基本資料
稜研科技（英文 TMY Technology，品牌 TMYTEK，2014 年由張書維、林決仁創立）為台灣毫米波（mmWave）與相位陣列天線（Phased Array Antenna）軟硬體研發設計商，採輕資產、無晶圓廠（Fabless）模式，專注演算法、射頻電路與天線模組設計。三大產品線：陣列天線開發套件（BBox / UD Box）、毫米波 OTA 自動化量產測試方案（XBeam）、天線封裝（AiP）模組與次系統。應用涵蓋低軌衛星地面終端、5G/6G 毫米波、軍工國防（無人載具高頻通訊）、車用雷達。
供應鏈定位為「模組與次系統解決方案商」，扮演毫米波射頻晶片廠的下游出海口，協助系統廠（ODM/OEM）快速完成天線與射頻整合；以「樂高拓撲（Lego Topology）」模組化設計（70% 標準化 + 30% 客製）縮短系統廠毫米波開發時程。約 90% 以上產品外銷。
上市別與掛牌進度
興櫃（2025-01-15 登錄）；已於 2026-05-25 送件申請 創新板上市（2026 年度首家遞件）。創新板核准掛牌後須改檔名/title/H1 為 （創）並更新全 vault wikilink。
名稱更正
使用者輸入「陵研」為常見誤寫，正確公司名為稜研科技（TMYTEK，代號 7812）。已以正確名建頁，並於 aliases 保留「陵研」便於搜尋。
來源：agy web 搜尋（2026-06-24，彙整 TMYTEK 官網、TWSE 創新板送件公告、聯合新聞網、鉅亨網、逢甲大學校友專訪）；報告_台新_稜研科技7812_20260922、報告_群益_稜研科技7812_20260922（2026-09-22，財務與產品線細節）。
財務數字來源升級（2026-09-22）
本頁財務數字原標「待核對」（web 搜尋彙整），2026-09-22 起改採台新／群益兩份券商個股報告數字（見下方 EPS 記錄／EPS 預估／財測假設），信心層級提升為 estimate／analyst。
核心技術／競爭優勢
- 毫米波 + 相位陣列天線：beamforming / AESA 軟硬整合，技術門檻高（創辦人具中研院天文所毫米波/次毫米波探測射頻背景）。
- AiP 天線封裝模組：高頻、低損耗、極小尺寸主動陣列天線封裝，與 3711_日月光投控（市） 推動封裝落地。
- CloverCell 積木式模組化架構（新增，群益 2026-09-22）：將既有陣列單元依客戶頻段、功率與尺寸需求重新組合（「樂高式」相控陣列天線模組），透過標準化模組整合大幅降低成本與交付時程；模組專案進入量產後，共用設計比例提高有助改善良率、縮短校準工時，逐步放大平台化效益。輕資產模式下，板件組裝、封裝及量產交由台系夥伴代工（含 3711_日月光投控（市） 先進封裝 AiP/SiP），公司專注設計、測試及客戶開發。合作生態系涵蓋國際 IC 大廠（ADI、Qorvo、Lattice、Infineon、AMD、Renesas、Skyworks、TI）供應射頻元件，MYTEK（稜研品牌）負責 RF 系統架構與 Fabless AiP 設計。
- OTA 量產測試（XBeam）：縮短毫米波天線模組量產測試時間，切入量產驗證生態系；與 NI 等儀器大廠合作建置 TMXLAB。
- 樂高拓撲模組化：70% 標準化 + 30% 客製，降低系統廠毫米波研發門檻與時程。
- 多軌道衛星終端：LEO/MEO/GEO 地面接收終端與天線模組，與 Comtech 共推「One Modem, One Antenna」；台新（2026-09-22）進一步確認稜研與 Comtech 整合電子掃描陣列天線（ESA）及軟體定義衛星數據機（SDM），開發可支援不同軌道及營運商切換的終端設備。
- 非紅供應鏈定位：產品皆符合非紅供應鏈標準，具獨家完整開發平台與軟硬整合模組化技術；美國太空軍 SCAR 計畫等商用衛星控制網路發展趨勢下，具快速客製與高頻系統整合能力的非紅供應鏈業者戰略價值提升（台新 2026-09-22）。
產品與應用
| 產品 / 服務 | 應用 | 相關客戶 / 夥伴 |
|---|---|---|
| BBox One/Lite、BBox 8×8 Duo（5G Beamformer/5G IF-Ready Beamformer） | 波束成形研發驗證，8×8 高密度陣列加速衛星與基站準量產 | 全球頂尖大學 / 通訊實驗室 |
| UD Box（Up/Down Converter） | 超寬頻高精度升降頻，鎖定 5G/6G 毫米波測試需求 | 電信商、研發單位 |
| mmW-SDR & OAI 測試平台 | 毫秒級超低延遲波束切換，支援 6G 與通訊感測融合（ISAC）次世代應用 | 電信設備商 |
| NextGen Wireless Education Kit | 完整軟硬體與教學套件，向下紮根全球頂尖科研 | 學研機構 |
