基本資料
錼創科技股份有限公司（PlayNitride Inc.，6854.TW 創新板）為台灣 µLED（Micro LED）解決方案領導廠商，2014 年成立、2022 年創新板上市。業務涵蓋磊晶、晶粒製造、巨量轉移到檢測維修完整垂直整合，2019 年 2Q 建立首條 µLED 生產線，為目前少數有出貨實績的台灣廠商。
- 2025 年產品組合：CoC（Chip on Carrier）45%、NRE 9%、設備 35%、其他 11%（統一，2026-06-29，fact）
- 終端應用：超大型電視牆、穿戴型裝置（AR 眼鏡）、透明顯示、光通訊
- 主要據點：竹南研發設計廠、昆山、美國紐約（2025 年底收購新創 Lumiode，專攻超高亮度 µLED 微型顯示）
- AR 技術進展：單片全彩解決方案已達 5,644 PPI、尺寸降至 0.11 吋，已二次送樣給美系客戶（Meta 生態系預期），若 2026 年底認證通過，預期 2H27 供應新款 AR 眼鏡
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光通訊：2026 年初與世芯-KY 生態系光循科技 Brillink 策略合作，首款 µLED 光引擎目標 3Q26 亮相，瞄準 AI/HPC 1.6T 互連（長期 3.2T）
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六大潛力應用（董事長暨執行長業績發表會，2026-09-03）：大尺寸電視、穿戴裝置、透明顯示器、車載應用、AI/AR 眼鏡、光通訊。公司自評 AI/AR 眼鏡為未來一兩年最可能成為主流的應用，明年（2027）為目標出貨關鍵年；目前大部分品牌 AI/AR 眼鏡尚未配備顯示器，公司期望 2027 年起逐步滲透市場，2030 年所有 AI/AR 眼鏡預期都將配備顯示器。
- 專利與量產能力：累計 Micro LED 相關專利申請近 1,000 件，Yole Intelligence 2024 年 Micro LED 專利格局評鑑中，錼創與 Samsung／Apple／BOE／AUO 同處第一梯隊；曾獲 2023 SID 雙獎（Best MicroLED-based Tech、Best AR/VR/MR Demo）及 2025 Touch Taiwan GPA Outstanding Technology Award。一片晶圓至少可塞入 1,000 萬個 Micro LED 晶片；持續開發 0.49 吋、0.18 吋、0.1 吋、0.13 吋 Micro Display 應用於 AR 眼鏡。
- Lumiode 併購時程更新：美國紐約新創 Lumiode 併購案由 美商應用材料 介紹促成，已於 2026 年 6 月完成收購，強化 Micro LED on Silicon／微顯示能力（董事長暨執行長業績發表會，2026-09-03）；此為完成收購日期，先前紀錄之 2025Q4 為併購啟動／宣布時點，兩者不衝突，時間軸已更新反映完成時點。
群益 2026/05/14 D-FAU 供應鏈簡報指出：「隨著 NVIDIA、微軟、聯發科等巨頭的加入，以及錼創、富采等台廠在通訊級晶粒的產能佈局，Micro-LED 已不再僅是顯示技術，而是支撐次世代 AI 超級電腦互連架構的核心物理基礎。」
核心技術／競爭優勢
- 完整垂直整合：磊晶 Epi、晶粒 Chip、巨量轉移三大核心技術齊備，全球少數同時具備的供應商
- AR 顯示技術領先：單片全彩解決方案已達 5,644 PPI、尺寸降至 0.11 吋（從 0.49" → 0.18" → 0.11"），已達美系客戶（Meta 生態）理想規格，已二次送樣（2026-06-29，analyst，高信心）
- 光通訊突破（µLED vs 競品）：µLED 在 1.6T 光模塊功耗 <1pJ/bit（銅纜 20pJ/bit，VCSEL 4pJ/bit），耐高溫 125°C，功耗可從 30W 降至 1.6W（~20x 降幅）；已與 Brillink 展開策略合作。公司業績發表會（2026-09-03）補充定位量化指標：AI 算力剛需的短距光通訊，能效 <1 pJ/bit、頻寬密度 >1 Tbps/mm²，具結構性領先；論據為 Micro LED 每個 bit 所需能量遠低於銅線或傳統雷射基矽光子技術（→ 技術_矽光子），因此可同時省電並降低散熱需求。此與 產業_SEMICON2026矽光子論壇_Lumentum簡報_20260831 主張 scale-up 應走 VCSEL（而非 InP／TFLN）之密度與功耗論點方向一致，可並列比較。
