定義
NAND Flash 是非揮發性記憶體，斷電後仍可保存資料，主力應用於 SSD、手機儲存、記憶卡與資料中心 storage。和 DRAM 不同，NAND 不能作為高速隨機工作記憶體；它的優勢是容量大、成本低、資料保存能力強。
與 DRAM 差異
| 面向 | NAND Flash | DRAM |
|---|---|---|
| 是否揮發 | 非揮發 | 揮發 |
| 用途 | 儲存 storage | 工作記憶體 memory |
| 速度 | 慢於 DRAM | 快 |
| 寫入耐久 | 有 P/E cycle 限制 | 高耐寫 |
| 成本 / 容量 | 大容量低成本 | 成本較高 |
3D NAND 架構
flowchart TB
Ctrl[SSD Controller] --> Ch[NAND Channels]
Ch --> Pkg[NAND Packages]
Pkg --> Die[3D NAND Dies]
Die --> Stack[垂直堆疊 cell layers]
圖說：3D NAND 透過垂直堆疊 cell layers 增加容量，與 HBM 的 DRAM die 堆疊不同；NAND 追求儲存密度，HBM 追求記憶體頻寬。
Cell 型態
| 型態 | 每 cell bit 數 | 特性 |
|---|---|---|
| SLC | 1 | 速度快、耐久高、成本高 |
| MLC | 2 | 早期 SSD 常見 |
| TLC | 3 | 消費與企業 SSD 主流 |
| QLC | 4 | 高容量、成本低、耐久與速度較弱 |
| PLC | 5 | 更高密度方向，量產挑戰高 |
應用場景
- Client SSD：PC / AI PC 儲存。
- Enterprise SSD：資料中心、AI training dataset、inference cache。
- 手機與 embedded storage：UFS / eMMC。
- Cold / warm storage：高容量 QLC SSD 與 HDD 分層。
2D NAND 與 3D NAND 差異、國際大廠 EOL 時程
2D NAND 透過 XY 平面持續微縮，最終會遇到物理極限，因此產業才往 3D NAND（垂直堆疊 cell + 深孔蝕刻）發展；製程本質完全不同，一旦轉往 3D 便很難再回頭做 2D（回頭也無更好的獲利）。國際四大廠因製程投入 AI 需求，逐步淘汰毛利較低的 2D NAND：
| 廠商 | 2D NAND EOL 時程 |
|---|---|
| 三星 | 2026 年 6 月起 EOL |
| 鎧俠（Kioxia） | 規劃 2028 年底 EOL |
| SK 海力士 | 未宣布 EOL 時程，但已停止承接新訂單 |
| Micron | 未宣布 EOL 時程，但已停止承接新訂單 |
2023 年四大廠在 eMMC 市場市占約 70%，估計到 2026 年市占將年減 41.7%，退出後的利基市場（尤其 SLC NAND、eMMC 低容量 die）正由台廠（2337_旺宏（市）、2344_華邦電（市））承接。相較中國廠（兆易創新、長鑫存儲），台廠優勢在於 IDM 屬性（自有產能、毛利較佳、品質可自行掌控）；eMMC 主要面向工控與車用市場，驗證週期長（車規驗證 18-24 個月），新競爭者不易搶市占，長鑫目前主力發展 TLC，也不積極投入 2D NAND 市場。來源：memo_NAND_eMMC供需分析_20260723，2026-07-23，estimate 中高信心。
eMMC 產品與控制晶片生態
eMMC 是 Controller ＋ NAND Flash 的整合產品，依容量分 8GB、16GB、32GB、64GB，最高到 128GB；目前最缺的是 8GB。主要應用為車用電子、網通、工控、物聯網，用於存放開機所需的固定檔案。中低容量 die 自 2026 年初起已開始漲價，主因國際大廠退出留下市場真空。
若旺宏將 eMMC controller 外包，市場上主要具備 eMMC controller 開發能力的廠商為慧榮與晶豪科，兩者會再找代工廠（如點序）生產；旺宏本身 controller 亦可自製。TLC controller 因原始 bit error 較高，無法沿用既有 SLC / MLC controller 設計，須重新開發。來源：memo_NAND_eMMC供需分析_20260723，2026-07-23，estimate 中信心。
AI 驅動的 SSD/NAND 需求：Memory Wall 與 Offload 架構
LLM 聊天視窗為維持前後文感知能力，須保存先前推理過的文字與資料；這些資料原存於 DRAM / HBM，但 context 拉長後容量吃緊。HBM 強勁需求排擠 DDR4 供給，資料中心對 SSD 的強勁需求同樣排擠 NAND 供給，帶動 SLC NAND／eMMC 等利基應用出現機會。記憶體可依熱度分 Hot／Warm／Cold Data：DRAM／HBM 被 Hot Data 占滿後，Cold Data 須下放至 SSD。
隨 GPU 世代演進、算力提升，資料搬移受 Memory Wall 限制：傳統 NVMe SSD 資料須先經 CPU 才能送至 GPU，造成延遲。NVIDIA GPUDirect Storage（GDS）讓 GPU 可透過 PCIe Gen5 直接向 NVMe SSD 讀取資料，降低延遲；AMD 今年收購 MEXT，目標透過軟體預測 Hot Data、把次要資料 Offload 到 SSD；8299_群聯（市） 的 aiDAPTIV 架構為同概念，將 Cold Data Offload 至 SSD，使消費級 GPU 也能執行千億參數大模型。這些技術長期目標是讓 Edge AI／地端大模型成為可能。來源：memo_NAND_eMMC供需分析_20260723，2026-07-23，estimate 中信心。
