TPK-KY 宸鴻 3673 — 2026-08-21 2Q26 線上法人說明會逐字稿

日期：2026-08-21｜時長：25:00｜出席主管：謝立群（執行長，Leo Hsieh）、劉詩亮（策略長，Freddy Liu）、陳家莉（投資人關係，Joanna）｜形式：Zoom 線上法說會

逐字稿為線上法說音檔 AI 轉寫後人工校正，數字以財報與簡報為準。

重點摘要

2Q26 合併財務

• 合併營收 192 億元（QoQ +7.6%、YoY +3.3%）。其中奕力科技貢獻約 25.5%（約 48 億元）；排除奕力後本業營收約 144 億元，QoQ 約 +2.4%~+3%（執行長口徑 +2.4%、策略長口徑約 +3%），但YoY 下滑約 23%。
• 毛利 11.9 億元（QoQ -29%，1Q26 為 16.8 億元）；毛利率 6.2%（1Q26 9.4%，QoQ -3.2pp）。
• 毛利率下滑主因：奕力科技認列一次性長期產能合約負債準備 3.87 億元——因與晶圓廠簽訂長期供貨合約、投片不足而提列。扣除此項後毛利率約 8.2%，仍較第一季略降。
• 銷貨成本合計約 181 億元：原物料 156 億元（1Q26 為 143 億元）、直接人工約 12 億元（QoQ +12%，1Q26 約 11 億元）、折舊攤銷 4.68 億元（1Q26 4.8 億元，YoY 約 -6%）。
• 營業費用 17 億元（QoQ -4.7%，占比 8.6% vs 1Q26 9.7%），YoY 大增主因合併奕力科技後其 IC 設計人員與費用列入營業費用。
• 營業損失 4.65 億元，營益率約 -2.4%（1Q26 約損益兩平）。
• 業外：利息收入約 1,180 萬元、外匯收益約 6,400 萬元、策略性及財務性投資收益 4,810 萬元。逐字稿稱「整體業外收益約 6 億元」，但與上述三項合計（約 1.24 億元）及最終淨利無法對帳，見待確認事項。
• 稅後淨利 8.15 億元（1Q26 5.41 億元、去年同期 4.34 億元，YoY 近乎倍增）；單季 EPS 2.00 元（1Q26 1.33 元）。
• 1H26 EPS 3.33 元，已超過 2025 全年的 2.7 元。
• 2Q26 EBITDA 11.74 億元；資本支出 3.4 億元。

財務結構（截至 2026/6/30）

• 現金餘額約 334 億元＋結構性存款約 114 億元 ＝ 合計約 448 億元。
• 金融機構借款餘額 255 億元（短期 179 億、長期 76 億）→ 維持淨現金部位。
• 流動比率約 1.98；總資產約 1,050 億元，業外（財務＋策略性）投資約 23 億元、占總資產約 2%。

產品組合（2Q26）

客戶結構（2Q26）

• 最大客戶占總營業額 22.5%（1Q26 為 20.6%）；該客戶手機產品投片已接近尾聲、目前主要以平板為主。
• 第二、三大客戶各約 18%~20%；前五大約 85%、前十大約 95%。公司認為此為較健康的組合、客戶分散效果良好。

需求觀察

• 2Q26 多數消費型產品（尤其平板與筆電）出貨量較 1Q26 略有成長；公司判斷主因記憶體價格持續上漲，客戶利用成本較低的記憶體、期望在第二季加速出貨——TPK 與奕力科技都觀察到這種拉貨效應。
• 公司預期 2Q26 至下半年 3C 產品價格上漲不可避免，可能抑制整體需求。

半導體佈局：第一腳＝奕力科技

• 自去年起首項重大投資為入主奕力科技（面板驅動 IC），自基金手中取得 26% 股權、成為最大單一股東，並自 2026 年 1 月起合併報表。
• 公司定位此為進軍半導體產業的第一步：「雖然驅動 IC 非高階 AI ASIC，但可取得團隊並進入半導體產業」。過去六個月投入大量資源，期望帶入下一成長曲線，並利用兩家公司共有客戶創造協同效益，已有初步成效。

