基本資料
捷流閥業（4580，上櫃；Yahoo 股市查證 TWO，英文名 Value Valves）成立約 46 年，總部位於新北市土城（兩個廠區相距約 500 公尺），主力產品為蝶閥與球閥，閘閥、過濾器、止回閥、減壓閥等由配合廠商共同完成成套供應。公司稱在台灣供貨量最大，外銷超過 45 個國家（歐洲、美洲、東南亞），各國品質認證與工廠認證超過 140 張。據點：土城總部與兩個廠區、雲林麥寮維修中心（服務南部客戶與台塑六輕歲修）、桃園觀音鑄造廠（自有鑄件）、中國大陸蘇州閥門生產與營運據點、子公司佳和（球閥）。
可適用工況：液態氮與超低溫（最低 -196°C）、高溫（最高 760°C，石化／煉鋼／煉油）、高壓（Class 900 磅），並提供食品、半導體、電子業所需超純水與潔淨氣體相關產品；口徑範圍極大（最小約 1.5 吋，最大約 3.4 公尺，公司法說轉寫已校正量綱）。公司另提供半導體廠防結露設備設計與自動控制驅動器（氣動／電動）選配，定位為整體解決方案而非單純閥門製造。資料來源：活動_捷流閥業4580_法說memo_20260930（AI 轉寫已校正）。
第一金投顧 2026-10-01 給予區間操作（TP NT$90，前一日 09/30 收盤 NT$81.8、潛在報酬 10.02%）：2Q26 營收 5.93 億元、毛利率 27.98%、EPS 1.42 元；預估 2026／2027 年 EPS 6.01／6.29 元（報告_第一金_捷流閥業4580_20261001）。
核心技術／競爭優勢
- 客製化：依客戶需求增加閥門功能或改造，功能、壽命與安全性提升，不易被替代，know-how 掌握在公司內部（法說 2026-09-30）。
- 認證門檻：除 ISO 外，各國對飲用水、水處理閥門有衛生與無毒認證，認證增加成本但為進入各國市場的最低門檻。
- 中高端定位：在中國大陸主攻中高端、價格約為成本兩倍，不做低價通用版本；中國大陸競爭「內卷」嚴重，歐洲以 OEM 為主、美國以成本為考量。
- 驅動器整合：蝶閥搭配控制器（氣缸／電動）毛利較高；外購閥為代理進貨、毛利較固定且偏低。
產品與應用
| 產品 / 服務 |
應用 |
相關客戶 / 下游 |
| 中線型（直軸型）蝶閥 |
半導體廠冷卻水／消防／水處理、船舶、資料中心水冷系統 |
量大單價低；交期約 1 個月 |
| 雙偏心／三偏心蝶閥 |
石化、能源電力（高溫高壓） |
單價與毛利較高；交期約 6–8 週；公司預期 2027 年中起能源需求提高 |
| 球閥（子公司佳和） |
一般工業 |
— |
| 外購閥＋控制器整合 |
半導體廠房、工程統包 |
與工程公司簽常約，不經議價直接下單 |
| 防結露設備、驅動器配置 |
半導體廠冰水／冷凝水系統 |
半導體客戶 |
主要客戶與訂單地區
| 客戶 |
應用·關係 |
訂單地區 |
| 台積電（護國神山，法說稱最大供應對象） |
晶圓廠房冷卻水、空調、超純水、廢水處理閥門，經 2404_漢唐（市） 等廠務工程公司交貨 |
台灣 |
| 資料中心水冷系統（終端為國際大廠，包商為台灣工程公司） |
多為直軸型手動閥，新廠改電動／無線控制 |
台灣 |
| 台電、中鋼、台塑六輕（維修歲修） |
能源、鋼鐵、石化 |
台灣 |
| 船舶（全球約 80% 訂單集中中國大陸） |
直軸型蝶閥，由蘇州廠供應 |
中國大陸 |
營收地區：台灣占比最高、中國大陸約 25%、歐洲以 OEM 為主；東南亞需求大但占比低（多由中國廠商供應）。產業別：電機電子約 39%（2024 為 53.5%），其次能源電力、船舶，其餘工程與鋼鐵（1H26，法說）。半導體廠每廠需約 3–4 萬個閥門，公司供應約三分之一，最小口徑 1.5 吋以下的針閥、旋塞閥與設備內製程閥門非公司範圍。
月營收（近 24 個月）
下次公布11/10（二） 10月營收 預估：可能 11/10 公布（近 5 次有 5 次落在此區間；最常見：法定期限當天，信心高）
| 月份 | 營收（億元） | MoM | YoY | 備註 |
|---|
| 2026-12 | 2.22 | — | +16.0% | 本站推算† |
| 2026-11 | 2.27 | — | +16.0% | 本站推算† |
