基本資料
台灣老牌化工廠，主力為硫酸（一般工業級、電子級成熟製程、電子級先進製程三個等級），另有 PCB 蝕刻相關化學品、軍工與基礎化學品。主要生產基地為桃園觀音廠（5 條線、合計約 9 萬噸／年）。2026 年 3 月先進等級電子級硫酸通過台積電認證，下半年起放量，營收與獲利翻轉向上；公司定位四大主軸為半導體核心、軍工、PCB、循環再生經濟（活動_中華化1727_永豐閉門法說memo_20261013，2026-10-13）。
1956 年成立，為台灣最早的民營硫酸工廠，1995 年併入台聯化工後加入特用化學業務；國外同業為巴斯夫、三菱、關東鑫林，國內最大同業為廣明（中華化市占第二），康普與子公司恆誼專注特定細分市場（報告_統一_中華化1727_20260424，2026-04-24）。
產品營收結構（華南投顧，2026-07-31）：基礎化學品（工業用硫酸、稀硫酸、硫酸鋁、水處理藥劑）2025 年 8.9 億元（45%）、2026F 9.3 億元（36%）；特用化學品（磺化中間體、工程塑料材料、高頻樹脂相關材料、軍工燃料）5.3 億元（27%）→ 6.5 億元（25%）；電子化學品（ppt／ppb 級電子級硫酸為主，另有雙氧水、TMAH、IPA、NMP、金屬蝕刻液）5.5 億元（28%）→ 10 億元（39%），2026F 合計 25.8 億元、YoY +31%。1Q26 三類產品營收 1.89／1.30／2.01 億元（占 36.3%／25.0%／38.7%），華南估 2Q26 電子化學品約 3.0 億元、占比升至約 47%（報告_華南_中華化1727_20260731）。另統一投顧 2025 年口徑為電子化學品 29.4%（2024 年 22%）、特用化學品 24.8%、基礎化學品 45.8%（分類邊界與華南略異）。
客戶含台積電、聯電、美光等晶圓廠，以及向中華化購買粗製硫酸再自行純化的三菱（每月逾 3,000 噸）與 BASF（每月約 1,000 噸，合約 2026-12-31 到期、中華化已提前通知停供）（2026-10-13）。
核心技術／競爭優勢
- ppt 級純度：先進製程電子級硫酸須將二、三十種金屬離子都壓到 ppt 等級，用於晶圓清洗與蝕刻；公司稱全球具先進等級量產並經台積電認證者只有中華化與廣明實業兩家（2026-10-13）。
- 台積電成熟製程合格供應商共四家：廣明實業、中華化、BASF、三菱；廣明為私人企業、市占約七至八成，去年已決定不擴產（美國設廠成本約台灣 5 倍），台塑曾邀其合作遭拒；中華化約一至兩成（2026-10-13）。
- 產出結構門檻：一般硫酸純化成電子級的轉換比約 10 噸出 6 噸，其餘 4 噸為一般硫酸副產品，台灣內需小、價格差，需外銷（印尼、越南、菲律賓銅礦清洗）消化，是小廠退出的主因（2026-10-13）。
- 產線與認證進度（券商口徑；線別命名各家不同，L4／L5〔群益〕、A25-3／A27〔華南〕、統一「第五條」的對應關係未經公司確認）：
- 統一（2026-04-24）：共五條電子級硫酸線（一條初階、三條成熟、第五條為最高等級先進製程線）；第五條 2025 年斥資 12 億元在 A27 廠打造，因採新型濾心與設備被客戶要求重新驗證，加上槽車清潔問題遞延，預期 2026-09 底前解決後量產；成熟製程線經設備升級後反而於 2026-03 先通過先進製程認證、2Q26 起放量，另三家國內半導體業者陸續通過。客戶要求新增線須 1:1 複製已認證線的機台與管線配置以免重驗；A27 再擴兩條（1H27 發包、2028 底完工），並拆除現有辦公室建第 8 條，2028 底共 7 條先進製程線，長期規劃 10 條。
- 群益（2026-06-01、2026-08-07）：L4 已通過先進製程認證並正常供貨；L5 高規格線年產能 3 萬噸、報備驗證中；L2、L3 2H26 完工改裝，優先供應非龍頭客戶；L6、L7、L8 比照 L4 規格複製以加速驗證。
- 華南（2026-07-31）：A25 成熟製程線穩定量產；A25-3 已通過認證、5 月起小量出貨；A27 同步供應成熟製程並推進先進製程廠區認證；2026 年電子級硫酸出貨量估約 3.61 萬噸、電子級硫酸營收約 10.8 億元（占全年約 42%）。半導體材料採廠區別認證，通過單一廠區後其他廠區須分別測試，出貨量隨認證進度逐步增加。
