基本資料
新日興（Shin Zu Shing）是台灣電子機構件廠，主要產品為筆電、消費電子與行動裝置用樞紐 / 轉軸（hinge）及相關精密機構件。公司掛牌於台灣證券交易所，股票代號 3376。
自 1999 年起穩居全球最大筆電樞軸製造商，2022 年全球市占約 10%。2025 年營收結構：穿戴式裝置 47%、筆電樞軸 26%、LCD 顯示器/電視樞軸 13%、3C 產品樞軸 8%、金屬射出成型（MIM）1%、其他 3%。台北設研發中心，生產基地位於台灣、蘇州、深圳與四川。（來源：凱基-3376-新日興-20260611，fact）
新業務：液冷 manifold／UQD 與非 3C 機構件
- 切入液冷 manifold 與通用快接頭 UQD（→ 技術_液冷），2H26 有望小量出貨、2027 年量體放大，為營收與獲利潛在上檔。（凱基 2026-06-11，estimate）
- 非軸承業務已開始向自行車與工具機客戶出貨機構件產品。
- 精密零件多元化：憑藉 CNC 加工、雷射焊接、雷射切割多年製造經驗，開拓精密零件領域業務，已取得低軌道衛星零件、電動自行車精密零件、光學檢測儀器零件、模治具零件等訂單，營收逐年提升；低軌道衛星零件已量產出貨，取得品項亦逐步增加中。已與多家客戶洽談 AI 伺服器水冷散熱分歧管代工業務，目前產品認證中，預期 4Q26 有機會少量出貨、2027 年有較顯著營收貢獻，未來將爭取快速接頭代工訂單。（群益 2026-09-22，estimate）
核心技術／競爭優勢
- 精密金屬加工與組裝能力：轉軸產品需要小型化、高耐用度與開闔扭力穩定性。
- 消費電子客戶導入經驗：長期服務 NB、平板、折疊或多段式機構設計需求。
- 產品規格升級彈性：終端產品薄型化、折疊化與多形態裝置增加機構件設計複雜度。
產品與應用
| 產品 / 服務 | 應用 | 觀察重點 |
|---|---|---|
| 樞紐 / 轉軸 | 筆電、平板、消費電子 | 客戶新品週期、單機用量與 ASP |
| 折疊手機軸承 | 折疊 iPhone（3Q26 起） | 主供、訂單比重 >50%；2027 營收占比 58%（凱基估） |
| 液冷 manifold / UQD | AI 伺服器液冷 | 2H26 小量出貨、2027 放量（凱基估） |
| 精密機構件 | 電子裝置外觀與開闔結構；自行車、工具機 | 良率、材料成本與自動化程度 |
月營收（近 24 個月）
下次公布11/9（一） 10月營收 預估：可能 11/9 公布（近 5 次有 5 次落在此區間；最常見：期限前 1 個工作天，信心高）
| 月份 | 營收（億元） | MoM | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-12 | 8.15 | — | -5.5% | 本站推算† |
| 2026-11 | 7.42 | — | +4.5% | 本站推算† |
| 2026-10 | 7.97 | — | +5.6% | 本站推算† |
| 2026-09 | 8.50 | +2.4% | +3.2% | |
| 2026-08 | 8.30 | +2.3% | -10.0% | |
| 2026-07 | 8.11 | -12.0% | -10.2% | |
| 2026-06 | 9.22 | +14.9% | -4.8% | |
| 2026-05 | 8.02 | -11.6% | -16.7% | |
| 2026-04 | 9.07 | +12.6% | -10.0% | |
| 2026-03 | 8.06 | +19.1% | -9.6% | |
| 2026-02 | 6.76 | -22.3% | -21.6% | |
| 2026-01 | 8.71 | +0.9% | -17.2% | |
| 2025-12 | 8.63 | +21.5% | -18.1% | |
| 2025-11 | 7.10 | -6.0% | -33.8% | |
| 2025-10 | 7.55 | -8.3% | -35.1% | |
| 2025-09 | 8.23 | -10.8% | -32.2% | |
| 2025-08 | 9.23 | +2.0% | -26.3% | |
| 2025-07 | 9.04 | -6.6% | -24.7% | |
| 2025-06 | 9.68 | +0.5% | -15.3% | |
| 2025-05 | 9.64 | -4.4% | -18.6% | |
| 2025-04 | 10.1 | +13.1% | -12.6% | |
| 2025-03 | 8.91 | +3.3% | -19.0% | |
