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義隆

2458 上市 更新 2026-11-07

IC 設計 / 人機介面

#公司/義隆#產業/EdgeAI#產業/無人機#產業/PC#環節/IC設計#產業/光通訊
相關公司
NVDA.US聯發科

基本資料

義隆電子（ELAN Microelectronics，2458）為台灣 IC 設計廠，2001 年於台灣證券交易所上市，專精人機介面（HMI）解決方案——觸控螢幕控制器、筆電觸控板（Touchpad）、指紋辨識與壓感觸控板（Haptic Touchpad）。近年由「傳統 PC 晶片廠」轉型為「Edge AI 系統方案商」，將累積逾 8 年的智慧交通／車用環景 AI 影像處理技術延伸至無人機等新應用，從單賣 IC 升級為高價值完整解方。

核心技術／競爭優勢

  • 端側 AI 影像處理：自車用環景累積逾 8 年 AI 影像技術；裝置端僅需 0.05 秒完成影像處理與決策，功耗約 5 瓦，可執行毫秒級物件辨識、智慧追蹤與 360 度自動避障。
  • 完整無人機解方：整合 AI 視覺、雙目避障、夜視辨識與觸控控制；非單一晶片銷售，而是系統級解決方案。
  • 觸控技術延伸：將深耕多年的觸控技術導入無人機遙控器，解決戶外強光、雨天或戴手套操作的觸控難題。
  • 無人機地面控制站（GCS）內建 AI：GCS 內建 AI 晶片，算力現 8 TOPS、未來約 50 TOPS，演算法實際約用 2 TOPS；無 AI 的舊機可把影像回傳地面站運算而升級，需經壓縮、傳輸、解壓縮而有延遲，但多數應用要求不高。GCS 定位為 AI Agent，監視、巡檢、消防等用途可一鍵切換 UI／資料集／模型。顯示器亮度約 2,000 nits（手機約 500 nits），採 Local Dimming 並加抗反射，雨天可操作，第二代方案開發中。含抗干擾 SDR 通訊模組的 GCS 售價約 NT$10 萬至 20～30 萬元（國泰證期，2026-10-22，最新）；沿革：UBS（2026-06-15）GCS 單價約 NT$7–9 萬 → 國泰（2026-10-22），兩者規格可能不同（國泰含抗干擾 SDR 通訊模組）。
  • 無 GPS 視覺導航：事先建立地圖（一般用低軌衛星地圖），無人機將影像轉正向北後與地圖比對，去程與回程皆不依賴 GPS，可防 GPS 欺騙（anti-spoofing），飛行路徑與 GPS 規劃路徑誤差約 10 公尺；同業軟體多向國外授權、單價高，義隆已自行開發完成（同上）。
  • 自研 AI 演算法與低算力方案：算力約 2 TOPS，業界採高通方案約 15 TOPS，成本與耗電較高，展示機不需散熱；訓練資料以生成式 AI 合成，國防部規定約 6 種情境；HIL 驗證以 3x3 大螢幕播放影像並以固定架實際擺動機體同步驗證 IMU，已申請專利（同上）。
  • 避障與 Camera 用量：雙目 Stereo 測距較準，前視、下視各兩顆加前端三顆，一台有避障的無人機約 7 顆 Camera（大疆約 15 顆、Tesla 車用約 8 顆）；前端 Camera 現採 20MP，窄角約 20 度可看約 3 公里，升級 48MP 可看更遠（同上）。
  • 通訊與自研晶片：陣列天線沿用低軌衛星天線技術（6 公里內 Dipole、4x4 約 20 公里、8x8 約 40 公里）；SDR Baseband 技術來自 5G Small Cell 子公司，正申請政府晶片補助計畫補助多顆 IC（天線、AI、飛控、馬達控制），製程不採先進製程、最高約 40nm；飛控晶片為 AI 而非飛手設計，目前與策略夥伴共同驗證。公司自評 AI 與飛控領先、通訊仍需時間追趕但成本具優勢（同上）。
  • 人機介面護城河：筆電端觸控、筆控、指紋辨識與 Haptic Touchpad（壓感觸控板）整合能力，打入指標 AI PC 平台。

產品線市占與 ASP

產品線 ASP / 單價 滲透率與成長 毛利率 市占率
觸控板模組暨晶片 常規尺寸約 2-2.5 美元；16:10 大尺寸趨勢下估上看 4-5 美元；Haptic 觸控板單價為現有模組 10 倍 Haptic 2025 年滲透率估達 4 成，5 年 CAGR 約 43% 40-45% 全球約 5 成（商用約 30%、消費性 70-80%）
觸控螢幕晶片 約 4.5 美元 現況滲透率約 25%，估提升至 4 成，5 年 CAGR 約 9.5% >50% 4-6 成
指紋辨識晶片 — 現況滲透率約 35-40%，估 2025 年前達 8 成，5 年 CAGR 約 20% 35-40% 約 3 成（全球第二大供應商）；反應時間 0.08 秒，優於競品 0.35 秒

