基本資料
盛群半導體（Holtek Semiconductor）為專業 MCU（微控制器）IC 設計廠，產品以 8 位元與 32 位元 MCU 及週邊 IC 的設計、研發與銷售為主，總部位於新竹科學園區，1998 年成立（中信投顧，2026-09-30）。營收約 75% 來自 MCU，其餘為週邊 IC（Power、Display、記憶體、RF、Touch IC 等）。與標準 MCU 廠不同，盛群依產品與客戶需求把週邊 IC 整合進 MCU（減少外部元件、縮小 PCB），無法整合時以 MCU 搭配週邊 IC 提供完整解決方案。2Q26 以出貨量計 8 位元約 88%、32 位元約 12%；以營收計 8 位元約 75%、32 位元約 25%。2025 年起主推 32 位元，出貨量自 1Q25 明顯提高。應用涵蓋安防（Safety）、家電、健康保健、工業控制、顯示驅動、電源管理、PC 周邊、馬達（BLDC）等，終端應用以工業控制、家電、醫療與安全防護為主。報告列示股本 NT$23.04 億、市值約 NT$135 億、每股淨值 NT$17.56、外資持股 16.62%、董監持股 6.89%（2026-09-29 前後）。董事長等基本事實待查。
資料注意
本頁為首次建立，財務與基本資料來源僅中信投顧 2026-09-30 單一報告；上市別（TWSE）依報告個股走勢對照 TWSE 推定，董事長、晶圓代工夥伴等待查證。
核心技術／競爭優勢
- MCU＋週邊 IC 整合：客製化整合 Power、Display、Memory、RF、Touch 等週邊進 MCU，降低 BOM 與 PCB 面積，為與標準 MCU 廠差異化的主要賣點（中信投顧，2026-09-30）。
- 32 位元產品推進：32 位元營收占比約 25%、出貨量占比約 12%（2Q26），自 2025 年起主推。
- 價格調整能力：2026 年 3 月針對低毛利專案調價，2026-07-31 發布全面漲價通知（見下方動能），公司表示目前客戶未因漲價轉單。
- 伺服器散熱風扇馬達控制 Design-win：台灣伺服器散熱風扇已獲台灣大廠 Design-win，終端客戶為國外指標大廠，成功取代原有國外廠商 ST 的方案，優勢為更低價格與更短交期（中信投顧，2026-09-30）。
產品與應用
| 產品 / 服務 | 應用 | 相關客戶 / 下游 |
|---|---|---|
| 8 位元／32 位元 MCU | 安防、家電、健康保健、工業控制、馬達、PC 周邊 | 報告未具名 |
| 週邊 IC（Power／Display／Memory／RF／Touch） | 與 MCU 搭配或整合的完整解決方案 | 報告未具名 |
| Touch MCU | 觸控應用，中國客戶訂單回流 | 中國客戶 |
| 安防產品 | 煙霧／CO／瓦斯偵測器、疏散指示；各國政府推出安防新標準帶動，訂單能見度較高 | 報告未具名 |
| 健康產品 | 八電極體脂秤、血糖儀；2026 年打入韓國市場 | 韓國市場（客戶未具名） |
| BLDC 馬達 MCU | 印度低壓吊扇、2026 年起拓展冰箱壓縮機；台灣伺服器散熱風扇 | 印度客戶；台灣大廠（伺服器散熱風扇，終端為國外指標大廠） |
| 電磁爐 MCU | 家電；主要出口歐美（受中東戰爭帶動，中國／印度市場衰退），主要客戶美的（3Q26 法說） | 美的；2025 出貨約 9KK→2026 預計約 18KK，2027 預期維持（活動_盛群6202_3Q26法說memo_20261029） |
| Edge AI MCU／絕對編碼器 | 本地端指紋辨識（門禁、密碼鎖）、離線語音辨識（約 150 個指令，附完整 AI 訓練開發平台）；絕對編碼器（工廠機械手臂、高階 CNC 車床） | 報告未具名；2027 年加強 BLDC 與工控布局（活動_盛群6202_3Q26法說memo_20261029） |
| 兩輪／三輪電動車 | 電動滑板車、電動自行車、Tuk-Tuk、電動機車與電動三輪貨車（報告列為應用方向） | 報告未具名 |
圖片 / 架構圖
