基本資料
新代科技（Syntec），台灣工具機 CNC（電腦數值控制）控制器、伺服驅動器及智慧製造解決方案廠商，中高階數控控制器為核心業務。為中國工具機控制器前三大廠（僅次於 Fanuc），提供「一站式購足」控制解決方案。2025 年產品營收比重：控制器 48.4%、伺服 46.5%、智慧製造 3.1%、其他 1.9%。除中國蘇州廠外，積極布局馬來西亞為海外第二生產基地（主要支應印度市場）。旗下聯達智能（LEANTEC）提供機械手臂，推「一機一手」（工具機＋手臂）方案。
JPMorgan（2026-10-26）補充：公司 1995 年成立，2024-06 掛牌興櫃、2025-09 轉上市；2025 年營收約 95% 來自中國（24 個當地分公司），製造基地為新竹（總部與工廠）、中國蘇州（產能最大）與馬來西亞；另有兩家全資子公司：聯達（Leantec，機械手臂、自動化與雲端；台中）與正鉑雷射（JPM 稱 Jumbo，雷射刻印／焊接／切割，並擴展晶圓除膜等半導體服務，亦為 EMS 客戶的智慧工廠系統整合商；台南）。前十大股東含蔡有恭 9.08%、黃偉盛 5.72%、RealHunt 5.00%；外資持股約 16%（2026-10）。
核心技術／競爭優勢
- 高性價比＋客製化：售價較日廠低約 20%，直營銷售體系貼近終端用戶，符合中國/印度在地化產業升級需求
- 中國控制器市占快速提升：2010 年低個位數 → 2024 年 19% → 2025 年估超過 20%（Fanuc 約 20% 為最大）；中國高階控制器市占由前年 25% 提升至 2026 年估 30% 以上（元大，2026-08-16 更新，主要因同業缺料轉單）
- 中國大陸市占率最新口徑：前年 20% → 去年 23% → 今年樂觀已達 25% 以上；主要對手 FANUC、Mitsubishi 上半年出貨不順，目前已逐漸恢復正常（法說 2026-08-24）。
- 轉單效應：同業交期長，新代交期相對短，轉單持續；JPMorgan（2026-10-26）：DRAM 與零組件短缺期間，新代憑 4Q25 起主動備料，交期約 30 天、部分同業逾 90 天
- 市占口徑（JPMorgan，單位數量基礎）：2024 約 20%→2025 約 23%→2026E 26.5%→管理層目標 2030 年 33%，管理層預期控制器營收成長每年高於產業 10–15ppt；FANUC 與新代在 FY25 各約 20–25%，西門子與三菱電機各約 10–15%；價格較全球同業低約 20%；開放式平台可客製、直營通路約 85–90% 營收；一旦導入機台核心控制系統，轉換成本高。對本土對手：GSK 偏低階、HCNC 服務能力較弱。西門子 Sinumerik 828D Smart 已鎖定中國「性價比」市場，但中國單位市占仍低於新代。與上述法說／元大口徑不同，並列
- 新應用：AI 伺服器水冷快接頭/水冷板、機器人關節模組等高精度加工帶動五軸/車銑複合控制器需求；無人載具控制器為長線動能
產品與應用
| 產品 / 服務 | 應用 | 備註 |
|---|---|---|
| CNC 控制器 | 車床、銑床、五軸加工中心、車銑複合 | 中國中高階市場 |
| 伺服驅動與電機 | 工具機主軸與軸向運動 | 營收占比 ~47% |
| 智慧製造軟體（SynFactory） | IIoT 雲端監控、數據視覺化、生產管理 | 占比 ~3% |
| 雷射與木工專機 | 半導體精微加工、雷射焊接、家具 | |
| 聯達（LEANTEC）機械手臂 | 一機一手、自動化上下料 | 提升客戶黏著度 |
JPMorgan（2026-10-26）：AI 液冷應用占營收由 1Q26 不到 5% 升至 1H26 約 8%（拉升 ASP 與毛利結構）；車銑複合、加工中心、五軸等高值機種為主要升級方向，JPM 推估新代在車銑複合與加工中心市占約 50%（analyst 推估）；控制器約 90% 與伺服搭售，VIP 計畫深化重點客戶滲透。
