正文

基本資料

正文科技（Sercomm）傳統以網通設備起家，主要產品涵蓋 WiFi 路由器、5G FWA、Cable Modem、衛星通訊模組，供應電信運營商。近年啟動兩大商業模式轉型：① 從設備商間接供應轉為直供電信運營商（高毛利）；② Beyond Operator，跨入數據中心、CSP 及 AI 應用，核心題材為高階光模組（800G/1.6T）。

三年前即開始規劃高階光模組產線，是台灣少數具自主無塵室產線、光學對準技術的網通廠，2027 年預計進入量產階段。

來源：活動_4906_正文_元富夏季論壇memo_20260529

核心技術／競爭優勢

• 高頻/RF 技術底蘊：台灣網通產業 RF 與高頻技術能量強，800G/1.6T 光模組屬高頻技術，是正文長期積累強項。
• 光纖寬頻接取設備：台灣最大出貨量供應商（2.5G/10G PON），電信客戶推薦正文跨入光模組。
• 無塵室 + 高階半導體封裝 / 光學對準：800G 以上光模組需要與 400G 以下完全不同的製程條件，正文五股廠已完成前段建置（去年底），後段（FAU 光學對準）預計 2026 年底完成，技術門檻構成護城河。
• LPO/LRO 差異化：主推 LPO（無 DSP，低功耗、省電）與 LRO（接收端用 DSP，負擔減半）類型，有別於中際旭創主推 DSP-based PO 光模組；與以色列 NEOTONIC 合作 1.6T LPO 方案，已於 2026/5 發表，受 CSP 高度關注。
• 轉投資強化光學技術：
• 威士波（股票代號 712，新櫃）：雷射二極體（laser diode）設計；正文協助生產整支光模組
• 普羅通訊：LoRa 產品；與韓國光通訊技術公司合作

產品與應用

圖片 / 架構圖

flowchart TD
  subgraph 傳統網通（轉型中）
    A[WiFi 6/7/8]
    B[5G FWA 毫米波]
    C[Cable Modem]
    D[衛星模組]
  end
  subgraph 光通訊（核心成長）
    E[100G以下光模組<br>越南廠 年近百萬套]
    F[800G/1.6T 光模組<br>五股廠 LPO/LRO<br>⭐ 2027量產]
  end
  subgraph AI應用
    G[邊緣AI SOM]
    H[邊緣AI盒子]
  end
  F -->|合作| I[以色列 NEOTONIC<br>1.6T LPO]
  F -->|轉投資| J[威士波 雷射二極體]
  F -->|認證進行中| K[MB / AWS / Amazon<br>NVIDIA / 微軟]
  style F fill:#d4edda,stroke:#28a745

財務重點（2026Q1 / 近期）

EPS 記錄

待補（論壇來源未揭露歷年 EPS 數字）

EPS 預估

待補

目標價與評等

待補

時間軸

供應鏈位置

• 上游光學組件：以色列 NEOTONIC（LPO 方案）、威士波（雷射二極體）、韓國光通訊技術公司
• 生產：100G 以下光模組在越南廠；800G/1.6T 在台灣五股廠（無塵室 + 光學對準）
• 下游 / 客戶：電信運營商（北美 61%、歐洲 25%）、CSP（MB/AWS/Amazon/NVIDIA/微軟）
• 競爭同業：中際旭創（以 DSP-based PO 為主，正文偏 LPO/LRO，錯位競爭）
• 所屬供應鏈：供應鏈_光通訊

相關公司

風險與注意事項

產業數據參考

來源

• 活動_4906_正文_元富夏季論壇memo_20260529

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