基本資料
加高為台灣石英元件領域股，定位偏石英晶體、振盪器與客製化頻率控制元件。相較晶技、希華等較大型廠商，加高需以利基應用、客製化與高階產品占比作為觀察重點。
公司 1976 年成立（2026 年 11 月滿 50 週年），自石英元件起步，持續專注頻率控制並佈局 MEMS 元件與製造服務；泰國新廠 2025 年 12 月投產，泰國第二廠新產能為 2027 年重點；黃光製程（前端）與封裝（後端）持續擴產，稼動率接近滿載。1H26 應用以消費性電子為主（57%），資料通訊占比 18%。公司定位自元件供應商轉向客戶的技術與製造夥伴（設計導入、製造驗證、封裝整合、量產測試）。（來源：活動_加高8182_4Q26法說memo_20261021，2026-10-21）
產品與應用
| 項目 | 1H26 | 1H25 | 備註（來源：活動_加高8182_4Q26法說memo_20261021，2026-10-21） |
|---|---|---|---|
| OEM／ODM 營收占比 | 39% | 36% | 代工客戶需求增加（「10 億元界」描述待核對） |
| 消費性電子應用占比 | 57% | 55%† | 仍為最大應用 |
| 資料通訊應用占比 | 18% | 23%† | 市場需求與客戶拉貨動能變化 |
| 出貨區域 | 台灣及東南亞占比上升 | — | 下游客戶將部分產線由中國移至台灣及東南亞；出貨六大洲 27 國 |
† 由法說「YoY +2ppts／-5ppts」回推。
- 技術方向：石英元件聚焦小型化、高溫、寬溫、高頻率；MEMS 建立完整技術服務能力，已具車規 ISO 認證下的 MEMS 產品系列接案能力。
- 目標應用：AI 資料中心／高速光通訊（800G、1.6T）、AI 智慧眼鏡、智慧汽車；航太與低軌衛星持續送樣，但公司表示非 2027 年主要重點。
-
產業背景：國票報告顯示 Lytica Frequency Control 2026/07 可得性 82.4%、交期 MoM +13.5%、價格 +2.5%，高頻產品需黃光製程（報告_國票_石英元件高階化_20261015，2026-10-15）；加高 1H26 表示部分產品已調價、黃光製程產品需求增加。
-
產品結構（1H26 vs 1H25，活動_加高8182_珩石法說筆記_林建宏_20261022，2026-10-22）：晶體諧振器 44%（45%）、石英元件 OEM／ODM 39%（36%）、石英振盪器 7%（7%）、音叉 6%（6%）、MEMS 元件 4%（6%，客戶產品週期影響）；區域：中國 38%（40%）、日本 22%（22%）、台灣 20%（18%）、東南亞 13%（12%）、北美歐洲 7%（8%）；應用：消費性電子 57%、工業 24%（含軍用雷達、衛星、車電、醫療）、數據通訊 18%、系統 1%。據此 活動_加高8182_4Q26法說memo_20261021 中「NAS 元件占比下降」應為 MEMS 元件占比下降（原轉寫待核對項已由此補正）。
- 外部市場數據（公司簡報引用，活動_加高8182_珩石法說筆記_林建宏_20261022）：2026 年無顯示智慧眼鏡出貨約 1,360 萬副、2027 年 1,620 萬副、2030 年約 2,730 萬副（含音訊眼鏡）；2026 年車用石英元件市場約 11.93 億美元；2025 年光收發模組及相關產品市場約 268 億美元，2027 年乙太網路光收發模組預估年增約 76%。石英振盪器提供 DSP／SerDes 參考時脈（156.25／312.5／625 MHz）。
資訊衝突：2025 光收發模組市場 YoY
活動_加高8182_4Q26法說memo_20261021（AI 轉寫）記為 YoY +7.4%；活動_加高8182_珩石法說筆記_林建宏_20261022（人工整理）記為 +74%。268 億美元對應 2024 年基期的合理性無法由兩份來源判定，待取得公司簡報原件核對；本頁不引用任一成長率。
月營收（近 24 個月）
下次公布11/9（一） 10月營收 預估：可能 11/9 公布（近 5 次有 5 次落在此區間；最常見：期限前 1 個工作天，信心高）
| 月份 | 營收（億元） | MoM | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-12 | 2.18 | — | -7.2% | 本站推算† |
| 2026-11 | 2.34 | — | -13.7% | 本站推算† |
| 2026-10 | 2.27 | — | -8.8% | 本站推算† |