法說（2026-08-24）更新：金屬切削控制器套數 YoY +70%，營收成長更快，主因高附加價值機種占比提升、新代包套比例 90% 以上；高端機型成長超過 95%，五軸與加工中心增長翻倍以上，每年銷售超過 10 萬台控制器。聯達機器人 1H26 銷售約 1,000 台，接近 2025 全年約 1,200 台；機械手臂與雲端機聯網今年目標皆翻倍、上半年均已達標。集團三大主體為新代（控制器／伺服電控）、聯達（自動化、機器人、雲端）、正鉑（雷射專機：打標／切割／焊接、半導體晶圓除膜與開槽）。SynFactory 智慧工廠方案與機器人方案涵蓋一機一手、取放專機、機器人單元中控平台、本地與異地整廠集成。
圖片 / 架構圖
圖說：中國高科技製造業 PMI 與裝備製造業 PMI（Jan-23–May-26），6M26 達 53.5/52.5，分別創 2.5 年/3 年新高。出自元大投顧 2026-07-01 報告。
圖說：新代控制器（含 CNC 面板）、伺服驅動器、馬達與編碼器產品照，及 Syntec／Leantec／Jumbo 三條業務線（控制器與自動化、機器人與雲端、雷射與智慧工廠）圖示。出自 J.P. Morgan 2026-10-26 報告（公司資料）。
圖說：新代集團組織架構圖（截至 2025-12-31）：母公司 100% 持有聯達、正鉑雷射（Jumbo Laser）、Hong Kong Zhong Cheng、越南、印度、馬來西亞子公司；Hong Kong Zhong Cheng 下轄新代（蘇州）、蘇州聯達、泰國等。出自 J.P. Morgan 2026-10-26 報告。
圖說：「一機一手」實照——LEANTEC 機械手臂搭配工具機工作站（SYNTEC×LEANTEC）。出自元大投顧 2026-07-01 報告（公司資料）。
月營收（近 24 個月）
下次公布12/7（一）–12/10（四） 11月營收 預估：可能 12/7–12/10 公布（近 8 次有 8 次落在此區間；最常見：法定期限當天，信心中）
| 月份 | 營收（億元） | MoM | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2027-01 | 39.4 | — | +134.9% | 本站推算† |
| 2026-12 | 34.6 | — | +134.9% | 本站推算† |
| 2026-11 | 27.2 | — | +134.9% | 本站推算† |
| 2026-10 | 25.0 | -0.1% | +134.9% | |
| 2026-09 | 25.0 | +2.6% | +125.1% | |
| 2026-08 | 24.4 | -15.1% | +151.1% | |
| 2026-07 | 28.7 | +8.3% | +202.6% | |
| 2026-06 | 26.5 | -1.5% | +151.4% | |
| 2026-05 | 26.9 | -7.9% | +88.2% | |
| 2026-04 | 29.2 | +30.0% | +94.9% | |
| 2026-03 | 22.5 | +138.5% | +48.6% | |
| 2026-02 | 9.42 | -43.8% | +2.7% | |
| 2026-01 | 16.8 | +13.8% | +102.9% | |
| 2025-12 | 14.7 | +27.1% | +51.4% | |
| 2025-11 | 11.6 | +9.0% | +45.1% | |
| 2025-10 | 10.6 | -4.2% | +18.1% | |
| 2025-09 | 11.1 | +14.4% | +32.2% |
2026 年已公布累計 234.3 億元；全年推算 296.1 億元（YoY +516.2%）†
† 本站推算，非券商預估：以最新一個月營收為基準，乘上過去兩年同期月對月變化的中位數（季節因子限 0.75–1.33 倍）。券商的年度營收與 EPS 預估見本頁「EPS 預估」「財測假設」。
資料：珩石資料庫＋公開資訊觀測站，更新於 2026-11-09 01:26。下次公布日依公司近 12 個月公布習慣（公開資訊觀測站、鉅亨營收速報、FinMind）推估，以公司公告為準。
月營收追蹤
| 月份 | 營收 | MoM | YoY | 備註（歸因／來源） |