- 需求與市占展望（口徑不同、數字不可直接比較）：台灣電子級硫酸需求 2025 年約 3 萬噸／月、2027 年約 6 萬噸／月（統一，2026-04-24）；2028 年台灣半導體硫酸年需求將翻倍至 60 萬噸，預期中華化在龍頭廠市占 48%–58%（群益，2026-06-01）；統一預期先進製程市占提升至 40%–50%。與公司 2026-10-13 口述的成熟製程市占約一至兩成相比，券商數字為未來展望。
- 中國禁止硫酸出口，使一般級硫酸外銷越南維持穩定、庫存水位降低，電子級擴產連帶產出的工業級硫酸可順利出海（統一，2026-04-24）；中國硫酸價上揚帶動國內售價傳導（群益，2026-08-07）。
- 硫磺來源：台灣硫磺價由中油以官方價格決定，貨源不穩；中華化向台塑化取得優先配額，台塑化每月約 1.1 萬噸中優先配給中華化 3,000 噸；1 噸硫磺約可產 3 噸硫酸（2026-10-13）。
產品與應用
| 產品 / 服務 | 應用 | 相關客戶 / 下游 |
|---|---|---|
| 先進等級電子級硫酸 | 先進製程晶圓清洗、蝕刻 | 2330_台積電（市） |
| 成熟製程電子級硫酸 | 成熟製程清洗 | 台積電、2303_聯電（市）、美光；華邦電、旺宏有需求；華南（2026-07-31）列台積電、聯電、世界先進、力積電、南亞科、美光台灣、華邦電，先進製程及部分記憶體客戶價格優於成熟製程 |
| 一般工業級硫酸／粗製硫酸 | 工業用、供同業純化 | 三菱、BASF；副產品外銷東南亞 |
| 廢硫酸回收 | 收取處理費、純化後再銷售 | 半導體廠（台灣每年廢硫酸約 30 萬噸） |
| PCB 蝕刻化學品、軍工 | PCB、國防 | 軍工訂單 4Q26 起出貨；華南（2026-07-31）：第一批標案出貨延續至 3Q26，已取得同一客戶第二批訂單、能見度延伸至未來三年，軍工占特用化學品營收逾五成、毛利率高於傳統特用品 |
| 高頻樹脂相關材料 | 高頻應用 | 小量試產階段，依客戶驗證逐步放量；2026 年特用品貢獻仍以軍工較明確（華南，2026-07-31） |
麥寮合資廠（與台塑）
- 2026-09-29 雙方同步董事會通過、9-30 台塑發布新聞；預計 10 月底正式簽約（2026-10-13）。
- 持股 50%／50%，但由中華化主導：使用中華化技術、管理與班底，廠長由中華化派任，台塑出資金與場地；合資公司每年付中華化權利金，技術不得外傳台塑；合併報表與營收認列於中華化（2026-10-13）。
- 規模與時程：總產能 21.6 萬噸／年；一期約一半，2028 年 6 月送台積電驗證、年底放量；二期 2030 年（2026-10-13）。
- 麥寮優勢：電價約每度 2 元（觀音廠約 4 元）；台塑化硫磺就近供應；麥寮港東四、東九碼頭管線與儲槽，副產品硫酸可直接裝船外銷；ISO Tank 運送中科、南科客戶；台塑自有營建能力。公司估算合資模式出資較少、賺的錢約為自行在觀音擴產 21.6 萬噸的一倍（2026-10-13）。
- 交叉印證（華南投顧台塑報告，2026-09-29）：台塑電子材料轉型 2028 年再加入電子級硫酸、電子級鹽酸及光阻稀釋劑，電子級硫酸採與國內業者合作；台塑 2030 年新增營收目標逾 300 億元（報告_華南_台塑1301_20260929）。
- 台塑過去自行或與日方合作開發電子級硫酸失敗，台積電推薦中華化；台塑另與大金、德山在其他化學品簽約（2026-10-13）。
美國布局
- 2026 年 3 月認證後，台積電亞利桑那最高層級主管邀請赴亞利桑那設廠，提出出資、出設備；台塑則主張在德州（煉油廠集中、台塑德州園區，距亞利桑那約 800 公里、可鐵路運輸）。台積電近期已同意中華化與台塑在德州合資設廠（2026-10-13）。
- 台積電對中華化的要求（公司轉述）：完成桃園觀音 L4／L5 產線；麥寮合資廠 2028 年 1Q 完成第一條產線、2030 年第二階段，價格須具競爭力；麥寮廠需支援台積電中南部廠區；2029 年起以 ISO Tank 由台灣運至亞利桑那；建立全球先進等級供應能力（2026-10-13）。
- 價格公式採 Alpha（直接成本，隨硫磺價連動）＋Beta（附屬成本）；台積電要求 7 年後價格回調，中華化尚未同意；公司預期最晚 2027 年 3 月需定案，否則台積電美國供應接不上（2026-10-13）。
