基本資料
群電（Chicony Power Technology，群光電能，TWSE 6412，群光集團）是交換式電源供應器（PSU）廠，三大業務領域為雲端智能應用（伺服器、衛星通訊）、電腦電源（筆電、電競桌機）與消費性電子。全球筆電電源市佔龍頭，近年轉型高瓦數、高效率（含 GaN 氮化鎵）高階電源方案。
依使用者提供之 Starlink 官方供應商清單，群電為 SpaceX 直接供應商，累計交易金額約 US$11.3 億。
群電由高效電子於 2008-12-24 成立，為國內第三大電源廠，最大股東為群光（群光集團）；股本約 NT$40.08 億，董監持股 58.89%（合庫，2026-11-05）。3Q26 產品組合：雲端智能應用 52%（NT$38.6 億，-22% YoY；含 >=120W 電競電源、伺服器電源、衛星電源、智慧建築、LED）、電腦電源 38%（NT$28.4 億，-19% YoY；<120W，筆電／桌機／AIO）、消費性電子電源 10%（+23% YoY）。財務數據見下方財務區段（來源：報告_合庫_群電6412_20261105）。
核心技術／競爭優勢
- 筆電電源龍頭：全球市佔領先，規模與良率優勢。
- 高瓦數 AI 伺服器電源：開發 3kW～5.5kW+ 高瓦數伺服器電源與機櫃式電源（Power Shelf）。
- HVDC / 800V 架構：推廣 800V 高壓直流供電架構，切入資料中心能源效率升級。
- GaN 導入：高效率、高功率密度電源方案。
產品與應用
| 產品 / 服務 | 應用 | 主要客戶 / 下游 |
|---|---|---|
| 電源適配器 | Starlink 地面接收站（Dish Antenna）電源 | SpaceX（Starlink） |
| 筆電 / 電競電源 | NB、桌機 | Dell、HP 等美系品牌 |
| AI 伺服器電源 / Power Shelf | AI 伺服器、資料中心 | 雲端 / CSP（布局中） |
| 消費電子電源 | 遊戲機、智慧家電 | 全球品牌供應鏈 |
圖片 / 架構圖
flowchart LR
C[群電 Chicony Power<br>PSU] --> S[SpaceX Starlink<br>Dish 電源適配器]
C --> NB[筆電/電競電源<br>Dell/HP]
C --> AI[AI 伺服器電源<br>3-5.5kW+/Power Shelf/800V]
群電於低軌衛星供應鏈供應 Starlink 地面站電源適配器；同步布局 AI 伺服器高瓦數電源與 800V HVDC 架構。
月營收（近 24 個月）
下次公布12/4（五） 11月營收 預估：可能 12/4 公布（近 6 次有 6 次落在此區間；最常見：期限前 4 個工作天，信心高）
| 月份 | 營收（億元） | MoM | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2027-01 | 18.4 | — | -34.0% | 本站推算† |
| 2026-12 | 20.1 | — | -27.6% | 本站推算† |
| 2026-11 | 19.3 | — | -24.9% | 本站推算† |
| 2026-10 | 19.2 | -20.3% | -22.7% | |
| 2026-09 | 24.1 | -2.2% | -21.0% | |
| 2026-08 | 24.7 | -2.5% | -19.7% | |
| 2026-07 | 25.3 | -18.3% | -13.0% | |
| 2026-06 | 31.0 | +14.5% | -0.8% | |
| 2026-05 | 27.1 | +2.7% | -10.2% | |
| 2026-04 | 26.4 | -8.5% | -11.9% | |
| 2026-03 | 28.8 | +35.9% | -5.2% | |
| 2026-02 | 21.2 | -23.8% | -21.7% | |
| 2026-01 | 27.8 | +0.0% | +3.2% | |