| 2025-02 | 8.63 | -18.0% | +9.5% | |
| 2025-01 | 10.5 | -0.1% | +5.1% | |
| 2024-12 | 10.5 | -1.8% | +5.3% | |
| 2024-11 | 10.7 | -7.8% | +2.3% | |
| 2024-10 | 11.6 | -4.1% | +23.4% |
2026 年已公布累計 74.8 億元；全年推算 98.3 億元（YoY -8.3%）†
† 本站推算，非券商預估：以最新一個月營收為基準，乘上過去兩年同期月對月變化的中位數（季節因子限 0.75–1.33 倍）。券商的年度營收與 EPS 預估見本頁「EPS 預估」「財測假設」。
資料：珩石資料庫＋公開資訊觀測站，更新於 2026-11-09 01:26。下次公布日依公司近 12 個月公布習慣（公開資訊觀測站、鉅亨營收速報、FinMind）推估，以公司公告為準。
月營收追蹤
| 月份 | 營收 | MoM | YoY | 備註（歸因／來源） |
|---|---|---|---|---|
| 2026-04 | NT$907m | +13% | -10% | 高盛（2026-08-11） |
| 2026-05 | NT$802m | -12% | -17% | 客戶新品拉貨力道疲弱 |
| 2026-06 | NT$922m | +15% | -5% | — |
| 2026-07 | NT$811m | -12% | -10% | 新設計案投入尚未反映營收貢獻 |
| 2026-08（實） | NT$820m | +1% | -10% | 較高盛 8/11 估值低 38%，高盛歸因穿戴與筆電軸承成長疲弱（高盛 2026-09-13） |
| 2026-09E | NT$1,578m | +92% | +92% | 高盛 2026-09-13 下修（原估 2,445m） |
| 2026-10E | NT$1,815m | +15% | +140% | 高盛 2026-09-13 下修（原估 2,689m） |
| 2026-11E | NT$2,088m | +15% | +194% | 高盛 2026-09-13 |
EPS 記錄
| 期間 | EPS（元） | 備註 |
|---|---|---|
| 2Q26 | 0.31 | QoQ +109%，仍較高盛估低 57%、較彭博共識低 33%；毛利率 9.8%（低於 1Q26 14.3%／2Q25 14.2%），營業轉虧 NT$82m，主因新設計案投入費用（高盛 2026-08-11） |
| 1Q26 | 0.15 | QoQ -62%／YoY -87%，低於凱基（0.82）與共識（0.52），新專案開發費用拖累 |
| 2025 全年 | 1.63 | YoY -77% |
| 2024 全年 | 7.15 | — |
8 月營收大幅低於預期（-38%），但高盛仍上修 2027E
8 月實績 NT$820m 僅較 7 月 +1%、YoY -10%，較高盛 8/11 的估值低 38%——這是本頁月營收表中差距最大的一次。高盛歸因於穿戴與筆電軸承成長疲弱，並將 9–10 月估值分別由 2,445／2,689m 下修至 1,578／1,815m。 儘管如此，高盛 2026-09-13 的動作是「下修 2026E 獲利 11%、上修 2027E 獲利 1%、2028E 大致不變」，並把目標價從 NT$286 上調至 NT$300。換句話說，高盛把 8 月的落後認定為新案投產的時間遞延，而非折疊 iPhone 論點的失效。 這個判斷的驗證點很明確：9 月若未出現 +92% MoM 的跳升，遞延說就站不住。
EPS 預估
| 年度 | 凱基 EPS（報告日 2026-06-11） | 高盛 EPS（報告日 2026-08-11） | 市場共識 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026F | 6.42（下修自 8.70，-26%） | 7.66（下修自 9.65，-21%） | 8.29 | 高盛：2Q26 GM miss 後下修全年獲利；凱基：營收 187.4 億（YoY +75%） |
| 2027F | 13.58（YoY +112%） | 13.55（下修自 15.78，-14%） | 14.30 | 兩家皆看多折疊軸承放量；凱基營收估 279.4 億（YoY +49%）、折疊軸承比重 58% |
| 2028F | — | 15.90（下修自 18.67，-15%） | — | 高盛首次揭露 2028F |
| 年度 | 群益 EPS（報告日 2026-09-22） | 備註 |
|---|---|---|
