座談整理（2026-05-05）稱 Ferrule 月產能 400k 顆，兩者時點不同，可能為擴產後數字，待核對。
- Socket 單價：中信估平均 US$10-12；座談整理稱 NPO connector 單價可達 US$20-30、量產後 US$5-10（見本頁其他段落），三者定義（NPO connector 與 Socket、量產前後）未必一致。
公司行事曆
- 10/13週二營收9月營收公布營收 1.48 億、年增 +40.9%、月增 -10.4%
- 11/06週五營收10月營收公布MOPS 公布於 11/6 14:58–15:57 間
- 今天 2026-11-08
- 12/08週二營收11月營收（預估 12/8）可能 12/8 公布（近 6 次有 6 次落在此區間；最常見：期限前 2 個工作天，信心高）
- 01/18週一可轉債嘉基二 可轉債到期發行 3.0 億、轉換價 168、溢價 102.1%
近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026 本月（座談當下） | Thunderbolt cable 通過 certification | 認證 | ⭐⭐ | 客戶已下單 20-30 萬條以上，認證順利後可望銜接出貨放量 |
| 3Q/4Q26 | 自家 active redriver IC 放量 | 放量 | ⭐⭐ | Intel 供應約 30-40 萬顆，Tower Semiconductor 產能滿載且優先供給矽光子需求，導致 IC 供應偏緊 |
| 2027 | CPO interface 製程能力（PIC/EIC 對接）具體成果 | 技術下線 | ⭐⭐ | 資本支出投入方向，若進度快最快 2027 年看到成果 |
| 4Q26 | OE socket 試產 | 技術下線 | ⭐⭐⭐ | 原訂時程 2Q26，座談當下已有提前跡象；一個矽光子 module 對應一個 socket |
| 2027-2028 | 客戶對 OE socket 需求指引約 200-400 萬顆 | 需求指引 | ⭐⭐⭐ | 一個 GPU 配 16 顆 socket；量產後單價約 US$5-10，座談當下報價仍 >US$10 |
| 2028 | OE socket 量產 | 放量 | ⭐⭐⭐ | 現階段設計為 6.4T 架構（一模組 = 一 socket）；3.2T 規格因時程來不及修改，非公司可主導項目 |
| 2026-08（現況） | 400G LPO Optics 已開始小量生產 | 出貨 | ⭐⭐ | 四項光通訊產品中唯一已實際出貨者；公開說明書口徑 |
| 2026-08（現況） | NPO Socket 完成產品設計、交由客戶認證中 | 認證 | ⭐⭐⭐ | 公開說明書口徑，較 5/5 座談「4Q26 試產」更新且更保守 |
| 2026-08-13 | 嘉澤法說：NPO 已完成量產準備、靜待客戶放量 | 技術下線 | ⭐⭐⭐ | 嘉澤資深副總暨發言人蔡明叡；估 2027 年投入量產 |
| 2H26 | NPO Socket（6.4T、32 通道×200G）推出 Prototype | 技術下線 | ⭐⭐⭐ | 中信，2026-10-05；CSP 大廠與 AMD 平台原型機測試中 |
| 4Q26／1Q27 | 0.3 微米以下高精度 MT Ferrule 月產能提升至 70-80 萬顆以上 | 擴產 | ⭐⭐ | 中信，2026-10-05；報告兩處時點不同（4Q26 或 1Q27），待核對 |
| 1Q27 | MT Ferrule 預計開始出貨 | 放量 | ⭐⭐⭐ | 中信，2026-10-05；2027／2028 年營收貢獻 16.4／17.2 億元 |
| 2H27 | NPO Socket 驗證後小批量出貨，2028 年顯著放量 | 放量 | ⭐⭐⭐ | 中信，2026-10-05 |
| 2027 Q2 | 中壢廠無塵室裝修完工 | 擴產 | ⭐⭐⭐ | 現增資金用途，2026 Q3 建照核准後動工 |
| 2027 Q4 | 中壢廠新產線正式投產（NPO Socket／嵌入式光學模組／光引擎／LPO） | 擴產 | ⭐⭐⭐ | 公開說明書時程；晚於「NPO 2027 量產」說法，口徑待釐清 |
資訊衝突：NVIDIA 生產時程說法不一
- 3-4 月私訪（羅董，時間較早）：NV 預計 2027 年生產
- 2026-05-05 座談當週更新（Memo 3，與客戶更新後）：NV 預計 4Q26 生產，此時程可與 3163_波若威（櫃） 對應（更正面） 兩則說法皆出自同一份座談彙整內不同時點的紀錄，方向由保守轉正面但未完全收斂，且座談內另一段（Memo 1）亦強調「NV 要用不用沒差，現有客戶的量已經很大」——即公司本身不完全依賴單一客戶決策的判斷不變。並列保留、待後續驗證。
→ 跨公司比較詳見 時程_2026_AI_ASIC與高速介面
供應鏈位置
- 母公司 / 代工夥伴：3533_嘉澤（市）（負責 OE socket connector 開模與代工製造；LINTES 為嘉澤揭露的策略子品牌／事業體，Q1'26 營收占比約 5.4%）
