基本資料
是方電訊（Chief Telecom）為電信中立的資料中心（IDC）與網路交換業者，母公司中華電信（所屬集團中華電信，董監持股 55.78%），2018-06-05 上櫃，Yahoo 股市產業別為櫃通訊網路。董事長邵泓嘉、總經理劉耀元；股本約 NT$7.80 億（流通股約 7,796 萬股），市值約 NT$255.7 億（Yahoo 股市，2026-11-03）。
- 主要業務：IDC 機房（內湖三棟：聯雲、麗源、宏鼎，以台灣環串聯）、數據網路（SD-WAN／VPN 全球接入點逾 30 個）、雲端應用（VM、Kubernetes、裸機雲）、交換中心（自有 TPIX，會員逾 297 家；CCX 直連 AWS、Azure、Google、IBM、Oracle；TPCX 海纜交換中心）。
- 成長驅動：LY2 智能資料中心（2024-06 啟用，AIDC 規格）進駐率爬升；中科虎尾 AIDC（2028 下半年商轉）；Google Cloud CSI 海纜連線；AI 互能平台（AI Agent VM／AI Token／AI Node）。
- 客戶：國內電信（中華電信、遠傳、台灣大哥大）與 MSO、金融／製造／零售企業、國際雲端商（AWS、Google、Azure、IBM、Oracle）、TPIX 會員 Meta、國際電信（Telstra、Singtel、Tata）。公司稱全球市值前十大企業過半為其客戶（公司法說，2026-11-03）。
- 供應鏈位置：AI 伺服器落地的機房與網路層，承接 CSP 與企業在台部署的 GPU 機櫃；母公司中華電信同時是競合對象與土地、建物、電路頻寬的提供者。
- 資料來源：活動_是方6561_3Q26法說memo_20261103（2026-11-03）；上市別、股本、董事長、近年 EPS 依 Yahoo 股市（2026-11-03）。
核心技術／競爭優勢
- 電信中立：不隸屬單一電信或雲端業者，客戶可在同一場域互連多家網路與雲端，形成磁吸效應（公司稱 26 年經驗，台灣電信中立 IDC 領導者）。
- AIDC 建置與維運經驗：LY2 為北部與全台首座符合 AIDC 標準的資料中心，機櫃用電 10–150kW、水冷氣冷雙設計、承重逾 2,000 公斤、耐震 7 級；公司稱傳統 IDC 業者要學習 AIDC 技術將越來越困難，且水冷機房建置與維運有學習曲線。
- 網路資源：三環網路（台北環、台灣環、國際環）、逾 10 條海纜系統、服務逾 40 國、節點逾 60 個、國際骨幹逾 1,200G；Google VPP 認證。
- 舊機房改建能力：客戶由 H100 轉 B300 時可與客戶討論改建機房環境（公司稱工程 know-how）。
產品與應用
| 產品／服務 |
應用 |
相關客戶／下游 |
| IDC 機房（含 LY2 AIDC） |
GPU／AI 伺服器代管，高功率、水冷 |
國際雲端商、企業、AI 業者 |
| 數據網路（SD-WAN／VPN） |
跨國企業網路，台商東南亞布局 |
企業客戶 |
| 交換中心（TPIX／CCX／TPCX） |
網際網路、公有雲、海纜交換 |
ISP、MSO、雲端商、海纜業者 |
| Google Cloud CSI |
台灣—東京—新加坡海纜備援連線，可用度 99.95% |
金融、證券、零售、政府 |
| 雲端（VM、K8s、裸機雲）與 AI 互能平台 |
企業上雲、國內 AI Token、地端一體機 |
金融、保險、製造、中小企業 |
| 是方愛健康 APP |
企業員工健康促進 |
企業客戶、個人 |
月營收（近 24 個月）
下次公布12/7（一） 11月營收 預估：可能 12/7 公布（近 7 次有 7 次落在此區間；最常見：期限前 3 個工作天，信心高）
| 月份 | 營收（億元） | MoM | YoY | 備註 |
|---|
| 2027-01 | 3.28 | — | +3.7% | 本站推算† |
| 2026-12 | 3.18 | — | +2.3% | 本站推算† |
| 2026-11 | 3.25 | — | +5.5% | 本站推算† |
| 2026-10 | 3.65 | +1.9% | +19.1% | |
| 2026-09 | 3.58 | -0.5% | +10.7% | |
| 2026-08 | 3.60 | +0.2% | +16.4% | |
