基本資料
新漢（NEXCOM，8234.TWO）為工業電腦與 AIoT 解決方案公司，由董事長林茂昌於 1992 年創立，2007 年掛牌。股本 14.12 億元（1.412 億股），2026-08-12 收盤 69.8 元、市值約 99 億元；全球員工約 1,225 人（多數在台灣，中國約 35 人、美國約 30 人、日本 10 餘人）。（來源：活動_新漢8234_2Q26法說逐字稿_20260818，公司法說，2026-08-18，fact）
集團營運個體：新漢母公司為上櫃主體，涵蓋製造生產與網路通訊、車載電腦、智慧城市三個事業部；綠基及其子公司負責智能監控 BU；新漢智能及其子公司負責 IoT 自動化 BU，其中創博（NexCOBOT）專責機器人業務。起步中的 BU 包括智慧醫療（洗腎機台聯網、醫療院所智慧報到）、OT 資安防護、物聯雲（AI/IoT 產品網購平台）。
1H26 各 BU 營收占比：網路通訊與 IoT 自動化為最大兩個 BU，各約占三分之一；智能監控與車載電腦約 15%；智慧城市約 5%；其他小 BU 合計約 1%。
財務表現（1H26 / 2Q26）
| 項目 | 1H26 | YoY／備註 |
|---|---|---|
| 營收 | 28.2 億元 | 較去年減少約一成（記憶體大缺貨＋工廠搬遷停工） |
| 毛利率 | 23% | 低於去年 27%（記憶體漲價、搬遷資遣費、停工天數三因素） |
| 營業費用 | 6.8 億元 | 較去年略降 2%，但費用率自 22% 升至 24% |
| 營業利益 | -3,700 萬元 | 去年同期獲利 1.3 億元 |
| 業外利益 | +1,300 萬元 | 去年同期虧損 6,900 萬元（4、5 月美金大幅貶值） |
| 歸屬母公司淨利 | -2,300 萬元 | EPS -0.16 元；去年同期 5,800 萬元、EPS 0.41 元 |
| 項目 | 2Q26 | QoQ |
|---|---|---|
| 營收 | 16.8 億元 | +46%（1Q26 約 11.4 億元） |
| 營業利益 | 近 +5,000 萬元 | 1Q26 為 -8,600 萬元 |
| 歸屬母公司淨利 | 4,000 萬元 | EPS 0.28 元，已由 1Q26 轉虧為盈 |
| 費用率 | 20% | 自 1Q26 的 30% 降至 20% |
資產負債（2026-06-30）：總資產 71.5 億元（YoY +20%，主要來自存貨）；存貨 24 億元（YoY +70%），因市場缺貨積極備料＋供應商大幅漲價，存貨週轉天數拉長至 213 天；應收帳款 12.7 億元（+17%）；現金 7.7 億元（YoY -30%，處分北京子公司款項暫存海外薩摩亞控股）；固定資產 19.7 億元（+18%，華亞園區新廠房租賃使用權資產）。短期借款 18.7 億元（YoY +90%）、應付帳款 11.8 億元（+40%），負債總計 40.6 億元（+45%）。負債比率 0.57 倍、流動比率 1.27 倍、速動比率 0.57 倍，均較去年轉差，主因備貨。淨值 30.9 億元（YoY -1%）。
7 月營收 7.5 億元，創近三年單月新高。
（來源：活動_新漢8234_2Q26法說逐字稿_20260818，公司法說，2026-08-18，fact／高信心）
機器人：子公司創博（NexCOBOT）
創博產品定位在機器人的「大腦（AI 算力）、小腦（運動控制）、神經系統（EtherCAT／Ethernet／GMSL 通訊）、安全控制器」四塊，目標客戶涵蓋傳統工業機器人與現代人形機器人。
- 差異化：不只提供 AI 電腦（台灣與大陸已有許多 AI 電腦供應商），而是提供符合工業安全規範的專用工業電腦——除 AI 算力外整合 real-time 環境、EtherCAT 等通訊、功能安全（functional safety）與資安；管理層自評「可能是唯一能整合這些功能的公司」。
- 市場：1) AI 機器人（人形機器人、機器狗、自主移動機器人）；2) 傳統自動化設備（如 CNC 加工機，為創博過去主要營收來源）。
- 晶片夥伴：自過去以 Intel 為主，逐步擴展至 NVIDIA，今年再與 Qualcomm 合作。採模組化設計，共用 I/O 板與機構以縮短設計時間、依客戶對 I/O 數與算力需求彈性調整。
- 功能安全技術：晶片端如 Intel Core Ultra Series 3（Panther Lake）某些 SKU、NVIDIA 部分型號已內建 functional safety 特性，但「用這類晶片做成的電腦並非自動具備功能安全」，這正是創博發揮空間。創博自有平台功能安全技術包含安全島（Safety Island）、安全電源監控、時脈／溫度／硬體診斷與看門狗機制，達成 HFT=1（硬體容錯能力），可在主晶片故障時使系統進入安全狀態、讓機器人安全停機。
