基本資料
新唐科技（Nuvoton Technology），台灣 微控制器（MCU）設計與製造廠商，同時提供晶圓代工服務。主要產品為 8/32-bit MCU、系統晶片（SoC）及一般 IC；擁有自有晶圓廠，兼具 IDM 特性。應用場景涵蓋工業控制、消費電子、IoT、電源管理等。
- 主要產品：8/32-bit MCU、SoC、一般 IC、晶圓代工服務。
- 應用場景：工業控制、消費電子、IoT、電源管理。
- 供應鏈位置：MCU 設計製造與特色晶圓代工環節；在伺服器管理領域也需追蹤 技術_BMC / security controller 自研題材，以及 TPU / AI ASIC 平台周邊控制 IC 機會。
- 3Q26 營運輪廓（法說，2026-10-30）：營收 NT$78.6 億元、毛利率 37.4%、稅後虧損 NT$5.6 億元；應用別 AI 與 computing 27%、communication 22.5%、車用及公共 39.9%、consumer 約 10.6%†。BMC 為 AI 伺服器端主要成長動能，PC 相關產品受記憶體漲價壓抑。
- 公司治理與整合：董事長兼執行長蘇源茂因日本與 Tower 的整合（Tower JV 重整）進展順利而延後退休，日本社長吳孟奇升任未來 CEO，董事長將由焦子愷理事接任；重整目標 2027 年 3 月底前完成（活動_新唐4919_3Q26法說memo_20261030，2026-10-30）。
- 資料來源：gemini 查詢，2026-05-25；使用者補充客戶 / 平台線索（TPU、MSFT），2026-06-04；法說會 2026-10-30。
核心技術／競爭優勢
- IDM / 特色製程：自有晶圓廠，兼具 MCU 設計與製造，8/32-bit MCU 與 SoC 產品線完整。
- 成熟製程曝險：MCU 採成熟節點代工 / 自製；2H26 成熟節點產能因 AI 電源（PMIC 等）排擠而吃緊，是產業漲價的供給面驅動。
- 競爭定位：在 32-bit MCU 與 STMicro、GigaDevice（兆易創新）、Espressif（樂鑫）等競爭；MS 偏好大型 MCU 廠（GigaDevice）與 WiFi MCU（Espressif）的長線 edge AI 機會，對新唐相對保留。
產品與應用
| 產品 / 服務 | 應用 | 客戶 / 平台 |
|---|---|---|
| MCU / SoC | 工業控制、消費電子、IoT、電源管理 | 多元終端客戶 |
| Server management / security controller 相關 IC | 伺服器管理、安全控制、平台韌體保護 | Microsoft / MSFT（待補來源細節） |
| AI ASIC / TPU 周邊控制 IC | TPU / AI accelerator 平台電源、管理與安全控制周邊 | TPU 平台（待補來源細節），詳見 供應鏈_GoogleTPU |
| BMC＋AMI MegaRAC OneTree 韌體方案 | AI 伺服器部署安全且可擴充的基礎建設 | 與 AMI 共同推出（法說，2026-10-30）；2027 年新增客戶含 CSP 與新創 |
| BPU 電池備援模組電池監控 IC（DC-CHAIN） | 高壓電源架構 AI 伺服器的電池備援；最多串接 55 顆 IC | 3Q26 發表（法說，2026-10-30） |
| 第六代車用電池監控 IC／BMIC／Gerda 車用感測 | 電池劣化診斷、壽命預測（電感式技術）；電子後視鏡與儀錶板 | 3Q26 導入多款陸系與日系新車型（法說，2026-10-30） |
| NuDeveloper／NuML Studio、智慧蜂鳴器語音 IC | AIMCU 裝置端模型訓練與邊緣部署；安防、醫療、工業 | 3Q26 發表（法說，2026-10-30） |
BMC 2027 展望與客戶（法說，2026-10-30，活動_新唐4919_3Q26法說memo_20261030）
2027 年 BMC 成長幅度有機會優於 2026 年相較 2025 年的表現；新客戶不只一位，含新的 CSP 客戶與新創公司，但因基期低、占 2027 年比重相對較低，預計一至兩年後才完全發酵。2027 年貢獻以現有一代 BMC 為主，新一代 BMC 預計 2H27 起小量出貨，既有客戶採用新一代的量於 2H27 後逐步成長。信心：高（公司口述）。對 Marvell IMC 架構：公司認為與傳統 BMC 定位差異大、目前無重疊，若成功應是為 BMC 市場增添新團隊，會密切觀察。
月營收（近 24 個月）
