嘉晶

基本資料

嘉晶電子是漢民集團旗下磊晶晶圓供應商，主力業務為 Silicon / SiC / GaN 磊晶材料的研究、開發、生產與銷售。公司 2023 永續報告書列示，嘉晶成立於 1998 年、位於新竹科學園區，為漢磊科技轉投資公司，並定位為專業磊晶製程供應商。

嘉晶的投資定位不是一般 prime silicon wafer 龍頭，而是偏 EPI / 化合物半導體材料：在矽晶圓上做矽磊晶，也在 SiC 基板上做 SiC 磊晶，並提供 GaN-on-Silicon、GaN-on-SiC 等寬能隙半導體磊晶。SiC 供應鏈中，嘉晶位於「基板之後、元件製程之前」的磊晶環節，厚度、摻雜均勻性、缺陷控制會影響下游 SiC MOSFET / SBD 的耐壓、導通電阻與良率。

2023 永續報告書揭露嘉晶營運據點包含篤行廠、創新廠與磊新廠；產品尺寸涵蓋 4 / 5 / 6 / 8 吋矽磊晶、6 / 8 吋 GaN-on-Silicon，以及 4 / 6 吋 SiC 磊晶。報告書也將未來展望連到 AI 伺服器、新能源車、再生能源與工業應用等高功率利基市場。

AI 帶動雙引擎成長（法說會，2026-09-22，最新覆蓋）：嘉晶董事長徐建華於 1H26 法說會表示，AI 需求帶動功率元件與矽光子雙引擎成長，兩者有望成為未來幾年成長動力。公司三大磊晶平台為矽磊晶、化合物半導體（GaN／SiC）、鍺矽光電（PD），分別對應功率元件（MOSFET、PMIC、FRD、Schottky、TVS）、AI 伺服器高壓直流傳輸（GaN／SiC）與光纖通訊收發端（鍺矽 PD）應用。

核心技術／競爭優勢

• EPI 製程專業：磊晶層厚度、摻雜濃度、晶體品質與缺陷控制是功率元件良率與可靠度的前段瓶頸。
• Si / SiC / GaN 多平台：同時覆蓋矽磊晶、SiC epitaxy、GaN-on-Si、GaN-on-SiC，可對應功率元件與 RF / 高頻應用。
• 漢民集團分工：上游磊晶由嘉晶承接，下游 SiC MOSFET / SBD 製程平台可映射至 3707_漢磊（櫃），測試服務與探針卡相鄰資源可映射至 7856_漢測（櫃）。
• RF / 衛星材料延伸：GaN-on-SiC 可用於高功率 RF；低軌衛星頁將嘉晶列為 RF / 化合物半導體材料鏈觀察，但需確認實際訂單，不可直接寫成衛星客戶供應商。

SiC / GaN 產品

廠區與尺寸

圖片 / 架構圖

圖說：嘉晶主要矽磊晶產品的磊晶結構示意（Si Blanket Epi／Buried Layer Epi／Multilayer Epi／Multi-layer Epi(Buried layer)）。來源：報告_國票_嘉晶3016_20260923，國票投顧，2026-09-23。

月營收（近 24 個月）

下次公布11/9（一）–11/10（二） 10月營收　預估：可能 11/9–11/10 公布（近 4 次有 4 次落在此區間；最常見：每月第 6 個工作天，信心中）

2026 年已公布累計 38.7 億元；全年推算 53.9 億元（YoY +38.6%）†
† 本站推算，非券商預估：以最新一個月營收為基準，乘上過去兩年同期月對月變化的中位數（季節因子限 0.75–1.33 倍）。券商的年度營收與 EPS 預估見本頁「EPS 預估」「財測假設」。
資料：珩石資料庫＋公開資訊觀測站，更新於 2026-11-09 01:26。下次公布日依公司近 12 個月公布習慣（公開資訊觀測站、鉅亨營收速報、FinMind）推估，以公司公告為準。

EPS 記錄

分事業部成長（1H26，法說會 2026-09-22）： - 矽磊晶：8 吋產能滿載（100% 稼動），佔營收比重由去年同期 59% 提升至 71%；MOSFET／PMIC wafer out 產出年增 50%。 - 化合物半導體：GaN 成長 20%（6 吋已完全獲利、8 吋開始小量生產）；SiC 成長 28%（日本 IDM 客戶 Q2 起放量、稼動率提升、虧損大幅縮小）。 - 矽光子（鍺矽 PD，新興事業）：Q2 QoQ +113%，預估 Q3 QoQ 再增逾 70%；上半年營收佔比約 1%，年底目標 3-5%；良率客戶端已達 98%、公司線上良率達 99%；目前僅單一主要客戶（已耕耘 2 年），已有其他潛在客戶詢問。