安全防護市場應用示意：CO／Smoke／GAS／PIR 偵測器、疏散指示，與獨立式偵測器 vs 網路型可定址煙霧偵測器兩種建築情境。（來源：報告_CTBC_盛群6202_20260930，中信投顧，2026-09-30）
健康保健市場應用：額溫／耳溫槍、溫度計、血壓計、血氧機、體脂／體組成計、血糖機（BGM／CGM）圍繞人體，中央為健康保健專用 MCU。（來源：同上）
馬達市場應用示意：電動工具、園藝工具、縫紉機、割草機、按摩槍、空氣清淨機、電風扇、吸塵器、吊扇。（來源：同上）
智慧物聯網應用示意：手環、血壓計、體重計、手機 App 與 Data Processing／Storage／Sensing／Transmission 四項，傳輸含 NB-IoT、Bluetooth、WiFi、NFC。（來源：同上）
兩輪／三輪電動車應用示意：E-Scooter、E-bike、Tuk-Tuk、電動機車、電動三輪貨車。（來源：同上）
月營收（近 24 個月）
下次公布11/9（一） 10月營收 預估：可能 11/9 公布（近 12 次有 11 次落在此區間；最常見：每月第 6 個工作天，信心中）
| 月份 | 營收（億元） | MoM | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-12 | 3.09 | — | +47.6% | 本站推算† |
| 2026-11 | 3.38 | — | +42.4% | 本站推算† |
| 2026-10 | 3.31 | — | +40.2% | 本站推算† |
| 2026-09 | 3.40 | -5.9% | +40.2% | |
| 2026-08 | 3.62 | -1.0% | +43.7% | |
| 2026-07 | 3.65 | +3.8% | +40.8% | |
| 2026-06 | 3.52 | +12.6% | +30.9% | |
| 2026-05 | 3.13 | -1.9% | +6.6% | |
| 2026-04 | 3.19 | -0.0% | +6.9% | |
| 2026-03 | 3.19 | +55.8% | +19.9% | |
| 2026-02 | 2.05 | -32.3% | -21.1% | |
| 2026-01 | 3.02 | +44.5% | +28.1% | |
| 2025-12 | 2.09 | -11.9% | -7.0% | |
| 2025-11 | 2.38 | +0.6% | -0.2% | |
| 2025-10 | 2.36 | -2.8% | +2.9% | |
| 2025-09 | 2.43 | -3.5% | +2.9% | |
| 2025-08 | 2.52 | -3.1% | +15.1% | |
| 2025-07 | 2.60 | -3.4% | +13.5% | |
| 2025-06 | 2.69 | -8.3% | +12.1% | |
| 2025-05 | 2.93 | -1.7% | +23.7% | |
| 2025-04 | 2.98 | +12.1% | +44.8% | |
| 2025-03 | 2.66 | +2.6% | +43.5% | |
| 2025-02 | 2.59 | +9.9% | +147.6% | |
| 2025-01 | 2.36 | +4.9% | +53.6% | |
| 2024-12 | 2.25 | -5.6% | +45.3% | |
| 2024-11 | 2.38 | +3.8% | +54.1% | |
| 2024-10 | 2.29 | -2.8% | +28.1% |
2026 年已公布累計 28.8 億元；全年推算 38.5 億元（YoY +26.0%）†
† 本站推算，非券商預估：以最新一個月營收為基準，乘上過去兩年同期月對月變化的中位數（季節因子限 0.75–1.33 倍）。券商的年度營收與 EPS 預估見本頁「EPS 預估」「財測假設」。
資料：珩石資料庫＋公開資訊觀測站，更新於 2026-11-09 01:26。下次公布日依公司近 12 個月公布習慣（公開資訊觀測站、鉅亨營收速報、FinMind）推估，以公司公告為準。
月營收追蹤