單一筆電對義隆之貢獻金額：2021 年約 13.3 美元（觸控螢幕 3+、指向裝置 4+、觸控板 2+、指紋 3-5 美元）→ 2023 年約 16.8 美元，隨規格提升、Copilot Plus Key、Haptic、大尺寸 Touch Pad 等效益持續成長。

（表與上段來源：報告_元大_義隆2458_20260805，元大投顧，2026-08-05）

產品與應用

產品 / 服務 應用 相關客戶 / 下游
Haptic Touchpad（壓感觸控板） AI PC、高階筆電 微軟 Surface（13.8 吋 / 15 吋）、NVDA.US(nvidia) RTX Spark 平台
觸控板 / 觸控螢幕控制器 筆電、平板人機介面 筆電品牌（ASUS / Acer / Lenovo / HP）、ODM
指紋辨識 IC 筆電安全認證 PC 系統廠
4-in-1 Copilot key AI PC 鍵盤 Copilot 按鍵方案 AI PC 品牌（出貨強勁，MS 2026-06-08）
無人機 AI 視覺方案 商用 / 防護級無人機（避障、夜視、追蹤） 非陸系無人機系統廠（去中化供應鏈）；2026-06 開始出貨
無人機地面控制站（GCS）／蜂群通訊 監視、巡檢、消防；母機搭子機的蜂群（不依賴 GPS、可跳頻） 國防／商用無人機客戶；國泰證期 2026-10-22
下一代 AI 偵測（CNN 物件偵測＋Transformer 行為判斷） 保全監控；地面站匯整多路無線影像；智慧交通闖紅燈預測已於國內部分場域架設 開發中
光通訊 EIC（TIA + Driver） scale-out NPO（Near-Packaged Optics）模組 與沛達光電（PETA Optronics，未上市矽光子新創）合作；1H27 樣品、2H27 出貨

3Q26 產品組合與業務進度（國泰 call memo，2026-11-05，最新）

  • 3Q26 營收占比：AI 類 14%；觸控類 73%（觸控板模組 43%、觸控螢幕 IC 14%、指紋模組 16%）；非觸控類 13%（指向裝置模組 9%、MCU 及關係企業合計 4%）。
  • Haptic：2026 全年營收預估 NT$3.5～4 億（2025 年 NT$0.6 億）；SLOC（單層 on-cell）由 2025 年 NT$0.61 億增至 2026 年預估近 NT$2 億；2026 年 AI 業績較 2025 年增近四成。
  • 筆電：1H26 品牌因記憶體漲價提前拉貨，2H26 CPU 缺貨漲價與記憶體漲價衝擊消費性機種（義隆在 ChromeBook 量大，ChromeBook 年減約 4 成）；新 IC 改走高性能（觸控板／觸控螢幕加入 AI 功能）與低成本（含部分代工至大陸）兩條路；2027 指紋攻入五大品牌中原未採用義隆的客戶，並在美系競爭者併購後取得商務機種部分 share。
  • ADAS：電動巴士 2026 年出貨較 2025 年成長一倍、約 5 個客戶、第 6 個客戶小量量產；電動物流車已有 2 家客戶，若 2027 補助落地量會遠大於電動巴士；智慧交通「大南方矽谷」已有數個 POC、近期招標。
  • 無人機：Camera 已出貨，由單鏡頭進展為寬／窄雙鏡頭（可看 3～5 公里）；避障方案（四顆 Camera＋AI Box，單價約 US$800）有客戶在驗證，最早 1Q27 量產；Swarm、GPS 相關與 AI 視覺導航送樣中，需與飛控整合，2Q27～3Q27 量產；通訊預計 2H27（Wi-Fi 或抗干擾 SDR）；地面站改以模組出貨（Mini LED Local Dimming 日照下 2,000～4,000 nits），子公司達盛的低軌衛星 RF 技術整合進陣列天線（20/40/60 公里）；近期政府標案名單內有兩家客戶，可供 2MP Camera、AI Box 與避障三項，雷虎為亞洲唯一通過 Blue UAS 者、為合作夥伴；2027 年將參加歐、美、日共五個國外展覽。
  • 矽光子：與合作夥伴（對方做 PIC）合作 EIC 中的 TIA，預期 2H27 送樣（凱基法說摘要細化為 3Q27 有機會送樣），PIC 部分義隆亦可銷售。（沿革：MS 2026-06-08「EIC 1H27 樣品、2H27 出貨」→ 國泰 2026-11-05「TIA 2H27 送樣」，時程較晚，以最新為準，⚠️ 見回報。）
  • 凱基法說摘要補充（2026-11-05）：無人機避障有兩種做法（Parrot 式雙眼立體四顆 Camera 加 AI 運算盒，單價約 US$800；Skydio 式單眼 360 度）；AI 可放管控中心（Latency 約 300ms 至 0.5 秒，八九成應用可行，平台含 CNN 影像辨識與 Transformer 兩種）；雷虎為亞洲唯一通過 Blue UAS 認證者、有嘉義示範場域，義隆提供較具成本競爭力的非紅供應鏈零組件；2027 年參加五個海外展（歐洲、美洲、日本）；國內標案客戶已通過資格，實際下單量須待各機關採購；AI 產品毛利率不低於公司平均；晶圓代工 4/1 與 7/1 連兩次漲價、被動元件亦漲，部分晶片價格反映仍無法完全涵蓋成本（報告_凱基_義隆2458_法說摘要_20261105，信心高）。富邦另載 2026-11-03 義隆、雷虎與夥伴獲經濟部核准 NT$10 億計畫，開發 11 款無人機 IC（報告_富邦_義隆2458_20261106，信心中高）。
  • 現金流：3Q26 現金及約當現金約 NT$35 億；投資活動支付竹北 AI 大樓興建費用 NT$11.73 億（累計已支出 NT$48 億）、EDA tooling NT$3.75 億；籌資活動支付股利 NT$25.57 億；公司仍堅持高股息政策、考慮提高配息（UBS，2026-11-05）。