下次公布12/4（五）–12/7（一） 11月營收 預估：可能 12/4–12/7 公布（近 7 次有 7 次落在此區間；最常見：每月第 5 個工作天，信心中）
| 月份 | 營收（億元） | MoM | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2027-01 | 28.8 | — | +16.9% | 本站推算† |
| 2026-12 | 29.5 | — | +19.9% | 本站推算† |
| 2026-11 | 27.4 | — | +19.6% | 本站推算† |
| 2026-10 | 27.0 | -2.5% | +17.7% | |
| 2026-09 | 27.6 | +9.4% | +4.7% | |
| 2026-08 | 25.3 | -1.6% | +12.1% | |
| 2026-07 | 25.7 | -5.3% | +7.9% | |
| 2026-06 | 27.1 | -0.1% | +1.1% | |
| 2026-05 | 27.1 | +7.7% | +2.1% | |
| 2026-04 | 25.2 | -19.8% | +1.6% | |
| 2026-03 | 31.4 | +31.7% | -6.0% | |
| 2026-02 | 23.8 | -3.2% | -7.3% | |
| 2026-01 | 24.6 | +0.3% | +0.5% | |
| 2025-12 | 24.6 | +7.2% | -4.5% | |
| 2025-11 | 22.9 | +0.1% | -3.9% | |
| 2025-10 | 22.9 | -13.3% | -0.9% | |
| 2025-09 | 26.4 | +17.2% | -2.5% | |
| 2025-08 | 22.5 | -5.2% | -14.0% | |
| 2025-07 | 23.8 | -11.3% | -9.6% | |
| 2025-06 | 26.8 | +0.9% | -6.2% | |
| 2025-05 | 26.6 | +7.2% | -4.4% | |
| 2025-04 | 24.8 | -25.8% | -4.3% | |
| 2025-03 | 33.4 | +30.0% | -2.7% | |
| 2025-02 | 25.7 | +4.9% | +8.2% | |
| 2025-01 | 24.5 | -4.7% | -7.7% | |
| 2024-12 | 25.7 | +7.8% | -7.6% | |
| 2024-11 | 23.9 | +3.3% | -15.3% |
2026 年已公布累計 264.8 億元；全年推算 321.7 億元（YoY +5.5%）†
† 本站推算，非券商預估：以最新一個月營收為基準，乘上過去兩年同期月對月變化的中位數（季節因子限 0.75–1.33 倍）。券商的年度營收與 EPS 預估見本頁「EPS 預估」「財測假設」。
資料：珩石資料庫＋公開資訊觀測站，更新於 2026-11-09 01:26。下次公布日依公司近 12 個月公布習慣（公開資訊觀測站、鉅亨營收速報、FinMind）推估，以公司公告為準。
EPS 記錄
| 季度 | EPS (元) | 備註 |
|---|---|---|
| 2026Q3 | -1.24（MS 報告記基本 EPS；法說未揭露；ModelWare 稀釋 -1.30） | 營收 NT$78.6 億元（QoQ 約 -1.1%，主因 PC）、毛利率 37.4%（上季 38.0%，產品組合）、營業損失 NT$5.5 億元（上季 3.3 億元）、業外收益 NT$0.1 億元（上季 2.1 億元，含 Qualcomm 支付 Autotalks 一次性收入）、稅後虧損 NT$5.6 億元（上季 2.5 億元）；負債權益比 0.87→0.97；MS 口徑營業損失 NT$507mn、稅後虧損 NT$559mn（與法說口徑 NT$5.5／5.6 億略有分類差異，待財報核對） |
| 2026Q2 | -0.58 | MS 報告季表；營收 NT$7,941mn、毛利率 38.0%、稅後虧損 NT$249mn（來源 報告_MS_新唐4919_20261101） |
| 2026Q1 | 0.02 | MS 報告季表；營收 NT$7,988mn、毛利率 39.3%、稅後 NT$7mn（來源同上） |
| 2025A | -3.96 | MS 報告年表；營收 NT$30,492mn、毛利率 36.7%、稅後虧損 NT$1,665mn（來源同上） |
EPS 預估
