基本資料
宏致電子（ACES Electronics Co., Ltd.，股票代號 3605.TW/3605 TT）成立於 1996 年，2009-03-26 於台灣證券交易所掛牌上市（agy 查證，來源：Goodinfo、鉅亨網），為台灣連接器製造商。主要產品：連接器（板對板、線對板、高速/高頻連接器，含 MCIO 等）、連接線組（高速傳輸線、RF 連接線）、精密金屬沖壓件（金屬結構件與屏蔽罩），應用涵蓋電腦周邊/消費性電子、網通、工業、AI 伺服器、汽車電子。
2025 年營收占比：電腦周邊與消費性電子 49%、工業 23%、網通 13%、AI 10%、汽車 5%（凱基 2026-07-07 報告）。生產據點：中國廠占 80% 產能、台灣約 10%、東南亞 10%；近年因應網通客戶要求，逐步將東莞與昆山廠產能轉移至越南。
2Q26 起受惠亞馬遜（Amazon）與 Meta 等客戶的 ASIC AI 伺服器開始拉貨 MCIO 等高速連接器，AI 產品營收占比快速提升，帶動產品組合轉佳與獲利彈升。
核心技術／競爭優勢
- MCIO 高速連接器：應用於 ASIC AI 伺服器，2Q26 受惠 Amazon、Meta 等客戶 ASIC 拉貨放量，AI 產品營收季增約 70% 至 6.7 億元；1H26 MCIO 已出貨約 700-800 萬顆，其中 ASIC 占比約 50%
- 高速連接線：應用於 ASIC 伺服器內部高速傳輸，因客製化需求認證期較連接器更長，但單價為 MCIO 的 5 倍，3Q26 開始放量
- 電源連接線：因應終端客戶導入 SOFC（固態氧化物燃料電池）架構解決 AI 電力不足需求，切入 Bloom Energy（美）供應鏈，3Q26 開始放量
- 產品組合優化：AI 產品毛利率達 40% 以上，占比自 1Q26 的 14% 提升至 2Q26 的 20%，推升整體毛利率
產品與應用
| 產品 / 服務 | 應用 | 相關客戶 / 下游 |
|---|---|---|
| MCIO 高速連接器 | ASIC AI 伺服器內部高速傳輸 | Amazon（ASIC）、Meta（ASIC）、Nvidia |
| 高速連接線 | ASIC 伺服器內部高速傳輸（單價為 MCIO 5 倍，客製化認證期較長） | ASIC AI 伺服器系統廠 |
| 電源連接線 | SOFC（固態氧化物燃料電池）電力架構，因應 AI 資料中心電力不足 | NVDA.US(nvidia) 供應鏈、Bloom Energy（美） |
| 電腦周邊 / 消費性電子連接器 | 傳統消費性電子產品 | 既有客戶（營收占比逐年下滑，2026F 38%、2027F 32%） |
| 工業 / 網通 / 汽車連接器 | 工業控制、網通設備、車用電子 | 既有客戶群 |
凱基 2026-07-07 報告產品線營收比重預估（圖3）：2026F 電腦周邊/消費性電子 38%、AI 22%、工業 21%、網通 15%、汽車 4%；2027F 電腦周邊/消費性電子 32%、AI 32%、工業 18%、網通 14%、汽車 4%。AI 產品線占比自 2025 年 10% 快速攀升，2027 年起與電腦周邊/消費性電子並列公司最大營收來源。
圖片 / 架構圖
圖說：凱基 2026-07-07 報告圖6，宏致近五年營收比重堆疊長條圖，2022～2027F，區分電腦周邊/消費性電子、AI、工業產業、網通、汽車產業；2026F 標籤顯示汽車 4%／網通 15%／AI 22%／電腦周邊 38%（工業 21% 未標數字但由總計反推），與正文財測表 2026F/2027F AI 占比 22%/32% 一致，顯示 AI 產品線占比快速提升。
主要客戶與訂單地區
| 客戶 | 應用·關係 | 訂單地區 |
|---|---|---|
| NVDA.US(nvidia) | 高速連接器/連接線需求方，2H26 MCIO 出貨量可望較 1H26 成長 40-50% | 未揭露 |
| Amazon（ASIC 客戶，未建頁） | MCIO 等高速連接器供應 AWS ASIC AI 伺服器，2Q26 起拉貨放量 | 未揭露 |