| 2026F | 2.00 | 遠低於高盛／凱基；NB Hinge 與 2025 持平、穿戴式產品 YoY -17.6% |
| 2027F | 4.30 | 折疊 iPhone Hinge 貢獻低於預期；AI 伺服器水冷分歧管尚未顯著貢獻 |
| 2028F | 5.86 | — |
高盛 2026-09-13 更新（TP NT$286 → 300）
| 項目（NT$m） | 2026E 新 | vs 舊 | 2027E 新 | vs 舊 | 2028E 新 | vs 舊 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收 | 18,675 | -9% | 28,511 | +1% | 33,313 | 0% |
| 毛利 | 3,261 | -10% | 5,630 | +1% | 6,617 | 0% |
| 營業利益 | 1,535 | -13% | 3,485 | +1% | 4,118 | 0% |
| 稅後淨利 | 1,306 | -11% | 2,695 | +1% | 3,116 | 0% |
| 毛利率 | 17.5% | -0.3pp | 19.7% | 0pp | 19.9% | -0.2pp |
| 營益率 | 8.2% | -0.4pp | 12.2% | 0pp | 12.4% | -0.2pp |
財測假設
| 來源（日期） | 模型 / 推導鏈 | 關鍵假設 | 產出 |
|---|---|---|---|
| 高盛（2026-08-11） | 2Q26 財報後下修：新設計案投產費用推升 opex、毛利率承壓 → 全年獲利下修；21x 2027E P/E（不變，依同業 P/E vs NI YoY 相關性回推） | 2026-28E 毛利率下修 1.3ppts／0.2ppts／0.1ppts 至 17.7%／19.8%／19.9%；營收下修 13-14%（新品出貨遞延） | EPS 下修 21%／14%／15% 至 7.66／13.55／15.90（原 9.65／15.78／18.67）；TP NT$332→NT$286 |
| 群益（2026-09-22） | NB/穿戴式產品維持保守 → 折疊 iPhone Hinge 貢獻但低於預期 → AI 伺服器水冷分歧管 2027 起顯著貢獻 | 2026F NB Hinge 營收與 2025 持平；穿戴式產品 2026F YoY -17.6%；折疊 iPhone Hinge 2H26 有獲利貢獻但較預期低；AI 伺服器水冷散熱分歧管認證中，預期 4Q26 少量出貨、2027 年較顯著貢獻 | 2026F/2027F/2028F EPS 2.00／4.30／5.86；營收 100.7／106.7／119.6 億元 |
目標價與評等
| 券商 | 報告發布日 | 評等 | 目標價 | 評價基礎 | 來源 |
|---|---|---|---|---|---|
| 凱基投顧 | 2026-06-11 | 增加持股（維持） | NT$272（上調自 235） | 20x 2027F EPS；折疊手機軸承營收大幅成長，評價基準納入 2027 年獲利 | 凱基-3376-新日興-20260611 |
| 高盛 | 2026-08-11 | 買進（維持） | NT$286（下修自 NT$332） | 21x 2027E P/E（不變）；同業 P/E vs 2027-28E NI YoY 相關性回推 | 報告_GS_新日興3376_20260811 |
| 高盛 | 2026-09-13 | 買進（重申） | NT$300（上調自 286） | 21.9x 2027E P/E（前 21.0x）；同業 2027E P/E vs 2027-28E EPS YoY 相關性；折疊機滲透率上升支撐 re-rating | 報告_GS_新日興3376_20260913 |
| 高盛 | 2026-09-10 | Buy（重申，本次無新 TP） | — | Apple 營收曝險 75-85%（iPhone 40-45%、AirPods 25-30%） | 摺疊 iPhone 供應鏈報告列入 Buy 名單，報告日股價 NT$206（09-Sep-26 收盤）；未提供新財測，僅列現價與曝險比重 |
| 群益投顧 | 2026-09-22 | Trading Buy（下修，前次 Buy） | NT$203（3個月／12個月同值；前次 NT$195，2026-07-02） | 折疊 iPhone Hinge 貢獻低於預期＋NB/穿戴式產品疲弱；股價 NT$177（前日收盤） | 報告_群益_新日興3376_20260922 |