| 年度 | Morgan Stanley EPS（報告日：2026-11-01） | 合庫投顧 EPS（報告日：2026-11-02） | 市場共識（Refinitiv，MS 引） | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026E | -2.35（前 -1.17） | -1.83 | -1.80 | 納入 3Q26 實績：營業費用較高、業外收益減少、稅費增加；稅後淨利 NT$-1,003mn（前 -491mn） |
| 2027E | 4.24（前 4.15，+2%） | 1.56（前 3.42） | 2.02 | 淨利 NT$1,822mn（前 1,744mn）；稅率假設 5% |
| 2028E | 7.63（前 7.64） | 未提供 | 7.64 | 淨利 NT$3,280mn；MS 因 BMC 與日本重整不確定、需求仍分歧，2027-28E 未大幅調整 |
財測假設
| 來源（日期） | 模型 / 推導鏈 | 關鍵假設 | 產出 |
|---|---|---|---|
| Morgan Stanley（2026-11-01） | 營收 × 毛利率 → 營業費用（R&D 為主）→ 業外 → 稅；residual income model 估 TP | 營收 2026／27／28E NT$31,293／34,719／38,053mn（+2.6%／+10.9%／+9.6%，2026E 上修 1%）；毛利率 37.8%／38.4%／41.0%；MCU ASP 成長 -1%／-5%／-6%；營業費用 NT$13,047／12,198／12,914mn（2027E -6.5% YoY，R&D 佔營收由 30.2% 降至 26.3%）；營益率 -3.9%／3.2%／7.0%；業外 NT$589／791／780mn；4Q26E 營收 NT$7,507mn（QoQ -4.4%）、毛利率 36.3%、EPS -0.47；RI 模型：權益成本 9.2%、payout 55%、中期成長 7.0%、終端成長 3.5% | EPS -2.35／4.24／7.63；TP NT$95（維持）；Bull NT$143／Bear NT$48（不變） |
| 合庫投顧（2026-11-02） | 營收 × 毛利率 → 營業費用 → 業外 → 稅 | 營收 2026／27F NT$31,235／35,173mn（+2.4%／+12.6%）；毛利率 38.2%／39.7%；營業費用 NT$13,084／13,882mn（費用率 41.9%／39.5%）；營益 NT$-1,153／72mn；業外 NT$622／435mn；稅後 NT$-891／707mn；3Q26 實績營收 7,856、毛利率 37.4%、營業損失 507、稅後 -559mn（EPS -1.24）；4Q26F 營收 7,449mn（QoQ -5.2%）、毛利率 38.0%、EPS -0.03；1Q27F／2Q27F EPS 0.29／-0.17；2027 年 BMC 占比 10% 以上 | EPS 2026／27F -1.83／1.56（2027 由 3.42 下修）；2025A -3.97 |
目標價與評等
| 券商 | 報告發布日 | 評等 | 目標價 | 評價基礎 | 來源 |
|---|---|---|---|---|---|
| Morgan Stanley | 2026-11-01 | Underweight（維持；Industry View Attractive） | NT$95（不變；下檔 24%） | Residual income model：cost of equity 9.2%、payout 55%、medium-term growth 7.0%、terminal growth 3.5%；Bull NT$143／Bear NT$48 不變；股價 NT$124.50（10-30）；3Q26 虧損擴大、等待毛利率回升。沿革：2026-08-12 同為 UW／NT$95（當時讀自沿革圖）；TP 沿革圖階梯 NT$48（2025-11 起）→98（約 2026-04）→95†（約 2026-08） | 報告_MS_新唐4919_20261101；前版 報告_MS_MCU晶片漲價_20260812 |
| 合庫投顧 | 2026-11-02 | 區間操作 | 區間 NT$113～162（無單點目標價） | 2027E EPS NT$1.56 下修（前 3.42）；前日收盤 NT$130，評價合理；與 MS 的 Underweight／NT$95 立場不同（MS 2027E EPS 4.24 但目標價低於股價；合庫 EPS 低但給區間 113～162） | 報告_合庫_新唐4919_20261102 |
目標價來源說明
