基本資料
GIS-KY（業成）為鴻海集團旗下觸控與光學模組廠，原本以平板、筆電等觸控顯示模組為主，近年公司主軸轉向 Semi-Optics，布局 AR / AI 眼鏡、MicroLED、光波導、車載 HUD、Meta-lens、pancake lens 與 casting lens 等光學產品。
最近亮點
| 亮點 | 確認程度 | 重點 |
|---|---|---|
| 2026 光學轉型方向明確 | 法說 / 媒體報導 | 公司 2026/3/20 法說與後續報導皆指出，傳統觸控顯示模組未來 3-5 年將逐漸下滑，資源轉往光學與 Semi-Optics |
| 資本支出偏向光學 | 法說 / 媒體報導 | 2026 年董事會核定資本支出約 50 億元，除越南土地建廠支出外，其餘多數投向光學相關投資 |
| AR / AI 眼鏡與 MicroLED | 公司說法 / 媒體報導 | GIS 指出 MicroLED 鎖定 AR 眼鏡，亮度、解析度高且體積小；2026 年部分專案進入量產、MicroLED 可望少量出貨，但主要貢獻預期落在 2027-2028 年後 |
| 光波導 / AR HUD | 公司說法 / 媒體報導 | 后里廠已有 SRG waveguide module 光波導完整生產線，可用光柵技術做 AR HUD |
| 指紋辨識與車載提高比重 | 法說 / 媒體報導 | 2026 年指紋辨識模組與車載比重預期提高，傳統觸控顯示占比下降 |
核心技術／競爭優勢
- Semi-Optics 四路線：1）MicroLED（AR 眼鏡顯示＋短距光通訊潛力）；2）SRG 光波導（AR，台中后里已建產線）；3）車用 AR-HUD（光波導縮小體積）；4）光學鏡片（Metalens、Pancake Lens，用於高階 VR）。光學業務 2026 部分專案量產但貢獻仍小，AR/VR 顯著貢獻預計 2027 底至 2028。
- 光通訊布局：聚焦光源封裝（含 CW Laser 連續波雷射），預料 27H1 陸續放量；同步評估 MicroLED 於短距光傳輸應用。
- 越南新廠：去年 Q3 動工，今年 Q3 完工，力拚年底前通過客戶驗證進入量產（詳見「時間軸」）。
來源：2026-06-30 GIS-KY(6456)-20260630-速報-元富投顧(台新新光金控)（元富投顧，2026-06-30）
EPS 記錄
| 季度 | EPS（元） | 備註 |
|---|---|---|
| 2026Q1 | -0.61 | 元富：營收 160.78 億（+5.9%）、GM 5.0%、本業續虧 + 海外盈餘匯回稅務提列 |
| 2025A | -0.79 | 元富 |
| 2024A | 0.46 | 元富 |
EPS 預估
| 期間 | 元富投顧 EPS（NT$，報告日：2026-06-30） | 備註 |
|---|---|---|
| 2Q26E | -0.26 | 記憶體短缺、營收 YoY -40% |
| 3Q26F | 0.24 | |
| 4Q26F | 0.38 | |
| 2026E | -0.25 | 前次 1.26 → 本次 -0.25（大幅下修）；營收 598.21 億（YoY -10.4%） |
財測假設
| 來源（日期） | 模型 / 推導鏈 | 關鍵假設 | 產出 |
|---|---|---|---|
| 元富投顧（2026-06-30） | 記憶體短缺 → 終端拉貨轉弱 → 營收/EPS 大幅下修 | 2Q26E 營收 YoY -40%（記憶體短缺壓抑拉貨）；2026 全年營收 598.21 億（YoY -10.4%）；產品占比預期轉向：平板/NB 降至約 70%、車載+指紋約 20%、光學+其他升至約 10% | 2026E EPS 由前次 1.26 大幅下修至 -0.25（轉虧）；TP 維持 NT$75、評等維持中立 |
| 元富投顧（2026-06-30） | Capex 投放方向 → 光學/光通訊新產能爬坡 | 2026 Capex 約 50–60 億元，主要投入光波導與 MicroLED 新光學設備，另約 13 億元用於光通訊測試設備與 Die bond 設備 | 支撐 Semi-Optics 與光通訊 2027-2028 貢獻期假設 |
財務下修（規則 #14）
元富 2026E EPS 由前次 1.26 大幅下修至本次 -0.25（轉為虧損），主因記憶體短缺壓抑 2Q26 終端拉貨（營收 YoY -40%）；目標價維持 NT$75、評等維持中立。Semi-Optics 題材貢獻仍需等 2027–2028，不宜等同短期 EPS。