| 2026-07 | 3.59 | -0.3% | +18.0% | |
| 2026-06 | 3.60 | +8.1% | +10.2% | |
| 2026-05 | 3.34 | -4.7% | -25.2% | |
| 2026-04 | 3.50 | +0.6% | -1.3% | |
| 2026-03 | 3.48 | +9.0% | +2.6% | |
| 2026-02 | 3.19 | +0.9% | +7.1% | |
| 2026-01 | 3.16 | +1.5% | -0.2% | |
| 2025-12 | 3.11 | +1.0% | +2.5% | |
| 2025-11 | 3.08 | +0.5% | -3.7% | |
| 2025-10 | 3.07 | -5.3% | -25.6% | |
| 2025-09 | 3.24 | +4.7% | -1.9% | |
| 2025-08 | 3.09 | +1.6% | -2.2% | |
| 2025-07 | 3.04 | -7.0% | -15.2% | |
| 2025-06 | 3.27 | -26.6% | -2.1% | |
| 2025-05 | 4.46 | +25.8% | +56.4% | |
| 2025-04 | 3.55 | +4.6% | +27.7% | |
| 2025-03 | 3.39 | +13.8% | +10.9% | |
| 2025-02 | 2.98 | -6.0% | +8.1% | |
| 2025-01 | 3.17 | +4.3% | +15.3% | |
| 2024-12 | 3.04 | -5.2% | +11.2% | |
| 2024-11 | 3.20 | -22.4% | +16.1% | |
2026 年已公布累計 34.7 億元；全年推算 41.1 億元（YoY +4.3%）†
† 本站推算，非券商預估：以最新一個月營收為基準，乘上過去兩年同期月對月變化的中位數（季節因子限 0.75–1.33 倍）。券商的年度營收與 EPS 預估見本頁「EPS 預估」「財測假設」。
資料：珩石資料庫＋公開資訊觀測站，更新於 2026-11-09 01:26。下次公布日依公司近 12 個月公布習慣（公開資訊觀測站、鉅亨營收速報、FinMind）推估，以公司公告為準。
月營收追蹤
月營收尚未建檔；9M26 營收占比 IDC 機房 44.7%、數據網路 37.2%、雲端應用 17.1%、語音通信 1.0%，雲端應用占比持續提升（國內 AI 需求、伺服器含記憶體取得成本上升，國泰，2026-11-03）；公司稱近期月營收穩定於約 NT$3.6 億元，預期維持 3.6 億元以上並逐月逐季成長，3Q26 月營收未見環比成長（歸因客戶 AI 伺服器交貨與進駐節奏）（活動_是方6561_3Q26法說memo_20261103，2026-11-03）。華南預估 2026 年 4Q 單季營收 11.2 億、2027 年月營收由 3.7 億逐月升至 4.2 億（報告_華南_是方6561_20261104，2026-11-04）。
EPS 記錄
| 季度 |
EPS (元) |
YoY |
備註 |
| 2022 |
11.85 |
— |
全年（Yahoo 股市） |
| 2023 |
11.84 |
-0.1%† |
全年（Yahoo 股市） |
| 2024 |
13.82 |
+16.7%† |
全年（Yahoo 股市） |
| 2025 |
15.75 |
+14.0%† |
全年（Yahoo 股市）；2025 Q4 單季 4.04；2025 全年營收 39.44 億、稅後淨利 12.30 億、毛利率 52.6%（國泰，2026-11-03） |
| 1Q26 |
3.69 |
— |
Yahoo 股市 |
| 2Q26 |
3.88 |
— |
Yahoo 股市 |
| 3Q26 |
4.31 |
— |
單季（Yahoo 股市）；單季營收 10.77 億（QoQ +3.16%、YoY +14.94%）、毛利率 51.5%（國泰，2026-11-03）、營益率 39.29% |
| 9M26 累計 |
11.87 |
+1.4%† |