月營收（近 24 個月）
下次公布12/3（四）–12/9（三） 11月營收 預估：可能 12/3–12/9 公布（近 12 次有 12 次落在此區間；最常見：期限前 1 個工作天，信心低）
| 月份 | 營收（億元） | MoM | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2027-01 | 1.89 | — | +59.1% | 本站推算† |
| 2026-12 | 2.13 | — | +33.4% | 本站推算† |
| 2026-11 | 2.54 | — | +46.7% | 本站推算† |
| 2026-10 | 2.58 | +1.9% | +70.0% | |
| 2026-09 | 2.53 | -1.5% | +40.4% | |
| 2026-08 | 2.57 | +9.1% | +62.7% | |
| 2026-07 | 2.35 | +4.8% | +32.5% | |
| 2026-06 | 2.24 | -1.2% | +19.2% | |
| 2026-05 | 2.27 | +21.8% | +39.1% | |
| 2026-04 | 1.87 | -19.4% | +12.1% | |
| 2026-03 | 2.31 | +36.7% | +53.2% | |
| 2026-02 | 1.69 | +42.4% | -0.0% | |
| 2026-01 | 1.19 | -25.5% | -9.7% | |
| 2025-12 | 1.59 | -7.8% | +25.1% | |
| 2025-11 | 1.73 | +14.2% | +2.3% | |
| 2025-10 | 1.52 | -15.8% | -25.7% | |
| 2025-09 | 1.80 | +14.1% | -10.9% | |
| 2025-08 | 1.58 | -11.2% | -27.8% | |
| 2025-07 | 1.78 | -5.6% | +4.2% | |
| 2025-06 | 1.88 | +15.2% | +6.9% | |
| 2025-05 | 1.63 | -1.8% | -22.9% | |
| 2025-04 | 1.66 | +10.2% | +12.9% | |
| 2025-03 | 1.51 | -10.8% | -25.4% | |
| 2025-02 | 1.69 | +28.6% | +39.0% | |
| 2025-01 | 1.32 | +3.2% | -0.3% | |
| 2024-12 | 1.27 | -24.6% | +0.4% | |
| 2024-11 | 1.69 | -17.1% | +3.1% |
2026 年已公布累計 21.6 億元；全年推算 26.3 億元（YoY +33.4%）†
† 本站推算，非券商預估：以最新一個月營收為基準，乘上過去兩年同期月對月變化的中位數（季節因子限 0.75–1.33 倍）。券商的年度營收與 EPS 預估見本頁「EPS 預估」「財測假設」。
資料：珩石資料庫＋公開資訊觀測站，更新於 2026-11-09 01:26。下次公布日依公司近 12 個月公布習慣（公開資訊觀測站、鉅亨營收速報、FinMind）推估，以公司公告為準。
在手訂單
公司口述，未經財報核對
| 時間 | 在手訂單 | 備註 |
|---|---|---|
| 2026-10 | 先進等級已簽訂單（月量）：2026 年底 3,000 噸、2027 年 2Q 6,000 噸、2029 年下半年 15,000 噸、2030 年 24,000 噸、2031 年以後 35,000 噸 | 公司稱訂單量與產能規劃相當、有訂單才擴產，不含新客戶；台積電 LTA 預計 2026 年 10 月底或 11 月簽署，為台積電首度與供應商簽 LTA，具法律效力，供銀行融資用，不對外公告（2026-10-13） |
| 2026-07 | 軍工特化品第二批訂單（同一客戶），能見度延伸至未來三年 | 華南訪談轉述公司說法，2026-07-31；金額未揭露 |
EPS 記錄
只放實績（A）；預估進「EPS 預估」「財測假設」。