圖片 / 架構圖

260615_2458_義隆_ubs_elan-resume_007

圖說：UBS 2026-06-15 報告整理義隆自研 Edge AI 演算法與 GELanNet 應用版圖，從 Camera / AI SoC 延伸至無人機、ADAS、機器人、無人系統與智慧交通；對應義隆從 HMI IC 轉向 Edge AI 系統方案的投資 thesis。來源：260615_2458_義隆_ubs_elan-resume

260615_2458_義隆_ubs_elan-resume_009

圖說：義隆無人機地面控制站（GCS）方案，含防水 / 手套操作觸控、mini LED local dimming、影像訊號處理、長距通訊、智慧天線、精密搖桿與指紋辨識；UBS 指出 GCS 單價約 NT$70-90k，local dimming controller module 約 US$150-200。來源：260615_2458_義隆_ubs_elan-resume

flowchart LR
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  classDef plat fill:#d0bfff
  classDef app fill:#fff3bf

  ELAN[義隆 2458\n人機介面 + Edge AI 視覺]:::tw
  AIPC[AI PC\nHaptic Touchpad / 觸控 / 指紋]:::app
  Drone[商用 / 防護級無人機\nAI 視覺 + 雙目避障 + 觸控遙控]:::app
  Surface[微軟 Surface\n13.8\" / 15\"]:::plat
  Spark[NVIDIA RTX Spark 平台]:::plat

  ELAN -- Touchpad 整體方案 --> Surface
  ELAN -- 綑綁銷售 --> Spark
  ELAN -- 完整解方 --> Drone
  Surface --> AIPC
  Spark --> AIPC

圖說：義隆雙軌成長——AI PC 端透過微軟 Surface 與 NVIDIA RTX Spark 平台放量 Haptic Touchpad；無人機端從單賣 IC 升級為含 AI 視覺與避障的系統解方。

月營收（近 24 個月）

下次公布12/2（三）–12/4（五） 11月營收　預估：可能 12/2–12/4 公布（近 6 次有 6 次落在此區間；最常見：每月第 4 個工作天，信心中）

月份營收（億元）MoMYoY備註
2027-014.69—-56.1%本站推算†
2026-124.19—-54.3%本站推算†
2026-114.28—-54.8%本站推算†
2026-104.61-23.3%-53.7%
2026-096.02-18.7%-46.9%
2026-087.41-15.7%-36.7%
2026-078.78-17.1%-13.2%
2026-0610.6+5.5%+7.1%
2026-0510.0-12.0%+3.6%
2026-0411.4-6.7%+6.3%
2026-0312.2+30.9%+19.8%
2026-029.34-12.5%-11.4%
2026-0110.7+16.5%+2.4%
2025-129.17-3.1%-5.7%
2025-119.46-5.1%-3.5%
2025-109.97-12.0%-8.0%
2025-0911.3-3.2%+1.7%
2025-0811.7+15.7%-1.5%
2025-0710.1+2.3%-7.9%
2025-069.89+2.0%-4.0%
2025-059.69-9.7%-8.8%
2025-0410.7+5.1%+1.4%
2025-0310.2-3.1%-8.6%
2025-0210.5+1.1%+6.3%
2025-0110.4+7.4%+4.6%
2024-129.71-0.9%+1.5%
2024-119.81-9.5%-8.9%

2026 年已公布累計 91.1 億元；全年推算 99.6 億元（YoY -19.2%）†
† 本站推算，非券商預估：以最新一個月營收為基準，乘上過去兩年同期月對月變化的中位數（季節因子限 0.75–1.33 倍）。券商的年度營收與 EPS 預估見本頁「EPS 預估」「財測假設」。
資料：珩石資料庫＋公開資訊觀測站，更新於 2026-11-09 01:26。下次公布日依公司近 12 個月公布習慣（公開資訊觀測站、鉅亨營收速報、FinMind）推估，以公司公告為準。

