3673_TPK-KY（市） — Stock LLM Wiki

基本資料

TPK-KY（宸鴻）為觸控解決方案與精密貼合廠，核心能力包含觸控感測器、材料設計、高精度貼合、玻璃表面處理、顯示器 open cell 製程與下游系統整合。公司官網揭露產品尺寸可覆蓋 1-110 吋，應用從手機、平板、筆電延伸到車載、互動式電子白板、工控、醫療、AR/VR 與遊戲裝置。

亮點	確認程度	重點
2026Q1 獲利改善	已公告 / 財經媒體報導	2026Q1 營收 178.87 億元，年增 30.5%；毛利率 9.4%，EPS 1.33 元，較去年同期 0.40 元大幅改善
奕力-KY 併入效益顯現	已公告 / 財經媒體報導	奕力-KY 於 2026Q1 首度納入合併，貢獻約 22% 營收，推升毛利率與營收結構多元化
車載與大尺寸曲面貼合	年報 / 官網確認	年報列出大尺寸曲面水膠貼合製程，應用於車載曲面顯示裝置、曲面電視等
觸覺回饋與多功能觸控模組	官網確認	官網揭露可整合前光、壓力感測、觸覺回饋、心率監測、生物感測器等功能；觸覺回饋可用於筆電、車載控制台、AR/VR、遊戲與智慧衣物

EPS 記錄

期別	EPS（元）	備註
2Q26	2.00	合併營收 192 億元（QoQ +7.6%／YoY +3.3%）；毛利 11.9 億元／毛利率 6.2%；營業損失 4.65 億元、營益率約 -2.4%；稅後淨利 8.15 億元（1Q26 5.41 億元、2Q25 4.34 億元，YoY 近乎倍增）；EBITDA 11.74 億元；資本支出 3.4 億元
1Q26	1.33	營收 178.87 億元（YoY +30.5%）、毛利率 9.4%
1H26	3.33	已超過 2025 全年的 2.7 元

來源：活動_TPK-KY3673_2Q26法說逐字稿_20260821（2Q26、1H26）；1Q26 為既有公告數。

2Q26 毛利率下滑是一次性負債準備，但業外數字對不起來

毛利率由 1Q26 的 9.4% 降至 6.2%，主因奕力科技認列一次性長期產能合約負債準備 3.87 億元（與晶圓廠簽長期供貨合約、投片不足所致）；扣除該項後毛利率約 8.2%，仍較第一季略降。惟業外數字無法對帳：逐字稿稱「整體業外收益約 6 億元」，但所列三項（利息 1,180 萬＋外匯 6,400 萬＋策略性及財務性投資收益 4,810 萬）合計僅約 1.24 億元；以營業損失 -4.65 億元推算，要得到稅後淨利 8.15 億元，業外淨額需達約 15 億元量級。三者互不相符，須以 2Q26 正式財報核對（見來源頁「待確認事項」）。

月營收追蹤

期別	合併營收	QoQ	YoY	排除奕力科技後
2Q26	192 億元	+7.6%	+3.3%	約 144 億元（QoQ 約 +2.4%~+3%，YoY -23%）
1Q26	178.87 億元	—	+30.5%	—

2Q26 合併營收中奕力科技貢獻約 25.5%（約 48 億元）。
銷貨成本合計約 181 億元：原物料 156 億元（1Q26 143 億元）、直接人工約 12 億元（QoQ +12%）、折舊攤銷 4.68 億元（1Q26 4.8 億元、YoY 約 -6%）。
營業費用 17 億元（QoQ -4.7%，占比 8.6% vs 1Q26 9.7%），YoY 大增主因合併奕力科技後其 IC 設計人員與費用列入營業費用。

執行長與策略長對「排除奕力後 QoQ」口徑略有出入（執行長 +2.4%、策略長約 +3%），並列保留。

產品 / 應用組合（2Q26）

產品	占比	QoQ	備註
奕力科技（面板驅動 IC）	約 25%（合併口徑 25.5%）	—	自 2026 年 1 月起合併報表
小尺寸（11 吋以下）	約 29%（本業口徑）	-1.3%	YoY -19.9%，主因電子書產品轉換、出貨量減少
中大尺寸 11-16 吋（大尺寸平板、筆電）	約 39%（不含奕力）	+4.9%	與第一季相當
超大尺寸 16 吋以上（AIO、教育、白板）	約 4.4%	+8.9%	—

客戶結構：最大客戶占 22.5%（1Q26 20.6%），該客戶手機產品投片已接近尾聲、目前主要以平板為主；第二、三大客戶各約 18%~20%；前五大約 85%、前十大約 95%。公司認為此為較健康的組合。

需求觀察：2Q26 平板與筆電出貨量較 1Q26 略有成長，公司判斷主因記憶體價格持續上漲，客戶利用成本較低的記憶體、期望在第二季加速出貨——TPK 與奕力科技都觀察到此拉貨效應。公司預期 2Q26 至下半年 3C 產品價格上漲不可避免，可能抑制整體需求。