| 2026-09 | 2.47 | -6.1% | -8.6% | |
| 2026-08 | 2.63 | +0.2% | +13.7% | |
| 2026-07 | 2.62 | +5.4% | +12.5% | |
| 2026-06 | 2.49 | +8.2% | +5.6% | |
| 2026-05 | 2.30 | -10.6% | +0.1% | |
| 2026-04 | 2.57 | +3.9% | +14.1% | |
| 2026-03 | 2.48 | +34.5% | -2.2% | |
| 2026-02 | 1.84 | -22.3% | -12.5% | |
| 2026-01 | 2.37 | +0.9% | +4.0% | |
| 2025-12 | 2.35 | -13.4% | -3.8% | |
| 2025-11 | 2.71 | +9.0% | +10.8% | |
| 2025-10 | 2.49 | -7.9% | -1.2% | |
| 2025-09 | 2.70 | +16.8% | -1.6% | |
| 2025-08 | 2.31 | -0.8% | -13.1% | |
| 2025-07 | 2.33 | -1.0% | -5.4% | |
| 2025-06 | 2.36 | +2.7% | -1.8% | |
| 2025-05 | 2.30 | +1.9% | -8.9% | |
| 2025-04 | 2.25 | -11.0% | -1.3% | |
| 2025-03 | 2.53 | +20.4% | +8.1% | |
| 2025-02 | 2.10 | -7.7% | +2.6% | |
| 2025-01 | 2.28 | -6.7% | -7.6% | |
| 2024-12 | 2.44 | -0.2% | +8.7% | |
| 2024-11 | 2.45 | -2.8% | -14.8% | |
| 2024-10 | 2.52 | -8.3% | +4.1% |
2026 年已公布累計 21.8 億元；全年推算 28.6 億元（YoY -0.6%）†
† 本站推算，非券商預估：以最新一個月營收為基準，乘上過去兩年同期月對月變化的中位數（季節因子限 0.75–1.33 倍）。券商的年度營收與 EPS 預估見本頁「EPS 預估」「財測假設」。
資料：珩石資料庫＋公開資訊觀測站，更新於 2026-11-09 01:26。下次公布日依公司近 12 個月公布習慣（公開資訊觀測站、鉅亨營收速報、FinMind）推估，以公司公告為準。
EPS 記錄
| 季度 | EPS (元) | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026Q2A | 0.32 | 去年同期 -0.29（轉盈） | 營收 14.04 億（YoY +2%）、毛利率 13%（YoY -3ppt）、營業淨利 0.04 億（YoY -93%）、營益率 0.3%；稅後淨利 0.34 億；轉盈全靠業外：去年美元貶值匯損 0.65 億，今年匯率平穩業外淨收 0.42 億（活動_加高8182_珩石法說筆記_林建宏_20261022，2026-10-22） |
資產負債（2026-06-30，同來源）：現金與流動金融資產 12.03 億（YoY -26%）、存貨 11.17 億（YoY +65%、較 2025 底 +27%）、銷貨天數 153 天（2025 年 117 天、2024 年 99 天）、負債比 36.23%、營業現金流 -0.42 億；2025 年 EPS 0.44、配息 0.25 元（配發率 57%；2024 年 EPS 2.44、配息 2.00 元）。
財測假設
| 來源（日期） | 模型 / 推導鏈 | 關鍵假設 | 產出 |
|---|---|---|---|
| 活動_加高8182_4Q26法說memo_20261021（2026-10-21） | 公司無量化 guidance，僅口述 | 2027 年「謹慎但樂觀」，重點為產品升級、產線升級、新應用導入、泰國第二廠新產能；2026 年部分產品調價，2027 年漲幅無法預估；1H26 毛利率因泰國新廠固定成本與折舊偏低，稼動爬升後改善；2025 股利發放率 57%（長年約 70%） | 無量化產出 |
亮點
- 石英元件純度高：股價題材常與晶振、石英元件供需循環連動。
- 利基 / 客製化彈性：小型供應商若切入車用、通訊或工控高規產品，營收彈性通常較大。