|---|---|---|---|---|
| 2026-01 | NT$1,676mn | +13.8% | +102.9% | MOPS，JPMorgan 彙整（2026-10-26） |
| 2026-02 | NT$942mn | -43.8% | +2.7% | 同上（春節） |
| 2026-03 | NT$2,246mn | +138.5% | +48.6% | 同上 |
| 2026-04 | NT$2,920mn | +30.0% | +94.9% | 同上 |
| 2026-05 | NT$2,690mn | -7.9% | +88.3% | 同上 |
| 2026-06 | NT$2,650mn | -1.5% | +151.4% | 同上 |
| 2026-07 | NT$2,870mn | +8.3% | +202.6% | 同上 |
| 2026-08 | NT$2,437mn | -15.1% | +151.1% | 同上 |
| 2026-09 | NT$2,499mn | +2.6% | +125.1% | 同上；9M26 營收 YoY 約 +104%；JPM 預期 3Q 季節性偏弱、4Q 回升 |
EPS 記錄
| 年度 | EPS (元) | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2024 | 21.88 | +105.6% | 營收 108.08 億（+37.3%） |
| 2025 | 35.76 | +63.5% | 營收 139.60 億（+29.2%）、GM 45.8% |
| 1Q26 | 15.38 | +100.2% | 營收 48.65 億（+49.5% YoY）、GM 48.8%、OPM 25.8% |
| 2Q26 | 27.1 | +76% QoQ | 優於預期 7%；營收 82.6 億（QoQ +70%）；GM 44.1%（QoQ -4.7ppt，低於預期 1.1ppt，主因記憶體成本上揚影響大於預期）；營益率 28.9%（QoQ +3.1ppt，優於預期 0.9ppt，主因營收規模成長強且費用控管佳） |
2026 年 1-7 月合併營收 YoY +95%；7 月營收幾乎達到 4 月最高的 28.6 億元，單位口徑未明說，待月營收公告核對（法說 2026-08-24）。
毛利率三方不一致，待財報核對
法說（2026-08-24）同場出現兩個口徑：投資人關係組長稱「今年截至第二季毛利率約 42.0%，與去年同期持平」，財務主管稱「2Q26 單季毛利率仍維持 44%（原預期 45%，因記憶體漲價降約 1pp）」。 但本頁既有券商實績為 1Q26 GM 48.8%、2Q26 GM 44.1%，依營收加權推算 1H26 應約 45.8%†，與 42.0% 對不上（單季 44% 則與券商 44.1% 相符）。 42.0% 可能為不同合併口徑或 AI 轉寫誤植；三者並列，以公司正式財報為準。（† 為本頁反推值）
費用面：金額 YoY +29.5%（五年計畫第一年研發投入積極），費用率下降 7.22pp；2024→2025 費用率 28%→25%，1Q26 約 23%、2Q26 約 15%。效率指標：2Q26 存貨周轉率 6.05（YoY +0.04）、存貨銷貨天數 60 天；應收帳款周轉天數約 115 天；年化 ROE 47.86%（法說 2026-08-24）。
EPS 預估
2026-08-16 元大上修：3Q26E 由 19.4 上修 31% 至 25.5；2026F 由 81.87 上修 12% 至 91.8；2027F 由 116.11 上修 5% 至 122.4。
| 年度 | 元大 EPS（報告日：2026-08-16） | 華南投顧 EPS（報告日：2026-09-18） | JPMorgan EPS（報告日：2026-10-26） | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 3Q26F | 25.5（季減 6%，較前次上修 31%，前值 19.4） | — | 24.8（營收 78.1 億） | 營收 81.0 億（季減 2%，上修 14%） |