| 2026-10 | 2.08 | — | +26.1% | 本站推算† |
| 2026-09 | 2.25 | +5.5% | +12.2% | |
| 2026-08 | 2.13 | +4.0% | +19.7% | |
| 2026-07 | 2.05 | -5.1% | +1.9% | |
| 2026-06 | 2.16 | +10.4% | -4.5% | |
| 2026-05 | 1.96 | +8.3% | +1.9% | |
| 2026-04 | 1.81 | -12.3% | -0.1% | |
| 2026-03 | 2.06 | +19.4% | +17.1% | |
| 2026-02 | 1.73 | -11.4% | -2.0% | |
| 2026-01 | 1.95 | +2.0% | +5.6% | |
| 2025-12 | 1.91 | -2.2% | -9.0% | |
| 2025-11 | 1.96 | +18.4% | -9.1% | |
| 2025-10 | 1.65 | -17.7% | -23.7% | |
| 2025-09 | 2.01 | +12.5% | -4.8% | |
| 2025-08 | 1.78 | -11.4% | -4.8% | |
| 2025-07 | 2.01 | -11.1% | +6.2% | |
| 2025-06 | 2.26 | +17.8% | +7.7% | |
| 2025-05 | 1.92 | +6.2% | -5.6% | |
| 2025-04 | 1.81 | +2.8% | -8.3% | |
| 2025-03 | 1.76 | -0.1% | -11.0% | |
| 2025-02 | 1.76 | -4.5% | -3.7% | |
| 2025-01 | 1.85 | -12.1% | +2.3% | |
| 2024-12 | 2.10 | -2.3% | +34.1% | |
| 2024-11 | 2.15 | -0.6% | +26.2% | |
| 2024-10 | 2.16 | +2.7% | +7.3% | |
2026 年已公布累計 18.1 億元；全年推算 24.7 億元（YoY +8.8%）†
† 本站推算，非券商預估：以最新一個月營收為基準，乘上過去兩年同期月對月變化的中位數（季節因子限 0.75–1.33 倍）。券商的年度營收與 EPS 預估見本頁「EPS 預估」「財測假設」。
資料：珩石資料庫＋公開資訊觀測站，更新於 2026-11-09 01:26。下次公布日依公司近 12 個月公布習慣（公開資訊觀測站、鉅亨營收速報、FinMind）推估，以公司公告為準。
月營收追蹤
公司未於法說揭露官方月營收；以下為 Q&A 中提問者反推、公司未否認的數字。
| 月份 |
營收 |
MoM |
YoY |
備註（歸因／來源） |
| 2026H1 月均 |
約 NT$2.8–3 億 |
— |
— |
法說 Q&A 反推（2026-09-30），非官方月營收 |
EPS 記錄
| 季度 |
EPS (元) |
YoY |
備註 |
| 2026Q2 |
1.42 |
— |
營收 5.93 億元（QoQ +3.27%、YoY −1.12%）、GM 27.98%（QoQ −0.55ppt、YoY −4.37ppt，產品組合變化）、營業費用約 1 億元、營業利益 0.69 億元（QoQ +7.81%、YoY −38.85%）、稅後 0.66 億元（QoQ −19.51%、YoY −2.60%） |
| 2026Q1 |
1.76 |
— |
營收 5.742 億元（QoQ +4.05%、YoY +6.89%）、GM 28.53%、營益率 11.06%、稅後 0.825 億元（YoY +175.66%，含業外收益 0.365 億元） |
| 2025 |
5.03（稀釋 4.98） |
−43.2%† |
營收 22.69 億元（YoY −5.55%）、GM 30.78%、營益率 13.41%、稅後 2.32 億元（YoY −39.49%） |
| 2024 |
8.86（稀釋 8.31） |
— |