| CloverCell 陣列天線模組（AiP 封裝） | 固定無線接取（FWA）、衛星通訊、高空平台（HAPS）、國防雷達 | Comtech（衛星）、3711_日月光投控（市）（封裝）、印度 FWA 電信商、日系 HAPS 客戶、中東國防客戶 |
1H26 營收占比：銷售儀器設備 75.4%、陣列天線模組 24.6%（台新 2026-09-22）；2026F/2027F 產品組合：伺服器管理／通訊類產品占比預估由 92% 微降至 91%，模組類（Cupola 360／陣列天線）占比提升（華南口徑類比，見群益／台新報告）。
圖片 / 架構圖
圖說：群益 2026-09-22 報告整理稜研產品線一覽：儀器產品（BBox One/Lite、BBox 8×8 Duo、UD Box）、測試平台（mmW-SDR & OAI）、教育套件（NextGen Wireless Education Kit），各附實物照片。
圖說：稜研所屬毫米波儀器設備／毫米波相控陣列天線模組次系統之上中下游供應鏈結構圖（晶片商/材料商/PCB板廠/零組件廠/ODM廠 → 儀器設備整合商/設備商 → 系統整合商/電信商/衛星通訊營運商/車用系統整合商）。
圖說：CloverCell 相控陣列天線模組示意圖，28GHz（n257）／39GHz 頻段 2×2、2×4 陣列波束成形圖樣與模組尺寸規格（9.6×9.6mm～9.6×19.6mm）。
圖說：陣列天線半導體化架構圖，MYTEK（稜研）RF 系統架構設計 ＋ 3711_日月光投控（市）（USI）先進封裝 ＋ 國際 IC 大廠（ADI/Qorvo/Lattice/Infineon/AMD/Renesas/Skyworks/TI）生態系，結合為 CloverCell 樂高式相控陣列天線模組。
月營收（近 24 個月）
下次公布11/9（一）–11/10（二） 10月營收 預估：可能 11/9–11/10 公布（近 5 次有 5 次落在此區間；最常見：法定期限當天，信心中）
| 月份 | 營收（億元） | MoM | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-09 | 0.10 | -21.6% | +214.1% | |
| 2026-08 | 0.13 | +2.0% | +144.8% |
資料：珩石資料庫＋公開資訊觀測站，更新於 2026-11-09 01:26。下次公布日依公司近 12 個月公布習慣（公開資訊觀測站、鉅亨營收速報、FinMind）推估，以公司公告為準。
EPS 記錄
2023-2025 年度數字採台新／群益兩份券商報告（財報彙整口徑，2026-09-22），取代原 web 搜尋彙整「待核對」數字；1H26 為台新報告揭露之公司自結半年數。
| 期間 | 營收 | 毛利率 | 損益 | EPS (元) | 備註 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023 全年 | 1.03 億元 | 71.6-71.8% | 稅後淨損 1.14 億元 | -3.00 | |
| 2024 全年 | 1.43 億元 | 75.4-75.5% | 稅後淨損 1.49 億元 | -3.14 | |
| 2025 全年 | 1.51 億元 | 62.9-63.2% | 稅後淨損 1.57 億元 | -2.62 | 毛利率較 2024 明顯下滑，主因低毛利模組營收占比提升；台新/群益兩份報告數字一致 |
| 2026H1 | 0.71 億元 | — | 稅後淨損 1.01 億元 | -1.69 | 儀器設備占比 75.4%、天線模組 24.6%；營運處於研發驗證跨入模組量產過渡期（台新 2026-09-22） |
EPS 預估
| 年度 | 台新 EPS（NT$，報告日：2026-09-22） | 群益 EPS（NT$，報告日：2026-09-22） | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026E/F | -2.56（營收 2.071 億，流通股數約 64.4 百萬股） | -3.31（營收 1.56 億，YoY +3.00%；IPO 後股數 6.44 億計算） | 兩家營收預估差異達 33%（2.071 億 vs 1.56 億）且 EPS 計算股數基礎不同，未強行收斂，並列保留 |
| 2027F | — | -3.35（營收 1.87 億，YoY +20.00%） | 台新僅揭露至 2026E |
| 2028F | — | -3.38（營收 2.15 億，YoY +15.00%） |
兩份報告營收與 EPS 計算基礎不一致
