基本資料
Monolithic Power Systems 是高階電源管理 IC 公司，庫內主要作為 AI server VR / DrMOS 與功率元件供應鏈的海外參照。
財測假設
| 來源（日期） | 模型 / 推導鏈 | 關鍵假設 | 產出 |
|---|---|---|---|
| 公司法說（2026-10-29） | 產能領先需求；毛利率緩步擴張 | 毛利率偏好區間 55–60%（3Q26 +10bps，4Q 財測中點再 +10bps）；營業利益率每季約 +1ppt；OpEx 在高成長下低於模型區間下緣 | 2026 年成長率 50–60% 為分析師提問口徑，非公司財測；2027 不給指引（活動_MPS_3Q26法說memo_20261029） |
3Q26 法說重點（2026-10-29）
- 營收：3Q26 US$12 億，QoQ +22%、YoY +63%，首度單季破 US$10 億；通話未宣讀 4Q26 營收財測區間。產能已支持年營收逾 US$60 億，2H27 達 US$80 億、長期 US$100 億，擴產不預期使資本密集度顯著上升。（活動_MPS_3Q26法說memo_20261029）
- 企業數據：成長底線（YoY）由 +130% 上調至 +150%；驅動為客戶多元化（含 2025 年中起快速成長、以模組供貨的 ASIC 客戶）、模組化與平台含量提升；預期延續至 2027 年。
- 通訊：公司稱為 2026 年第二快成長終端市場，光模組（2027 轉 1.6T，量與含量同升）加年初新增的交換器業務；交換器為通訊內成長最快次市場。
- 儲存與運算：DDR5 PMIC 為主要成長來源，筆電受下游記憶體供給限制偏弱，整個區塊 2026 年定位持平至 YoY 小增；高速記憶體、時脈驅動器（clock driver）與 RCD 預期 2027／2028 年貢獻營收，並取得首個大型資料轉換器設計勝出，2027 年爬坡。
- 汽車與機器人：首度接獲 48V 電源方案訂單，48V 與區域架構為 2027 成長動能；機器人感測器與馬達控制產品開始出貨，2026 年主要累積設計勝出。
- 800V：自家 GaN 方案開始送樣，補充既有 SiC 設計，客戶可擇一，目標故障率 <1 ppm；800V 架構量產預期 2027 年後期、2028 年較明顯（與前次展望不變，管理層稱營收確定前不多評論）。
- 競爭：對 Analog Devices 收購 Empower（IVR）不認為構成競爭風險，稱自家有專有技術與多種整合電壓調節方案（見 ADI.US(analog_devices)）。
- 價格與庫存：晶圓代工漲價由公司吸收一部分並與客戶分攤，未調漲價格；通路庫存 5–8 週區間偏低端。
AI 電源角色（Edgewater，2026-06-18）
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| NVIDIA VR200 | 三大 VRM 合格供應商之一，與 NVDA 關係深，初期 share 略高於 IFX / Renesas |
| Google TPU8 VPD | 三家合格之一；IC + 完整 VPD 模組都賣給 Google（模組售價約 IC content 2x，IFX / Renesas 多只賣 SPS / IC 給模組廠） |
| 定價 | VR200 SPS 報價升至 ~$1.20/顆（+20% vs 預期）；ASIC VRM +15% |
| AMD 程式 | SPS 供應非瓶頸（瓶頸在 Renesas / MLCC） |
來源：_AI_Datacenter_Power_Semis_Demand_and_Pricing_Continue_Higher_HVDC_Timing_Matte（Edgewater Research，2026-06-18）
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 3Q26 | 年營收產能支持逾 US$60 億；GaN 800V 方案開始送樣 | 擴產／送樣 | ⭐⭐⭐ | 活動_MPS_3Q26法說memo_20261029 |
| 2027 | 高速資料轉換器首案、48V／區域架構設計勝出爬坡 | 放量 | ⭐⭐ | 同上 |
| 2H27 | 產能達 US$80 億（長期 US$100 億） | 擴產 | ⭐⭐⭐ | 同上 |
| 2027 後期～2028 | 800V 資料中心架構開始量產，2028 較顯著 | 放量 | ⭐⭐⭐ | 公司稱時程未變 |
| 2027／2028 | 高速記憶體、時脈驅動器與 RCD 貢獻營收 | 放量 | ⭐⭐ | 同上 |
→ 跨公司比較詳見 時程_2026_功率半導體
供應鏈位置
來源
- 活動_MPS_3Q26法說memo_20261029 — Monolithic Power Systems 3Q26 法說，2026-10-29；營收 US$12 億、企業數據成長底線 150%、產能 US$80 億路徑、800V GaN 送樣
- _AI_Datacenter_Power_Semis_Demand_and_Pricing_Continue_Higher_HVDC_Timing_Matte — Edgewater Research，2026-06-18；AI 電源角色