客戶現況更新（國泰投顧訪談內容，2026-09-24，最新覆蓋）：矽光子目前已有兩家客戶，技術路線不同——第一家為 Ge 磊晶（用於光偵測），已進入量產，嘉晶磊晶片後續交由 2303_聯電（市） 代工，再供貨予網通大廠；第二家為 Si 磊晶（用於光線轉向器），仍在前期工程階段，2028 年有機會放量。國泰投顧測算矽光子 4Q26 將佔季營收約 4.3%、全年約 2.3%，2027 年總產能擴增至 3 台機台（年產能約 13,500 片），全年營收佔比保守估達 8%，單片 ASP 約 1,500–1,700 美元。

2026 下半年展望：矽磊晶營收預期 YoY +42%、化合物半導體 YoY +86%、全年營收預期 YoY 超過 35%。AI 相關營收佔比：2025 年約 17%→2026 年預期近 30%→2027 年後預期超過 40%。矽光子訂單能見度已達 2028 年，現有產能僅能滿足需求不到 50%，2027 年產能預期成長 3.5-4 倍，仍需與客戶討論新一波擴產（機台交期拉長為主要瓶頸）。第三季起已開始調價反映物料成本上漲。

EPS 預估

財測假設

目標價與評等

關鍵 Claim

投資觀察

• EPI 良率與品質是核心：SiC MOSFET 的耐壓、導通電阻與良率高度依賴磊晶層厚度、摻雜與缺陷均勻性。
• 6 吋到 8 吋轉換：8 吋 SiC / GaN 可降低成本，但大面積外延均勻性更難；嘉晶需追蹤 8 吋外延驗證與客戶量產進度。
• 功率與 RF 雙主軸：SiC 偏 EV、儲能、太陽能、AI 電源；GaN-on-SiC 偏高功率 RF、5G / 衛星 / 雷達，兩者客戶與驗證節奏不同。
• 不是一般矽晶圓景氣純度最高標的：與 6488_環球晶圓（櫃）、3532_台勝科（市）、6182_合晶（櫃）相比，嘉晶更偏特化磊晶與化合物半導體，而非 12 吋 prime wafer 主循環。

風險與邊界

• 不把 GaN-on-SiC / RF 能力直接等同特定低軌衛星客戶訂單；需客戶、法說或出貨證據。
• SiC / GaN 外延轉 8 吋後，厚度與摻雜均勻性、缺陷密度、良率與成本都是不確定性。
• 若 EV、儲能、太陽能或資料中心高壓電源需求延後，SiC 外延放量速度可能低於預期。
• 嘉晶是 EPI / 化合物材料定位，估值比較不宜直接套用 prime wafer 三雄邏輯。

公司行事曆

• 10/13週二營收9月營收公布營收 5.13 億、年增 +52.7%、月增 +1.2%
• 10/15週四現金增資現增新股上市現增 2,900 張；認購價 82 元；用途：購置機器設備及相關廠務工程。
• 今天 2026-11-08
• 11/09週一營收10月營收（預估 11/9–11/10）可能 11/9–11/10 公布（近 4 次有 4 次落在此區間；最常見：每月第 6 個工作天，信心中）
• 11/19週四可轉債嘉晶六 可轉債開始轉換發行 3.5 億、轉換價 105、溢價 107.6%
• 12/08週二營收11月營收（預估 12/7–12/8）可能 12/7–12/8 公布（近 4 次有 4 次落在此區間；最常見：每月第 6 個工作天，信心中）

近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。

時間軸

供應鏈位置

• 上游：SiC substrate / ingot，包含 6930_盛新材料（未）、海外 Wolfspeed / Coherent / ROHM 等。
• 中游：SiC / GaN 磊晶。
• 下游：3707_漢磊（櫃） 等 SiC 製程平台、國際 IDM 與功率元件客戶；矽光子 Ge PD 磊晶片交由 2303_聯電（市） 代工後供貨網通大廠（國泰投顧訪談，2026-09-24）。
• 相鄰材料鏈：6488_環球晶圓（櫃）、6182_合晶（櫃）屬矽晶圓 / EPI / SOI 等材料映射；嘉晶更偏化合物半導體 EPI。

graph LR
  SUB["SiC / Si / Sapphire等基板"] --> EPI["[[3016_嘉晶（市）]]<br/>SiC / GaN / Si EPI"]
  EPI --> FOUNDRY["[[3707_漢磊（櫃）]] / [[2342_茂矽（市）]]<br/>SiC功率元件製程"]
  EPI --> RF["RF / GaN-on-SiC客戶<br/>5G / 衛星 / 雷達"]
  FOUNDRY --> DEV["SiC MOSFET / SBD / IGBT / PMIC"]
  DEV --> APP["EV / 儲能 / 太陽能 / AI電源"]

圖說：嘉晶本身是磊晶材料 / EPI 供應商；投資上需看下游元件客戶導入、外延品質與 6 吋到 8 吋平台轉換。

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