月營收追蹤

月份 營收 MoM YoY 備註（歸因／來源）
3Q26 NT$2,221mn QoQ -30.7% -33.0% NB 品牌客戶自 8 月下旬起因終端零售價上調與零組件庫存偏高而再下修拉貨；低於 UBS／市場預估 2.4／2.8bn（UBS，2026-11-05；國泰 call memo 同日）
2026-10 NT$461mn -23% -54% 公司不揭露 4Q26 財測（近四季業外占稅前利益逾 10%，依規定不提供預測性資訊）；10 月營收為 2022-12 以來最低月營收，連續第四個月雙位數月減，富邦認為去化型態與 2022 年類似；預估 4Q26 營收 QoQ：UBS -37.8%（NT$1,382mn）、富邦 -27.3%（NT$1,615mn）；1Q27 QoQ：UBS +27% 回補庫存、富邦 +56%（NT$2,519mn）（報告_富邦_義隆2458_20261106）

EPS 記錄

年度／季度 EPS (元) 備註
2023A 7.53 營收 NT$12,059mn，毛利率 45.0%，營益率 20.2%（元大，2026-08-05）
2024A 9.58 YoY+27.1%；營收 NT$12,696mn，毛利率 48.9%，營益率 24.2%
2025A 8.53 YoY-10.9%；營收 NT$12,326mn，毛利率 48.7%，營益率 24.2%
2026Q1 2.46 傳統淡季，受惠客戶短單需求，表現不俗
2026Q3 0.58 營收 NT$22.2 億（QoQ -30.7%、YoY -33.0%）；毛利率 44.7%（QoQ -2.7ppt，產品組合不佳、封裝與 Foundry 漲價、被動元件與 PCB 原料上漲）；營業費用 NT$6.96 億（YoY -10.1%）；營業利益 NT$2.96 億；業外損失 NT$1 億（主要金融資產評價損失）；稅後淨利 NT$1.68 億；低於 UBS／市場預估 EPS 1.29／1.71（富邦預估 1.64、共識 1.74；毛利率低於富邦預估 45.7%、共識 46.4%，營益率 13.3% 遠低於富邦預估 19.9%、共識 20.3%）；富邦季度表 EPS 列 0.56、內文列 0.58（股數口徑差，以公司 0.58 為準）（UBS，2026-11-05；國泰 call memo 同日；EPS 以庫藏股發放後流通股數 2.91 億股計，前期以 2.86 億股計，故 2Q26 EPS 另有 3.05／3.07 兩種口徑）
2026Q2 3.07 QoQ+24.6%／YoY+148.2%，優於元大／市場預估約 34.5%／34.0%；主因業外淨收益 2.94 億（含金融評價利益 2.74 億貢獻 EPS 0.96 元），剔除業外後本業仍優於元大／市場預估約 3%／3.5%；營收 QoQ-0.6%／YoY+5.7%，毛利率 47.4%（QoQ-0.3ppt）（元大投顧，2026-08-05）

EPS 預估

年度 摩根士丹利 EPS（報告日：2026-06-08） UBS EPS（報告日：2026-06-15） 元大投顧 EPS（報告日：2026-08-05） 摩根士丹利 EPS（報告日：2026-11-03） 備註
2025A/E 8.53（ModelWare 口徑；共識§8.31） 8.48（營收 NT$12,326mn；AI 業務約 5% 營收） 8.53（A） 8.53（A；營收 NT$12,326mn）
2026e 9.04（營收 NT$13,906mn；共識 9.62） 9.42（營收 NT$13,390mn、毛利率 47.4%） 9.35（下修 0.6%，前值 9.41；營收估下修至 NT$12,443mn） 10.56（上修 +1%，前值 10.49；營收 NT$13,257mn、毛利率 47.4%；2Q26 實績含投資收益） UBS 較前估下修 9%（NB 需求偏軟與成本壓力）；元大下修因 2H26 CPU/記憶體缺料較預期嚴重
2027e 9.80（營收 NT$15,066mn；共識 10.77） 11.76（營收 NT$15,549mn、毛利率 48.1%） 9.46（下修 9.7%，前值 10.48；營收估下修至 NT$13,619mn） 9.83（下修 -20%，前值 12.32；營收 NT$13,943mn、毛利率 46.6%） UBS 較前估上修 4%（touch content growth 與 AI 機會帶動）；元大與 UBS 對 2027 展望呈明顯分歧（保守 vs 樂觀）
2028e 10.00（營收 NT$16,149mn） 13.79（營收 NT$17,472mn、毛利率 48.6%；AI 業務占比估 16%） —（元大未提供 2028 年估） 10.51（下修 -16%，前值 12.46；營收 NT$14,686mn、毛利率 46.5%） UBS 較前估上修 12%
年度 UBS EPS（報告日：2026-11-05） 備註
2026E 6.35（前 8.19，-22%；共識 9.05） 營收 NT$10,032mn（YoY -18.6%）、毛利率 46.5%、營益率 17.7%；UBS 6/15 報告為 9.42（本頁前列），中間版本 8.19 未入庫
2027E 6.94（前 10.82，-36%；共識 9.97） 營收 NT$10,963mn（YoY +9.3%）、毛利率 46.7%（UBS 6/15 為 11.76）
2028E 11.55（前 13.28，-13%；共識 12.07） 營收 NT$15,300mn（YoY +39.6%）、毛利率 48.3%（UBS 6/15 為 13.79）；2029E／2030E EPS 14.09／15.91；AI 業務 2025-30E 營收 CAGR 約 45%（6/15 為 49%）
年度 富邦 EPS（報告日：2026-11-06） 富邦前次 調整幅度 富邦營收（NT$mn） 備註
2026F 6.58 7.25 -9.3% 10,266（前 10,633；YoY -16.7%）、毛利率 46.5% 低於共識 8.8
2027F 7.02 7.91 -11.3% 12,101（前 13,071；YoY +17.9%）、毛利率 46.3% 低於共識 9.7；目標價用 17.1x 2027F EPS
2028F 9.98 — — 14,851（YoY +22.7%）、毛利率 48.1% 低於共識 11.9