本批來源未提供月營收；待後續月營收資料補入。
EPS 記錄
| 季度／年度 | EPS (元) | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|
| 3Q26 | 0.61 | — | 營收 NT$10.68 億（QoQ +9%、YoY +42%，創 2023 年以來新高）、毛利率 41.6%（QoQ -3.3ppts、YoY +4.2ppts）、營業費用 NT$3.07 億、營業利益 NT$1.37 億（QoQ -8%）、業外淨收入 NT$0.35 億、稅前淨利 NT$1.72 億、歸母淨利 NT$1.42 億；對中信投顧 3Q26F：營收 10.86 億（略低 1.7%）、毛利率 40.6%（高 1.0ppt）、EPS 0.63（略低）（活動_盛群6202_3Q26法說memo_20261029，2026-10-29） |
| 9M26 | 1.55 | — | 營收 NT$28.76 億（YoY +21%）、毛利率 42.1%、營業利益 NT$3.40 億（YoY +286%）、稅前淨利 NT$4.40 億、歸母淨利 NT$3.58 億、ROE 約 9.2%；9 月底每股淨值 NT$18.25、每股現金 NT$12.42（活動_盛群6202_3Q26法說memo_20261029） |
| 2Q26 | 0.64 | — | 營收 NT$9.83 億（QoQ +19.1%／YoY +14.3%）、GM 44.7%（含聯電一次性 rebate 返還貢獻約 3.7ppts，扣除後約 41%；3Q26 法說補充）、OPM 15.1%、歸母淨利 NT$1.48 億；優於市場共識（EPS 0.40，營業利益 +63.5%、GM +5.1ppt）。稅後淨利 NT$1.53 億（與歸母 1.48 億差額推測為非控制權益†） |
| 1Q26 | 0.30 | — | 營收 NT$8.26 億（YoY +8.5%）、GM 40.0%（季表）、營業利益 NT$0.55 億；折線圖標示 GM 39.3%，口徑差異待核對 |
| 2025 | 0.75（調整後；公告 0.76） | — | 營收 NT$30.58 億（+22.2%）、營業利益 NT$1.07 億、稅後純益 NT$1.73 億 |
| 2024 | -0.66 | — | 營收 NT$25.02 億（-3.6%）、營業利益 -NT$2.37 億 |
| 2023 | 0.49 | — | 營收 NT$25.96 億（-56.9%） |
| 2022 | 4.89 | — | 營收 NT$60.16 億、稅後純益 NT$11.06 億、DPS 4.00 元 |
EPS 預估
| 年度 | 中信投顧 EPS（報告日：2026-10-30） | 備註 |
|---|---|---|
| 2026F | 2.26（前 2.31，-2.1%） | 高於共識 2.18 的 3.4%；營收 NT$39.99 億（前 40.29 億，-0.8%）、YoY +30.8%；稅後純益 NT$5.34 億（前 5.39 億） |
| 2027F | 3.50（前 3.45，+1.4%） | 高於共識 2.96 的 18.2%（共識營收 46.20 億，中信高 8.1%）；營收 NT$49.97 億（前 50.01 億）、YoY +25.0%；稅後純益 NT$8.06 億（前 7.95 億） |
| 季度 | 4Q26F 0.71（前 0.74，-3.7%；共識 0.70）；2027F 各季 0.75／0.87／0.89／0.98 | 4Q26F 營收 NT$11.23 億（前 11.35 億；共識 10.74 億）、毛利率 40.9%、營益率 14.8%（前 15.6%）；3Q26 實際 0.61 對中信預估 0.63（-3.3%）、共識 0.60 |
沿革：中信投顧 2026F／2027F EPS 2.25／3.35（前版）→2.31／3.45（2026-09-30）→2.26／3.50（2026-10-30）；2026 下修來自營業利益預估降 3.6%（營業費用隨分紅增加）、2027 小幅上修；兩次報告 4Q27F EPS 0.94→0.98。
