基本資料
微星科技（MSI, Micro-Star International），1986 年成立、1998 年上市（TWSE），總部新北市中和區，董事長徐祥、總經理黃金請。實收資本額約 NT$84.5 億（2026-08-10 TWSE 公開資料）。產品線涵蓋主機板、顯示卡、電競筆電、桌上型電腦／AIO、電競顯示器與周邊，並延伸至 AI 伺服器／工作站、EV 充電樁、工業電腦（IPC/AIoT）與 AMR 自主移動機器人等新事業。
- 主要產品：主機板、顯示卡（GPU）、電競筆電、桌機/AIO、電競顯示器與周邊、AI 伺服器/工作站
- 應用場景：電競 PC、創作者/AI PC、資料中心（二三線 CSP／企業私有雲／中小型 AI 算力建置）
- 供應鏈位置：與技嘉（2376_技嘉（市））、華碩（2357_華碩（市））同屬台灣 DIY 主機板/顯卡/AI 伺服器賽道的 ODM／品牌廠，三者共用 NVIDIA GPU／AMD 平台供應鏈，終端市場區隔上微星傳統以電競筆電與零組件（主機板/顯卡）為核心，AI 伺服器業務起步較晚、規模仍小於技嘉/華碩，策略上避開一線 CSP 價格戰、主攻二三線 CSP 與企業級客戶
- 資料來源：TWSE 上市公司基本資料 open API（t187ap03_L，2026-08-10 抓取）、MOPS 合併財報（ajax_t164sb04）、agy 網搜（中信心，未逐一查證原始連結）
業務結構（agy 網搜整理，中信心，數字未經財報逐項核對，僅供參考）
估計營收結構：零組件（主機板+顯卡）約 50%、系統（電競筆電/桌機/AIO/顯示器）約 42%、其他新事業（AI 伺服器/工作站/周邊/EV 充電樁/IPC/AMR）約 8%；AI 伺服器/工作站目前佔總營收中個位數（約 3-5%），公司設定 2026 年該業務營收年增 50-100% 為成長主引擎。此為 agy 網搜彙整、非官方財報揭露的精確分部數字，待法說會簡報或年報核對。
核心技術／競爭優勢
- 中高階化策略（2026 量縮價增）：面對記憶體與 GPU 零組件成本上漲及 PC 出貨衰退，微星減少低階產品、衝刺中高階 AI 筆電與工作站，終端售價調漲約 15-30%，2026Q1 毛利率回升至 15%（agy 網搜，中信心；MOPS 實績見下方 EPS 記錄，2026Q2 毛利率 15.97%）。
- AI PC 規格升級：筆電/顯卡導入 NVIDIA GeForce RTX 50 系列（Blackwell）與 Copilot+ PC 規格（Intel Core Ultra／AMD Ryzen AI），整合自研 AI 助理工具（agy 網搜，中信心）。
- AI 伺服器藍海策略：避開鴻海、廣達等一線 ODM 在 Tier-1 CSP 的價格戰，主攻二三線 CSP、企業私有雲與中小型 AI 算力需求；產品以 NVIDIA MGX 模組化平台為出貨主力，規劃延伸至 HGX 平台與 AMD 伺服器平台（agy 網搜，中信心，待財報/法說會核實）。
- 產能佈局：因應地緣政治與美國客戶需求，於美國加州設伺服器組裝產線並設荷蘭廠，另興建桃園龜山新廠（規劃 2027 年底完工），目標將半數以上伺服器產能轉往台灣與美洲（agy 網搜，中信心，待官方公告核實）。
產品與應用
| 產品 / 服務 | 應用 | 相關客戶 / 平台 |
|---|---|---|
| 主機板 | 電競 PC / DIY 組裝市場 | Intel / AMD 平台 |
| 顯示卡（GPU） | 電競 PC / 創作者 / AI PC | NVDA.US(nvidia) GeForce RTX 50 系列 |
| 電競筆電 | 遊戲 / 創作者 / Copilot+ PC | Intel Core Ultra / AMD Ryzen AI |
| 桌機 / AIO / 顯示器 | 電競與一般消費市場 | — |
| AI 伺服器 / 工作站（XpertStation 等） | 二三線 CSP、企業私有雲、中小型 AI 算力建置 | NVDA.US(nvidia) MGX 模組化平台，規劃延伸 HGX |
| EV 充電樁、工業電腦（IPC/AIoT）、AMR | 新事業拓展 | 待報告 |