| 季度 | EPS (元) | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|
| 1Q26 | 0.28 | 虧轉盈（1Q25 -0.05） | 營收 5.19 億元（YoY +14.8%）、毛利率 18.0%（過往約 10–11%）、營益率 8.3%、稅前淨利約 0.41 億元、稅後淨利 0.36 億元；產品組合優化（基礎化學品比重降、電子與特用化學品比重升）；優於統一預估 0.18、華南預估 0.24、市場同業 0.17（群益 2026-06-01、華南 2026-07-31） |
| 4Q25 | 0.01 | 營收 4.84 億元、毛利率 11.8%（統一 2026-04-24） | |
| 3Q25 | 0.02 | 營收 5.15 億元、毛利率 10.3% | |
| 2Q25 | 0.06 | 營收 5.19 億元、毛利率 12.3% | |
| 1Q25 | -0.05 | 營收 4.52 億元、毛利率 9.2% | |
| 2025 全年 | 0.04 | 約 -92% | 營收 19.69 億元、毛利率 11.0%、營益率 0.1%（華南 2026-07-31；2024 EPS 0.51、2023 0.39、2022 1.11） |
2Q26 單季營收 6.38 億元（QoQ +22.9%、YoY +23.2%），1H26 營收 11.58 億元（YoY +19.4%）；2Q26 EPS 實績本批來源尚未揭露（華南估 0.36）。
EPS 預估
報告發布日是來源日期。群益兩份速報無 EPS 預估與目標價。
| 年度 | 統一投顧 EPS（報告日：2026-04-24） | 華南投顧 EPS（報告日：2026-07-31） | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026E | 1.78 | 1.55 | 統一：營收 23.0 億、毛利率 22.6%、營益 2.84 億、稅後 2.28 億；華南：營收 25.8 億、毛利率 19.5%、營益率 9.5%、稅前 2.4 億（稅前 EPS 1.91）、稅後約 2.0 億 |
| 2027E | 4.02 | — | 統一：營收 28.2 億（YoY +22.3%）、毛利率 33.2%、營益 6.4 億、稅後 5.1 億；華南未估 |
季度預估（統一 2026-04-24／華南 2026-07-31）：2Q26 0.44／0.36、3Q26 0.55／0.42、4Q26 0.63／0.49；統一 1Q26F 0.18。獲利面預估與公司 2026-10-13 口徑的落差見下方財測假設衝突 callout。
財測假設
券商與公司口徑並列，以來源日期區分；公司 2026-10-13 閉門口徑較券商新。
| 來源（日期） | 模型 / 推導鏈 | 關鍵假設 | 產出 |
|---|---|---|---|
| 公司 guidance（2026-10-13 永豐閉門法說） | 先進線產能 → 產品組合 → 毛利率 | 先進等級月產能 2026 年約 3,000 噸、2027 年至少 5,000 噸、2029 年 1 萬多噸、2030 年 28,000 噸以上；長期年產能目標 45 萬噸（全球現最大為高麗亞鉛 32 萬噸／年）；2026 年一般：高階約 1:1、2027 年高階逾 80%、2026 年底先進占高階約 10%；觀音廠 21 億元擴產接近完成 | 毛利率一般約 10%、成熟約 20%、高階／先進約 30%；整體 2027 上半年約 20–25%、下半年約 25% |
| 公司 guidance（2026-10-13 永豐閉門法說） | 獲利與營收 | 先進等級電子級硫酸（3 月認證後新增）1H26 營收約 2,420 萬元、2026 全年約 1.65 億元，集中下半年；3Q26 獲利與 2Q26 相近（稅負影響）、仍為歷史新高；2027 營收電子級硫酸占成長一半以上 | 1–3Q26 稅前淨利已逾 1 億元，董事長希望全年挑戰 2 億元、財務長認為偏高；2027 營收 YoY +25–35%（約 +30%） |