財測假設
| 來源（日期） | 模型 / 推導鏈 | 關鍵假設 | 產出 |
|---|---|---|---|
| 中信投顧（2026-10-30） | 3Q26 實績符合預期 → 4Q26 產能受限營收僅小增、2027 漲價空間有限 → 轉攻高毛利 MCU、減少價格敏感消費性產品 → 毛利率守約 40% → 評價倍數下調 | 3Q26 觸控與馬達出貨量提升帶動營收 QoQ +9%；4Q26 營收與 3Q26 相近（主要成長來自安防）；7 月公告漲價多數客戶接受，但 2027 因產業競爭再調漲空間有限、晶圓廠 2027 優先供應 AI 產品，公司爭取維持目前投片量；毛利率 2026F 41.9%／2027F 42.1%（季：4Q26F 40.9%、2027 各季 41.7%／42.7%／41.9%／41.9%）、營益率 12.7%／16.7%；營業費用 2026F NT$11.62 億、2027F NT$12.68 億；業外收益 NT$1.28／1.27 億；PER 20 倍→17 倍（MCU 競爭激烈、消費性需求疲弱） | EPS 2026F／2027F 2.26／3.50；稅後純益 NT$5.34／8.06 億；ROE 12.5%／17.3%；DPS 1.71／2.64 元；TP NT$60 |
| 公司法說（2026-10-29） | 產能限制 → 4Q26 營收持平 → 2027 轉攻價格不敏感產品 | 4Q26 營收與 3Q26 相當、MCU 出貨量高於 3Q26；2027 毛利率目標約 40%；晶圓投片目標至少維持目前規模；無量化財測 | 無量化財測（活動_盛群6202_3Q26法說memo_20261029） |
沿革：中信投顧財測假設 2026-09-30 版（2H26 出貨優於 1H26、7/31 漲價 10-20%、2026F／2027F 毛利率 41.6%／41.7%、營益率 13.1%／16.7%、PER 20x）→2026-10-30 版（毛利率 41.9%／42.1%、PER 17x）；2H26 動能拆解見下方 2026-09-30 note。
3Q26 法說會動能與策略（公司，2026-10-29，最新覆蓋）
- 4Q26：訂單充足但受晶圓產能限制，營收與 3Q26 相當（金額取決於產能支持力道），產能向 MCU 傾斜；MCU 出貨量應超過 3Q26，安防超過 3Q26，觸控／健康保健／電動車與 3Q26 差異不大，BLDC 下修（仍明顯高於先前各季，3Q26 受單一客戶下半年才交貨墊高）、RF 可能稍降（客戶 3Q26 提前拉貨）。
- 2027：安防訂單已下到 3Q27、能見度最高；健康保健訂單下到 2Q27，每季約 15KK、與今年持平；BLDC 印度今年出貨已逾 2KK、新方案陸續導入；伺服器散熱風扇客戶已下單，1H27 約 1.8KK（單一客戶 4 款試款，另有 6~8 個新案導入）；32-bit MCU 每季約 13KK，占營收 16%、占 MCU 營收約 18%，新安防方案與光模組採 32-bit，2027 年續成長。
- 價格與毛利率：7 月底漲價客戶基本接受，但客戶表示無法再接受下一波，明年再調漲空間不大（晶圓與封測成本明年續漲；PC／筆電衰退約 20%、更低價消費性產品衰退可能逾 30%）；2027 年改為側重對價格較不敏感、MCU 附加價值高的產品，毛利率希望維持 40%；中國 MCU 競爭激烈（公告漲價幅度遠高於實際），公司避開該市場、聚焦中國廠商做不到的高門檻產品。
- 晶圓產能：晶圓廠表示 2027 年 AI 產品需求仍旺、可能更側重 AI，公司爭取至少維持目前投片量並爭取更多額度（風險點）。
- 光通訊：配合台灣 ODM 的 ELSFP（搭配 NPO／CPO）案因 NPO／CPO 尚無法量產而被客戶暫停；改著重存儲陣列網路（SAN）光模組，客戶已小批量，預計 2027 年導入量產、客戶預估明年需求約 1KK。
- 其他：未專門布局 AI 機器人與無人機；水冷散熱水泵仍在初期、明年無貢獻；電磁爐 2026 年出貨預計約 18KK（2025 年約 9KK）。