目標價與評等
| 券商 | 報告日 | 評等 | 目標價 | 當時股價 | 說明 |
|---|---|---|---|---|---|
| 元富投顧 | 2026-06-30 | 中立 | NT$75（前次 75，不變） | NT$70.9 | 2026 仍處營運整理期、EPS 轉負；BVPS 90.28；2027 才有明顯躍升機會。來源 2026-06-30 GIS-KY(6456)-20260630-速報-元富投顧(台新新光金控) |
圖片 / 架構圖
-20260630-速報-元富投顧(台新新光金控)_001.png)
圖說：元富所示 GIS-KY 產品營收占比——平板電腦觸控顯示模組 45%、筆電觸控顯示模組 32%、指紋辨識模組 16%、其他 7%。（另公司口徑 2025 年為平板 61%／筆電 19%／指紋辨識 15%／其他 5%，惟基期/認列口徑不同）來源：2026-06-30 GIS-KY(6456)-20260630-速報-元富投顧(台新新光金控)
-20260630-速報-元富投顧(台新新光金控)_002.png)
圖說：GIS-KY 季度營收（長條）與營收 YoY（折線）趨勢，1Q18–1Q26；近年觸控主業走弱、營收 YoY 轉為負向區間。來源：2026-06-30 GIS-KY(6456)-20260630-速報-元富投顧(台新新光金控)
投資觀察
- GIS 的新敘事是 Semi-Optics，不是傳統觸控復甦：平板 / 筆電觸控顯示仍是營收主體，但公司公開說法已承認傳統觸控顯示長期走弱，因此估值重點轉向 AR / AI 眼鏡、MicroLED、光波導與車載 HUD。
- 2026 是驗證期，2027-2028 才是貢獻期：可信來源多指向 2026 年小量或部分專案量產，營收顯著貢獻需等 2027 年後，不能把題材直接等同短期 EPS。
- Apple / 大客戶 AI 眼鏡需謹慎標示：經濟日報報導提到法人看好 GIS 與蘋果 AI 眼鏡合作，但公司未評論單一客戶；本頁將其視為「法人 / 媒體推測」，不是公司確認訂單。
與 MicroLED CPO 的關係
TrendForce 2026-05 Micro LED CPO 聯盟一覽曾列出 GIS 與 AUO、Innolux、PlayNitride / Brillink、HC SemiTek 等顯示產業鏈廠商。GIS 的 MicroLED 與光學能力主要先看 AR / AI 眼鏡與 HUD；若 MicroLED CPO 後續驗證推進，則屬於更長期、較早期的延伸選項。
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026Q3 | 越南新廠完工 | 產能 | ⭐⭐ | 力拚年底前通過客戶驗證進入量產 |
| 27H1 | 光源封裝（含 CW Laser）陸續放量 | 放量 | ⭐⭐⭐ | 光通訊新動能；同步評估 MicroLED 短距光傳輸 |
| 2027 | 營收明顯躍升機會 | 結構性 | ⭐⭐ | 元富：2026 為整理期，2027 才躍升 |
| 2027 底–2028 | AR/VR 光學（MicroLED、光波導、Metalens/Pancake）顯著貢獻 | 放量 | ⭐⭐⭐ | 2026 僅部分專案量產、貢獻小 |
風險與注意事項
- 傳統觸控顯示模組仍占大宗，OLED 滲透與成熟市場需求會壓抑成長。
- 光學新產品需要客戶設計導入、量產良率與終端市場成熟，時程不確定。
- 資本支出增加後，若新產品放量延後，折舊與成本壓力可能先反映。
來源
- 2026-06-30 GIS-KY(6456)-20260630-速報-元富投顧(台新新光金控) — 元富投顧，2026-06-30 速報；維持中立、TP 75；2026E EPS 由 1.26 下修至 -0.25；Semi-Optics（MicroLED/光波導/AR-HUD/Metalens）與 CW Laser 光源封裝進度；Capex 50–60 億、越南廠 Q3 完工
- GIS-KY 2026-03-20 法人說明會簡報
- 鉅亨網 2026-03：GIS-KY Q1 展望與 50 億元光學轉型投資
- 工商時報 / 經濟日報 2025-11：GIS-KY 法說、AI 眼鏡、MicroLED、光波導與 2027 貢獻期
- MoneyDJ 2026-02：GIS-KY 2026 基本盤、指紋辨識、光學與車載比重