- Tantium 晶片級差異化（以簡報為準）：高壓低電流架構，亮度效率（Cd/A）提升 80~100%、整體功耗節省約 40%；不更動面板設計即可在效能與壽命上較 OLED 更具優勢，今年開始正式出貨並已被客戶導入終端產品。董事長暨執行長業績發表會口述稱「光效率提升 50%–80%」與簡報數字不一致，以簡報 MOPS 685420260901M001.pdf p2／p19 數字為準。
- Brillink 合作：2026 年初與世芯-KY 生態系 Brillink 合作，共同開發 array-based photonic interconnect（綠光 µLED 發光陣列 + GeSi APD + meta-optics + 2D-AVC）；目標 3Q26 亮相，試產瞄準 1.6T，長期 3.2T
- 通訊級晶粒轉型：除顯示應用，正積極切入光通訊 Micro LED 光源（搭配 Avicena / Microsoft MOSAIC / Credo Hyperlume 等 Micro LED CPO 聯盟）
- 單顆成本仍偏高：6706_惠特（市） 2026/04/22 私訪 memo 提到「錼創一片 usd 4k 也太貴了」—顯示 Micro LED 通訊應用之單片成本仍是商用化主要挑戰；6 吋 COC 單片含 1,000 萬顆有望大幅降低單位成本
- 與 Apple / 穩懋 Micro LED 競合：Apple 過去將 Micro LED 給穩懋做開發；錼創、富采亦在 Micro LED 通訊轉型；台灣 Micro LED 廠商生態活躍但同時面臨中國大陸產能競爭
產品與應用
| 產品 / 服務 | 應用 | 觀察重點 |
|---|---|---|
| Micro LED 顯示晶粒 | 大尺寸顯示、AR / VR | 巨量轉移為良率瓶頸 |
| Micro LED 通訊級晶粒 | CPO / 光互連 Micro LED 光源 | 2028 後從顯示轉向通訊元年 |
| GaN 晶粒 / 磊晶 | 通訊 / 顯示通用 | 與富采、穩懋等同業並列 |
圖片 / 架構圖
圖說：圖一 — 錼創供應鏈角色：從 LED 磊晶→Micro LED 晶粒製作→Pixel-Type Chip-on-Carrier（COC）→巨量轉移→顯示模組→終端產品的完整生產流程；錼創卡位核心技術段（磊晶→晶粒→COC/巨量轉移），為業界少數整合者。來源：報告_統一_錼創6854_20260629
圖說：6 吋 MicroLED COC 實物照片，一片晶圓容納 1,000 萬顆以上 µLED；右上角電子顯微鏡局部放大圖顯示 LED 間距 < 8µm，對比人髮直徑 ~75µm，說明晶粒微型化程度。來源：報告_統一_錼創6854_20260629
flowchart LR
A[6854 錼創<br/>Micro LED] --> B[顯示應用<br/>大尺寸 TV / AR / 透明顯示]
A --> C[通訊級晶粒<br/>2027+ 元年]
C --> D[µLED 光引擎<br/>Brillink 合作，瞄準 1.6T]
E[Apple → 穩懋] -.同業.- A
F[3714 富采] -.同階通訊轉型.- A
G[中國 Micro LED 產能] -.價格壓力.- A
月營收（近 24 個月）
下次公布12/7（一）–12/8（二） 11月營收 預估：可能 12/7–12/8 公布（近 11 次有 11 次落在此區間；最常見：期限前 1 個工作天，信心中）
| 月份 | 營收（億元） | MoM | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-12 | 0.79 | — | -48.1% | 本站推算† |