半導體佈局：第二腳＝TGV 玻璃基板

• TPK 二十年專注觸控玻璃，累積玻璃處理與工藝經驗；因玻璃觸控應用已趨飽和、成長有限，近兩年轉而開發新事業。
• 切入邏輯：AI 帶動高階 ASIC 需求，運算發熱量大、有機基板易因熱翹曲；玻璃膨脹係數低且平整，業界多年討論以玻璃取代有機基板。
• 約兩年前開始研究、陸續購置設備；中壢試產線預計本月底至 9 月初開始營運，並與頂尖封測廠展開合作。
• 玻璃應用涵蓋 carrier、substrate（基板）、interposer 等高階產品。
• 目前尚無明確案件或進度，處於探索階段；策略長兩度強調「全新革命性材料，封測廠、基板廠或其他相關廠商皆處於摸索階段」。整體路線圖預計 2027-2028 年完成，希望未來兩年內能見到成果。
• 全球韓國、美國、中國大陸均有多家公司投入。
• 10/20-10/22 南港展覽館台灣 PCB 展 TPK 將設攤，展示 TGV 相關佈局與能力。

泰國廠

• 已完成土建廠房建置，正進行機電安裝與設備二次配線；設備建置於今年稍晚完成，目標今年完成試運轉、明年初（2027 年初）開始生產；量產時間將配合客戶進行量產 bring-up。

逐字稿

Presentation

陳家莉 — TPK，投資人關係 (00:00:04) 大家午安，謝謝大家撥空參與 TPK 2026 年第二季營運結果線上說明會。今天的會議將由執行長 Leo Hsieh 與策略長 Freddy Liu 擔任主講人。本季法說會相關資料已登載於 TPK 公司網站投資人關係專區及公開資訊觀測站，請大家自行下載。會議即將開始，目前主持人已將各位的麥克風預設為靜音模式。如需提問，請於稍後提問時間利用文字留言或按下舉手鍵發言。首先請執行長針對公司第二季營運狀況做說明。

謝立群 — TPK，執行長 (00:00:47) 謝謝 Joanna。各位 TPK 的朋友午安，TPK 2026 年第二季營運報告：第二季合併營收 192 億台幣，稅後淨利 8.15 億台幣，每股盈餘 2 元。第二季合併營收中包含奕力科技貢獻約 25.5% 的營收，若排除奕力科技，第二季營收較第一季成長 2.4%。第二季合併報表中毛利率為 6.2%，低於第一季的 9.4%，主要因奕力科技認列一次性長期產能合約負債準備 3.87 億元所致。第二季營業費用佔比為 8.6%，低於第一季的 9.7%。營業損失 4.65 億元，主要受奕力科技負債準備影響。第二季 EBITDA 為 11.74 億台幣，期末公司仍維持淨現金狀態。接下來請策略長 Freddy 繼續報告。

劉詩亮 — TPK，策略長 (00:02:12) 謝謝執行長。各位 TPK 的朋友大家下午好，感謝大家抽空參加法說會。接下來我將報告第二季營運成果：第二季營業額為 192 億，較第一季成長 7.6%，較去年同期成長 3.3%。今年從第一季開始合併奕力科技的報表。若排除奕力科技第二季對營業額的貢獻約 48 億，第二季營業額約為 144 億，較第一季成長約 3%，但較去年同期下滑約 23%。

銷貨成本部分，總銷貨成本約 181 億，其中原物料成本為 156 億，較第一季的 143 億略高。折舊攤銷第二季為 4 億 6,800 萬，較第一季 4.8 億略降，較去年同期約 5 億下降約 6%。直接人工成本約 12 億，較第一季成長 12%，第一季約 11 億。第二季毛利為 11.9 億，較第一季下降 29%，第一季約 16.8 億。其中約 3.87 億為奕力科技第二季因與晶圓廠簽訂長期供貨合約、因投片不足所認列的負債準備。第二季毛利率為 6.2%，較第一季 9.4% 下降約 3.2 個百分點。若不含該筆負債準備，毛利率約為 8.2%，較第一季略微下滑。

