宸曜

基本資料

宸曜科技（Neousys）為工業電腦（IPC）廠，以硬體為主，近十年由強固型工業電腦擴展出完整的 Edge AI 邊緣運算產品組合，滿足不同效能需求與平台。產品線分四大類：強固型無風扇寬溫工業電腦、AI 邊緣運算電腦、垂直市場應用、其他周邊。

三大主要應用領域：

• 製造業自動化與智慧化
• 無人載具自主化（主要為 AGV、AMR）
• 智慧城市

公司聚焦利基型工業電腦市場，客戶多為國家性質或高附加價值專案，據其評估邊緣 AI 市場 CAGR 至 2032 年約 21–22%。2026 年發展重點除加速產品創新外，亦拓展全球佈局（德國子公司成立、預計設立韓國子公司），並以數位行銷貼近市場。

來源：活動_宸曜_1Q26法說memo_20260617。

核心技術／競爭優勢

• 強固型 / 無風扇 / 寬溫設計：在現場端嚴苛環境提供高算力與穩定運行，是切入 Agentic AI 邊緣應用的既有優勢（見 技術_Agentic_AI邊緣運算）。
• 多平台支援與任務編排：自主執行平台需求從「模型導向、以 GPU 為核心（強調 TOPS）」轉向「系統設計、以 CPU 為主」，透過 ReAct 框架實現理解與執行邏輯、調用工具協作、達成多任務排程，並轉向更大 VRAM。
• IO 互聯能力：工業電腦與商用電腦最大差異在於需與多種外部裝置連結互動（IO）。自主執行需求使控制 IO 需求提升，包括繼電器開關控制、TTL 5V 輸出等，為宸曜相對純 IT 硬體的差異化。
• 記憶體與 I/O 整合：過去產品著重 GPU，現轉向 CPU 任務編排、記憶體與 I/O 整合；大容量、高頻寬記憶體與 KV Cache / In-context 儲存需求上升。

產品與應用

產品線佔比與毛利率（2026 更新）

Q2 各產品線佔比與 Q1 差異在正負 1% 左右。垂直市場定義是「需要認證的市場」，不以算力判斷；強固型電腦不需算力，主要用於設備端，AI 產品則透過 GPU 提供算力。客戶多為 SI 系統整合商，宸曜只提供硬體。來源：活動_宸曜6922_法說memo_20260727。

產品 ASP 級距

應用細節（2026-07-27 法說）

• AI 邊緣運算：客戶以自動駕駛為主，其餘為 AGV、AMR；多使用參數較小的小模型做即時視覺推論。無人物流運算導入明顯，last-mile 物流以中國走得最前面但價格內卷嚴重；自動駕駛客戶不太會採 multi-source（有問題回收麻煩）。AGV/AMR 客戶主要是自動化廠商，在 2330_台積電（市） 的應用是人員運送（廠內搬運型 AGV 未採用），並應用於 2464_盟立（市） 的機器狗。
• 強固型無風扇：切入資料中心散熱基礎建設的 CDU（見 技術_CDU冷卻液分配單元），與 8996_高力（市） 配合，份額在 3–4 成之間；目前缺低階 CPU，高力尚未答應改用較高階 CPU。
• 半導體客戶群：以台系與美系業者為主，含無塵室工程氣體處理單位、產線製程相關客戶、EFEM 與無人載具；美系客戶偏廠務相關。傳統產業（如加工機）受日圓貶值影響競爭力衰退，幾乎沒有貢獻成長動能。
• 散熱設計：GPU 採用 NVDA.US(nvidia) 的板卡與模組，整機散熱設計自製（鰭片加風扇；無 GPU 機種免風扇）；鰭片散熱透過 layout 讓熱分佈更平均，溫度比同業低 3–5 度。

三大運算平台佔比

產品無法跨平台互換（軟體架構不同）；x86 + GPU 平台多用於特定應用與場域。今年將推出新伺服器平台，有望拉高平均單價。

圖片 / 架構圖

flowchart LR
    subgraph 應用["三大應用領域"]
        A1[製造自動化]
        A2["無人載具<br/>AGV / AMR"]
        A3[智慧城市]
    end
    subgraph 平台["運算平台"]
        P1["Intel<br/>(最大)"]
        P2["NVIDIA Jetson<br/>(次之)"]
        P3["AMD<br/>(<10%)"]
    end
    HW["宸曜<br/>強固型 / 寬溫 / 無風扇 IPC<br/>+ Edge AI 邊緣運算電腦"]
    IO["控制 IO<br/>繼電器 / TTL 5V"]
    P1 --> HW
    P2 --> HW
    P3 --> HW
    HW --> IO
    IO --> A1
    IO --> A2
    IO --> A3

宸曜以強固型 IPC + 多平台 Edge AI 硬體切入製造自動化、無人載具與智慧城市；差異化在 IO 互聯與寬溫強固設計。

EPS 記錄

月營收追蹤

物料可以完全轉嫁，因此營收成長並非全由需求帶動；年底周邊零組件價格回落後，漲價貢獻的部分不能維持。年初開案數量較去年同期成長 30% 以上，今年多增加的是自動化設備相關專案。來源：活動_宸曜6922_法說memo_20260727。

EPS 預估

公司自身口徑：工業電腦屬少量多樣，每年 20% 的增長是合理目標，要翻倍有困難；今年狀況特別，明年要維持目前看起來困難，11 月會知道隔年專案狀況。整體成長穩定但非特別有爆發性。上述 11.5 元為使用者推估值，與公司「yoy 20% 較合理」的口徑存在落差，追蹤時以 11 月接單能見度為驗證點。

財測假設

來源：活動_宸曜6922_法說memo_20260727，2026-07-27。

財務與營運（2026Q1）

1Q26 區域別

時間軸

觀察指標

相關公司

同段觀察（工業電腦 / Edge AI 同業）：2395_研華（市）、6166_凌華（市）、6414_樺漢（市）、3213_茂訊（櫃）、3416_融程電（市）

軍工與國防業務

軍工屬垂直市場應用，是下半年及未來兩三年的重要成長引擎，訂單具延續性。

來源：活動_宸曜6922_法說memo_20260727，2026-07-27。

關鍵 Claim

各市場銷售策略

來源

• 活動_宸曜6922_法說memo_20260727（2026-07-27 法說／法人交流，使用者速記）
• 活動_宸曜_1Q26法說memo_20260617（2026-06-17 實體法說）
• 上市別查證：agy grounded search（櫃買中心 / 鉅亨 / Goodinfo），6922 於 2023-11-09 上櫃掛牌