營收 24.03 億元（YoY −7.94%）、GM 34.86%、營益率 19.29%、稅後 3.84 億元 |
來源：報告_第一金_捷流閥業4580_20261001（2026-10-01）。
EPS 預估
| 年度 |
第一金 EPS（報告日：2026-10-01） |
備註 |
| 2026F |
6.01 |
營收 23.82 億元（YoY +4.96%）、稅後 2.81 億元（YoY +21.24%）、GM 27.97%、營益率 11.32%；業外收支 0.73 億元 |
| 2027F |
6.29 |
營收 25.64 億元（YoY +7.65%）、GM 28.18%、營益率 12.24%；原表稅後純益誤植為 22.60 億元，依 EPS 6.29 × 股本 4.68 億元回推約 2.94 億元† |
財測假設
| 來源（日期） |
模型 / 推導鏈 |
關鍵假設 |
產出 |
| 第一金（2026-10-01） |
能源案場與電子業需求延續 → 營收年增；雙偏心型閥門（具自動化控制）毛利高於均值 → 2027 組合優化 |
3Q26F 營收 6.058 億元、4Q26F 6.087 億元、1Q27F 6.113 億元、2Q27F 6.201 億元、3Q27F 6.642 億元、4Q27F 6.682 億元；毛利率 2026F 27.97%（年減 2.81ppt）、2027F 28.18%（年增 0.20ppt）；營業費用約每季 1 億元；每股淨值約 67.82 元；股利依過去 5 年平均 65% 分配率估現金股利 4 元；台灣廠稼動約 7 成、中國廠直軸型蝶閥稼動 9 成；在手訂單能見度 6–7 個月 |
EPS 2026F 6.01、2027F 6.29；TP 90 = 1.35x PBR（過往區間 1.1–1.7x）× 每股淨值 |
| 公司說法（2026-09-30 法說） |
產品組合 → 毛利率 |
1H26 毛利率約 27–28%（2025 同期 30.78%，2024 為高點）；電子（半導體）量大價低、石化／能源毛利高；半導體景氣好需提前備貨、先承擔成本 |
2H26 毛利率預期與 1H26 相當；2027 結構與今年相似 |
| 公司說法（2026-09-30 法說） |
能源訂單遞延放量 |
能源專案自 2027 年中起增加、多為雙偏心／三偏心蝶閥；台灣大型案延續至 2029 |
結構轉向後毛利率有上行空間（無量化） |
| 公司說法（2026-09-30 法說） |
費用與稅 |
1Q–2Q26 費用約每季 NT$0.97–1.0 億；2H26 及明年建議抓 NT$0.8–1 億；稅率 1H26 17%、2025 全年 27%、2H26 與全年預估約 20% |
— |
| 公司說法（2026-09-30 法說） |
營收展望 |
2027 年營收預期優於今年；成長幅度不到兩位數（轉寫「五到十五年期間」存疑，疑為 5%–15%）；受產能限制 |
無量化 |
目標價與評等
| 券商 |
報告發布日 |
評等 |
目標價 |
評價基礎 |
來源 |
| 第一金投顧 |
2026-10-01 |
區間操作 |
NT$90 |
1.35x PBR（過往區間 1.1–1.7x，取中緣偏上）；前日收盤 NT$81.8、潛在報酬 10.02%；現金股利預估 4 元 |
報告_第一金_捷流閥業4580_20261001 |
在手訂單
公司於法說口述，待正式財報核對。第一金（2026-10-01）亦載整體能見度約 6–7 個月，部分電子與半導體廠房訂單能見度達 2028 年，中國造船客戶指引達 2030 年。
| 時間 |
在手訂單 |
備註 |
| 2026-09 |
約 6–7 個月、超過 NT$12 億元 |
每月產值約 NT$2 億；正式訂單時客戶付三分之一訂金，預估訂單階段公司先採購鑄件與料件（成本先行、拉低 1H26 毛利） |
收入結構
| 產業別 |
2Q26 營收 |
占比 |
YoY |
QoQ |
| 電機電子業 |
NT$2.32 億 |
39% |
−6% |
0% |
| 能源業 |
NT$2.22 億 |
37% |
+68% |
+13% |
| 船舶業 |
NT$0.77 億 |
13% |
+27% |
−19% |
| 工程業 |