| 4Q26F | 23.8（季減 7%，較前次上修 10%，前值約 21.6†） | — | 26.3（營收 78.5 億） | 營收 79.1 億（季減 2%，上修 6%） |
| 2026F | 91.8（YoY +157%，較前次上修 12%，前值 81.87） | 88.49 | 93.6（YoY +167%；營收 287.8 億、GM 45.7%、OPM 28.7%） | 中國十五五驅動半導體、機器人零組件、工具機控制器國產化與升級；同業交期長，轉單效應持續至 4Q26 |
| 2027F | 122.4（YoY +33%，較前次上修 5%，前值 116.11） | 107.04 | 119.1（YoY +27%；營收 358.8 億、GM 45.9%、OPM 30.1%） | 以 2026–27 平均 EPS 107.1 元 † 估值（見「目標價與評等」下方評價基礎更正註）；2025–27 EPS CAGR 估 85% |
| 2028F | — | — | 129.0（YoY +8%；營收 388.1 億） | JPM 為市場唯一 2028 年預估；2025–28E EPS CAGR 54%；JPM 另列 Adj. EPS 91.09／115.87／125.52 元（2026-28E，以加權股數調整），本表採 basic EPS |
財測假設
| 來源（日期） | 模型 / 推導鏈 | 關鍵假設 | 產出 |
|---|---|---|---|
| JPMorgan（2026-10-26） | 12M forward EPS 129.0 元 × 20x；3Q 季節性偏弱、4Q 回升 | 營收 2026/27/28E NT$28,781/35,883/38,807mn（+106%/+25%/+8%）；控制器營收 +97%/+24%、伺服 +116%/+23%（FY26/27E）；智慧製造營收 +103%/+61%（FY26/27E，FY25–28E CAGR 56%）；GM 45.7%/45.9%/45.6%（公司目標 45%±2%）；OPM 28.7%/30.1%/30.1%；費用率 FY26/27E 17%/16%（1H26 18%）；股利配發率 50%（2026E 現金股利 NT$45.5）；資本支出 2026E NT$0.7bn；較共識 2026E 營收 +5%、EPS +9%，2027E 營收持平、EPS +3% | 2026/27/28E EPS 93.6/119.1/129.0 元；PT NT$2,580（Dec-27） |
| 公司自估（法說 2026-08-24） | 費用率與營收成長 | 全年費用率約 22.3%；財務長表示保守估計可維持雙位數成長；財務主管稱預期明年成長速度差異不大 | 2026 及 2027 營收成長仍維持雙位數方向 |
| 元大投顧（2026-08-16） | 2Q26 實績 beat → 3Q/全年 EPS 上修 | 同業缺料轉單效應持續至 4Q26；中國市占上修至 30%+；記憶體漲價壓抑毛利率但費用控管佳 | 3Q26E EPS 25.5、2026F EPS 91.8、2027F EPS 122.4 |
| 華南投顧（2026-09-18，4Q26 投資季刊） | 中國市占提升＋高階電控包套＋擴產 | 日系同業出貨不順、新代憑穩定供貨與在地直銷推升中國市占率突破 25%（元大 2026-08-16 估 30% 以上）；高階機種出貨強、電控包套比例逾 9 成拉升 ASP；蘇州二廠及馬來西亞廠 1Q27 完工，2Q27 集團總產能擴至現有 2.6 倍；聯達機器人業務拓展 | 2026F 營收 287.3 億元／GM 46.0%／EPS 88.49 元；2027F 營收 364.1 億元／GM 46.4%／EPS 107.04 元；TP NT$2,500（報告表列 2027 P/E 28x，TP÷EPS ≈ 23.4x†） |
目標價與評等
| 券商 | 報告發布日 | 評等 | 目標價 | 評價基礎 | 來源 |
|---|---|---|---|---|---|