| 2025-12 | 27.8 | +8.0% | -14.9% | |
| 2025-11 | 25.7 | +3.5% | -21.0% | |
| 2025-10 | 24.9 | -18.6% | -25.6% | |
| 2025-09 | 30.5 | -0.6% | -15.6% | |
| 2025-08 | 30.7 | +5.6% | -13.0% | |
| 2025-07 | 29.1 | -6.9% | -9.4% | |
| 2025-06 | 31.2 | +3.6% | -5.5% | |
| 2025-05 | 30.1 | +0.8% | +1.1% | |
| 2025-04 | 29.9 | -1.6% | +14.7% | |
| 2025-03 | 30.4 | +12.3% | +9.7% | |
| 2025-02 | 27.1 | +0.5% | +8.4% | |
| 2025-01 | 26.9 | -17.5% | -2.9% | |
| 2024-12 | 32.7 | +0.2% | +15.3% | |
| 2024-11 | 32.6 | -2.5% | +7.7% |
2026 年已公布累計 255.6 億元；全年推算 295.1 億元（YoY -14.3%）†
† 本站推算，非券商預估：以最新一個月營收為基準，乘上過去兩年同期月對月變化的中位數（季節因子限 0.75–1.33 倍）。券商的年度營收與 EPS 預估見本頁「EPS 預估」「財測假設」。
資料：珩石資料庫＋公開資訊觀測站，更新於 2026-11-09 01:26。下次公布日依公司近 12 個月公布習慣（公開資訊觀測站、鉅亨營收速報、FinMind）推估，以公司公告為準。
EPS 記錄
| 季度 | EPS (元) | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|
| 3Q26 | 0.36 | -80.5% | 營收 74.1 億元（QoQ -12.2%、YoY -18.0%）；毛利率 12.0%；營業利益 0.94 億元（QoQ -52.1%、YoY -87.0%）、營益率 1.3%；稅後 1.44 億元；報告_合庫_群電6412_20261105 |
| 2Q26 | 2.03 | +73.5% | 營收 84.4 億元（YoY -7.5%）；毛利率 13.1%、營益率 2.3%；業外收支 6.60 億元墊高稅後至 8.14 億元（原因報告未說明，待核對）；同上 |
| 1Q26 | 1.01 | +0.3% | 營收 77.8 億元（YoY -7.8%）；毛利率 15.9%；同上 |
| 4Q25 | 1.17 | -45.3% | 營收 78.4 億元（YoY -20.5%）；毛利率 16.2%；同上 |
| 3Q25 | 1.85 | -16.2% | 營收 90.4 億元；毛利率 17.4%；同上 |
| 2025FY | 5.20 | -37.6% | 營收 344.5 億元（-7.3%）、毛利率 16.9%；同上 |
| 2024FY | 8.34 | — | 營收 371.8 億元；同上 |
EPS 預估
| 年度 | 合庫 EPS（報告日：2026-11-05） | 備註 |
|---|---|---|
| 2026E | 4.22（-18.9%） | 營收 309.7 億元（-10.1%）、毛利率 13.5%、營業利益 7.4 億元（-67.0%）、稅後 16.9 億元；業外收支 10.9 億元占稅前 60%（含 2Q26 6.6 億元） |
| 2027E | 4.43（+4.9%） | 營收 316.5 億元（+2.2%）、毛利率 13.7%、營業利益 8.8 億元、稅後 17.8 億元 |
4Q26F：營收 73.3 億元（YoY -6.5%）、毛利率 13.0%、EPS 0.82；1Q27F／2Q27F EPS 0.93／1.15（合庫）。
財測假設
| 來源（日期） | 模型 / 推導鏈 | 關鍵假設 | 產出 |
|---|---|---|---|