前三季累計營收 NT$31.03 億、稅後淨利 9.19 億、EBITDA 15.88 億、毛利率 49.6%、淨利率 29.62%、EBITDA margin 逾 51.2%（公司法說，2026-11-03）；9M25 由全年 15.75 減 4Q25 4.04 回推約 11.71† |
EPS 預估
| 年度 |
富邦 EPS（報告日：2026-11-03） |
華南 EPS（報告日：2026-11-04） |
備註 |
| FY26F |
16.40（原 15.48，+5.9%） |
16.47 |
富邦 4Q26F 單季 3.83；華南 4Q26F 單季 4.58 |
| FY27F |
17.48（原 16.68，+4.8%） |
19.69 |
華南 YoY +19.55%；富邦 YoY +6.6% |
| FY28F |
18.98 |
— |
富邦 |
兩家 2027 年預估分歧：華南營收 47.8 億（YoY +13.2%）、毛利率 52.6%，富邦營收 43.40 億（YoY +3.5%）、毛利率 50.9%，差異主因對 LY2 滿載後營收增幅的假設（華南對 IDC 機房服務 2027 年增 20.8%）。
財測假設
| 來源（日期） |
模型 / 推導鏈 |
關鍵假設 |
產出 |
| 公司法說（2026-11-03） |
2026 目標 |
LY2 進駐率年底逾 80%；毛利率目標 50% 以上；營收 YoY +6–8%；4Q26 為全年最佳季度 |
2026 營收與獲利創歷史新高；獲利較 2025 年成長 |
| 公司法說（2026-11-03） |
2027 展望 |
LY2 進駐率逾 90% 近滿載；IDC 客戶帶動其他產品；Google Cloud CSI；雲端與 AI 為 IDC 外第二成長曲線 |
營收與獲利續創高，產品毛利率維持五成以上（未給數字） |
| 公司法說（2026-11-03） |
LY2 投資報酬 |
投資約 30 多億元；滿載年 IDC 營收逾 10 億元 |
約三年回本、六年期 ROI 約 200%（營收口徑，非淨利）† |
| 富邦（2026-11-03） |
損益模型 |
FY26F 營收 41.94 億（YoY +6.3%）、毛利率 50.0%、營益率 38.6%；FY27F 營收 43.40 億（+3.5%）、毛利率 50.9%；FY28F 營收 46.03 億（+6.1%）、毛利率 51.5%；FY26F 現金股利 14.8 元、FY27F 15.7 元 |
LY2 進駐率 2026 年底約 8 成、2027 年滿載；虎尾新大樓 2028 年完工、4Q28 起貢獻營收，滿載年約 10 億元（營收）；資本支出每年約 11 億元；全年毛利率維持約 50% |
| 華南（2026-11-04） |
產品別與地區別營收推估 |
2026F 營收 42.2 億（IDC 機房 19.0、數據網路 15.6、雲端應用 7.1、語音 0.4）；2027F 營收 47.8 億（IDC 23.0、數據網路 18.1、雲端應用 6.2、語音 0.5）；2027F 地區占比台灣 71.0%、亞太 20.5%、歐美與其他 8.5%；2027F 月營收由 3.7 億升至 4.2 億，4Q26F 單季營收 11.2 億 |
2026F 毛利率 50.2%、營益率 38.8%；2027F 毛利率 52.6%、營益率 41.6%；2027 年 LY2 使用率逾九成、虎尾 2H28 商用 |
| 公司法說（2026-11-03） |
配息 |
盈餘九成以上分配，股利逐年成長 |
1H26 現金股利 6.8 元（除息日 2027-01-06） |
目標價與評等
| 券商 |
報告發布日 |
評等 |
目標價 |
評價基礎 |
來源 |
| 富邦投顧 |
2026-11-03 |
買進 |
380（維持；目標 PE 24.5→23.2 倍） |
FY26F EPS 16.40 元 × 23.2 倍；現金殖利率 3–4% 為中長期持股依據；股價 317 元（收盤） |
報告_富邦_是方6561_20261103 |
| 華南投顧 |
2026-11-04 |
買進 |
360（沿革：492(2025-05-08)、532(2024-08-09)→360） |
FY27F EPS 19.69 元 × PER 16–18 倍；收盤 317 元，隱含漲幅 13.56% |