| JPMorgan | 2026-10-26 | Overweight（初次覆蓋） | NT$2,580（Dec-27） | 20x 12M forward EPS 129.0 元（FY25–28E EPS CAGR 54%；高於上市以來平均 forward P/E 16.3x，理由為成長與獲利軌跡優於自身歷史）；上檔 43%（報告日收盤 NT$1,810，FY27E P/E 15x）；JPM 稱目前無其他外資券商覆蓋新代 | 報告_JPM_台灣工業自動化_Initiation_20261026 |
| 元大投顧 | 2026-08-16 | 買進（維持） | NT$3,210（前 3,110） | 2026–27 平均 EPS 107.1 元 † × 30 倍（評價基礎變動：前次為 2026F EPS 81.9 元 × 38 倍；本益比下修係考量記憶體漲價壓抑毛利率擴張空間，但費用控管佳、營運槓桿顯著發揮） | 報告_元大_新代7750_20260816 |
| 華南投顧 | 2026-09-18 | 推薦個股（季刊未標評等） | NT$2,500 | 2027F EPS 107.04 元；報告表列 2027 P/E 28x（區間 23-35x）；TP÷2027F EPS ≈ 23.4x†；2026F/2027F 營收 287.3/364.1 億元、GM 46.0/46.4%、EPS 88.49/107.04 元 | 報告_華南_4Q26投資季刊總經股市產業展望_20260918 |
評價基礎數字更正（2026-08-17 回推）
來源報告內文寫「以 2026-27 年預估平均 EPS 81.9 元與本益比 30 倍推得目標價 3,210 元」，但 81.9 × 30 = 2,457，推不出 3,210，屬報告內部矛盾。 依同報告 2026/27F EPS 91.8／122.4 元回推：平均 107.1 元 × 30 倍 = 3,213 ≈ 3,210 ✓ 81.9 元實為前次估值採用的 2026F EPS（81.9 × 38 倍 = 3,112 ≈ 前次 TP 3,110 ✓），研究員誤將舊值寫入新句。本頁採回推值 107.1（標 †），原文數字保留於 報告_元大_新代7750_20260816。
成長動能／催化劑
- 控制器與伺服的市占與組合：2026 年中國 CNC 控制器出貨預估成長約 16%（JPM 引 MIR 資料，圖讀）；新代營收與金屬切削工具機營收（8M26 +19% YoY）連動，但產品組合升級（多軸車銑、加工中心、五軸、液冷應用）讓營收成長高於單位量。JPM 預估控制器營收 2025 年 +19%→2026E +97%、伺服 +41%→+116%。
- 智慧製造第二成長曲線：透過聯達（機械手臂與雲端）與正鉑（雷射、智慧工廠整合）向機台群、產線擴張；2026 年機械手臂與雲端營收目標皆翻倍，1H26 手臂銷量約 1–1.2k 台；2026-04 與華岩機器人（1021 HK）簽 MOU，結合其手臂製造與新代控制技術開發 CNC 協作機器人方案，目標 FY26-28E 超過 1 萬台協作機器人訂單（management target）；另與珞石機器人（3752 HK）合作工業機器人。JPM 預估智慧製造營收 FY26/27E +103%/+61%，占 FY25 營收僅 3%。聯達 FY25 營收約 NT$58m、獲利約 NT$19–20m；正鉑 FY25 營收約 NT$50m、虧損約 NT$25m（JPM 圖表讀數）。
- 海外擴張：馬來西亞 SIST 為第三生產基地與海外營運樞紐，預計 1Q27 完工，先做 CNC 控制器組裝；已取得出口印度的產地證明（COO）以降低關稅；印度為全球第五大工具機消費市場（2025），控制器 90% 以上由 FANUC、西門子、三菱電機供應，中國廠受地緣因素限制，新代以「台灣—馬來西亞—印度」供應鏈與 100% 直銷模式切入，已取得多家印度工具機大廠訂單，目標 2030 年市占至少 10%；印度新辦公室規劃 2027 年。土耳其（服務歐洲）表現穩定。（JPMorgan，2026-10-26）
關鍵 Claim
| Claim | 類型 | 來源 | 日期 | 信心 |
|---|---|---|---|---|