第二季營業費用為 17 億，較上一季下滑 4.7%，較去年同期增加許多。主要因今年開始合併奕力科技，該 IC 設計公司的主要人員及費用均列入營業費用，導致營業費用及管銷費用大幅增加。

劉詩亮 (00:05:17) 第二季營業損失主要因負債準備影響，為 4.65 億台幣。第一季則維持水平狀態，因此第二季營業利益為負，約負 2.4%。第二季認列利息收入約 1,180 萬元，另認列外匯收益約 6,400 萬元。除上述兩項外，第二季策略性及財務性投資收益共認列 4,810 萬元。因此第二季整體業外收益約 6 億元 [數字存疑，見待確認事項]。加計後，第二季淨利為 8.15 億元，較第一季 5.41 億元增加約 2 億元，也較去年同期 4.34 億元幾乎成長一倍。第二季每股盈餘為 2 元，第一季為 1.33 元。今年上半年公司整體每股盈餘為 3.33 元，已超過去年全年 2.7 元。上半年透過本業、業外及合併效益，獲利大幅改善。第二季資本支出為 3.4 億新台幣。

接著看銷售產品組合，奕力科技營業額貢獻約 25%。TPK 本業部分，小尺寸產品（11 吋以下）第二季營業額比例下滑 1.3%，較去年下滑 19.9%，佔整體營業額約 29%；下滑主因為電子書產品轉換，出貨量減少。11 至 16 吋中大尺寸產品，主要為大尺寸平板及筆電，營業額成長 4.9%，佔整體公司營業額（不含奕力科技）約 39%，與第一季相當。第二季多數消費型產品，尤其平板及筆電，出貨量較第一季略有成長。公司判斷主要因記憶體價格持續上漲，客戶利用成本較低的記憶體，期望在第二季加速出貨。

劉詩亮 (00:08:32) 由於記憶體漲價，預期今年第二季至下半年 3C 產品價格上漲不可避免，可能抑制整體需求。第二季客戶包括平板及筆電均出現拉貨效應，TPK 及奕力科技均觀察到類似狀況。超大尺寸產品（16 吋以上），包括 AIO、教育及白板等，第二季成長 8.9%，佔整體營業額約 4.4%。

客戶組成方面，最大客戶第二季佔總營業額 22.5%，較第一季 20.6% 略增。近年來，最大客戶手機產品投片已接近尾聲，主要以平板為主。公司認為客戶分散效果良好。第二、第三大客戶營業額約佔 18% 至 20%。公司認為這是較健康的組合，前五大客戶約佔公司營業額 85%，前十大約佔 95%。

接下來看公司財務結構，截至今年六月底，公司帳上現金餘額約 334 億，另有結構性存款約 114 億，合計現金及結構性存款約 448 億。第二季 6 月 30 日金融機構借款餘額為 255 億新台幣，其中 179 億為短期借款，76 億為長期借款。公司仍維持淨現金部位，現金及等同現金遠大於銀行負債。目前公司總資產約 1,050 億，所有業外包括財務及策略性投資約 23 億，佔總資產約 2%。公司期望透過財務及策略性投資，對業務及獲利帶來正面影響。

劉詩亮 (00:11:48) 由於公司現金部位充裕，目前流動比率約 1.98，財務狀況非常穩健。以上為公司第二季資產負債表及營運狀況報告。

接下來簡單說明公司除本業觸控外，在半導體產業的佈局。從去年開始，公司首項重大投資為入主奕力科技，該公司主要從事面板驅動 IC 業務，過去經營成績優異。我們從基金手中取得 26% 股權，成為最大單一股東，並自今年 1 月起合併報表。當初投資奕力科技即為公司進軍半導體產業的第一步。雖然驅動 IC 非高階 AI ASIC，但可取得團隊並進入半導體產業。過去六個月，我們投入大量資源，期望將奕力科技帶入下一成長曲線。同時，利用兩家公司共有客戶，創造協同效益，已有初步成效。