財測假設

來源（日期） 模型 / 推導鏈 關鍵假設 產出
公司 guidance（2026-06-09 法說會，memo_義隆_法說會_20260609） 調價計畫 → 營業利益率預估 晶圓代工與封測成本上升，公司已向客戶提出調價計畫，2026 年 7 月正式調漲 2Q26 營收預估與首季持平；全年營業利益率區間 21.4%–25.9%
MS（2026-06-08，2458 義隆(Elan)｜20260608｜MS） 2Q26 指引整理 營收中位數 +2% QoQ／+9% YoY；毛利率中位數 48.0%（+0.4ppt QoQ，AI 業務放量帶動）；營業利益率中位數 23.7%（低於 1Q26 的 24.1%，因光罩與研發費用增加） 2Q26 營收 NT$3.2-3.4bn
摩根士丹利（2026-11-03，報告_MS_PC半導體_20261103） PC 半導體 4Q26 修正更深、2027 無新成長驅動 → 下修 2027-28 營收與毛利率 → 殘值收益模型（RI）重算 TP 營收 2026e/27e/28e 13,257/13,943/14,686（前值 13,886/15,901/16,713，-5%/-12%/-12%）；毛利率 47.4%/46.6%/46.5%（前值 49.2%/49.7%/48.0%）；營益率 22.6%/21.9%/21.7%；觸控板出貨 YoY -12%/-3%/-5%、ASP YoY +7%/+8%/+4%；2026 納入 2Q26 業外收益（業外 443 百萬元）；非 PC（主要無人機）無法完全抵銷 PC 疲弱；殘值收益模型：權益成本 9.6%、中期成長 10%→8%、終端成長 4.5%→3.0%、配息率 80%；Bull 24x 2027e EPS（營收 CAGR 15%、非 PC 2027 占 25%、毛利率均 52%）／Base 16x（營收 CAGR 6%、非 PC 15%、毛利率 46–47%）／Bear 9x（營收 CAGR 0、非 PC 10%、毛利率 40%） EPS 2026e/27e/28e 10.56/9.83/10.51（+1%/-20%/-16%）；TP NT$160（原 250）、Bull 234（原 366）、Bear 84（原 131）；降評至 Equal-weight
UBS（2026-11-05，報告_UBS_義隆2458_3Q26_20261105） 3Q26 低於預期 → 4Q26 為近期谷底 → 1Q27 回補 → 下修 2026-28E EPS，TP 改用 H2'27-H1'28E 15x P/E 4Q26E 營收 QoQ -37.8%、毛利率 44.9%、營益率 0.5%；1Q27E 營收 QoQ +27%（通路庫存耗盡後回補）；2027 新專案來自頂級 NB 品牌、同業重整後的 share gain、低成本方案；haptics 2026 營收為 2025 的 5-6 倍、single layer on-cell 3-4 倍；AI 占 3Q26 營收 14%，ADAS 以電動巴士為主、無人機自 2027 起放量，避障系統 ASP 約 US$800、最早 1Q27 起量 EPS 2026/27/28E 6.35/6.94/11.55；TP NT$150（前 170）；Buy 維持
國泰證期（2026-11-05 法說，活動_義隆2458_國泰證期call_memo_20261105） 公司不揭露 4Q26 財測；定性：4Q26 較 3Q26 更具挑戰（庫存調整＋消費性淡季＋ChromeBook 年減約 4 成），AI 占比預期高於 3Q26 2026 年 AI 業績較 2025 年增近四成；2027 指紋打入五大品牌新客戶、取得美系競爭者併購後的商務機種 share、新 IC 分高性能（含 AI 功能）與低成本（部分代工至大陸）兩路線 無量化財測
富邦（2026-11-06，報告_富邦_義隆2458_20261106） 3Q26 毛利率與營益率低於預期 → 4Q26 淡季加庫存去化 → 下修 2026-27F 4Q26F 營收 NT$1,615mn（QoQ -27%）、毛利率 45.1%、營益率 3.7%；2H26-2027 產品策略調整、出貨疲弱、成本上升造成毛利壓力，故毛利率低於共識（2026-27 皆 47.0%）；4Q26 至 1H27 能見度低，2027 NB 業務因雙軌 IC 策略有望翻轉；無人機視為第二成長動能；公司因近四季業外占稅前淨利逾 10% 不提供指引 2026/27/28F EPS 6.58/7.02/9.98；TP NT$130→120（17.1x 2027F EPS，前 16.4x）；中立
元大投顧（2026-08-05） 2H26 展望：CPU／記憶體供應吃緊＋客戶拉貨轉趨保守 → 營收/毛利率雙降；2026 年最新預估 NB 市場衰退 1-2 成 2H26 營收預估 HoH-6.5%；3Q26 營收季減 3%／年減 6%，EPS 2.02 元（較前次報告下修 23%）；毛利率因晶圓代工/封測成本上漲趨勢向下；AI 相關產品（無人機 ISP、雲台辨識、避障系統）2Q26 營收占比 12%，全年目標占比 10% 2026F EPS 下修至 9.35（-0.6%，前值 9.41）；2027F EPS 下修至 9.46（-9.7%，前值 10.48）