| 中國 CNC 控制器單位市占 2025 約 23%→2026E 26.5%→2030E 目標 33%；轉單初期受惠於競爭對手 DRAM 與零組件短缺導致的長交期（新代約 30 天 vs 部分同業逾 90 天） | analyst | 報告_JPM_台灣工業自動化_Initiation_20261026 | 2026-10-26 | 中 |
| 2Q26 毛利率 44.1%（QoQ -4.7ppt）因現貨市場採購記憶體；公司長期維持 45%±2% 區間，並建立雙來源與安全庫存、簽供應合約 | fact | 報告_JPM_台灣工業自動化_Initiation_20261026 | 2026-10-26 | 中高 |
| 1H26 費用 YoY +30%（FY23–25 為 14–27%），費用率降至 18%（FY23–25 為 26–31%）；JPM 預估 FY26/27E 費用率 17%/16% | analyst | 報告_JPM_台灣工業自動化_Initiation_20261026 | 2026-10-26 | 中 |
| 中國高階控制器市占由前年 25% 提升至 2026 年估 30% 以上（同業缺料轉單） | analyst | 報告_元大_新代7750_20260816 | 2026-08-16 | 中高 |
| 中國控制器整體市占 2024 19% → 2025 估 20%+（Fanuc 約 20%） | analyst | 報告_元大_7750新代_20260701 | 2026-07-01 | 中高 |
| 2025–27 EPS CAGR 估 85%（前次估 80%） | analyst | 報告_元大_新代7750_20260816 | 2026-08-16 | 中 |
| 記憶體價格上漲壓毛利（2026/27F GM 下修 0.8/1.1ppt） | analyst | 報告_元大_7750新代_20260701 | 2026-07-01 | 中高 |
| 2Q26 毛利率低於預期 1.1ppt，主因記憶體成本上揚影響大於預期 | analyst | 報告_元大_新代7750_20260816 | 2026-08-16 | 中高 |
| 中國 7M26 高科技製造業 PMI 53.3、裝備製造 PMI 51.4，維持擴張態勢 | analyst | 報告_元大_新代7750_20260816 | 2026-08-16 | 中 |
| Fanuc 交期從 2-3 個月延至超過 6 個月（2026 mid），機台製造商與貿易商雙重確認 | fact | 報告_GS_自動化FA_20260706 | 2026-07-06 | 高（GS 台灣實地訪查） |
| CNC 產品目前無漲價跡象（有別於球螺桿/線軌），Fanuc 以價格穩定防止市占流失 | fact | 報告_GS_自動化FA_20260706 | 2026-07-06 | 高 |
| 人形機器人：新代定位為「小腦」（運動控制），大腦由 NVIDIA 等平台發展；目前金屬加工廠自動化比例約 2-3 成；工廠場景雙足未必必要，展場所見多為表演用途；公司已供應人形機器人零部件（減速機、空心杯）的加工設備，認為約 2030 年左右會是好市場 | thesis | 活動_新代7750_2Q26法說memo_20260824 | 2026-08-24 | 中 |
公司行事曆
- 10/13週二營收9月營收公布營收 24.99 億、年增 +125.1%、月增 +2.6%
- 11/05週四營收10月營收公布MOPS 公布於 11/5 13:58–14:57 間
- 今天 2026-11-08
- 11/13週五法說會國泰證券 法說會本公司受邀參加國泰證券舉辦之法人說明會,說明本公司2026年第三季營運概況。
- 12/10週四營收11月營收（預估 12/7–12/10）可能 12/7–12/10 公布（近 8 次有 8 次落在此區間；最常見：法定期限當天，信心中）
近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2Q26 | AI 伺服器水冷快接頭/水冷板/機器人關節模組帶動高階控制器放量 | 放量 | ⭐⭐⭐ | 新應用驅動 |