- 沿革：中信投顧 2026-09-30 對伺服器散熱風扇為「1Q27 小量出貨」→公司 2026-10-29 揭露 1H27 訂單約 1.8KK；2Q26 毛利率 44.7% 偏高原因由「報告未說明」→確認含聯電一次性 rebate 約 3.7ppts。
- 來源：活動_盛群6202_3Q26法說memo_20261029、活動_盛群6202_國泰證期call_memo_20261029、活動_盛群6202_永豐投顧call_memo_20261029
2H26 動能拆解（中信投顧，2026-09-30；公司法說後見上條）
- Touch MCU：中國客戶訂單回流，2H26 出貨優於 1H26。
- 安防：各國政府推出安防新標準，訂單能見度較高，2H26 出貨優於 1H26。
- 健康：季節性影響大；2026 年起打入韓國市場（八電極體脂秤、血糖儀），2H26 出貨優於 1H26。
- BLDC 馬達：2026 年預計翻倍；印度除低壓吊扇，2026 年起拓展冰箱壓縮機，2027 年有望有第二個客戶量產；台灣伺服器散熱風扇已在 9M26 取得訂單，預計 1Q27 小量出貨。
- 價格：2026-07-31 發布全面漲價通知（公告漲幅 10-20%），未交訂單價格均已調整，客戶未轉單、仍有新訂單；公司動態調價，整體毛利率維持約 40%。
目標價與評等
| 券商 | 報告發布日 | 評等 | 目標價 | 評價基礎 | 來源 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中信投顧 | 2026-10-30 | 增加持股（Overweight，維持） | ⚠️ NT$60（前 69，-13%） | 2027F EPS 3.50 元 × 17 倍 PER（前 20 倍；MCU 市場競爭激烈、消費性電子需求疲弱）；前日收盤 NT$53.80，潛在漲幅 11.5%；風險：晶圓廠產能、MCU 終端需求 | 報告_CTBC_盛群6202_20261030 |
沿革：中信投顧 TP 67→69（2026-09-30，20x × 3.45）→60（2026-10-30，17x × 3.50），評等維持增加持股；下修純屬倍數壓縮，EPS 反略上修。
在手訂單
| 時間 | 在手訂單 | 備註 |
|---|---|---|
| 2026-10-29 | 安防訂單下到 3Q27；健康保健下到 2Q27（每季約 15KK）；伺服器散熱風扇 1H27 約 1.8KK；4Q26 訂單充足 | 4Q26 營收金額取決於晶圓產能支持力道；金額不透露（活動_盛群6202_3Q26法說memo_20261029） |
關鍵 Claim
| Claim | 類型 | 來源 | 日期 | 信心 |
|---|---|---|---|---|
| 3Q26 營收 NT$10.68 億（YoY +42%）、毛利率 41.6%、EPS 0.61；9M26 EPS 1.55 | fact | 活動_盛群6202_3Q26法說memo_20261029 | 2026-10-29 | 高 |
| 2Q26 毛利率含聯電一次性 rebate 返還約 3.7ppts，扣除後 2Q 與 3Q 產品毛利率均約 41% | fact（公司說法） | 活動_盛群6202_3Q26法說memo_20261029 | 2026-10-29 | 高 |
| 4Q26 營收與 3Q26 相當，受晶圓產能限制 | fact（公司說法） | 活動_盛群6202_3Q26法說memo_20261029、活動_盛群6202_永豐投顧call_memo_20261029 | 2026-10-29 | 高 |
| 客戶無法接受下一波漲價，明年再調漲空間不大；2027 改側重價格不敏感產品、毛利率目標 40% | fact（公司說法） | 活動_盛群6202_3Q26法說memo_20261029 | 2026-10-29 | 高 |
| 3Q26 MCU 出貨 132KK（YoY +27%、QoQ +4%）：Touch 25KK（YoY +54%、QoQ +21%，中國客戶訂單回流）、安防 20KK、健康保健 16KK、BLDC 6.2KK（QoQ +73%，部分客戶今年下單較晚、3Q26 才交貨）、RF 4.5KK、電動車 3.4KK；占比以安防與小家電各 18% 最高、健康保健 13%，MCU 占營收 75% | fact（中信投顧整理公司資料） | 報告_CTBC_盛群6202_20261030 | 2026-10-30 | 高 |