| 統一投顧（2026-04-24） | 先進線放量 → 產品組合 → 毛利率 → EPS | 高階電子級毛利率約 35–45%、成熟電子級約 15–20%、次級約 1–2%，推算電子級整體約 20–30%；成熟線設備升級後 2Q26 起出貨先進等級、第五條線預期 3Q26 底量產；2028 底 7 條先進線、長期 10 條 | 2026E 營收 23.0 億（YoY +17%）、毛利率 22.6%、營益 2.84 億、EPS 1.78；2027E 營收 28.2 億、毛利率 33.2%、營益 6.4 億、EPS 4.02；2026 季 EPS 0.18／0.44／0.55／0.63 |
| 群益投顧（2026-06-01、2026-08-07） | 1Q26 實績＋認證進度，無財測 | 1Q26 毛利率 18% 來自產品組合優化；3Q26 歲修已先備貨、出貨暢旺；電子級硫酸拉貨強、中國硫酸價上揚使國內售價順利傳導 | 預期 3Q26 放量、4Q26 進一步加速；未給 EPS／目標價 |
| 華南投顧（2026-07-31） | 產品別營收 × 毛利率 → EPS | 2026F 基礎化學品 9.3 億、特用化學品 6.5 億、電子化學品 10 億元；先進線 5 月起小量出貨、2H26 逐季增加；3Q26 年度歲修影響部分基礎化學品；原料煙酸與硫磺價格上漲抵銷部分規模效益 | 2026F 營收 25.8 億（YoY +31%）、毛利率 19.5%、營益率 9.5%、稅前 2.4 億、EPS 1.55；2Q26 毛利率 18.9%／EPS 0.36、3Q26 營收 6.9 億／毛利率 19.8%／EPS 0.42（稅前約 0.7 億）、4Q26 營收 7.3 億／毛利率 20.8%／EPS 0.49 |
| 公司說法（華南訪談，2026-07-31） | 擴產與籌資 | 規劃新增電子級硫酸產線與上游硫酸供應能力，籌資約 20 億元（現金增資＋可轉換公司債）；2027 年設備投資初估 3–5 億元；煙酸供應為產量瓶頸，透過製程與管線調整增加供應 | 2027 年第 1 季先進製程電子級硫酸月出貨量提高至 3,000–5,000 噸 |
資訊衝突：券商獲利預估 vs 公司 2026-10-13 閉門口徑
- 公司（2026-10-13 永豐閉門法說）：1–3Q26 稅前淨利剛突破 1 億元，3Q26 與 2Q26 相近，全年 2 億元財務長認為偏高。
- 券商（報告日早於公司口徑）：2026E 稅前約 2.4 億元（華南 2026-07-31）／2.84 億元（統一 2026-04-24）；華南估 2Q26 稅前約 0.6 億、3Q26 約 0.7 億，統一估 2Q26 0.70 億、3Q26 0.86 億。扣除 1Q26 稅前約 0.41 億後，公司口徑隱含 2Q+3Q 合計僅約 0.6 億†，明顯低於券商兩季合計 1.3–1.56 億。
- 毛利率：統一 2027E 毛利率 33.2%，公司 2027 上半年 20–25%、下半年約 25%。
- 營收面方向相反：3Q26 實際月營收合計 7.45 億元（7–9 月 2.35／2.57／2.53 億），高於華南 3Q26 估 6.9 億、統一估 5.99 億；2027 營收公司稱 YoY 約 +30%，高於統一 +22.3%。
- 狀態：多方並存；營收面券商偏保守、獲利面券商偏樂觀；公司口徑（2026-10-13）較新，待 3Q26 季報核對。
目標價與評等
| 券商 | 報告發布日 | 評等 | 目標價 | 當時股價 | 評價基礎 | 來源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 統一投顧 | 2026-04-24 | 買進（調升，前次中立 2025-12-26） | NT$100（上修，前 NT$40） | NT$64.30 | 25x 2027E EPS 4.02；評價由 PB 轉 PE（2025 年以來 forward PE 約 20–60 倍） | 報告_統一_中華化1727_20260424 |
| 華南投顧 | 2026-07-31 | 強力買進（評等調整） | NT$80 | NT$62.30 | 52.0x 2026F EPS 1.55（區間 50–65X PER）；隱含漲幅 +28.4% | 報告_華南_中華化1727_20260731 |
月營收追蹤
| 月份 | 營收 | MoM | YoY | 備註（歸因／來源） |