2026-11-01 MS 個股更新報告首度於正文明文列出 PT NT$95，確認先前讀自「Stock Price, Price Target and Rating History」圖的 NT$95 無誤，信心：高。
券商觀點 / MCU 產業動態
來源：260621_4919_新唐_ms_mcu（Morgan Stanley，Daniel Yen 等，2026-06-21，MCU 產業報告）。
- MS 對新唐評等 UW（Underweight）：等待毛利率（GM）回升才轉趨正面；本報告為產業 / 報價追蹤，未給出新唐具體目標價。
- MCU 報價：6 月 STMicro / GigaDevice 的 32-bit MCU 現貨價持平（Rmb12.8 / Rmb8.5）；STMicro 通知客戶 6/28 起新一輪漲價，為今年第 2 次（首次 3 月公告、4 月實施）。
- 供給吃緊延續 2H26：成熟節點代工廠把產能配給 AI 電源相關應用、新增產能有限，MCU 設計廠供給持續緊張。
- 需求大致持平：通路因低庫存與 2H26 漲價預期拉貨，但消費 / 工業終端 6 月需求與上月相當。
- 價格驅動轉向供給：MS 預期 2H26 現貨價再漲，主因供給緊與代工成本上升，而非需求。
圖片
STMicro 32F103VET6 32-bit MCU 現貨價（Rmb，含稅）走勢：2023 高點回落後於 2026 上半年止跌回升（紅圈），反映 MCU 供給吃緊與漲價週期；新唐為 MCU 設計製造同業，價格趨勢具參考性。來源：Bom.ai / Morgan Stanley，2026-06-21。
漲價延續至 2H26，MS 重申 UW（2026-08-12 更新）
來源：報告_MS_MCU晶片漲價_20260812（Morgan Stanley，Daniel Yen／Charlie Chan／Daisy Dai／Tiffany Yeh，2026-08-12）。
- MS 重申新唐 Underweight：待毛利率回升後才轉趨正面；MS 個股偏好續為大型 MCU 廠（GigaDevice）與 WiFi MCU 廠（Espressif）之長線 edge AI 機會，相對保留新唐。
- 產業漲價延續：8 月 STMicro／GigaDevice 32-bit MCU 現貨價月對月持平，但 STMicro 現貨價較 6 月已 MoM +29%（反映 6/28 生效的合約價調整）；中國本土廠 Nationstech 再度調漲 10-20%（今年第二輪）。
- 供給面持續吃緊：成熟節點代工廠持續分配更多產能給 AI 電源應用，近期部分代工廠再度調漲代工價，MCU 設計公司需持續調價轉嫁成本。
- 需求分歧：資料中心相關需求（光收發模組、電池管理、電源控制）強勁；消費性需求疲弱；工控需求尚可但與上月大致持平——新唐產品組合偏工控／消費，需觀察是否受惠資料中心需求延伸。
- 估值方法：MS 對新唐採 residual income model，假設 cost of equity 9.2%（beta 1.2、risk-free rate 2.0%、risk premium 6.0%）、payout ratio 55%、medium-term growth 7.0%、terminal growth 3.5%。
- 詳見 技術_MCU 2026-08 更新段落（含庫存天數、資本支出圖表）。
BMC、日本重整與需求展望
來源：報告_MS_新唐4919_20261101（Morgan Stanley，Daniel Yen／Charlie Chan／Daisy Dai，2026-11-01；AlphaSignals：Unchanged／Modest shortfall）。
- 評等與估值：維持 Underweight（Industry View Attractive），TP NT$95 不變（residual income：cost of equity 9.2%、payout 55%、medium-term growth 7.0%、terminal growth 3.5%）；股價 NT$124.50（10-30），下檔 24%；Bull NT$143（34x 2027e EPS，2025-28 營收 CAGR 15%+、平均營益率 10%）、Bear NT$48（11x 2027e EPS，無營收成長、營益率約 0%）。MS 論點：車用與工業需求溫和復甦；新唐可藉搭售華邦 DDR4 擴大 MPU 市占，BMC／BMIC 在 AI 伺服器有機會；預期 4Q26 仍虧損，待毛利率回升才轉趨正面，認為股價偏貴（P/B 約 4.2x，高於 10 年均值 2.3x 與 +1 標準差 3.2x，MS Exhibit 4）。