圖解
圖說（Figure 16）：UBS 2026-08-07《記憶體月報》，NAND 價格循環走勢圖（1Q16-4Q28E），標註歷史各段漲跌幅並以末端箭頭標示本輪上行段長度「10Qs」；對照 DRAM 循環圖（見 技術_DRAM）「13Qs」箭頭，NAND 本輪上行段估較 DRAM 短，呼應 UBS「NAND 上升週期先於 DRAM 觸頂（4Q27E vs 2Q28E）」的判斷。
投資觀察
- AI 需求不只拉 HBM / DRAM，也拉高資料集、checkpoint、vector database 與 inference cache 的 SSD 需求。
- NAND 漲價邏輯和 DRAM 不完全相同；需分開觀察 bit demand、庫存、capex 與產品 mix。
- SSD 模組 / 品牌廠若持有低成本 NAND 庫存，景氣上行時具庫存價差效應。
- MS 2026-07-02：全球 NAND sufficiency ratio 2026e/27e 為 −15%/−9%，AI 占 NAND 總需求由 2025 的 18% 升至 2027e 41%；市場正朝「AI/企業 SSD」與「消費性」雙軌分歧發展，消費端已見砍單與通路庫存墊高跡象。2028 年後供需能否緩解取決於 YMTC 等中國廠是否維持產能紀律。詳見 分析_NAND產業週期_MS_20260702，estimate，信心：中高。
- MS 認為 SLC/MLC NAND 為結構性短缺區塊：主流廠退出、企業 HDD 轉用高密度 SLC NAND 做韌體/熱資料儲存，3Q26 漲價 50-60% 後 4Q 動能延續。來源同上。
- 台廠正好承接國際四大廠退出 2D NAND／eMMC 後的利基真空：旺宏是台灣目前唯一布局 3D NAND TLC 研發的公司，華邦電仍專注於 2D NAND 微縮；若旺宏順利跨入 3D NAND，單片晶圓產出可望達 2D 的兩倍，Density 可由 16-32GB 提升至 128-256GB，可進一步擴大客戶群。台廠 eMMC 供應商具有強黏著度：可靠度（2D NAND 嚴苛環境可靠度優於 3D TLC）、系統設計（更換料件需重新開發 controller 與演算法）、車規驗證週期長（18-24 個月）三大瓶頸使既有供應商不易被取代。詳見 分析_eMMC供需與台廠機會_20260723。來源：memo_NAND_eMMC供需分析_20260723，2026-07-23，estimate 中高信心。
- UBS 2026-08-07 月報：合約價區間擴大但趨勢仍正向：3Q26E ex-LTA NAND 合約價漲幅區間擴大至 QoQ +20% 至 >30%（仍高於市場先前預估的「高個位數-十幾%」）；平均估 ex-LTA NAND ASP 3Q QoQ +23%（原估 +30%）、4Q +12%（不變），含 LTA 則約 +20%/+8%。手機（占 2026E 位元需求 22%）與 client/PC SSD（占 10%）需求偏弱，server/storage SSD（占 43%）續強，估 2026 年合計 YoY 位元需求 +62%（原估 +54%）、2027 年 +51%（原估 +45%）；全產業位元終端需求估 2026 年 YoY +23%、2027 年 +26%（原估 +20%/+26%），NAND 產業營收估 2026E/2027E 各達 US$301bn/US$492bn，與 SanDisk 自估的 US$300bn/US$500bn 相近。詳見 分析_記憶體月度供需與價格追蹤_UBS_20260807。
相關技術
來源
- 技術定義為 NAND Flash 公開架構知識彙整。
- 本庫既有頁：技術_Wafer-bonded NAND、3260_威剛（市）。
- 報告_MS_NAND產業_20260702 — Morgan Stanley，2026-07-02；全球 NAND 供需模型、2028 情境測試、AI vs 消費分歧
- memo_NAND_eMMC供需分析_20260723 — 隨手記／研究彙整，2026-07-23；2D/3D NAND EOL 時程、eMMC 供需與台廠承接、Memory Wall／GPUDirect Storage／AMD MEXT／群聯 aiDAPTIV
- 報告_UBS_記憶體月報_20260807 — UBS，2026-08-07；NAND 合約價分歧區間、供需模型上修、產業循環走勢圖
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- 2344_華邦電（市）
- 2337_旺宏（市）
- 8299_群聯（市）
- 分析_eMMC供需與台廠機會_20260723
- 000660.KR(sk_hynix)
- 005930.KR(samsung)
- 285A.JP(kioxia)
- 301308.SZ(longsys)
- 440110.KR(fadu)
- 603986.SS(gigadevice)
- MU.US(micron)
- SIMO.US(silicon_motion)
- SNDK.US(sandisk)
- 分析_記憶體月度供需與價格追蹤_UBS_20260807