| Meta（ASIC 客戶，未建頁） | MCIO 等高速連接器供應 Meta ASIC AI 伺服器，2Q26 起拉貨放量 | 未揭露 |
| Bloom Energy（美，未建頁） | 電源連接線切入 SOFC 供應鏈，3Q26 開始放量，因應 AI 資料中心電力不足需求 | 美國 |
Amazon、Meta、Bloom Energy 目前 vault 內無對應公司頁，故以純文字標註，未列入
related_companies；如後續需要追蹤可另建 Unlisted 頁。
EPS 記錄
只放實績（A）；來源：凱基 2026-07-07 報告。
| 季度 | EPS (元) | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2025Q1 | 1.37 | ||
| 2025Q2 | 0.67 | ||
| 2025Q3 | 1.47 | ||
| 2025Q4 | 0.84 | ||
| 2026Q1 | 0.67 | 已實現(A)，凱基 2026-07-07 報告標記 |
EPS 預估
| 年度 | 凱基 EPS（報告日：2026-07-07） | 備註 |
|---|---|---|
| 2026F | 5.47 | 較前估持平（維持不變），YoY +25.6% |
| 2027F | 7.51 | YoY +37.3%，AI 產品線為主要成長動能 |
| 季度 | 凱基 EPS（報告日：2026-07-07） | 備註 |
|---|---|---|
| 2Q26F | 1.31 | YoY +96%、QoQ +96%；上修 6.2%（原估 1.23） |
| 3Q26F | 1.83 | YoY +39%、QoQ +24%；下修 8.1%（原估 1.99） |
| 4Q26F | 1.66 | |
| 1Q27F | 1.32 | |
| 2Q27F | 1.76 | |
| 3Q27F | 2.31 | |
| 4Q27F | 2.12 |
財測假設
| 來源（日期） | 模型 / 推導鏈 | 關鍵假設 | 產出 |
|---|---|---|---|
| 凱基（2026-07-07） | 2Q26 ASIC 客戶 MCIO 放量模型：Amazon、Meta 等客戶 ASIC AI 伺服器開始拉貨 MCIO，AI 產品營收季增約 70% 至 6.7 億元；AI 產品毛利率 40%+，占比 1Q26 14% → 2Q26 20% | 1H26 MCIO 已出貨約 700-800 萬顆，ASIC 占比約 50% | 2Q26 毛利率季增 1.4ppts 至 26.0%；EPS 年增 96%、季增 96% 至 1.31 元 |
| 凱基（2026-07-07） | 3Q26 展望：(1) Nvidia 與 ASIC 客戶 MCIO 拉貨量 2H26 較 1H26 成長 40-50%；(2) 高速連接線 3Q26 開始放量（單價為 MCIO 5 倍，客製化認證期較長）；(3) 電源連接線因應 AI 電力不足需求切入 Bloom Energy SOFC 供應鏈，3Q26 開始放量 | 高速連接線 2H26 營收貢獻約 23 億元（占比約 4%）；電源連接線 2H26 營收貢獻 3-4 億元（占比約 5%） | 3Q26 營收年增 30%、季增 8% 至 36.3 億元；毛利率年增 1.1ppts、季增 1.3ppts 至 27.3%；EPS 年增 39%、季增 24% 至 1.83 元 |
| 凱基（2026-07-07） | 2027 年展望：Nvidia 與 ASIC 客戶對高速連接器與連接線需求年增 40-50%，宏致連接線供貨占比提升 | AI 營收年增 65% 至 49 億元、占比 32%，為主要營運動能；AI 升溫需求抵銷消費性電子下滑影響 | 2026 年 EPS 預估維持 5.47 元不變；2027 年 EPS 年增 37% 至 7.51 元 |
目標價與評等
| 券商 | 報告發布日 | 評等 | 目標價 | 評價基礎 | 來源 |
|---|---|---|---|---|---|