| 2026-11 | 1.05 | — | -42.9% | 本站推算† |
| 2026-10 | 0.81 | — | -46.4% | 本站推算† |
| 2026-09 | 0.76 | +28.8% | -46.1% | |
| 2026-08 | 0.59 | +3.5% | -47.6% | |
| 2026-07 | 0.57 | +16.5% | -46.7% | |
| 2026-06 | 0.49 | -8.6% | -51.6% | |
| 2026-05 | 0.53 | +9.2% | +5.1% | |
| 2026-04 | 0.49 | -11.1% | -7.4% | |
| 2026-03 | 0.55 | +71.8% | -29.8% | |
| 2026-02 | 0.32 | -34.3% | -67.7% | |
| 2026-01 | 0.49 | -67.9% | -60.1% | |
| 2025-12 | 1.52 | -17.6% | -3.6% | |
| 2025-11 | 1.84 | +21.8% | -42.8% | |
| 2025-10 | 1.51 | +7.7% | -35.3% | |
| 2025-09 | 1.41 | +25.1% | -36.1% | |
| 2025-08 | 1.12 | +5.3% | -39.0% | |
| 2025-07 | 1.07 | +5.7% | -11.7% | |
| 2025-06 | 1.01 | +98.7% | -33.8% | |
| 2025-05 | 0.51 | -3.8% | -45.0% | |
| 2025-04 | 0.53 | -32.6% | -32.6% | |
| 2025-03 | 0.78 | -20.9% | -9.9% | |
| 2025-02 | 0.99 | -19.0% | +96.0% | |
| 2025-01 | 1.22 | -22.4% | +79.1% | |
| 2024-12 | 1.58 | -51.1% | +107.2% | |
| 2024-11 | 3.22 | +37.7% | +283.1% | |
| 2024-10 | 2.34 | +6.3% | +176.4% |
2026 年已公布累計 4.78 億元；全年推算 7.44 億元（YoY -45.0%）†
† 本站推算，非券商預估：以最新一個月營收為基準，乘上過去兩年同期月對月變化的中位數（季節因子限 0.75–1.33 倍）。券商的年度營收與 EPS 預估見本頁「EPS 預估」「財測假設」。
資料：珩石資料庫＋公開資訊觀測站，更新於 2026-11-09 01:26。下次公布日依公司近 12 個月公布習慣（公開資訊觀測站、鉅亨營收速報、FinMind）推估，以公司公告為準。
月營收追蹤
| 月份 | 月營收（百萬元） | MoM | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-05 | 53.39 | +10% | +7% | 累積達成率 62%，符合預期 |
| 2026Q1 | 136 | -72% QoQ | -55% YoY | 大幅低於預期（前估 3.28億），主因設備驗證遞延 |
EPS 預估
| 期間 | 麥格理 MQ | 統一證券（報告日 2026-06-29） | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2024(E) | — | 0.56 | |
| 2025(E) | — | -1.00 | |
| 2026E | — | -4.19（前估 0.03） | ⚠️ 大幅下修；設備不確定 + 成熟應用訂單延宕 |
| 2Q26F | — | -1.03（季） | 前估 -0.27，因設備貢獻不確定再下修 |
目標價與評等
| 券商 | 報告日 | 評等 | 目標價 | 前次目標價 | 評價基礎 | 來源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 統一證券 | 2026-06-29 | 中立（維持） | NT$130 | NT$125 | — | 報告_統一_錼創6854_20260629 |