台新 2026E 營收 2.071 億元（流通股數 64.4 百萬股）與群益 2026F 營收 1.56 億元（IPO 後股數 6.44 億計算）差異達 33%，且股數基礎相差近 10 倍（可能為「百萬股」與「股」單位混用或 IPO 前後股數基準不同，尚待公開說明書核對）。EPS 部分台新 -2.56、群益 -3.31，方向一致（皆虧損收斂）但幅度不同。兩者並列保留，不強行收斂。
財測假設
| 來源（日期） | 模型 / 推導鏈 | 關鍵假設 | 產出 |
|---|---|---|---|
| 台新（2026-09-22） | 2026 年底預估每股淨值 × P/B 倍數 | 2026 年底每股淨值 16.67 元；同業耀登（3138）近五年 P/B 區間 1.78-8.63x；稜研合理本淨比區間 4.5-5.5x（近年實際本淨比區間 4.13-5.25x，現價位於 4.73x 2026E BVPS） | 5.4 倍 P/B，TP NT$90 |
| 群益（2026-09-22） | 營收成長 → 產品組合（毛利率）→ EPS | 2026 全年/2027 全年營收 YoY +3.00%/+20.00%；產品毛利率：儀器設備線 70%+、車用/5G6G 模組 10-30%、國防/衛星模組約 40% | 2026F/27F/28F EPS -3.31/-3.35/-3.38 |
目標價與評等
| 券商 | 報告發布日 | 評等 | 目標價 | 評價基礎 | 來源 |
|---|---|---|---|---|---|
| 台新 | 2026-09-22 | 買進 | NT$90 | 5.4x P/B（2026 年底預估每股淨值 16.67 元），評價區間 4.5-5.5x | 報告_台新_稜研科技7812_20260922 |
| 群益 | 2026-09-22 | Trading Buy | NT$87.00（3 個月／12 個月同） | 群益評等體系「Trading Buy」對應首次評等潛在上漲空間 5-15% | 報告_群益_稜研科技7812_20260922 |
關鍵 Claim
| Claim | 類型 | 來源 | 日期 | 信心 |
|---|---|---|---|---|
| 正確名稱為稜研科技（TMYTEK），代號 7812 | fact | agy web 搜尋（官網/TWSE） | 2026-06-24 | 高 |
| 2025-01-15 登錄興櫃；2026-05-25 送件創新板上市 | public_info | agy web 搜尋（TWSE/UDN） | 2026-06-24 | 中高（待核對） |
| 與 Comtech 結盟共推多軌道地面終端（SATELLITE 2026） | analyst | agy web 搜尋 | 2026-06-24 | 中（待核對） |
| 英業達、廣運為策略投資人兼製造夥伴 | public_info | agy web 搜尋 | 2026-06-24 | 中（待核對） |
| 2023-2025 全年營收 1.03/1.43/1.51 億元，EPS -3.00/-3.14/-2.62 | fact | 報告_台新_稜研科技7812_20260922、報告_群益_稜研科技7812_20260922 | 2026-09-22 | 高（兩份券商數字一致） |
| 1H26 營收 0.71 億元，稅後淨損 1.01 億元，EPS -1.69 | fact | 報告_台新_稜研科技7812_20260922 | 2026-09-22 | 高 |
| 與 Comtech 整合 ESA 及軟體定義衛星數據機（SDM），支援多軌道衛星終端切換 | analyst | 報告_台新_稜研科技7812_20260922 | 2026-09-22 | 中高 |
| 印度 FWA 專案預計 4Q26 進入試產 | estimate | 報告_台新_稜研科技7812_20260922 | 2026-09-22 | 中 |
| 日系 HAPS 客戶商用化有望於 1H27 導入 | estimate | 報告_台新_稜研科技7812_20260922 | 2026-09-22 | 中 |
風險與注意事項
- 尚處虧損與研發投入擴大期（2025 每股虧損 2.62 元，1H26 -1.69 元）；轉型系統整合商的營收認列與獲利時程未明。
- 興櫃流動性低；創新板上市尚在送件審核階段，掛牌與否未定。
- 軍工/國防供應鏈相關報導（如中東防禦系統）多為媒體推估，信心偏低，須查證。
- 台新／群益兩份 2026-09-22 報告對 2026 年營收與 EPS 預估存在顯著分歧（見上方 EPS 預估警示），公司財務規模小，單一專案認列時點差異對年度數字影響大，須留意預估不確定性。
公司行事曆
- 10/13週二營收9月營收公布營收 0.1 億、年增 +214.1%、月增 -21.6%
- 今天 2026-11-08
- 11/10週二營收10月營收（預估 11/9–11/10）可能 11/9–11/10 公布（近 5 次有 5 次落在此區間；最常見：法定期限當天，信心中）