目標價與評等

券商 報告發布日 評等 目標價 評價基礎 來源
摩根士丹利 2026-06-08 Overweight（產業觀點 Attractive） NT$160 報告日收盤 NT$156.5、upside 2%；好於預期的 PC + haptic 滲透率提升 + 無人機/光通訊新業務 2458 義隆(Elan)｜20260608｜MS
UBS 2026-06-15 Buy NT$188（前 NT$139） 16x 2027E P/E；NB HMI 規格升級、haptic touchpad 滲透、Edge AI / 無人機業務與 PETA NPO/CPO 合作 260615_2458_義隆_ubs_elan-resume
元大投顧 2026-08-05 持有-超越同業（維持） NT$150（前次 NT$160，下修） 15x 2027 年 EPS 報告_元大_義隆2458_20260805
摩根士丹利 2026-11-03 Equal-weight（降評，原 Overweight） NT$160（原 NT$250） 殘值收益模型（權益成本 9.6%、中期成長 8%、終端成長 3%），隱含 16x 2027e EPS 9.83；報告前收盤 NT$124.5（上行 +28.5%）；情境 Bull NT$234／Bear NT$84；共識 TP 區間 NT$150〜250；共識評等 43% OW／57% EW 報告_MS_PC半導體_20261103
UBS 2026-11-05 Buy（維持） NT$150（前 NT$170，下修；本頁前列 6/15 為 188，中間版本未入庫） 15x H2'27-H1'28E P/E（前 16x 2027E P/E，因市場整體評價收斂）；報告日收盤 NT$117.50，預期股價報酬 27.7%、含股息殖利率 6.3% 預期總報酬 34.0% 報告_UBS_義隆2458_3Q26_20261105
富邦 2026-11-06 中立（維持） NT$120（前 NT$130，-8%） 17.1x 2027F EPS 7.02（前 16.4x）；報告日股價 NT$117.5、上漲空間 2%；理由：無人機成第二成長動能、AI 疑慮或緩解成本與筆電供應限制；風險：筆電需求疲弱延續至 2027、原料成本上升 報告_富邦_義隆2458_20261106

⚠️ 變化：UBS 下修 EPS 與目標價（2026-11-05）

UBS 2026/27/28E EPS 下修 22%/36%/13%（8.19/10.82/13.28 → 6.35/6.94/11.55），TP 170→150；理由為 NB 需求轉弱與庫存調整延長，認為景氣循環性逆風、市場低估 AI 機會與 share gain。UBS 估 4Q26 為近期谷底（營業利益僅 NT$7mn），2027 先低後高、2028 營收 +39.6%。與 MS（2026-11-03 降評 EW）同向下修，但 UBS 仍維持 Buy。

UBS 2026-06-15 投資觀點

UBS resume coverage 給予 Buy、TP NT$188，核心不是 2026 年 NB 出貨，而是義隆在筆電 HMI 的 content uplift（大尺寸 / haptic touchpad、SLOC touch IC、指紋辨識）與 2027 起 Edge AI / 無人機業務放量。UBS 估 AI business 2025-2030E 銷售 CAGR 約 49%，不含 NPO/CPO EIC 潛在營收。