觀察指標
| 指標 | 觀察重點 |
|---|---|
| AR 樣品認證進度（2026 年底） | 能否獲得美系客戶通過；為 2H27 量產供貨的前提條件 |
| 設備訂單洽談進度 | 2026 年設備業務仍為最大不確定性；對齊 26 年全年營收達成率 |
| Brillink 光引擎首款產品（3Q26） | 若如期亮相，驗證光通訊路線可行性 |
| 三星 µLED TV 縮減規模 | 成熟顯示需求影響短期設備訂單；觀察轉商用顯示進度 |
| 2028 µLED 成本下降節奏 | 成本再減七成（TrendForce）是大眾化前提；追蹤晶片良率 |
關鍵 Claim
| Claim | 類型 | 來源 | 日期 | 信心 |
|---|---|---|---|---|
| 2026E EPS -4.19（從 0.03 大幅下修），主因設備延遲 + 成熟應用訂單受衝擊 | estimate | 報告_統一_錼創6854_20260629 | 2026-06-29 | 高（已 1Q26 實績確認趨勢） |
| 2026E 營收 9.3 億（前估 16.9 億，-45%），設備貢獻保守 | estimate | 報告_統一_錼創6854_20260629 | 2026-06-29 | 高（設備仍在洽談中） |
| AR 顯示技術達 5,644 PPI、0.11 吋，已達美系客戶理想規格，已二次送樣 | fact | 報告_統一_錼創6854_20260629（引述公司） | 2026-06-29 | 高 |
| Meta 2027 年 AR 眼鏡導入 µLED 顯示（市場預期） | estimate | 報告_統一_錼創6854_20260629（TrendForce / 統一） | 2026-06-29 | 中（待認證確認；市場共識而非確認） |
| µLED CPO：1.6T 功耗從 30W 降至 1.6W（近 20 倍降幅），耐高溫 125°C，壽命 30,000 小時 | fact（公司規格） | 報告_統一_錼創6854_20260629（引述錼創） | 2026-06-29 | 中（初步驗證，尚未量產） |
| 三星電子縮減 µLED 超大型電視業務、Sony-Honda Afeela 取消 | fact | 報告_統一_錼創6854_20260629 | 2026-06-29 | 高（市場公開資訊） |
| 三星 CoC 品質驗證全球唯一通過韓廠驗證，CoC 市佔 9 成以上；三星 89–140 吋 Micro LED TV 已出貨 | fact（公司簡報） | 活動_錼創6854_櫃買業績發表會memo_20260903（簡報 MOPS 685420260901M001.pdf） | 2026-09-03 | 中高 |
| 友達合作開發 Garmin Fenix 8 Pro，2025-09 上市 | fact | 同上 | 2026-09-03 | 中高 |
| Yole Intelligence 2024 Micro LED 專利格局：錼創與 Samsung／Apple／BOE／AUO 同處第一梯隊；累計專利申請近 1,000 件 | fact（第三方評鑑引述） | 同上 | 2026-09-03 | 中高 |
| Tantium 晶片：亮度效率（Cd/A）+80~100%、整體功耗節省約 40%（逐字稿口述「光效率提升 50-80%」為誤，以簡報為準） | fact（公司簡報） | 同上 | 2026-09-03 | 中高 |
| 光通訊定位量化指標：能效 <1 pJ/bit、頻寬密度 >1 Tbps/mm² | fact（公司簡報） | 同上 | 2026-09-03 | 中 |
風險與注意事項
- 創新板流動性與資訊揭露：6854 為創新板公司，財務與客戶資訊揭露相對有限
- 設備訂單不確定：2026 年主要獲利來自設備；設備驗證遞延已使 1Q26 大幅 miss，2H26 設備是否到位為關鍵
- AR 認證風險：若 2026 年底認證未過，2H27 量產供應時程延後，將大幅影響評價重估