- 3Q26 實績（MS 口徑）：營收 NT$7.86bn（QoQ -1%、YoY +8%，較 MS 估高 3%）、毛利 NT$2.9bn（QoQ -3%、YoY +13%，高 MS 估 6%）、毛利率 37.4%（QoQ -0.6ppt、YoY +1.7ppt，高 MS 估 1.2ppt）；每股虧損 NT$1.24，較上季、去年同期與 MS 預期皆擴大。管理層歸因：產品組合、後端供應受限、AI 相關研發投入大使營運進度落後約一季。
- 需求：車用在先前年減後已止穩但無明確反彈；PC 2H26 明顯弱於 1H26，單機含量提升部分抵銷銷量下滑；記憶體漲價已轉嫁於搭售記憶體的 MPU，惟部分客戶 4Q26 起縮手；MCU 調價反映代工與封測成本；2027 年多數產能已鎖定，但成本轉嫁與供給無虞並不代表毛利率擴張。
- BMC 與日本：管理層認為 2027 年 BMC 成長有機會優於 2026 年（既有客戶加多家新客戶，含 CSP；新客戶初期量小、一至兩年後貢獻較完整；2027 以現行一代為主、新一代 2H27 小量起步）；日本為虧損來源，Tower JV 重整目標 2027 年 3 月底前完成，是獲利改善的關鍵（與法說 memo 一致）。
- MS 列示風險：上檔——MCU 上行週期延續、中國 MCU 在地化加速、車用與 BMC 動能優於預期、毛利率改善；下檔——MCU 週期提前結束且價格侵蝕、中國在地化較慢、車用與 BMC 動能不足、競爭加劇壓縮毛利。MS 估營收地區曝險：中國大陸 50-60%、亞太（不含日本／大陸／印度）20-30%、歐洲／日本／北美各 0-10%。
營運展望：產品組合、BMC 放量與資安／AR 眼鏡新應用
來源：報告_合庫_新唐4919_20261102（合庫投顧，謝雯霞，2026-11-02；區間操作）。
- 評等與估值：區間操作，建議區間 NT$113～162；前日收盤 NT$130、市值約 NT$545.7 億元，認為目前評價合理。2027E EPS 由 NT$3.42 下修至 NT$1.56（原因：PC 與記憶體缺貨使 AI 及 computing 事業營運受限延續至 2027、日本合資（高塔）重整仍拖累今年底至明年獲利）。
- 產品組合（合庫整理）：AI 及電腦（BMC、EC、MCU、Super IO、TPM）占比 1Q26 35%→2Q26 31%→3Q26 27%（QoQ -13.8%，主機板客戶上半年提前拉貨，BMC 需求未受影響）；汽車及工業 39%→37%→39%（BMIC、高階 MPU 出貨增加、多項新品量產，YoY +10.9%）；消費電子 11%→12%→12%；通訊及其他 15%→20%→22%。
- BMC：既有客戶成長加多家新客戶（新 CSP 與新創），2027 年成長有機會優於 2026；BMC 過去占營收 5% 以下，美系客戶專案今年放量後可升至 5～10%，合庫預期 2027 年占比提升至 10% 以上；2027 上半年以現行世代為主，更先進製程的新一代 BMC 2H27 小量出貨再放量。多款 BMC／DMC（資料管理控制器）／SMC（衛星管理控制器）通過密碼演算法國際驗證並領先導入後量子加密（PQC），PQC 目前處客戶驗證初期、公司預期 2030 年為技術轉換點；針對歐盟網路韌性法案（CRA）與客戶合作符規（信心：中高，公司口述經合庫轉述）。
- AI 新應用：BBU 電池備援模組新一代監控 IC（支援菊花鏈、最多串接 55 顆）；NuDeveloper 平台整合 AI 輔助程式碼生成、NuML Studio 供 AI MCU 裝置端訓練與邊緣部署；持續加碼 PCIe／Retimer 高速傳輸研發。
- AR 眼鏡：與 Arm、高通、Google 合作的 XR 智慧眼鏡由新唐提供提升穿戴舒適度的特殊 SoC 元件；第一代已開始出貨、需求主要來自中國市場，第二代規格由 Google、高通與新唐共同定義中（合庫，2026-11-02）。
- 車用與工控：車用市場數季修正後築底、年減停止但尚無明顯反彈，持續與日系車廠做長期設計調整；已發表第六代車用電池監控 IC；車用鋰電池 BMIC 1Q26 已出貨美系車廠、3Q26 導入陸系與日系多款新車型；工控推出智慧蜂鳴器整合語音 IC。
- 日本合資：原預期晶圓產能吃緊可使日本合資公司改善，目前情況低於預期，為 3Q26 虧損主因之一（另有供應鏈瓶頸與 PCIe／Retimer 研發費用增加）。
觀察指標
| 指標 | 觀察重點 |
|---|---|
| BMC 2027 成長 | 新增 CSP／新創客戶量產時點；新一代 BMC 2H27 小量出貨後的導入速度；既有一代 BMC 占比 |
| PC 與 memory 連動 | 4Q26 部分客戶因 memory 漲價開始縮手；PC 內含量上升能否在 2027 上半年續抵銷銷量下滑 |
