6405_悅城（市）
基本資料
玻璃化學減薄與蝕刻加工老牌大廠，從面板（LCD）玻璃減薄起家，累積數十年玻璃化學特性數據。在玻璃載板（Glass Core Substrate）的通孔蝕刻與大尺寸玻璃減薄環節，悅城具備獨特的 know-how 優勢——能精準掌握不同玻璃成分（康寧、AGC、SCHOTT）對化學蝕刻液的差異反應。
業務聚焦於：玻璃化學減薄代工、TGV 後玻璃化學蝕刻加工、玻璃表面處理。
來源：memo_玻璃載板FOPLP台廠設備_20260510 + 報告_呂紹旭_玻璃載板FOPLP_20260508
核心技術／競爭優勢
- 玻璃化學特性數據庫：數十年面板減薄經驗，掌握不同玻璃材質的蝕刻速率、選擇比、表面粗糙度數據
- 大尺寸玻璃處理：原本服務面板廠的大尺寸減薄能力，可承接玻璃載板大尺寸蝕刻
- 化學減薄整線經驗：耐腐蝕槽體、酸霧回收、廢液處理等濕製程整線 know-how
- 替代加工服務商：除設備銷售外，亦可提供玻璃化學加工代工服務
待補
玻璃載板加工營收佔比、客戶名單、加工 vs 設備營收比例，待後續報告補齊。
產品與應用
| 產品 / 服務 | 應用 | 相關客戶 / 下游 |
|---|---|---|
| 玻璃化學減薄加工 | 面板 / 玻璃載板大尺寸減薄 | 面板廠 / 載板廠 |
| TGV 後化學蝕刻 | 玻璃載板通孔蝕刻 | 載板 / 先進封裝廠 |
| 玻璃表面處理 | 玻璃前處理 / 親水化 | 半導體 / 面板 |
圖片 / 架構圖
圖說：玻璃載板 FOPLP / TGV 製程台廠設備分佈圖。悅城位於 通孔蝕刻段，但與 6658_聯策（市）、2493_揚博（市） 不同，悅城具備同時承接「設備銷售」與「玻璃加工代工」雙重模式的彈性，這在玻璃載板早期試量產階段對載板廠特別重要。
flowchart LR A[TGV 雷射改質] --> B[蝕刻通孔 6658 聯策 2493 揚博 6405 悅城 ⭐] B --> C[AOI 檢查]
EPS 記錄
待補
EPS 預估
待補
目標價與評等
待補
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2027 預期 | 玻璃載板加工服務 / 設備出貨 | 放量起點 | ⭐⭐ | 老牌玻璃廠位置卡位 |
| 2028 預期 | 玻璃載板量產 | 放量加速 | ⭐⭐⭐ | 大尺寸玻璃減薄需求增 |
→ 跨公司比較詳見 時程_2026_先進封裝產能
供應鏈位置
- 上游：化學原料、玻璃原片
- 下游：面板廠、載板廠、先進封裝廠
- 製程環節：玻璃化學減薄、通孔蝕刻、表面處理
- 同段同業：6658_聯策（市）、2493_揚博（市）、暉盛 / 暉盛創、亞智 Manz
- 所屬供應鏈：供應鏈_玻璃芯基板
相關公司
| 公司 | 關係 | 說明 |
|---|---|---|
| 6658_聯策（市） | 同段同業 | 通孔蝕刻段，聯策偏視覺自動化整合 |
| 2493_揚博（市） | 同段同業 | 通孔蝕刻段，揚博偏蝕刻藥劑供應 |
| 供應鏈_玻璃芯基板 | 所屬供應鏈 | 通孔蝕刻為六大製程第二段 |
風險與注意事項
風險
- 面板業務週期性：傳統面板減薄業務隨面板景氣波動
- 玻璃載板放量時程不確定：2027 起小量試產，公司需短期承擔投資負擔
- 同段競爭：聯策、揚博、亞智 Manz 同段競爭
- 資料來源單一：本頁主要依據 memo 與 TPCA 產業報告，財務細節待後續券商報告補齊