| 伺服器散熱風扇 1H27 訂單約 1.8KK（單一客戶 4 款），另有 6~8 個新案導入 | fact（公司說法） | 活動_盛群6202_3Q26法說memo_20261029、活動_盛群6202_永豐投顧call_memo_20261029 | 2026-10-29 | 中高（口述另有「約 2KK」） |
| SAN 光模組客戶已小批量、預計 2027 年導入量產，客戶預估明年需求約 1KK；ELSFP 案暫停 | fact（公司說法） | 活動_盛群6202_3Q26法說memo_20261029 | 2026-10-29 | 中（量產時點 1Q27／4 月口徑不一） |
| 水冷散熱風扇仍在早期，實際貢獻要等 2028 年；伺服器散熱風扇單價與毛利率高於一般馬達產品，目前出貨單一客戶、另有其他案件與客戶洽談中 | analyst（中信投顧整理公司說法） | 報告_CTBC_盛群6202_20261030 | 2026-10-30 | 中高 |
| 晶圓廠 2027 側重 AI 產品，公司爭取維持目前投片量 | fact（公司說法） | 活動_盛群6202_3Q26法說memo_20261029 | 2026-10-29 | 中高 |
觀察指標
| 指標 | 觀察重點 |
|---|---|
| 3Q26／4Q26 營收與毛利率 | 3Q26 實績營收 NT$10.68 億、GM 41.6%（2Q26 44.7% 含一次性 rebate 約 3.7ppts）；4Q26 營收預期與 3Q26 相當；2027 毛利率目標約 40% 是否守住 |
| 漲價後訂單流向 | 10-20% 漲價是否出現轉單；新訂單持續流入 |
| 伺服器散熱風扇 | 1Q27 小量出貨時程、量級與終端客戶放量 |
| 晶圓代工產能／成本 | 報告列為風險；封裝與投片成本上升是漲價主因；晶圓廠 2027 側重 AI 產品，公司投片量能否至少維持目前規模（2026-10-29） |
| 2027 產品組合轉向 | 客戶不再接受漲價；觀察價格不敏感產品（安防、伺服器風扇、工控／編碼器）占比與 32-bit MCU 出貨成長 |
風險與注意事項
風險與注意事項
- 中信投顧列示風險：晶圓廠產能、MCU 終端需求。
- 2Q26 毛利率 44.7% 含聯電一次性 rebate 約 3.7ppts（公司 2026-10-29 法說說明），3Q26 實績 41.6%；4Q26 營收受晶圓產能限制、2027 漲價空間有限，毛利率能否維持約 40% 取決於產品組合轉向。
- 2024 年虧損、2022 年後盈利波動大（MCU 景氣循環）；2026F／2027F EPS 較共識高 6.3%／17.4%，預估偏樂觀端。
- 報告內多處數字口徑不一致（1Q26 毛利率 40.0% vs 39.3%、2026F 稅後純益 5.31 億 vs 5.39 億），已於上表標註。
公司行事曆
- 10/13週二營收9月營收公布營收 3.4 億、年增 +40.2%、月增 -5.9%
- 10/29週四法說會115年第3季法說會本公司115年第3季財務與業務營運相關資訊報告
- 今天 2026-11-08
- 11/09週一營收10月營收（預估 11/9）可能 11/9 公布（近 12 次有 11 次落在此區間；最常見：每月第 6 個工作天，信心中）
- 12/08週二營收11月營收（預估 12/8–12/9）可能 12/8–12/9 公布（近 12 次有 11 次落在此區間；最常見：每月第 6 個工作天，信心中）
近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-07-31 | 發布產品價格全面調漲通知（公告漲幅 10-20%） | 產品／定價 | ⭐⭐ | 反映封裝與投片成本；中信投顧，2026-09-30 |