- 代表產品 RCB400T20：採 NVIDIA Jetson AGX Orin 晶片（該晶片內建功能安全特性），結合底板、功能安全擴充板與即時作業系統與通訊。（註：Raw_data 已標 [待確認]——「最新且內建 functional safety island」的描述指向 Jetson AGX Thor，型號待核）
- 軟體：整合 BIOS、OS、驅動程式與 RTOS，支援工業 I/O 與 BSP，協助客戶整合 AI SDK、Linux、ROS 等開源軟體並確保 AI 推論不影響機器人動作即時性，提供 ODM 客製化服務。
- 進度（2026-08-18）：標準品已交付客戶測試（客戶皆有樣品）、ODM 專案進行中；「年底或明年」可能進入量產（推估 26Q4–27Q1），但公司明言不便回答確切量產時間。
（來源：活動_新漢8234_2Q26法說逐字稿_20260818，創博技術協理林博文，2026-08-18）
投資觀察
| 觀察點 | 說明 |
|---|---|
| 主題定位 | 工業電腦、AIoT、Edge AI、機器人解決方案 |
| 與機器人關係 | 透過硬體平台、AI 整合、運動控制與工業場域解決方案參與 |
| Edge AI 連結 | 邊緣端 AI 推論與智慧製造需要工業電腦平台、資安與軟硬整合 |
| 關鍵驗證 | 機器人方案接單、子公司貢獻、標準化產品是否放量 |
圖片 / 架構圖
flowchart LR
IPC[工業電腦平台] --> NEXCOM[8234 新漢]
NEXCOM --> EdgeAI[Edge AI / AIoT]
NEXCOM --> Robot[機器人方案]
NEXCOM --> SmartFactory[智慧製造]
EdgeAI --> PhysicalAI[Physical AI 落地]
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 信心 | 來源 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03 | 市場新聞提及新漢機器人布局、子公司創博提供 AI 機器人軟硬體方案 | news | ⭐⭐ | 公開新聞 |
| 2025-11 | 新漢法說簡報題綱包含機器人發展現況 | company | ⭐⭐ | 公開法說簡報 |
| 2026-01 | 板橋工廠搬遷至華亞園區，與原華亞廠整合（造成停工天數、資遣費，拖累 1H26 毛利率） | 產能 | ⭐⭐⭐ | 活動_新漢8234_2Q26法說逐字稿_20260818 |
| 1H26 | 子公司綠基登錄興櫃市場，待券商安排時程正式掛牌 | 公司事件 | ⭐⭐⭐ | 同上；管理層表示若機器人業務達標，終極目標仍是申請 IPO，目前「能者先上」 |
| 2026-07 | 月營收 7.5 億元，創近三年單月新高 | 營運 | ⭐⭐⭐ | 同上 |
| 26Q4–27Q1 | 創博機器人主機板可能進入量產（標準品已交付客戶測試、ODM 專案進行中） | 放量 | ⭐⭐ | 同上；公司明言不便回答確切量產時間，屬 estimate／中信心 |
相關公司
| 公司 | 關係 | 說明 |
|---|---|---|
| 2395_研華（市） | 同業 | 工業電腦 |
| 6166_凌華（市） | 同業 | 工業電腦 |
| 6414_樺漢（市） | 同業 | 工業電腦 |
| INTC.US(intel) | 晶片供應商 | 創博過去以 Intel 晶片為主；Core Ultra Series 3（Panther Lake）部分 SKU 內建功能安全 |
| NVDA.US(nvidia) | 晶片供應商 | 創博 RCB400T20 採 Jetson AGX Orin；晶片內建功能安全特性 |
| Qualcomm（未建頁） | 晶片供應商 | 2026 年新增合作 |
來源
- 公開公司資料與新聞
- 分析_Edge_AI個股地圖_20260524
- 活動_新漢8234_2Q26法說逐字稿_20260818 — 新漢 2Q26 法說會（櫃買中心半年報聯合場次，同場另有崴寶、德麥），2026-08-18；財務長陳原彬＋創博技術協理林博文；1H26 營收 28.2 億元／EPS -0.16 元、2Q26 轉虧為盈 EPS 0.28 元；存貨暴增七成、短期借款增九成；7 月營收 7.5 億元創近三年單月新高；創博功能安全機器人主機板（Safety Island／HFT=1／RCB400T20）與量產時程