603986.SS(gigadevice) — Stock LLM Wiki

基本資料

兆易創新（GigaDevice Semiconductor），中國利基型記憶體設計商（Fabless），上交所掛牌。主力產品為 NOR Flash、SLC NAND 與 MCU（本報告聚焦 SLC NAND 業務，其餘產品線細節待補）。MS 2026-07-02 NAND 產業報告維持 Overweight（GC Semi team，Daniel Yen），與旺宏（Top Pick，SLC/MLC）、華邦電（SLC）並列 SLC/MLC NAND 結構性供給短缺的受惠者：主流原廠退出 legacy NAND 市場、僅剩少數玩家可維持或擴充產能，疊加 datacenter eSSD 對高密度 SLC 的讀寫需求與企業 HDD 自 MLC 轉向 SLC 的替代需求。

主要產品：SLC NAND、NOR Flash、MCU（NOR/MCU 為既有主業，本報告未展開，待補）
供應鏈位置：利基型記憶體 IC 設計（Fabless），與台灣旺宏/華邦電為同業/替代供應關係
資料來源：報告_MS_NAND產業_20260702（Morgan Stanley，2026-07-02）

核心技術／競爭優勢

SLC NAND 供給短缺受惠：主流廠退出後僅剩少數 legacy 供應商；MS 預期 3Q 漲價 50-60% 後 4Q 定價動能延續
需求端新增量：高密度 SLC NAND 可支援 datacenter eSSD（高速讀寫）；MLC 短缺使企業 HDD（韌體/熱資料/缺陷映射用）轉向高密度 SLC
中國本土替代：中國利基記憶體本土化受惠者（本報告未展開，屬推論，信心低）

產品與應用

產品	應用	說明
SLC NAND	datacenter eSSD、企業 HDD 韌體、工控	本報告聚焦區塊；3Q 漲 50-60%
NOR Flash	開機韌體、工控、車用	待補
MCU	工控、消費	待補

圖片 / 架構圖

flowchart LR
  EXIT[主流原廠退出 legacy NAND] --> SHORT[SLC/MLC 結構性短缺]
  SHORT --> GD[兆易創新 SLC NAND]
  SHORT --> MXIC[旺宏 SLC/MLC（Top Pick）]
  SHORT --> WBD[華邦電 SLC]
  DC[datacenter eSSD 需求] --> SHORT
  HDD[企業 HDD：MLC→SLC 替代] --> SHORT

圖說：依報告_MS_NAND產業_20260702（2026-07-02），SLC/MLC NAND 供給短缺的三家受惠者：旺宏（Top Pick）、華邦電、兆易創新，MS 均為 OW。

目標價與評等

券商	報告發布日	評等	目標價	評價基礎	來源
Morgan Stanley	2026-07-02	Overweight（SLC NAND）	待補（本報告未載明 PT 數字）	SLC/MLC NAND 結構性供給短缺 + 需求上行	報告_MS_NAND產業_20260702

關鍵 Claim

Claim	類型	來源	日期	信心
MS 維持兆易創新 Overweight（SLC NAND），與旺宏/華邦電並列受惠者	analyst	報告_MS_NAND產業_20260702	2026-07-02	高
SLC/MLC NAND 3Q 漲價 50-60%，4Q 定價動能延續	estimate	報告_MS_NAND產業_20260702	2026-07-02	中高
企業 HDD 因 MLC 短缺轉用高密度 SLC NAND（韌體/熱資料/缺陷映射）	thesis	報告_MS_NAND產業_20260702	2026-07-02	中高

風險與注意事項

本報告未提供兆易創新具體 PT/財測數字，NOR/MCU 主業細節亦未展開，均待補
利基記憶體漲價受惠邏輯與旺宏/華邦電同質，若 legacy 供給回流（如原廠重啟產線）漲幅收斂
中國本土廠商競爭與地緣政治因素需另行查證

來源

報告_MS_NAND產業_20260702 — Morgan Stanley，2026-07-02；OW（SLC NAND）
分析_NAND產業週期_MS_20260702

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