| 2026（9M26 已有訂單） | 台灣伺服器散熱風扇馬達控制 Design-win 取得訂單 | 客戶導入 | ⭐⭐ | 終端為國外指標大廠，取代 ST 方案 |
| 1Q27 | 伺服器散熱風扇 MCU 預計小量出貨 | 放量 | ⭐⭐ | 中信投顧，2026-09-30；沿革：1Q27 小量出貨→公司法說揭露 1H27 訂單約 1.8KK（單一客戶 4 款試款，另有 6~8 個新案導入），2026-10-29 |
| 2027 年 4 月 | SAN（存儲陣列網路）光模組導入量產（客戶預估明年需求約 1KK）；ELSFP（NPO／CPO 用）案暫停 | 客戶導入 | ⭐⭐ | 盛群法說 2026-10-29；量產時點口述「1Q27／4 月」不一，待核對；來源 活動_盛群6202_3Q26法說memo_20261029 |
| 2027 | 新安防方案與光模組開始導入量產（皆採 32-bit MCU）；2027 年產品支持策略轉向價格不敏感、附加價值高的產品，並加強 BLDC 與工控布局 | 路線 | ⭐⭐ | 盛群法說 2026-10-29；來源 活動_盛群6202_3Q26法說memo_20261029 |
| 2027 | 印度 BLDC 冰箱壓縮機有望有第二個客戶量產 | 客戶導入 | ⭐ | 中信投顧，2026-09-30 |
供應鏈位置
- 角色：IC 設計（MCU＋週邊 IC），以 8 位元為營收主力、32 位元占比提升；技術背景見 技術_MCU。目前庫內無專屬 MCU 供應鏈頁。
- 上游：晶圓代工含聯電（2Q26 一次性 rebate 返還）；晶圓廠 2027 年側重 AI 產品，產能分配為風險（2026-10-29）。
- 競爭／替代：伺服器散熱風扇專案中取代 ST 方案（STM.US(stmicroelectronics)）；台廠 MCU 同業見 4919_新唐（市）。
相關公司
| 公司 | 關係 | 說明 |
|---|---|---|
| STM.US(stmicroelectronics) | 競爭／被取代方 | 台灣伺服器散熱風扇專案中，盛群以更低價格、更短交期取代 ST 原方案（中信投顧，2026-09-30） |
| 2303_聯電（市） | 晶圓代工供應商 | 2Q26 一次性 rebate 返還貢獻毛利率約 3.7ppts；公司爭取 2027 年至少維持目前投片量（3Q26 法說） |
| 4919_新唐（市） | 台廠 MCU 同業 | 庫內 MCU 技術頁定位同業；本報告未提及 |
來源
- 活動_盛群6202_3Q26法說memo_20261029 — 盛群 3Q26 法說（財會協理廖明通／副總經理潘建州），2026-10-29；3Q26 營收 10.68 億、毛利率 41.6%、EPS 0.61；4Q26 受晶圓產能限制營收持平；2027 轉攻價格不敏感產品、毛利率目標 40%；伺服器風扇 1H27 約 1.8KK、SAN 光模組 2027 量產
- 活動_盛群6202_國泰證期call_memo_20261029 — 國泰證期，2026-10-29；同場法說 call memo（分產品出貨量、4Q26 展望、2027 各產品線）
- 活動_盛群6202_永豐投顧call_memo_20261029 — 永豐投顧，2026-10-29；同場法說 call memo（存貨 11.55 億／DOI 181 天、32-bit 占比、SAN 光模組）
- 報告_CTBC_盛群6202_20261030 — 中信投顧（黎光岱），2026-10-30；3Q26 法說後更新，維持增加持股、TP 69→60（PER 20x→17x × 2027F EPS 3.50）；EPS 2026F／2027F 2.26／3.50；Touch 與 BLDC 出貨帶動 3Q26 營收 QoQ +9%；2027 漲價空間有限、毛利率守約 40%
- 報告_CTBC_盛群6202_20260930 — 中信投顧（黎光岱），2026-09-30；維持增加持股、TP NT$69（↑67；2027F EPS 3.45 × 20 倍）；2H26 優於 1H26、全年營收雙位數成長；7/31 全面漲價 10-20%、毛利率維持約 40%；伺服器散熱風扇 Design-win、取代 ST