| 合庫投顧（2026-11-05） | 電腦電源科技通膨（記憶體缺料）→ 筆電電源下滑；伺服器／通訊電源成長不足以彌補 | 記憶體缺料使客戶拉貨疲弱，DRAM 成本推升整機價格，美國千美元以下機型幾乎絕跡，預期 2027 年筆電電源進一步下滑；4Q26 伺服器電源穩定向上、衛星通訊電源新舊產品轉換完成後顯著成長；智慧建築僅執行在手專案並篩選新標案 | 2026E 營收 309.7 億元、毛利率 13.5%、EPS 4.22；2027E 營收 316.5 億元、毛利率 13.7%、EPS 4.43 |
目標價與評等
| 券商 | 報告發布日 | 評等 | 目標價 | 評價基礎 | 來源 |
|---|---|---|---|---|---|
| 合庫投顧 | 2026-11-05 | 區間操作 | 無單一目標價；操作區間 NT$57.60-70.90（前日收盤 NT$64.80） | 2027 年 EPS 4.43 元的 13-17 倍（報告寫法；EPS×13＝57.6，70.9 反推約 16 倍†，與寫 17 倍不符，待核對） | 報告_合庫_群電6412_20261105 |
公司行事曆
- 11/04週三法說會康和證券 法說會本公司受邀參加康和證券舉辦之法說會,說明本公司2026年第3季營運成果。
- 11/04週三營收10月營收公布MOPS 公布於 11/4 13:06–14:05 間
- 今天 2026-11-08
- 12/04週五營收11月營收（預估 12/4）可能 12/4 公布（近 6 次有 6 次落在此區間；最常見：期限前 4 個工作天，信心高）
近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。
供應鏈位置
- 所屬供應鏈：供應鏈_低軌衛星（地面站電源環節）、供應鏈_AI資料中心電力（AI 伺服器電源 / Power Shelf）。
- 供應鏈角色：Starlink Dish 電源適配器供應商；AI 伺服器電源與機櫃電源布局中。
- 3Q26 進度（合庫，2026-11-05）：通用型與 AI 伺服器電源需求維持高檔，儘管短期面臨部分料況偏緊與後段測試設備量能吃緊，訂單能見度健康，多項新專案接續放量，4Q26 伺服器電源預期穩定向上；通訊電源除既有美系一線通訊設備客戶外，衛星通訊電源於 3Q26 完成新舊產品轉換，預期 4Q26 顯著成長。
- 觀察重點：AI 伺服器電源 / Power Shelf 訂單落地、800V HVDC 進展、Starlink 終端出貨量、電腦電源（記憶體缺料）下滑幅度。
相關公司
| 公司 | 關係 | 說明 |
|---|---|---|
| SpaceX（Starlink） | 客戶 | Starlink 地面站電源適配器直接供應商（官方供應商清單） |
| 群光電子（2385） | 母集團 | 群光集團成員（尚未建頁） |
| Dell / HP | 客戶 | 筆電 / 桌機電源 |
風險與注意事項
- 電腦電源承壓：記憶體缺料與科技通膨使筆電／電競電源拉貨疲弱，3Q26 毛利率降至 12.0%、營益率 1.3%，伺服器與通信電源成長尚不足以彌補（合庫，2026-11-05）。
- 獲利品質：2026E 稅後 16.9 億元中業外收支約 10.9 億元（含 2Q26 6.6 億元），本業營業利益僅 7.4 億元。
- 智慧建築：全球高通膨侵蝕長週期大型標案利潤，公司改為專注完成在手專案並篩選新標案。
- AI 伺服器電源相較台達電 / 光寶科為後進者，訂單能見度待驗證。
- Starlink 終端電源屬消費型出貨，受終端需求波動影響。
來源
- 使用者提供 Starlink 官方供應商清單（交易金額 US$11.3 億），2026-06-11
- gemini 業務查證（產品、客戶、Starlink 角色、AI 電源布局），2026-06-11
- 報告_合庫_群電6412_20261105 — 合庫投顧（陳彥翰），2026-11-05；區間操作 57.60-70.90；3Q26 營收 74.1 億元、毛利率 12.0%、EPS 0.36；2026／27E EPS 4.22／4.43；電腦電源承壓、伺服器與通信電源成長