NT$0.44 億 |
7% |
+18% |
+45% |
| 其他（含鋼鐵） |
NT$0.18 億 |
3% |
−86% |
−6% |
| 合併營收 |
NT$5.93 億 |
— |
−1% |
+3% |
來源：報告_第一金_捷流閥業4580_20261001（2026-10-01）。電機電子（含半導體）約四成但 YoY 下滑，能源業年增 68% 成為成長主力；中國廠受當地船舶業務支撐、獲利受市場報價競爭承壓。
觀察指標
| 指標 |
觀察重點 |
| 產品組合 |
半導體（中線型、低毛利）與能源／石化（偏心型、高毛利）占比變化 |
| 毛利率 |
1H26 27–28% 後 2H26 持平；2027 年中能源訂單是否推升 |
| 在手訂單 |
6–7 個月、逾 NT$12 億的延續性；正式訂單與預估訂單比例 |
| 產能稼動 |
蘇州約九成、台灣約七成；產線轉型支援石化 |
關鍵 Claim
| Claim |
類型 |
來源 |
日期 |
信心 |
| 在手訂單 6–7 個月、逾 NT$12 億 |
fact |
活動_捷流閥業4580_法說memo_20260930 |
2026-09-30 |
高 |
| 1H26 毛利率約 27–28%（2025 同期 30.78%） |
fact |
同上 |
2026-09-30 |
中高 |
| 2027 年中起能源需求增加 |
thesis |
同上 |
2026-09-30 |
中 |
| 一個晶圓廠約 3–4 萬個閥門、公司供應約三分之一 |
fact |
同上 |
2026-09-30 |
中（與「每場 1–2 萬套」口徑不同） |
風險與注意事項
資料品質
本頁依 AI 轉寫逐字稿，已在 Raw_data 校正「傳播→船舶」等同音誤植；仍有數字存疑（最小口徑換算、成長率區間）與講者標示不明處，請以正式簡報與財報為準。第一金報告（2026-10-01）已補 EPS 與目標價；其 2027F 稅後純益與 2Q27F 稅後數字顯示 2,037／2,260（百萬元）明顯為表格誤植，本頁未採用。
- 第一金（2026-10-01）：中國業務獲利受市場報價競爭承壓；電機電子業 2Q26 營收 YoY −6%，半導體需求能見度需持續追蹤。
- 毛利率受產品組合、控制器配置比例與提前備料成本影響，半導體景氣好時需先承擔成本。
- 客戶價格壓力（部分客戶要求兩年前價格）、銅與鋁青銅原料價格高。
- 蘇州廠依賴中國船舶市場；海外設廠尚未定案。
公司行事曆
- 10/13週二營收9月營收公布營收 2.25 億、年增 +12.2%、月增 +5.5%
- 今天 2026-11-08
- 11/10週二營收10月營收（預估 11/10）可能 11/10 公布（近 5 次有 5 次落在此區間；最常見：法定期限當天，信心高）
- 12/10週四營收11月營收（預估 12/10）可能 12/10 公布（近 5 次有 5 次落在此區間；最常見：法定期限當天，信心高）
近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。
時間軸
| 時間 |
事件 |
類型 |
重要性 |
備註 |
| 2027 年中 |
能源相關（電廠冷卻水系統等）需求開始增加，產品結構轉向雙偏心／三偏心蝶閥 |
放量 |
⭐⭐⭐ |
與台灣工程公司簽常約，案量延續至 2029 |
| 評估中 |
海外設廠（未定地點；越南、菲律賓評估不佳）；不加大蘇州產量、持續壓縮中國比重 |
擴產 |
⭐ |
噴漆涉環保問題；法說 2026-09-30 |
供應鏈位置
- 所屬供應鏈：供應鏈_半導體廠務工程（廠務水系統閥門；與廠務工程公司如漢唐配合）
- 上游：鑄件（自有觀音鑄造廠＋外購）、不鏽鋼（價格受控）、銅與鋁青銅（價格高）；控制器／驅動器外購。
- 下游：廠務工程公司（2404_漢唐（市） 等）→ 晶圓廠；石化廠歲修、電廠、船廠。
相關公司
| 公司 |
關係 |
說明 |
| 2404_漢唐（市） |
下游 / 工程公司 |
廠務統包，法說稱客戶成長顯著、約二分之一至三分之一屬半導體項目（提問者敘述） |
| 2330_台積電（市） |
終端客戶 |
法說稱最大供應對象為「護國神山」，訂單主要來自其廠房建設 |