半導體產業第二腳為 TGV（Through Glass Via）技術。TPK 二十年來專注於觸控玻璃領域，累積豐富經驗、人才及技術。由於玻璃觸控應用已趨飽和，成長有限，公司近兩年嘗試利用過去玻璃處理及工藝經驗，開發新事業。恰逢 AI 興起，帶動高階 ASIC IC 需求增加。高階 ASIC IC 運算需求高，產生大量熱能，有機基板易因熱能翹曲。業界多年討論以玻璃材料取代有機基板，玻璃膨脹係數低且平整，故公司從此出發進入 TGV 玻璃基板應用領域。

劉詩亮 (00:14:51) 約兩年前開始研究，陸續購置設備，預計本月底至九月初，中壢試產線可開始營運，並與頂尖封測廠展開合作。玻璃應用涵蓋多種產品，包括 carrier、substrate（基板）、interposer 等高端產品。玻璃基板應用為歷史上未曾實現之技術，我們正多方嘗試，期望與封測廠及其客戶合作，建立玻璃基板應用路線圖。目前已有初步成效，但距離正式商品化及量產仍有一段路要走。全球包括韓國、美國及中國大陸等均有多家公司投入玻璃基板相關研究與發展，我們也持續努力，希望未來兩年內能見到成果。順帶預告，10 月 20 日至 22 日於南港展覽館舉辦的台灣 PCB 展，TPK 將設置攤位，展示 TGV 相關佈局及能力。今天簡報就到此為止，接下來開放提問。

Q&A

劉詩亮 (00:18:30／00:21:38) 有朋友提到剛剛提及與封測廠合作，請分享目前相關案件或進度。我想剛才已報告，玻璃基材應用涵蓋多種目的，尚無明確進度或案件，目前處於探索階段。包括 carrier、玻璃基板及 interposer 等多種應用，目前皆在探討不同裝置的可能性階段。整體路線圖預計於 27 至 28 年完成，目前尚無明確案件進度。再次強調，我們從事的是全新革命性材料，無論封測廠、基板廠或其他相關廠商，皆處於摸索階段。因此目前無法分享具體案件或進度，但多種可能性正互相配合探索中。

陳家莉 (00:23:24) 接下來有朋友詢問泰國廠的進度，我們請執行長來回答。

謝立群 (00:23:29) 謝謝。泰國廠仍依原計劃推進，目前已完成土建廠房建置，正進行機電安裝及設備的二次配線。設備建置也將於今年稍晚完成，我們目標是今年完成試運轉，準備量產，並於明年初開始生產。量產時間將配合客戶進行量產的 bring-up。

劉詩亮 (00:24:26) 請問各位是否還有其他問題？如果沒有，非常感謝大家今天的參與。提醒一下，我們將於 10 月 20 日在南港展覽館的 PCB 展會設有 TPK 展位，歡迎各位蒞臨參觀。

待校正紀錄

待確認事項

• 2Q26 業外收益金額無法對帳（重要）：逐字稿稱「整體業外收益約 6 億元」，但所列三項（利息 1,180 萬＋外匯 6,400 萬＋投資收益 4,810 萬）合計僅約 1.24 億元；且以營業損失 -4.65 億元推算，要得到稅後淨利 8.15 億元，業外淨額需達 約 15 億元量級。「6 億」與「1.24 億」與「反推值」三者互不相符，須以 2Q26 正式財報核對後才可寫入 lib。
• 1Q26 合併營收：本場未直接揭露，依 192 億 ÷ 1.076 反推約 178.4 億元，待財報確認。
• 入主奕力科技的出售方：逐字稿稱「四部基金」，名稱不明。
• 奕力科技長期供貨合約負債準備 3.87 億元是否為一次性：公司稱「一次性」，但未說明合約剩餘期間與後續是否可能再提列。
• TGV 相關數字全數未揭露：中壢試產線產能、投資金額、客戶名稱、營收貢獻時點皆未提供；公司明確表示「尚無明確案件進度、處於探索階段」，引用時不可推論為已接單。
• 泰國廠：本場未揭露產能、產品別與投資金額。