- 成熟應用客戶流失：三星縮減 µLED TV + Sony-Honda Afeela 取消，短期 TV / 車用訂單受壓
- 單顆成本：Micro LED 通訊應用需大幅降低單顆 LED 成本（惠特 2026-04 私訪提及 ~USD 4k/片偏高），否則難打入 CPO 量產
- 中國大陸 Micro LED 產能競爭：產能規模差距大，價格戰風險高
- 2027 轉通訊不確定：Micro LED 通訊化時程依賴 Brillink 技術成熟度與 AI 資料中心採用率
- 顯示應用景氣循環：Micro LED 顯示市場仍未成熟，會影響整體營運能見度
⚠️ 財務下修（統一，2026-06-29）：2026E EPS 0.03 → -4.19；2026E 營收 16.9 億 → 9.3 億（-45%）。主因設備驗證遞延 + 成熟應用（三星 TV + Sony-Honda 車用）訂單取消。
公司行事曆
- 10/13週二營收9月營收公布營收 0.76 億、年增 -46.1%、月增 +28.8%
- 11/06週五營收10月營收公布MOPS 公布於 11/6 16:55–17:54 間
- 今天 2026-11-08
- 12/08週二營收11月營收（預估 12/7–12/8）可能 12/7–12/8 公布（近 11 次有 11 次落在此區間；最常見：期限前 1 個工作天，信心中）
- 02/27週六可轉債錼創科技一KY創 可轉債賣回日發行 8.0 億、轉換價 250.9、溢價 102.0%
近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2025Q4 | 收購美國紐約新創 Lumiode（啟動／宣布） | M&A | ⭐⭐ | 專攻超高亮度 µLED 微型顯示；擴充專利與北美據點 |
| 2026-06 | Lumiode 併購完成 | M&A | ⭐⭐ | 由 美商應用材料 介紹促成；強化 Micro LED on Silicon／微顯示能力（業績發表會，2026-09-03） |
| 2026Q1 | 設備驗證遞延 | 風險事件 | ⭐⭐ | |
| 2026 初 | 與世芯-KY 生態系 Brillink 策略合作開發 µLED 光引擎 | 合作 | ⭐⭐⭐ | 瞄準 1.6T 互連；首款產品目標 3Q26 亮相 |
| 2026 初（傳） | 三星電子縮減 µLED 超大型電視業務 | 客戶風險 | ⭐⭐ | ⚠️ TV 訂單受衝擊；認證可沿用轉商用顯示 |
| 2026 初（傳） | Sony-Honda Afeela 電動車計畫取消 | 客戶風險 | ⭐⭐ | 車用訂單受影響；認證仍可沿用其他車用 |
| 2026H2 | 透明品應用推出 | 新產品 | ⭐⭐ | CoC 新品，補充 TV/車用缺口 |
| 2026 年底 | AR 樣品認證關卡（Meta 系客戶） | 關鍵催化劑 | ⭐⭐⭐ | 若通過，預期 2H27 開始供應；0.11 吋已達客戶理想要求 |
| 2027 | Meta 下一代 AR 眼鏡預期導入 µLED；公司自評明年（2027）為 AI/AR 眼鏡目標出貨關鍵年 | 量產 | ⭐⭐⭐ | TrendForce 預估 27 年中高階 AR 出貨 3M units；董事長暨執行長業績發表會（2026-09-03）補充 |
| 2030 | 目標所有 AI/AR 眼鏡均配備顯示器 | 產業里程碑 | ⭐⭐ | 公司展望（業績發表會，2026-09-03），非確認訂單 |
| 2027+ | Brillink µLED 光引擎量產貢獻 | 光通訊 | ⭐⭐ | 主要貢獻於 2027 年後；長期目標 3.2T |
| 2028 | µLED 成本再減七成（TrendForce 預估） | 成本里程碑 | ⭐⭐⭐ | 技術大眾化的關鍵門檻 |
| 2026 | Micro LED 通訊級晶粒產能佈局 | 結構性 | ⭐⭐ | 群益 PDF 點名；與 NVIDIA / 微軟 / 聯發科聯盟 |
股東結構與戰略合作
- 外資持股 31%；董事持股 24%（含同一關聯機構合計為 40%）。逐字稿口述「最大股東約持有 24% 股權」實為董事持股比率，語意與簡報數字不同，以簡報為準。