| 凱基 | 2026-07-07 | 增加持股（維持） | NT$120（NT$82 → NT$120，+46.3%） | 16x 2027F EPS | 報告_凱基_宏致3605_20260707 |
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2Q26 | ASIC 客戶（Amazon、Meta）MCIO 放量，AI 產品營收季增約 70% 至 6.7 億元 | 放量 | ⭐⭐⭐ | 來源 報告_凱基_宏致3605_20260707 |
| 1H26 | MCIO 已出貨約 700-800 萬顆，ASIC 占比約 50% | 出貨數據 | ⭐⭐ | |
| 2H26 | Nvidia 與 ASIC 客戶 MCIO 拉貨量較 1H26 成長 40-50% | 放量 | ⭐⭐⭐ | |
| 3Q26 | 高速連接線開始放量，單價為 MCIO 5 倍，2H26 營收貢獻約 23 億元（占比約 4%） | 放量 / 新產品 | ⭐⭐⭐ | 客製化需求使部分型號認證期較連接器更長 |
| 3Q26 | 電源連接線開始放量，切入 Bloom Energy（美）SOFC 供應鏈，2H26 營收貢獻 3-4 億元（占比約 5%） | 新客戶 / 放量 | ⭐⭐⭐ | 因應終端客戶導入 SOFC 架構解決 AI 電力不足需求 |
| 2027 | AI 營收年增 65% 至 49 億元、占比 32%，為主要營運動能 | 展望 / 財測 | ⭐⭐⭐ | 凱基維持 2026 年 EPS 5.47 元不變，預估 2027 年 EPS 年增 37% 至 7.51 元 |
| 2026-07-07 | 凱基結束緘默期，發布宏致更新報告，上調目標價 NT$82 → NT$120（+46.3%），評等維持增加持股 | 評等 / 估計 | ⭐⭐⭐ | 來源 報告_凱基_宏致3605_20260707 |
→ 跨公司比較詳見 時程_2026_AI_ASIC與高速介面
關鍵 Claim
| Claim | 類型 | 來源 | 日期 | 信心 |
|---|---|---|---|---|
| 宏致 2Q26 受惠 Amazon、Meta 等 ASIC 客戶拉貨 MCIO 放量，AI 產品營收季增約 70% 至 6.7 億元 | estimate | 報告_凱基_宏致3605_20260707 | 2026-07-07 | 高 |
| 1H26 MCIO 已出貨約 700-800 萬顆，其中 ASIC 占比約 50% | fact（凱基預估口徑） | 報告_凱基_宏致3605_20260707 | 2026-07-07 | 中高 |
| 宏致電源連接線切入 Bloom Energy（美）SOFC 供應鏈，3Q26 開始放量 | estimate | 報告_凱基_宏致3605_20260707 | 2026-07-07 | 中（未具名訂單金額，待核對） |
| 凱基預估宏致 2027 年 AI 營收占比達 32%，年增 65% 至 49 億元 | estimate | 報告_凱基_宏致3605_20260707 | 2026-07-07 | 中高 |
| 凱基將宏致目標價由 NT$82 上調至 NT$120（+46.3%），評等維持增加持股 | estimate | 報告_凱基_宏致3605_20260707 | 2026-07-07 | 高 |
投資風險
雲端應用出貨量不如預期；中國同業殺價競爭；原料成本上漲（凱基 2026-07-07）。
相關公司
| 公司 | 關係 | 說明 |
|---|---|---|
| NVDA.US(nvidia) | 客戶 / 下游 | MCIO 等高速連接器與連接線需求方，2H26 出貨量預期較 1H26 成長 40-50% |
來源
- 報告_凱基_宏致3605_20260707 — 凱基，2026-07-07；評等增加持股（維持），TP NT$82 → NT$120，2026/2027F EPS NT$5.47 / 7.51；2Q26 ASIC 客戶 MCIO 放量、3Q26 高速連接線與電源連接線放量、2027 AI 營收占比 32%