基本資料
德宏工業是台灣上櫃電子零組件公司，主要產品與 PCB 材料鏈相關，包含印刷電路基層板、玻璃布等製造加工與銷售業務。AI server / 高速 PCB 升級使低介電、低熱膨脹係數與高階玻纖布供應受到市場關注。
核心技術／競爭優勢
- 玻纖布 / PCB 材料鏈位置：位於 CCL 與 PCB 上游材料環節。
- 高階布題材：M8 / M9 CCL 與高速板材需求提升，使 Low Dk / Low Df / Low CTE 玻纖布成為觀察重點。
- 材料供需循環：受玻纖布價格、產能利用率與下游 CCL 拉貨影響。
- Q-Glass（石英布）台系唯一量產供應商：全球 Q-Glass 供應者寡，統計台系（1家，即德宏）、日系（2家）、中系（2家）產能規劃，2026年底全球預估產能約220~230萬米/月、2027年可達450萬米/月以上；德宏 26H1 產能60萬米/月 → 26年底100萬米/月、2027F 150~200萬米/月，優先供應2383_台光電（市）（報告_福邦_PCB產業2026H2_202607，2026-07，estimate 中信心）。
- 客戶：2383_台光電（市）、1303_南亞（市）、6274_台燿（櫃）（?）、斗山（?）（問號為報告原文標註，未進一步查證）。
- NVIDIA LPU Rack Q-Glass 供應商：與菲利華並列 NVIDIA LPU Rack（52L，26+26）Q-Glass 供應商；最新 NVIDIA LPU Rack 設計由全 M9Q 改採 M8(K2)+M9(Q) 1:1 配置，Q Glass 主要採用10系列極薄布，供應廠商少（報告_福邦_PCB產業2026H2_202607，2026-07，estimate 中信心）。
- E/Q 布供應：德宏 E/Q 布供應 EMC（2383_台光電（市））、1303_南亞（市）。
產品與應用
| 產品 / 服務 |
應用 |
觀察重點 |
| 玻璃纖維布（E/Q） |
CCL、PCB 材料 |
高階布供需、報價、產能利用率 |
| Q-Glass（石英布） |
NVIDIA LPU Rack、正交背板 M10、CoWoP 等高階應用 |
ASP 40~45 USD/米，26H1 漲幅 10~20%；產能爬坡進度 |
| 印刷電路基層板相關材料 |
PCB / 電子材料 |
下游 CCL、PCB 需求 |
EPS 記錄
EPS 預估
| 年度 |
福邦投顧 EPS（報告日：2026-07） |
備註 |
| 2026F |
4.6 |
estimate 中信心；由虧轉盈，Q-Glass 產能爬坡帶動 |
| 2027F |
26 |
estimate 中信心 |
財測假設
| 來源（日期） |
模型 / 推導鏈 |
關鍵假設 |
產出 |
| 福邦投顧（2026-07） |
供應鏈調查 → Q-Glass 台系唯一量產供應商地位＋NVIDIA LPU 備貨期放量＋ASP 漲價 → 由虧轉盈 |
石英布年供需：2026F 供給約1,050萬米（55%良率）vs 需求約1,350萬米（缺口28%）；2027F 供給約2,700萬米 vs 需求約3,950萬米（缺口45%）；Q-Glass ASP 40~45 USD/米，26H1 漲幅10~20%；產能 26H1 60萬米/月→26年底100萬米/月→2027F 150~200萬米/月 |
26F EPS 4.6、27F EPS 26（estimate 中信心）；評價：福邦標示 PE N/A（24/25 為虧損，尚無穩定 P/E 區間） |
目標價與評等
福邦投顧（2026-07）僅將德宏列為「相關個股」納入 PCB 產業比較表，未提供明確評等與目標價（PE 欄位標示 N/A）；暫不建立目標價列，待後續報告補明確數字。
時間軸
圖片 / 架構圖
圖說：圖8：石英布年供需狀況（萬米），2026F 供給約 1,050（55% 良率）vs 需求約 1,350（缺口 28%）；2027F 供給約 2,700 vs 需求約 3,950（缺口 45%）（福邦投顧 2026-07）
供應鏈位置
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來源
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