產品線與應用分類整理自 agy 網搜（中信心）；未見對應券商報告或財報附註可交叉驗證，具體型號/客戶名待補。
EPS 記錄
實績（A），來源 MOPS 合併／個別財報 ajax_t164sb04（2026-08-11 查詢）。
| 期間 | 營收 (NT$仟元) | YoY | EPS (元) | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026Q2 | 49,912,719 | -18.6% | 3.55 | 營收 YoY 下滑但毛利率大幅回升（15.97% vs 2025Q2 11.11%），EPS YoY +123% |
| 2026Q1 | 56,256,838 | +5.1% | 4.04 | EPS YoY +218%（2025Q1 EPS 1.27） |
| 2026H1 累計 | 106,169,557 | -7.6% | 7.59 | 2025H1 EPS 2.86 |
| 2025 全年 | 230,196,431 | +16.3% | 6.80 | 2024 全年 EPS 8.04，營收成長但 EPS 年減，推測毛利率/費用結構變化所致（待財測假設區段補推導） |
| 2024 全年 | 197,871,915 | — | 8.04 |
2026Q2 與 2026Q1 皆呈現「營收 YoY 下滑或持平、EPS YoY 大幅成長」的組合，核心驅動為毛利率回升（中高階化＋量縮價增策略），與上方「核心技術／競爭優勢」agy 網搜敘述方向一致，但財測假設推導鏈待補（無券商報告佐證）。
EPS 預估
待報告：目前庫內無券商 EPS 預估報告涵蓋微星（報告_MS_硬體OEM前瞻_20260810 僅涵蓋 Lenovo/技嘉/華碩，未提及微星）。
財測假設
待報告：無券商財測假設可回填；上方 EPS 記錄的毛利率變化推導鏈待後續報告補充。
目標價與評等
待報告：庫內尚無券商目標價/評等報告涵蓋微星。
供應鏈位置
- 賽道定位：與 2376_技嘉（市）、2357_華碩（市） 同屬台灣 DIY 主機板／顯卡／AI 伺服器賽道，三者皆為 NVIDIA GPU／AMD 平台的品牌／ODM 廠，終端產品高度重疊（主機板、顯卡、電競筆電）
- 差異化：技嘉、華碩的 AI 伺服器業務規模與揭露程度目前皆優於微星（技嘉、華碩已有 GS/MS 券商 EPS 預估與 AI 伺服器營收拆分，微星尚無對應揭露），微星策略上以二三線 CSP／企業私有雲為主要目標客群，避開一線 CSP 價格競爭
- 上游：NVDA.US(nvidia)（GPU/GeForce RTX、MGX 平台）、Intel/AMD（CPU 平台，庫內無對應公司頁）
- 待報告：晶圓代工／零組件具體供應商清單
相關公司
| 公司 | 關係 | 說明 |
|---|---|---|
| 2376_技嘉（市） | 同業 / 賽道同儕 | 同屬主機板/顯卡/AI PC/AI伺服器賽道，產品線高度重疊 |
| 2357_華碩（市） | 同業 / 賽道同儕 | 同屬主機板/顯卡/AI PC/AI伺服器賽道，AI 伺服器業務規模較微星大 |
| NVDA.US(nvidia) | 上游 / 平台夥伴 | GeForce RTX 顯卡、MGX AI 伺服器模組化平台 |
風險與注意事項
- 本頁業務結構、營收分部佔比、產能佈局等敘述多數來自 agy 網搜彙整（中信心），未逐一查證原始新聞/法說會連結，具體數字待財報或法說會簡報核對
- EPS 記錄雖為 MOPS 官方數字，但「營收下滑、EPS 大增」的驅動因素（毛利率結構變化）目前無財測假設推導鏈佐證，屬觀察現象記錄，非確定性結論
來源
- TWSE 上市公司基本資料 open API
t187ap03_L（2026-08-10 出表，2026-08-11 查詢） - MOPS 合併財報
ajax_t164sb04（2026Q2、2026Q1、2025全年、2024全年，2026-08-11 查詢） - agy 網搜彙整（2026-08-11，中信心，業務結構/產品線/AI伺服器布局敘述，未逐一核對原始連結）
- 報告_MS_硬體OEM前瞻_20260810（摩根士丹利，2026-08-10；僅涵蓋 Lenovo/技嘉/華碩，未直接提及微星，列為背景參照）