| 2026-04 to 05 | 機台製造商與貿易商雙重確認轉單動能加速（Fanuc 交期大幅延長） | 轉單確認 | ⭐⭐⭐ | GS Taiwan trip（6/29-7/2）實地訪查（報告_GS_自動化FA_20260706） |
| 2026 mid | Fanuc 交期延長（從 2-3 個月延至 6+ 個月），成為轉單觸媒 | 供應鏈 | ⭐⭐⭐ | GS：分析師訪台確認 Fanuc 具體交期數據；根本原因未明，但轉單趨勢確定 |
| 3Q26 | 淡季表現預期優於歷年（轉單＋十五五＋PMI 新高驅動） | 季節性動能 | ⭐⭐ | 淡季反彈機制 |
| 2026–2030 | 中國十五五規劃：工具母機高端化、具身智能（人形機器人）、AI+產業 | 結構性 | ⭐⭐⭐ | 控制器/機器人零組件國產化與升級 |
| 2026+ | 印度市場拓展（馬來西亞廠支應）、無人載具控制器、一機一手 | 新市場 | ⭐⭐ | 印度數控系統現由 Fanuc/Siemens/Mitsubishi 主導 |
| 至 4Q26 | 同業缺料轉單效應持續 | 轉單確認 | ⭐⭐⭐ | 元大，2026-08-16 |
| 1Q27 | 新廠產能開出，接續支撐營收獲利成長 | 擴產 | ⭐⭐⭐ | 元大：整體營收獲利估維持高檔，待新廠產能開出方可持續成長 |
| 2026 年底 | 蘇州二廠搬遷，原訂 8 月因當地電力設施未完工延後；不影響 2026 年營收，調適期落在 1-2 月淡季 | 擴產 | ⭐⭐ | 法說 2026-08-24 |
| 2026-04 | 與華岩機器人（1021 HK）簽 MOU，開發 CNC 協作機器人方案 | 合作 | ⭐⭐ | JPMorgan，2026-10-26；目標 FY26-28E 逾 1 萬台協作機器人 |
| 2027 年 | 印度新辦公室成立（規劃） | 海外 | ⭐ | JPMorgan，2026-10-26 |
| 2027 年 1 月 | 參加印度 IMTEX 展並發布新產品 | 展覽 / 新產品 | ⭐⭐ | 法說 2026-08-24 |
| 2027 年 1Q | 馬來西亞廠完工，產能約 0.6 倍 | 擴產 | ⭐⭐ | 法說 2026-08-24 |
| 2027 年 2Q 起 | 總產能約達 2.6 倍；蘇州二廠為一廠 2 倍，蘇州一廠轉作機器人、機械手臂、雲端及 AI | 擴產 | ⭐⭐⭐ | 法說 2026-08-24 |
| 1Q27 | 蘇州二廠、馬來西亞廠預計完工，2Q27 集團總產能擴至現有 2.6 倍 | 擴產 | ⭐⭐⭐ | 華南投顧 4Q26 投資季刊（2026-09-18）；與法說 2026-08-24 口徑一致 |
產業格局（元大，2026-07-01）
- 中國自主數控系統國產化率：過去 15% → 2024 年 35%；2025 年國產高端工具機市占估突破 40%
- 中國數控系統市場：2021 年人民幣 206 億 → 2025 年 313 億（CAGR 9%）
- 中國 24 家分公司，約 90% 營收來自直營分公司銷售；中國設備製造業 PMI 約 53（法說 2026-08-24）。
- 數控機床成本拆分：結構件 34%／控制系統 22%／傳動系統 20%／驅動系統 13%——控制系統為「機床大腦」，是進口替代關鍵
- 全球工具機消費 2024 年約 800 億美元；印度占比 2.3%（2020）→ 4.5%（2024）→ 2025 估破 5%（CAGR 22%），70% 仰賴進口，為新代積極拓展市場
- 競爭：Fanuc（穩定度+自動化生態）、Heidenhain（航太醫療高精度）、Mitsubishi（AI/IoT 性價比）、Siemens（開放系統/數位雙生）、新代（性價比+客製化）
供應鏈位置
- 上游：電子零組件（含記憶體——2026 成本壓力來源）、機構件
- 下游：中國/台灣工具機廠、自動化設備商；終端應用含航空航太、電子、AI 伺服器零組件（水冷快接頭、水冷板）、人形機器人關節、新能源車
- 所屬供應鏈：工具機數控系統；同業比較見 分析_機器人工具機個股地圖_20260524