⚠️ 變化：元大投顧下修目標價與 2026/27F EPS（2026-08-05），與 UBS 6 月樂觀觀點分歧

元大投顧將目標價由 NT$160 下修至 NT$150、2026F/2027F EPS 分別下修 0.6%/9.7%，主因 2H26 CPU、記憶體等關鍵零組件缺料較預期嚴重，加上先前拉貨提前備貨，品牌客戶轉趨保守，預估 2026 年全球 NB 市場衰退 1-2 成。此看法與 UBS（2026-06-15，Buy、TP NT$188、2027e EPS 11.76）的樂觀立場明顯分歧——UBS 論點聚焦筆電 HMI content uplift 與 Edge AI／無人機 2027 起放量，元大則強調傳統 NB 本業的供應鏈缺料與需求疲弱短期壓力。2Q26 EPS 3.07 元實際優於預期（主因業外收益挹注），但 3Q26F EPS 2.02 元已較元大前次估下修 23%，顯示本業動能轉弱的疑慮在短期內先於題材兌現。

⚠️ 變化：摩根士丹利降評至 Equal-weight、TP 250→160（2026-11-03）

MS 將義隆由 Overweight 降為 Equal-weight，2027e/2028e EPS 下修 20%/16%（營收 -12%、毛利率下修 3.1/1.5ppt），理由為 PC 需求持續疲弱且非 PC（主要無人機）仍不足以抵銷；MS 肯定 Edge AI 裝置成長，但 NB 曝險過高。MS 同報告對 PC 半導體整體立場保守（無 OW、2027 年見底）；Haptic touchpad 滲透與 Windows 11 自訂觸感為其 EW 論點之一。沿革：MS 2026-06-08 OW、TP 160（本頁前記）→ MS 2026-11-03 報告稱前次為 OW、TP 250（兩次報告之間的 TP 調整未在庫內，待核對）→ EW、TP 160。

公司行事曆

  • 11/03週二營收10月營收公布MOPS 公布於 11/3 14:22–15:20 間
  • 11/05週四法說會2026年第3季法說會公布本公司2026年第3季財務報告及2026年第4季業績展望。
  • 今天 2026-11-08
  • 12/04週五營收11月營收（預估 12/2–12/4）可能 12/2–12/4 公布（近 6 次有 6 次落在此區間；最常見：每月第 4 個工作天，信心中）

近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。

時間軸

時間 事件 類型 重要性 備註
2026-07 向客戶調漲價格正式生效 規格/價格 ⭐⭐⭐ 驗證 AI PC 供應鏈定價主導權；觀察 7-8 月營收與 Q3 毛利率
2026H2 NVIDIA RTX Spark AI PC 品牌機種陸續推出 放量 ⭐⭐⭐ 綑綁銷售紅利，平台熱度直接決定 Haptic Touchpad 放量速度
2026-06 AI 無人機開始出貨（非中國市場） 放量 ⭐⭐⭐ 從「訂單推進」進入實際出貨階段。來源 2458 義隆(Elan)｜20260608｜MS
2026-07 無人機高附加價值模組月出貨升至約 500 台 放量 ⭐⭐⭐ UBS：6 月開始對台灣無人機客戶出貨，7 月量能明顯提升；GCS、camera module、AI box 帶動內容價值
2026（進行中） 非陸系商用 / 防護級無人機訂單推進 結構性 ⭐⭐ 高毛利非 PC 應用；營收占比首度破 10% 為轉型試金石（P/E re-rating 觀察點）
1Q27 無人機避障系統（四顆 Camera＋AI Box，單價約 US$800）最早量產 放量 ⭐⭐⭐ 國泰 call memo 2026-11-05、UBS 2026-11-05
2Q27–3Q27 無人機 Swarm、GPS 相關與 AI 視覺導航需與飛控整合後量產 放量 ⭐⭐ 國泰 call memo 2026-11-05
2H27（沿革：原 1H27） 光通訊 EIC 中 TIA 送樣（與沛達光電合作；凱基：3Q27 有機會） 驗證 ⭐⭐ 國泰 2026-11-05 為 TIA 2H27 送樣；凱基 2026-11-05 細化為 3Q27；沿革：MS 2026-06-08 為 EIC 1H27 樣品、2H27 出貨。來源 2458 義隆(Elan)｜20260608｜MS
2026-11-03 義隆與雷虎等夥伴獲經濟部核准 NT$10 億計畫，開發 11 款無人機 IC 研發 ⭐⭐ 富邦 2026-11-06
2027 指紋模組攻入五大品牌新客戶開始出貨 放量 ⭐⭐ 國泰 call memo 2026-11-05
2H27 3.2T NPO 商用產品目標推出 放量 ⭐⭐ UBS：PETA / 義隆共同開發 3.2T NPO，early 2027 工程樣品、late 2027 商用；EIC 營收尚未納入 UBS 預估
2028 PETA 6.4T CPO product readiness 驗證 ⭐⭐ UBS：PETA 目標 2026 認列 CPO NRE、2028 具備 6.4T CPO 產品 readiness

供應鏈位置

  • 角色：人機介面 IC 設計 + Edge AI 視覺方案商；上游委由晶圓代工／封測，下游供應 AI PC 品牌／ODM 與無人機系統廠。
  • 受惠主軸：① AI PC 人機介面升級（NVIDIA RTX Spark、微軟 Surface）；② 去中化下非陸系商用／防護級無人機供應鏈成形。
  • 平台關係：NVDA.US(nvidia) RTX Spark（與 2454_聯發科（市） 聯手打造）內含義隆觸控板方案。