來源：活動_TPK-KY3673_2Q26法說逐字稿_20260821。

財務結構（2026/6/30）

項目	金額
現金餘額	約 334 億元
結構性存款	約 114 億元
現金＋結構性存款合計	約 448 億元
金融機構借款	255 億元（短期 179 億、長期 76 億）→ 維持淨現金部位
流動比率	約 1.98
總資產	約 1,050 億元；業外（財務＋策略性）投資約 23 億元、占總資產約 2%

成長動能／催化劑

半導體佈局第一腳：奕力科技（面板驅動 IC）

自去年起首項重大投資為入主奕力科技，自基金手中取得 26% 股權、成為最大單一股東，自 2026 年 1 月起合併報表。
公司定位此為進軍半導體產業的第一步：「雖然驅動 IC 非高階 AI ASIC，但可取得團隊並進入半導體產業」。
過去六個月投入大量資源，期望帶入下一成長曲線；並利用兩家公司共有客戶創造協同效益，已有初步成效。

半導體佈局第二腳：TGV 玻璃基板（本場重點）

切入邏輯：TPK 二十年專注觸控玻璃、累積玻璃處理與工藝經驗；因玻璃觸控應用已趨飽和、成長有限，近兩年轉開發新事業。AI 帶動高階 ASIC 需求，運算發熱量大、有機基板易因熱翹曲；玻璃膨脹係數低且平整，業界多年討論以玻璃取代有機基板。
進度：約兩年前開始研究、陸續購置設備；中壢試產線預計 2026 年 8 月底至 9 月初開始營運，並與頂尖封測廠展開合作。
應用範圍：carrier、substrate（基板）、interposer 等高階產品。
時程：整體路線圖預計 2027-2028 年完成；公司希望未來兩年內能見到成果。
2026-10-20~22 南港展覽館台灣 PCB 展 TPK 將設攤，展示 TGV 相關佈局與能力。
全球韓國、美國、中國大陸均有多家公司投入。

TGV 目前尚無明確案件，不可視為已接單

策略長在簡報與 Q&A 兩度強調：「玻璃基材應用涵蓋多種目的，尚無明確進度或案件，目前處於探索階段」「我們從事的是全新革命性材料，無論封測廠、基板廠或其他相關廠商，皆處於摸索階段」「距離正式商品化及量產仍有一段路要走」。中壢試產線產能、投資金額、客戶名稱、營收貢獻時點本場全數未揭露。 來源：活動_TPK-KY3673_2Q26法說逐字稿_20260821。

泰國廠

已完成土建廠房建置，正進行機電安裝與設備二次配線；設備建置於 2026 年稍晚完成，目標今年完成試運轉、2027 年初開始生產；量產時間將配合客戶進行量產 bring-up。本場未揭露產能、產品別與投資金額。

投資觀察

短期亮點在財務結構改善：2026Q1 的核心變化不是觸控本業突然高成長，而是奕力-KY 併入後帶來營收與毛利率改善；需持續拆分「原觸控業務」與「奕力貢獻」。
中期看車載 / 大尺寸 / 觸覺回饋：TPK 的差異化在觸控、貼合、玻璃表面處理與系統整合；車載曲面螢幕、互動大尺寸顯示與觸覺回饋是比傳統手機 / 平板觸控更有升級空間的應用。
與 GIS 的差異：6456_GIS-KY（市）的新亮點偏 Semi-Optics、AR 眼鏡、MicroLED、光波導與車載 HUD；TPK 目前更偏觸控 / 貼合主體，並透過奕力-KY 增加 IC / 顯示驅動相關曝險。

風險與注意事項

2026Q1 營益率仍為負值，稅後改善包含業外收益，不能只看 EPS。
若剔除奕力-KY，原觸控業務仍受季節性與成熟應用壓力影響。
車載與大尺寸曲面貼合屬較長週期驗證市場，放量節奏需看客戶專案。
2Q26 業外收益數字無法對帳（見「EPS 記錄」警示），引用 2Q26 獲利結構前須以正式財報核對。
本業（排除奕力）YoY 仍衰退 23%：2Q26 合併營收年增 3.3% 幾乎全數來自奕力併表，觸控本業並未回升。
奕力長期供貨合約負債準備：公司稱 3.87 億元為一次性，但未說明合約剩餘期間與後續是否可能再提列。
TGV 尚在探索階段：無案件、無客戶、無時點，2027-2028 才完成路線圖，短期不應計入評價。
記憶體漲價帶動的 2Q26 拉貨屬提前拉貨性質，公司預期 3C 產品漲價將抑制後續需求。

來源

活動_TPK-KY3673_2Q26法說逐字稿_20260821 — 公司 2Q26 線上法說（2026-08-21，執行長謝立群、策略長劉詩亮）；2Q26 營收 192 億、毛利率 6.2%（奕力一次性負債準備 3.87 億元所致，還原後 8.2%）、EPS 2.00、1H26 EPS 3.33 已超過去年全年；奕力貢獻 25.5%、排除後本業 YoY -23%；TGV 中壢試產線 8 月底至 9 月初營運但尚無明確案件；泰國廠 2027 年初開始生產
TPK 官網：核心技術與觸控產品線
TPK 2024 年報：3D 玻璃、薄膜觸控感測器、大尺寸曲面水膠貼合製程
鉅亨網 2026-05-13：TPK-KY 2026Q1 財報、奕力-KY 併入與 EPS 1.33 元

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