|---|---|---|---|---|
| 2026-09 | NT$2.53 億 | -2% | +40% | 1–9 月累計 19.02 億元，YoY +28% |
| 2026-08 | NT$2.57 億 | +9% | +63% | |
| 2026-07 | NT$2.35 億 | +5% | +32% | 1–7 月累計 13.93 億元、YoY +21.38%；3Q26 年度歲修已先備貨，預期 3Q 放量、4Q 加速（群益 2026-08-07） |
| 2026-06 | NT$2.24 億 | -1% | +19% | 1H26 11.58 億元 |
| 2026-05 | NT$2.27 億 | +22% | +39% | 先進製程電子級硫酸 5 月起小量出貨（華南 2026-07-31） |
| 2026-04 | NT$1.87 億 | -19% | +12% | |
| 2026-03 | NT$2.31 億 | +37% | +53% | 3 月通過台積電先進等級認證 |
| 2026-02 | NT$1.7 億（約） | +42% | 0% | 華南 2026-07-31 圖表值，四捨五入 |
| 2026-01 | NT$1.2 億（約） | -26% | -10% | 華南 2026-07-31 圖表值，四捨五入 |
2025 年全年營收 19.69 億元。單季：2Q26 6.38 億元（QoQ +22.9%、YoY +23.2%）；3Q26 合計 7.45 億元（高於華南 2026-07-31 對 3Q26 的 6.9 億估值）。
關鍵 Claim
| Claim | 來源日期 | 信心 |
|---|---|---|
| 全球通過台積電先進等級電子級硫酸認證者僅中華化與廣明 | 2026-10-13 | 中（公司自述） |
| 麥寮合資廠 50/50 但合併報表認列於中華化 | 2026-10-13 | 中（待正式簽約公告） |
| 台積電將與中華化簽 LTA，為首例 | 2026-10-13 | 中（尚未簽署） |
風險與注意事項
- 獲利預估與公司口徑落差：券商 2026E 稅前 2.4–2.84 億元，公司 2026-10-13 稱 1–3Q 稅前剛逾 1 億、全年 2 億財務長認為偏高，詳見財測假設衝突 callout。
- 籌資與稀釋：規劃籌措約 20 億元（現金增資＋可轉換公司債）支應新增產線與上游硫酸供應能力，2027 年設備投資初估 3–5 億元（華南，2026-07-31）；華南報告日市值約 79.7 億元，籌資規模相對不小，條件與時程未定。
- 煙酸供應為電子級硫酸產量瓶頸；原料煙酸與硫磺價格上漲抵銷部分規模效益（華南，2026-07-31）。
- 軍工訂單集中於單一客戶的標案（第一批出貨延續至 3Q26、第二批 4Q26 起貢獻）；3Q26 年度歲修可能影響部分基礎化學品產量（華南，2026-07-31）。
- 台積電要求 7 年後降價，價格條件尚未談定；廣明定價為參考錨，中華化擴產成本較高（2026-10-13）。
- 硫磺價格受中油官方定價與台塑化出口誘因影響，過去台塑化曾壓縮配給量（2026-10-13）。
- 台塑內部對合作與硫磺配給有反對聲音，由高層拍板（2026-10-13）。
- 公司希望台積電直接入股合資公司，台積電尚未同意（2026-10-13）。
觀察指標
| 指標 | 觀察重點 |
|---|---|
| 台積電 LTA | 2026 年 10–11 月簽署與條件 |
| 台塑合資正式簽約 | 2026 年 10 月底；12 月初公開法說 |
| 美國德州合資 | 2027 年 3 月前價格與設廠定案 |
| 月營收 | 先進等級放量帶動月營收突破 2.5 億元；3Q26 合計 7.45 億元已高於華南估 6.9 億 |
| 3Q26／4Q26 季報毛利率與稅前淨利 | 與券商毛利率估（華南 3Q 19.8%、4Q 20.8%）及公司稅前口徑（1–3Q 剛逾 1 億）對照 |
| 籌資（現增＋CB） | 規模約 20 億元、定案時程與對股本稀釋 |
| 煙酸供應與先進月出貨 | 2027 年 1Q 先進製程月出貨 3,000–5,000 噸（華南 2026-07-31 轉述）是否達成 |
