6409_旭隼（市） — Stock LLM Wiki

基本資料

旭隼科技（Voltronic Power，6409.TW）為 UPS、逆變器與電源系統供應商。2026-06-09 memo 顯示，公司 2026Q1 營收 42 億元，季減 9.3%、年減近 16%；毛利率 26.1%，營業利益 7.61 億元，稅後淨利 3.92 億元，EPS 4.46 元。短期壓力來自中東地緣政治造成銷售受阻、關稅後終端價格調整壓抑需求，以及金屬原物料與匯率對毛利率的負面影響。

中期投資主軸在高功率 UPS 與 AI data center 電源。memo 指出一線品牌客戶逐漸由製造者轉為系統提供者，20kW 以上高功率 UPS 外包趨勢加速；旭隼 2026Q1 除既有客戶外，也接獲 100kW 到 200kW 高功率新專案，並有台灣 Tier 2 客戶將 1.4MW 高功率 online UPS 外包給公司。

核心技術／競爭優勢

高功率 UPS ODM 能力：由低功率產品外包延伸到 20kW 以上高功率 UPS，客製化程度高、導入期較長。
高壓直流經驗：公司過去 8-9 年在電動車超級充電樁從 400V 發展至 1000V，累積高壓環境設計經驗。
AI data center 原型機：已成立研發小組投入 AI data center 電源供應器開發，完成多款 prototype，並通過能源效率與 AI 負載測試。
產品線多元：online UPS、offline UPS 與 inverter 共同構成營收基礎，但各產品受關稅、地緣政治與原物料影響程度不同。

產品與應用

產品 / 服務	2026Q1 營收占比	應用 / 觀察重點
Online UPS	41.1%	高功率 UPS、資料中心備援；金屬原物料短缺影響 1Q 出貨
Offline UPS	29.0%	終端需求受關稅後售價調整與庫存消化影響
Inverter	18.8%	中東與巴基斯坦需求波動；1Q 年減 38.3%
AI data center 電源	—	HVDC / 高壓電源 prototype；尚未給財務指引
800V HVDC PSU + BBU	NVIDIA Rubin Ultra / 下一代 AI 機櫃電力	元大 2026-06-25 指出已完成 18.5kW 產品開發，2H26 送樣系統整合測試

圖片 / 架構圖

flowchart LR
    A[旭隼 6409<br/>UPS / inverter / 高功率電源] --> B[Online UPS<br/>41.1%]
    A --> C[Offline UPS<br/>29.0%]
    A --> D[Inverter<br/>18.8%]
    A --> E[AI data center HVDC 電源<br/>prototype]
    B --> F[資料中心 / 工業備援]
    E --> G[Rubin / 下一代高功率 AI 機櫃]
    E --> H[HVDC / 高壓直流配電]

圖說：旭隼短期營收仍以 UPS / inverter 為主，中期看高功率 UPS 外包與 AI data center 高壓直流電源 prototype 能否轉量產。來源：memo_旭隼6409_20260609

供應鏈位置

所屬環節：#環節/UPS、#環節/HVDC電源、#環節/電源供應器。
所屬供應鏈：供應鏈_AI資料中心電力。
下游應用：資料中心 UPS、工業 / 商用備援電力、逆變器、AI data center 高壓直流電源。
觀察重點：高功率 UPS 專案轉量產時程、AI data center prototype 客戶驗證、金屬原物料與人民幣匯率對毛利率影響。

EPS 記錄

季度	EPS（元）	備註	來源
2026Q1	4.46	營收 42 億元、毛利率 26.1%、稅後淨利 3.92 億元	memo_旭隼6409_20260609

時間軸

時間	事件	類型	重要性	備註
2026Q1	接獲 100kW-200kW 高功率新專案	訂單 / 專案	⭐⭐	高功率 UPS 外包趨勢延伸
2026Q1	台灣 Tier 2 客戶外包 1.4MW 高功率 online UPS	訂單 / 專案	⭐⭐	高功率客製化產品，營收貢獻需較長前置時間
2026	AI data center 電源 prototype 通過能源效率與 AI 負載測試	驗證	⭐⭐⭐	尚未給財務指引，需追蹤客戶與量產時點
2H26	800V HVDC PSU + BBU 送樣系統整合測試	驗證	⭐⭐⭐	已完成 18.5kW 產品開發，轉量產需看客戶認證
2H27	800V HVDC 產品最快開始貢獻營收	潛在放量	⭐⭐	元大估 2027 / 2028 年分別貢獻 20 / 50 億元營收

EPS 預估

年度	EPS	營收	備註	來源
2026E	30.79 元	199.30 億元	全年營收展望年減 0-5%，下修反映總體 / 關稅 / 匯率	報告_元大_旭隼6409_20260625
2027E	40.45 元	227.77 億元	800V HVDC PSU + BBU 2H27 潛在貢獻	報告_元大_旭隼6409_20260625

目標價與評等

券商	報告發布日	評等	目標價	評價基礎	來源
元大投顧	2026-06-25	買進	1,100 元	27x 2027E EPS	報告_元大_旭隼6409_20260625

風險與注意事項

1Q26 毛利率受銀、錫、銅、鋁等金屬原物料上漲與人民幣升值拖累；若原料與匯率逆風延續，短期獲利仍有壓力。
高功率 UPS 客製化程度高，從接案到營收貢獻需要較長時間。
AI data center HVDC 架構仍不確定，公司尚未提供具體財務指引。
800V HVDC PSU + BBU 仍在送樣與系統整合測試前階段；2027-2028 年營收貢獻屬券商估計。

來源

memo_旭隼6409_20260609
報告_元大_旭隼6409_20260625，元大投顧，2026-06-25；800V HVDC PSU + BBU 2H26 送樣、2026-2027E EPS 與 TP 1,100。

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