- 12/10週四營收11月營收（預估 12/7–12/10）可能 12/7–12/10 公布（近 5 次有 5 次落在此區間；最常見：法定期限當天，信心中）
近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2025-01-15 | 登錄興櫃（代號 7812） | 上市 | ⭐⭐ | |
| 2026-03 | SATELLITE 2026 與 Comtech 結盟 | 合作 | ⭐⭐⭐ | One Modem, One Antenna |
| 2026-05-25 | 送件申請創新板上市 | 上市 | ⭐⭐⭐ | 2026 年度首家遞件 |
| 2026H2 | 模組專案放量，全年模組營收預估成長逾七成 | 放量 | ⭐⭐⭐ | 台新預估 2H26 營收達 1.3 億元；台新 2026-09-22 |
| 2026Q4 | 印度 FWA 專案進入試產 | 放量 | ⭐⭐⭐ | 競爭對手減少，後續隨電信商部署擴大供貨；台新 2026-09-22 |
| 2026-09-22 | 台新首次評等 買進，TP NT$90 | 評等 | ⭐⭐ | |
| 2026-09-22 | 群益首次評等 Trading Buy，TP NT$87 | 評等 | ⭐⭐ | |
| 1H27 | 日系 HAPS 客戶商用化導入 | 放量 | ⭐⭐⭐ | 2025 年已完成交付地面相關模組；台新 2026-09-22 |
| 2027 | 中東國防 AESA 項目、Comtech 衛星終端項目進入量產階段 | 放量 | ⭐⭐ | 中東客戶項目已進入驗證階段；台新 2026-09-22 |
| 2027 | 天線模組營收占比預估逾五成，產品組合轉型 | 產品結構轉型 | ⭐⭐⭐ | 台新預估 2027 年營收高雙位數成長；台新 2026-09-22 |
| 2H27 | 公司預估單季損平 | 獲利拐點 | ⭐⭐⭐ | 隨模組營收占比提高、研發費用不再明顯擴張；台新 2026-09-22 |
股東結構
來源為 web 搜尋彙整，持股比例待正式公開說明書核對。
| 股東 | 角色 | 說明 |
|---|---|---|
| 2356_英業達（市） | 策略投資人 / 製造夥伴 | 早期關鍵投資人，模組生產組裝供應鏈夥伴 |
| 6125_廣運（櫃） | 策略投資人 / 製造夥伴 | 早期關鍵投資人，模組製造夥伴 |
| 6442_光聖（市） | 股東 | 光通訊大廠入股 |
| 晶焱（6411） | 股東 | ESD 防護晶片廠，無 lib 頁，待補 |
| 國發基金 | 股東 | 政策性投資 |
供應鏈位置
- 所屬供應鏈：供應鏈_低軌衛星（毫米波相位陣列天線 / 地面終端）
- 製造夥伴：2356_英業達（市）、6125_廣運（櫃）（模組生產組裝）
- 封裝夥伴：3711_日月光投控（市）（AiP 天線封裝）
- 上中下游結構（群益 2026-09-22）：上游為晶片商/材料商/PCB板廠/零組件廠/ODM廠；中游為儀器設備整合商（稜研本身）；下游為系統整合商、電信服務業者、衛星通訊營運商、車載系統整合商（Tier1）、品牌車廠
- 客戶：Comtech（衛星數據機，Ku/Ka 頻段相控陣列天線合作）、KDDI、智易（3596）、印度 FWA 電信商、日系 HAPS 客戶、中東國防客戶等（部分無 lib 頁）
相關公司
| 公司 | 關係 | 說明 |
|---|---|---|
| 2356_英業達（市） | 股東 / 製造夥伴 | 早期策略投資人兼模組組裝供應鏈 |
| 6125_廣運（櫃） | 股東 / 製造夥伴 | 早期策略投資人兼模組製造 |
| 6442_光聖（市） | 股東 | 光通訊大廠入股 |
| 3711_日月光投控（市） | 封裝夥伴 | AiP 天線封裝技術合作 |
| 3138_耀登（櫃） | 同業比較 | 台新以耀登近五年 P/B 區間（1.78-8.63x）作為稜研評價參考同業（台新 2026-09-22） |
來源
- 報告_群益_稜研科技7812_20260922 — 群益投顧（莊禮誠），2026-09-22；產品線一覽、上中下游供應鏈結構圖、CloverCell 半導體化架構圖，2026-28F EPS -3.31/-3.35/-3.38，Trading Buy、TP NT$87
- 報告_台新_稜研科技7812_20260922 — 台新投顧（江秉恩），2026-09-22；1H26 實績、印度FWA／日系HAPS／中東國防三大應用領域進度、2027年模組占比展望，買進、TP NT$90（5.4x P/B）
- agy web 搜尋（2026-06-24）：TMYTEK 官網 tmytek.com、TWSE（創新板送件公告）、聯合新聞網、鉅亨網（7812 財務/營收）、逢甲大學校友會（創辦人背景）