| 毛利率 | 3Q26 37.4%，上季 38.0%，公司稱純屬產品組合；MCU 漲價（前段晶圓與後端 OSAT 成本）與 MPU／MCP 轉嫁 memory 漲價的效果 |
| 車用 | 公司稱已止跌、維持固定水位，尚未見明顯反彈 |
| 財務體質 | 現金增資用於營運資金；短期借款增加使負債權益比 0.97；庫存增加 |
| MS 論點檢驗 | MS 預期 4Q26 仍虧損、等待毛利率回升才轉正面；觀察 4Q26 毛利率（MS 估 36.3%）與 2027 年營業費用是否如 MS 假設年減 6.5% |
| Tower JV 重整 | 目標 2027 年 3 月底前完成；日本社長吳孟奇升任未來 CEO |
風險與注意事項
- 3Q26 營業損失擴大至 NT$5.5 億元、稅後虧損 NT$5.6 億元，董事長稱 3Q26 財報表現比預期慢約一季（後端供應鏈進度稍落後、AI 相關研發投入較多，如 PCIe retimer、AR／VR SoC）（活動_新唐4919_3Q26法說memo_20261030，2026-10-30）。
- memory 漲價轉嫁已見部分客戶縮手；PC 下半年需求弱於上半年，客戶上半年已提前拉貨。
公司行事曆
- 10/30週五法說會法說會本公司舉行115年第三季法人說明會,將於會中就公司115年第三季財務數字與營運概況做說明
- 11/06週五營收10月營收公布MOPS 公布於 11/6 16:55–17:54 間
- 今天 2026-11-08
- 12/07週一營收11月營收（預估 12/4–12/7）可能 12/4–12/7 公布（近 7 次有 7 次落在此區間；最常見：每月第 5 個工作天，信心中）
近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。
相關公司
| 公司 | 關係 | 說明 |
|---|---|---|
| 603986.SS(gigadevice) | 同業 / 競爭 | 32-bit MCU 同業，MS 於 2026-08-12 MCU 產業報告中偏好兆易創新（長線 edge AI 曝險）甚於新唐 |
| 5274_信驊（市） | 同業 / 競爭 | BMC 同業 |
| 2344_華邦電（市） | 記憶體搭售夥伴 | MS 認為新唐可藉搭售華邦 DDR4 擴大 MPU 市占（MS，2026-11-01） |
| MRVL.US(marvell) | 潛在新進者觀察 | Marvell Investor Day 提出 IMC 架構，新唐認為與傳統 BMC 定位差異大、目前無重疊，持續觀察（法說，2026-10-30） |
| TSEM.US(tower) | 合資夥伴 | 日本與 Tower 的合資整合（Tower JV 重整）目標 2027 年 3 月底前完成（法說，2026-10-30） |
來源
- 活動_新唐4919_3Q26法說memo_20261030 — 法說會音檔 AI 轉寫，2026-10-30；3Q26 營收 78.6 億元、毛利率 37.4%、稅後虧損 5.6 億元；2027 BMC 成長有機會優於 2026；管理層與 Tower JV 重整
- 報告_MS_新唐4919_20261101 — Morgan Stanley（Daniel Yen／Charlie Chan 等），2026-11-01；3Q26 虧損擴大、維持 UW／TP NT$95；2026E EPS -1.17→-2.35、2027／28E 微調；BMC 2027 成長與日本重整為關鍵
- 報告_合庫_新唐4919_20261102 — 合庫投顧（謝雯霞），2026-11-02；區間操作 NT$113～162；2026／27E EPS -1.83／1.56（2027 由 3.42 下修）；BMC 2027 占比目標 10% 以上、AR 眼鏡 SoC
- 260621_4919_新唐_ms_mcu — Morgan Stanley（Daniel Yen, Charlie Chan 等），2026-06-21，MCU 產業報告（UW 新唐，待 GM 回升）
- 報告_MS_MCU晶片漲價_20260812 — Morgan Stanley（Daniel Yen, Charlie Chan, Daisy Dai, Tiffany Yeh），2026-08-12，MCU 產業更新（重申 UW；漲價延續至 2H26；residual income 估值假設）
- gemini 查詢，2026-05-25
- 使用者補充：TPU / MSFT 客戶與平台線索，2026-06-04（待後續報告或法說來源補強細節）