兆聯實業

基本資料

兆聯實業是半導體廠務水處理與廢液回收相關供應商，在 CMP 題材中重點是 Slurry 氧化鈰回收。氧化鈰資源受限且成本高，晶圓廠同時有 ESG 與降低原料成本需求；兆聯透過陶瓷膜技術切入 Slurry 回收，但商機放大需等 TSMC N2 產量達回收效益門檻。

核心技術／競爭優勢

• 陶瓷膜回收技術：用於 CMP Slurry 氧化鈰廢液純化與回收。
• ESG + 成本雙需求：回收可降低廢液處理壓力，也能減少高價氧化鈰原料消耗。
• 2H26 後加速題材：取決於 TSMC N2 產量是否達到回收效益門檻，若 4Q26 達 8-10 萬片 / 月，廢液量才具規模。
• 廠務純水與廢水工程主業：主營項目為高科技廠房純水、回收及廢水工程，並搭配耗材銷售及後續維運；承接多數台積電先進封裝廠純水、廢水及回收水業務，晶圓廠部分則承接廢水及回收水業務（中信投顧，2026-07-24）。
• 客戶擴展：除全力服務台積電台灣、美國擴廠需求外，亦取得南亞科專案（訂單金額約 36.57 億元）、欣興（3037_欣興（市），訂單金額 3.78 億元），另有美光建廠專案機會；部分水系統子系統或由 5434_崇越（市） 承接，中信投顧認為兆聯仍為廠務水系統主要受惠者。
• 美國布局：宣布於 Arizona 投資 10 英畝用地，興建兩期廠辦提供倉儲、辦公室、工程預製廠、耗材膜再生廠，顯示拓展海外接單決心。

產品與應用

在手訂單

EPS 預估

目標價與評等

圖片 / 架構圖

flowchart LR
  N2[TSMC N2 產量提升] --> Waste[CMP Slurry 廢液增加]
  Waste --> Ceria[氧化鈰回收需求]
  ESG[ESG / 降原料成本] --> Ceria
  Ceria --> JMJ[6944 兆聯實業\n陶瓷膜回收技術]
  JMJ --> Chain[[供應鏈_半導體製程設備]]
  JMJ --> CMP[[技術_CMP]]

圖說：兆聯實業的 CMP 題材重點在氧化鈰 Slurry 回收，放量關鍵是 N2 產量與廢液規模。

時間軸

供應鏈位置

• 所屬供應鏈：供應鏈_半導體製程設備
• 廠務水處理：超純水與 CMP 廢液／氧化鈰回收，所屬 供應鏈_半導體廠務工程
• 相關技術：技術_CMP
• 相關公司：1560_中砂（市） 同屬 CMP 供應鏈觀察標的，但中砂主軸是鑽石碟耗材，兆聯主軸是 Slurry 回收與廠務系統。

相關公司

來源

• 分析_CMP產業供應鏈2026
• 技術_CMP
• 報告_CTBC_廠務產業_20260724 — 中信投顧，2026-07-24；增加持股、TP NT$1,000（前次報告目標價已到價）；南亞科訂單 36.57 億元、欣興訂單 3.78 億元；美國 Arizona 布局；EPS 2026/2027F（前次報告數字）39.74／39.71