- 需追蹤產品組合：重點在高階振盪器、TCXO / VCXO 與通訊應用占比是否提升。
關鍵 Claim
| Claim | 類型 | 來源 | 日期 | 信心 |
|---|---|---|---|---|
| 泰國新廠 2025-12 投產，1H26 毛利與毛利率下滑 | fact | 活動_加高8182_4Q26法說memo_20261021 | 2026-10-21 | 高 |
| 1H26 存貨 YoY +65%、負債 YoY -9%、流動比率 200% 以上 | fact | 活動_加高8182_4Q26法說memo_20261021 | 2026-10-21 | 高 |
| 2025 股利發放率由約 70% 降至 57% | fact | 活動_加高8182_4Q26法說memo_20261021 | 2026-10-21 | 高 |
| 黃光製程產品需求增加，稼動率接近滿載；2026 年部分產品已調價 | public_info | 活動_加高8182_4Q26法說memo_20261021 | 2026-10-21 | 中高 |
| 高速光通訊升級有機會帶動高規格頻率元件需求，實際取決於客戶導入 | thesis | 活動_加高8182_4Q26法說memo_20261021 | 2026-10-21 | 中 |
觀察指標
| 指標 | 觀察重點 |
|---|---|
| 泰國廠稼動率與毛利率 | 毛利率何時回到 16% 以上、二廠產能何時開出（活動_加高8182_珩石法說筆記_林建宏_20261022） |
| 存貨與現金 | 銷貨天數 153 天能否回落、現金是否回補；原物料價格與呆滯料提列風險 |
| 漲價 | 明年漲幅公告時點與涵蓋產品線；黃光製程擴產規模與完成時間 |
| 數據通訊與 MEMS 占比 | 數據通訊占比 -5ppt 是否隨 800G／1.6T 導入於 2H26 回升；MEMS 製造服務首批外部客戶，MEMS 占比 4% 能否止跌 |
| 匯率 | 淨利對美元部位敏感，台幣升值直接壓縮本業微薄獲利 |
同事個人觀點（非公司揭露的事實）
珩石筆記作者（林建宏，活動_加高8182_珩石法說筆記_林建宏_20261022，2026-10-22）個人看法：展望空洞，2027 年僅講「產品升級、產線升級、新應用導入、泰國二廠效益」，沒有營收年增或毛利率回升的方向性說法，唯一有訊息量的是黃光近滿載與今年已調價（幅度未詳）；投資結論偏觀望，認為本業處於谷底、營運資金轉差、近期缺乏催化劑，需待漲價幅度公告與泰國廠稼動拉升。（observation，信心：中，屬單一分析師主觀判斷）
公司行事曆
- 10/13週二營收9月營收公布營收 2.47 億、年增 -8.6%、月增 -6.1%
- 10/21週三法說會凱基證券 線上法說會本公司受邀參加凱基證券舉辦之線上法人說明會,說明公司營運概況。
- 今天 2026-11-08
- 11/09週一營收10月營收（預估 11/9）可能 11/9 公布（近 5 次有 5 次落在此區間；最常見：期限前 1 個工作天，信心高）
- 12/09週三營收11月營收（預估 12/9）可能 12/9 公布（近 5 次有 5 次落在此區間；最常見：期限前 1 個工作天，信心高）
近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2025-12 | 泰國新廠開始投產 | 擴產 | ⭐⭐⭐ | 1H26 稼動未達經濟規模，毛利率受折舊與固定成本壓抑；→ 時程_2026_被動元件 |
| 2026-11 | 公司成立 50 週年 | 公司事件 | ⭐ | 法說 2026-10-21 |
| 2027 | 泰國第二廠新產能效益發揮；擴產以泰國二廠整體擴展，並依客戶需求調配產線 | 擴產 | ⭐⭐ | 法說 2026-10-21；前端黃光稼動接近滿載 |
供應鏈位置
- 所屬供應鏈：供應鏈_石英元件與振盪器
- 對應技術：技術_石英元件、技術_振盪器
- 同業：3042_晶技（市）、2484_希華（市）、3221_台嘉碩（櫃）
來源
- 活動_加高8182_珩石法說筆記_林建宏_20261022 — 珩石內部筆記（林建宏），2026-10-22；同場法說的人工整理：2Q26 損益拆解、產品／區域結構、資產負債、待追蹤清單、個人觀點
- 活動_加高8182_4Q26法說memo_20261021（4Q26 法說，2026-10-21；1H26 財報、泰國新廠、2027 重點）
- 公開市場資料與石英元件族群整理