| 軍工第二批訂單 | 4Q26 起貢獻、能見度三年；占特用化學品逾五成 |
| 線別進度 | L5 年產能 3 萬噸報備驗證結果、L2／L3 2H26 改裝完成（群益） |
公司行事曆
- 10/13週二現金增資現增除權現增 13,800 張；認購價 81 元；用途：償還銀行貸款、購置機器設備及充實營運資金
- 10/15週四現金增資現增停止過戶現增 13,800 張；認購價 81 元；用途：償還銀行貸款、購置機器設備及充實營運資金
- 10/19週一現金增資現增基準日現增 13,800 張；認購價 81 元；用途：償還銀行貸款、購置機器設備及充實營運資金
- 10/20週二可轉債中華化二 可轉債掛牌10 億、統一證、轉換價 111.6、溢價 102%
- 11/05週四營收10月營收公布MOPS 公布於 11/5 14:57–16:00 間
- 今天 2026-11-08
- 12/09週三營收11月營收（預估 12/3–12/9）可能 12/3–12/9 公布（近 12 次有 12 次落在此區間；最常見：期限前 1 個工作天，信心低）
- 01/21週四可轉債中華化二 可轉債開始轉換發行 10.0 億、轉換價 111.6、溢價 102.0%
近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。
時間軸
| 日期 | 事件 |
|---|---|
| 2026-03 | 先進等級電子級硫酸通過台積電認證 |
| 2026-05 | 先進製程電子級硫酸開始小量出貨（華南 2026-07-31） |
| 2026-09 底 | 第五條先進線（A27）預期通過認證並量產（統一 2026-04-24 預期，後續未確認） |
| 2026-09-29 | 中華化、台塑同步董事會通過麥寮合資案 |
| 2026-10 底 | 預計與台塑正式簽約；台積電 LTA 預計 10 月底或 11 月簽署 |
| 2026-12 初 | 公開法說 |
| 2H26 | L2、L3 完工改裝，優先供應非龍頭客戶（群益 2026-06-01） |
| 1H27 | A27 再擴兩條線發包（統一 2026-04-24） |
| 2027-1Q | 先進製程電子級硫酸月出貨目標 3,000–5,000 噸（華南 2026-07-31） |
| 2027-03 | 美國德州合資價格與設廠預計定案 |
| 2028-06 | 麥寮一期送台積電驗證，年底放量 |
| 2028 底 | 7 條先進製程線完工（統一 2026-04-24）；長期 10 條 |
| 2029 | 以 ISO Tank 由台灣供應台積電亞利桑那 |
| 2030 | 麥寮二期 |
相關公司
- 2330_台積電（市）：先進／成熟製程電子級硫酸主要客戶，將簽 LTA。
- 1301_台塑（市）、1303_南亞（市）、1326_台化（市）、6505_台塑化（市）：台塑四寶共同出資麥寮合資廠；台塑化供應硫磺。
- 2303_聯電（市）：成熟製程客戶。
- 4755_三福化（市）：同為台灣半導體濕製程化學品供應商。
- 廣明實業（未建頁）：台灣最大電子級硫酸廠，主要競爭者。
來源
- 活動_中華化1727_永豐閉門法說memo_20261013 — 永豐閉門法說（財務長），2026-10-13；台塑合資、台積電 LTA、產能與毛利率規劃
- 報告_統一_中華化1727_20260424 — 統一投顧，2026-04-24；評等中立→買進、TP 40→100，先進線認證與 2026E／2027E EPS 1.78／4.02
- 報告_群益_中華化1727_20260601 — 群益投顧，2026-06-01；1Q26 EPS 0.28、L4／L5 線別與 2028 台灣硫酸需求市占展望
- 報告_群益_中華化1727_7月營收_20260807 — 群益投顧，2026-08-07；7 月營收 2.35 億、3Q 歲修備貨、3Q 放量 4Q 加速
- 報告_華南_中華化1727_20260731 — 華南投顧，2026-07-31；強力買進 TP 80、2026F EPS 1.55、軍工第二批訂單與籌資約 20 億
- 報告_華南_台塑1301_20260929 — 華南投顧，2026-09-29；台塑電子材料轉型，2028 電子級硫酸（與國內業者合作）量產，交叉印證麥寮合資