- 重量級戰略股東：三星電子（全球面板與 Micro LED TV 終端龍頭）、友達光電（2409_友達（市），面板大廠、穿戴顯示合作夥伴）、富采 Ennostar（3714_富采（市），LED 磊晶／晶粒龍頭，上游綁定）、光寶科 LITE-ON（2301_光寶科（市），光電／電源大廠，下游延伸）。
- 里程碑：三星 CoC（Chip on Carrier）品質驗證——全球唯一通過韓廠驗證，CoC 市佔 9 成以上；三星 89–140 吋 Micro LED TV 已出貨；友達合作開發穿戴顯示產品 Garmin Fenix 8 Pro，2025-09 上市。
- 資本市場：已被列入 MSCI 全球小型指數成份股。
供應鏈位置
- 所屬供應鏈：供應鏈_光通訊（Micro LED CPO 路線）
- 相關技術：技術_MicroLED_CPO、技術_CPO
- 上游：GaN 磊晶材料
- 下游 / 客戶：
- 顯示：三星電子（大型 TV，正縮減）、AR 眼鏡（美系客戶，認證中）
- 光通訊：Brillink（3661_世芯-KY（市） 生態系），共同開發 µLED 光引擎
相關公司
| 公司 | 關係 | 說明 |
|---|---|---|
| 3714_富采（市） | 同階 / Micro LED 通訊轉型 | 富采也佈局 Micro LED 通訊；台廠 Micro LED 兩大代表 |
| 6706_惠特（市） | 設備供應 | 雷射分選設備；惠特 2026-04 私訪 memo 提及錼創單顆成本仍高 |
| 3661_世芯-KY（市） | 生態系合作（透過 Brillink） | 世芯技術與資金支持 Brillink；錼創與 Brillink 共同開發 µLED 光引擎，目標 3Q26 亮相 |
| Lumiode（美，已收購） | 子公司 | 2025Q4 收購；美國紐約新創，專攻超高亮度 µLED 微型顯示；補強 AR 佈局與北美專利 |
| Brillink（光循科技） | 策略合作 | 2025 年成立，Artilux 與世芯支持；矽光子設計（PDK/ADK）＋ 2D-AVC；錼創提供 µLED 發光陣列 |
| 2409_友達（市） | 策略股東／穿戴顯示合作夥伴 | 面板大廠；與錼創合作開發 Garmin Fenix 8 Pro（2025-09 上市）及車用、透明顯示應用 |
| 2301_光寶科（市） | 策略股東 | 光電／電源大廠，下游延伸 |
| 005930.KR(samsung) | 策略股東／CoC 驗證客戶 | 全球面板與 Micro LED TV 終端龍頭；CoC 全球唯一通過韓廠驗證，市佔 9 成以上；89–140 吋 Micro LED TV 已出貨 |
| AMAT.US(applied_materials) | 併購牽線 | 介紹促成美國 Lumiode 併購案（2026-06 完成收購） |
來源
- 活動_錼創6854_櫃買業績發表會memo_20260903 — 證交所安排業績發表會，2026-09-03；三技術整合（磊晶／晶粒／巨量轉移）稀缺性、Tantium 亮度效率+80~100%／省電約40%（以簡報為準）、光通訊能效<1pJ/bit／頻寬密度>1Tbps/mm²、六大應用、AI/AR 眼鏡 2027 出貨關鍵年 2030 全數配備顯示器、美國 Lumiode 併購 2026-06 完成、股東結構（外資31%／董事24%含關聯40%；三星／友達／富采／光寶科）、三星 CoC 全球唯一通過韓廠驗證市佔9成以上、Garmin Fenix 8 Pro 2025-09 上市
- 產業_群益_CPO_D-FAU供應鏈_20260514（群益客戶簡報；錼創 / 富采台廠通訊級晶粒產能佈局；2028 Micro LED 通訊元年）
- 活動_惠特_私訪_20260422（惠特私訪 memo；錼創單片 usd 4k 成本資訊；中國 Micro LED 產能比較）
- 報告_統一_錼創6854_20260629（統一證券，2026-06-29；中立維持，TP NT$130；2026E EPS 大幅下修至 -4.19；AR 送樣進度 0.11"、Brillink 光通訊合作、Lumiode 收購；短線受成熟應用影響，中長線 AR 可期）