相關公司

公司 關係 說明
NVDA.US(nvidia) 平台 / 下游 RTX Spark AI PC 平台採用義隆 Haptic Touchpad，綑綁銷售
2454_聯發科（市） 平台夥伴 與 NVIDIA 聯手打造 RTX Spark 平台
沛達光電（PETA Optronics，未上市） 合作夥伴 / 光通訊 矽光子新創；義隆為其提供 EIC（TIA + Driver），目標 scale-out NPO 模組，1H27 樣品、2H27 出貨（MS 2026-06-08）。gemini 查證稱義隆策略投資約 15% 股權（待公告核對）

風險與注意事項

  • NB 需求與庫存調整（2026-11）：3Q26 營收 QoQ -30.7%、4Q26 UBS 預估再 -37.8%，品牌因記憶體／CPU 漲價與缺料縮單；公司不揭露 4Q26 財測。
  • 調價買單度未定：7 月調漲能否被系統廠／ODM 完全吸收，需驗證 Q3 營收季增與毛利率守在指引高標。
  • 無人機仍屬新創期：商用／防護級無人機營收貢獻尚未破雙位數，量產與訂單能見度待觀察。
  • 景氣循環包袱：轉型 Edge AI 系統方案前，本益比仍受傳統筆電股景氣循環壓抑。

相關頁面

來源

  • 報告_凱基_義隆2458_法說摘要_20261105 — 凱基投顧（劉宇程／王婉懿），2026-11-05；未評等（收盤 NT$117.5）；3Q26 法說摘要，3Q26 產品組合與財務、無人機避障／導航／通訊時程、雷虎合作、TIA 3Q27 送樣、不揭露財測原因
  • 報告_富邦_義隆2458_20261106 — 富邦投顧（黃韻庭／李耿聿），2026-11-06；中立維持、TP NT$130→120；3Q26 毛利率／營益率／EPS 低於預期、10 月營收創 2022-12 以來新低；2026/27/28F EPS 6.58/7.02/9.98
  • 報告_UBS_義隆2458_3Q26_20261105 — UBS（Jerry Su），2026-11-05；Buy 維持、TP 170→150；3Q26 EPS 0.58 低於預期；2026/27/28E EPS 6.35/6.94/11.55；4Q26E 為谷底、1Q27E 回補；AI／ADAS／無人機長期成長動能
  • 活動_義隆2458_國泰證期call_memo_20261105 — 國泰證期，2026-11-05；3Q26 法說：產品組合、毛利率成因、無人機避障 1Q27 量產、TIA 2H27 送樣、指紋 2027 新客戶；與 UBS 同場，3Q26 營收、毛利率、EPS 交叉一致
  • 報告_MS_PC半導體_20261103 — Morgan Stanley（Daniel Yen），2026-11-03；PC 半導體產業 note，降評義隆至 EW、TP 250→160；2026/27/28e EPS 10.56/9.83/10.51（+1%/-20%/-16%）；touchpad 出貨 YoY -12%/-3%/-5%
  • 活動_義隆2458_國泰證期call_memo_20261022 — 國泰證期，2026-10-22；無人機地面站內建 AI、無 GPS 視覺導航、自研 RF／飛控晶片、SDR 與陣列天線
  • memo_義隆_法說會_20260609，2026-06-09（法說會整理：無人機新布局、AI PC Haptic Touchpad、1Q EPS 2.46、7 月調漲、OPM 21.4-25.9%）
  • 2458 義隆(Elan)｜20260608｜MS — Morgan Stanley，2026-06-08；OW、TP NT$160；2Q26 指引（營收 3.2-3.4bn、GM 48.0%、OPM 23.7%）；AI 無人機 6 月開始出貨（非中國市場）；與沛達光電合作光通訊 EIC（TIA+Driver），1H27 樣品、2H27 出貨（scale-out NPO）；EPS 26/27/28e 9.04/9.80/10.00
  • 260615_2458_義隆_ubs_elan-resume — UBS，2026-06-15；Buy、TP NT$188；2026/27/28E EPS 9.42/11.76/13.79；NB HMI 規格升級、haptic touchpad、SLOC、無人機 Edge AI、PETA NPO/CPO 合作
  • 報告_元大_義隆2458_20260805 — 元大投顧（陳娟娟、陳幸宏），2026-08-05；持有-超越同業（維持）、TP NT$150（下修，前 NT$160）；2Q26 EPS 3.07 優於預期，3Q26F EPS 2.02 下修 23%；2026/27F EPS 9.35/9.46（分別下修 0.6%/9.7%）；2H26 NB 缺料展望轉保守
  • 上市別經 gemini 查證為台灣證券交易所上市（市），2001-09-17 掛牌

被誰引用

相關公司
NVDA.US聯發科
技術
NPO
分析
NPO接棒光互連主軸_SemiAnalysis_20260713