- 中國大陸 24 家直營分公司，約 90% 營收來自直營分公司銷售（法說 2026-08-24）。
相關公司
| 公司 | 關係 | 說明 |
|---|---|---|
| Fanuc | 競爭 | 中國控制器最大廠（市占 ~20%），高精度+自動化生態 |
| Mitsubishi | 競爭 | 中國 CNC 控制器主要對手，上半年出貨不順、目前逐漸恢復正常（法說 2026-08-24） |
| 2308_台達電（市） | 同業（控制器） | 元大同業比較表列為工具機控制器同業 |
| 2049_上銀（市） | 自動化同業 | 傳動元件；同受中國自動化景氣驅動 |
| 1590_亞德客（市） | 自動化同業 | 氣動元件；中國製造業景氣 proxy |
| 寶元數控（4587） | 競爭（台系） | 工具機控制器同業，未建頁 |
| 聯達智能（LEANTEC） | 子公司/關聯 | 機械手臂，一機一手方案 |
| 華岩機器人（1021 HK） | 合作 | 2026-04 MOU，CNC 協作機器人方案（JPMorgan，2026-10-26） |
| 珞石機器人（3752 HK） | 合作 | 工業機器人合作（JPMorgan，2026-10-26） |
| GSK、HCNC | 競爭（陸系） | GSK 偏低階；HCNC 聚焦國家優先專案、服務較弱（JPMorgan，2026-10-26） |
| 西門子 | 競爭 | Sinumerik 828D Smart 鎖定中國性價比市場，中國單位市占仍低於新代（JPMorgan） |
| 程泰機械 | 合作 | 2026 年 6 月簽署 MOU（法說 2026-08-24） |
| 宇樹科技 | 產業觀察 | 公司提及其剛掛牌，作為人形機器人產業觀察對象（法說 2026-08-24） |
風險與注意事項
- 記憶體等零組件成本上漲持續壓縮毛利率
- 營收高度綁定中國工具機景氣與政策（十五五、以舊換新補貼）
- 評價已高（2026-27 平均 EPS × 30x），依賴 EPS CAGR 85% 兌現
- 記憶體價格漲幅達 10 倍，2H26 漲幅較上半年緩和（法說 2026-08-24）。
- 市占若隨記憶體缺料緩解而回吐：JPM 追蹤指標為重複下單、機型認證擴大與控制器—伺服搭售率（JPMorgan，2026-10-26）。
- 中國營收占比逾 90%，與地產景氣連動的木工機等終端曾出現谷底；馬來西亞新廠與印度為分散對策。
來源
- 報告_JPM_台灣工業自動化_Initiation_20261026 — J.P. Morgan，2026-10-26；初次覆蓋 Overweight、PT NT$2,580（Dec-27，20x 12M fwd EPS）；市占、組合升級、智慧製造與海外擴張
- gemini 查詢，2026-05-25
- 報告_元大_7750新代_20260701 — 元大投顧，2026-07-01；TP 3,110、EPS 26/27F 81.9/116.1、中國市占與十五五分析、印度市場
- 報告_GS_自動化FA_20260706 — Goldman Sachs，2026-07-06；Taiwan trip takeaways（6/29-7/2），Fanuc 交期延長至 6+ 個月、Syntec 轉單動能、CNC 無漲價現象
- 報告_元大_新代7750_20260816 — 元大投顧（陳旻暐），2026-08-16；2Q26 EPS 27.1 元優於預期、TP 上修至 3,210、評價基礎改為 2026-27 平均 EPS×30 倍、中國市占上修至 30%+
- 活動_新代7750_2Q26法說memo_20260824 — 法說，2026-08-24；1-7 月營收、毛利率/費用率/營運效率口徑、公司自估費用率與成長、控制器市占、產品與聯達/正鉑業務、蘇州/馬來西亞產能時程、IMTEX、人形機器人定位、程泰 MOU、記憶體漲價風險；未經公司證實的投資人提問數字未寫入
- 報告_華南_4Q26投資季刊總經股市產業展望_20260918 — 華南投顧，2026-09-18；4Q26 投資季刊，推薦個股 TP NT$2,500；中國市占逾 25%、2Q27 總產能 2.6 倍