- 子公司：均英（未）（Ferrule／光學精密零組件，原做光模組 lens）
- 上游 IC 供應（間接）：TSEM.US(tower)（Tower Semiconductor 矽光子產能滿載，排擠 Thunderbolt active redriver IC 供給）
- 平台合作夥伴：COHR.US(coherent)（OE socket 平台共同設計；Coherent 光學方案較強、嘉基電方案（CPC）較強，互補切入客戶）
- 所涉技術：技術_NPO（OE socket／NPO connector 平台）、技術_CPO（CPO interface 製程布局）、技術_FAU、技術_MT插芯與MPO連接器（均英 Ferrule 業務）
- 所屬供應鏈：供應鏈_光通訊
相關公司
| 公司 | 關係 | 說明 |
|---|---|---|
| 3533_嘉澤（市） | 母公司 / 代工夥伴 | 嘉基為其策略子品牌／事業體；OE socket connector 由嘉澤負責開模與製造 |
| COHR.US(coherent) | 客戶 / 平台合作夥伴 | 共同設計 OE socket 平台；Coherent 從光收發模組切入，可能推薦 switch 公司直接向嘉基採購 socket，或客戶直接向 Coherent 採購 |
| 均英（未） | 子公司 | Ferrule／FAU 精密光學零組件業務執行單位 |
| 3163_波若威（櫃） | 同業 / 供應鏈比較 | 嘉基做的 Package Core（光模組核心零組件）業務與波若威、上詮性質相近、屬 compete 關係；波若威做 16 孔（未來 32 孔）shuffle box，嘉基 Ferrule 做 40 孔 |
| TSEM.US(tower) | 上游 IC 代工（間接瓶頸） | Tower Semiconductor 矽光子需求占滿產能，壓縮嘉基 Thunderbolt active redriver IC 供給，致自家 IC 量產遞延至 3Q/4Q26 |
風險與注意事項
- 本業獲利尚未支撐股價：2Q26 單季 EPS -0.12 元（1Q26 為 1.02 元），1Q26 營收 93.25% 仍來自高速電傳輸線；2026-08-20 收盤 492 元、本益比 294.41 倍（同業平均 47.49），估值完全建立在 2027-28 NPO 轉機兌現的假設上
- 兩套量產時程並存：嘉澤法說稱 NPO「2027 年投入量產」，但現增公開說明書載明新產線 2027 Q4 才投產；若 2027 上半年需求提前到來，產能能否即時支應存疑
- CPO/OE socket 為新平台業務，量產時程與客戶採用（尤其 NVIDIA 是否採用）仍有變數，公司自陳現有客戶需求已具規模，不完全依賴單一客戶
- Ferrule／FAU 業務仰賴子公司均英擴產與良率爬坡，目前月產能 400k 顆、規劃擴產但瓶頸在模具生產設備
- Thunderbolt active redriver IC 供給受 Tower Semiconductor 產能排擠，自家 IC 放量時程（3Q/4Q26）存在延後風險
- 上述財測假設、目標價與 EPS 估算為研究員自建，非券商正式覆蓋，數字待核對
來源
- 報告_OCP2026_Samtec_224G448G銅光連接_20261015 — OCP 2026 Samtec 場，2026-10；Open CPX MSA 成員牆（LOTES／LINTES 為貢獻成員）、Rev 路線圖
- 報告_CTBC_嘉基6715_20261005 — 中信證券，2026-10-05；重新覆蓋買進，TP NT$542（2027E EPS 13.54 × 40 倍），2Q26 受 IC 缺貨與成本壓抑、MT Ferrule 1Q27 出貨與 NPO Socket 2H27 小量為核心論點
- 報告_Nomura_亞洲科技論壇takeaways_20260820 — Nomura（Anne Lee／Eric Chen），2026-08-20；Asia Tech Tour 會後紀要（嘉澤段）；嘉澤兩個可拆卸 CPO/NPO socket 潛在客戶中，一案由子公司嘉基承接；NPO socket ASP 較最新一代 CPU socket 高 20-30%
- research_嘉基NPO與台廠CPO光學元件進度_20260820（2026-08-20 web research：7 月營收、2Q26 EPS、現增條款與用途、四項光通訊產品各自認證階段、1Q26 營收結構、嘉澤 2026-08-13 法說 NPO 量產準備說法）
- 活動_嘉基6715_座談整理_20260505
- 報告_ML_FAU光纖陣列CPO_20260714（FAU 結構示意圖引用）
- 分析_嘉基NPO_connector三層TAM與EPS推估_20260505（NPO connector 三層 TAM 與 2027E EPS／目標價推估論述，詳細版）