報告_華南_是方6561_20261104 |
關鍵 Claim
| Claim |
類型 |
來源 |
日期 |
信心 |
| 前三季毛利率 49.6%、EPS 11.87 元，營收與獲利創同期新高 |
fact |
活動_是方6561_3Q26法說memo_20261103 |
2026-11-03 |
高 |
| 中科虎尾 AIDC 租用意向逾 50%，2028 下半年商轉 |
fact |
同上 |
2026-11-03 |
中（客戶為意向、非合約） |
| LY2 2027 年進駐率逾 90%、4Q26 為全年最佳季度 |
estimate |
同上 |
2026-11-03 |
中 |
| 虎尾初期對毛利率的拖累會比 LY2 輕微 |
estimate |
同上 |
2026-11-03 |
中 |
風險與注意事項
- 進駐節奏取決於客戶 AI 伺服器交貨：3Q26 月營收未見環比成長，公司歸因於客戶伺服器型號交期、機房配合與 NVIDIA 世代更新快；恢復環比成長的時點未給（公司法說，2026-11-03）。
- 獲利動能放緩：9M26 EPS 11.87 元，較 9M25 回推值約 11.71 元† 僅微增，營收目標 YoY +6–8%；新資料中心初期折舊與費用將壓抑毛利率。
- 虎尾案為意向而非合約：租用意向逾 50%，投資逾 33 億元，2028 年才商轉；公司另提若需求更強會規劃新投資（規模未揭露）。
- 母公司競合：中華電信同時是競爭者與資源提供者。
- LY2 回本口徑與 ROI：LY2 投資約 30 多億元、滿載年 IDC 營收逾 10 億元，約三年回本（營收口徑）；國泰 memo 的虎尾「逾 30 億元」為與 LY2 混用，虎尾投資金額以法說原話逾 33 億元為準。
- 券商報告口徑誤植：華南報告把「3Q26 營業收入 35 億、營益率 29.62%」寫成單季，實為前三季累計（公司法說：前三季營收 31.03 億，淨利率 29.62%；3Q26 單季營收 10.77 億、營益率 39.3%）；富邦報告「總面積超過 6500 萬坪」為 6,500 坪之誤，本頁以公司法說為準。
- 券商預估分歧：2027 年 EPS 華南 19.69 元對富邦 17.48 元，差距約 13%，主因營收成長假設（見 EPS 預估）。
- 數字待確認：簡報稱三棟資料中心合計約 150,000 坪，與 LY2 單棟約 5,000 坪不成比例，已標存疑（見逐字稿校正紀錄）。
公司行事曆
- 11/03週二法說會元大證券 線上法說會本公司受邀參加元大證券舉辦之線上法說會,向投資人說明本公司115年第3季之營運狀況。
- 11/05週四營收10月營收公布MOPS 公布於 11/5 12:56–13:57 間
- 今天 2026-11-08
- 12/07週一營收11月營收（預估 12/7）可能 12/7 公布（近 7 次有 7 次落在此區間；最常見：期限前 3 個工作天，信心高）
近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。
時間軸
| 時間 |
事件 |
類型 |
重要性 |
備註 |
| 2024-06 |
LY2 智能資料中心啟用（約 5,000 坪，PUE 1.1–1.5） |
擴產 |
⭐⭐⭐ |
公司法說 2026-11-03 |
| 2026 年底 |
LY2 進駐率逾 80% |
放量 |
⭐⭐⭐ |
公司法說 2026-11-03 |
| 2026-10 |
中科虎尾 AIDC 動工（投資逾 33 億元，約 6,500 坪、16MW、PUE<1.4） |
擴產 |
⭐⭐⭐ |
公司法說 2026-11-03 |
| 2027 |
LY2 進駐率逾 90%、接近滿載 |
放量 |
⭐⭐⭐ |
公司法說 2026-11-03 |
| 2028 下半年 |
中科虎尾 AIDC 商轉（簡報稿寫 2028 年第四季；富邦稱 2028 年完工、4Q28 起貢獻營收；華南稱 2H28 商用），租用意向逾 50%，規劃地上四層、16MW，2026-10-20 動工 |
擴產 |
⭐⭐⭐ |
公司法說 2026-11-03；富邦 2026-11-03；華南 2026-11-04；時程待確認 |
無對應跨公司時程頁（現有時程頁不含資料中心／電信業者），催化劑暫只記於本頁。