| 凱基證券（電子硬體產業） | 2026-10-12 | 增加持股 | NT$272（與 06-11 同） | PE 26.9x 2026F／12.7x 2027F；2026F EPS 6.42、2027F EPS 13.58（YoY +295.1%／+111.5%），折疊機軸承放量為主要驅動 | 報告_凱基_電子硬體產業PC需求_20261012 |
高盛：折疊 iPhone（iPhone DUO）驅動 2027 成長（2026-09-13）
- 定價與滲透率：高盛以 iPhone DUO 起售價 US$1,999 為前提（低於富邦推估的 US$2,399），預估全球折疊機滲透率自 2025 年 1.6% 升至 2026E 3.6%／2027E 5.9%／2028E 6.8%。
- 軸承的技術含量：折疊 iPhone 軸承包含 逾 100 個微型精密零件，單機價值量高。高盛認為新日興在軸承產品 know-how、產能擴張與 自有 MIM（金屬射出成型） 三方面累積的能力，是全球領先軸承供應商中的關鍵優勢。
- 評價：TP NT$300 對應 21.9x 2027E P/E（前次 21.0x），倍數取自同業 2027E P/E 對 2027–28E EPS YoY 的相關性；高盛稱此倍數仍落在新日興 2019 年 8 月以來的交易區間內，re-rating 由折疊機滲透率上升支撐。
與富邦定價假設的差異
高盛用 US$1,999 起售、富邦用 US$2,399。這不是小差距——定價直接決定滲透率假設，而滲透率是新日興 2027 年營收的主要變數。兩家對滲透率的口徑亦不同（高盛談全球折疊機，富邦談占 iPhone 18 系列 8%）。引用時務必分清是「全球折疊機滲透率」還是「占 iPhone 系列比重」。
富邦 iPhone 18 前瞻：史上最貴 iPhone、可變光圈與軸承新增值（2026-09-08）
富邦投顧（廖顯毅團隊）以兩種方法推估摺疊 iPhone 定價：一是由歷史 iPhone 營收與出貨量外推，二是由零組件成本回推毛利率。
- 定價：iPhone 18 Pro Max 美元 1,799（YoY +25.5%）；新推出的 iPhone 18 Fold 美元 2,399。BOM 成本分析為 US$1,205，假設摺疊機毛利率約 48%，回推零售價約 US$2,394，與前者互相驗證。
- 漲價的三大成本來源：台積電 2 奈米晶圓成本、AI 資料中心需求推升記憶體／快閃記憶體價格、新鏡頭規格升級與額外軸承設計。
- 富邦的推論：高階機種漲價可抵銷「記憶體容量增加＋記憶體成本上升」導致的晶片出貨量下滑，同時支撐 ASP 擴張與 iPhone 營收成長。
- 可變光圈鏡頭首度導入 iPhone 18 系列：技術門檻高，富邦預期 3008_大立光（市） 作為技術領導者為主要供應商；摺疊機主鏡頭因極薄與空間受限、製造難度高，富邦亦預期大立光為主供。3406_玉晶光（市） 預期續為前置相機主要供應商（摺疊機有內外兩顆前鏡頭）。
- 摺疊機滲透率：預估 2026 年僅占 iPhone 18 系列總量 8%，初期營收貢獻有限；2027 年才會變得顯著。
- 軸承（hinge）成本約 US$80：首款摺疊 iPhone 採寬幅摺疊設計、內螢幕比例 4:3，由 2317_鴻海（市） 負責組裝；3376_新日興（市） 在市場初期佔大量供應份額。假設新日興軸承供應占 60%，富邦估其今年軸承出貨 300 萬組、全年 EPS 8.0 元。摺疊機預計 11 月上市。
- 富邦對 2330_台積電（市）、2317_鴻海（市）、3008_大立光（市）、2313_華通（市）、4958_臻鼎科技（市） 持較正面看法。
折疊 iPhone 主軸（2026–27 核心成長動能）
最新狀態（GS，2026-10-19）：iPhone Duo 2026-10-16 開放預購後交貨日即延至 10-23 上市日之後，預購強勁；GS 維持摺疊 iPhone 2026／27E 出貨 13m／33m 支，新日興（SZS）仍在 Buy 名單，Apple 銷售曝險 2026E 75-85%（與 2026-09-10 報告一致）。詳見 AAPL.US(apple)「iPhone Duo 預購與出貨預估」。
凱基（2026-06-11）：3Q26 Apple 有望推出折疊 iPhone，新日興為折疊軸承主供（訂單比重 >50%）；預估折疊 iPhone 出貨 2026 年 600 萬支、2027 年 1,300–1,500 萬支，帶動新日興 2H26 營收較 1H26 提升 176%、2027 年營收年增 49%。折疊軸承營收比重 2026 年 45% → 2027 年 58%，推升 2027 年 EPS 至 13.58 元（YoY +112%）。（estimate，凱基預估，中信心；折疊 iPhone 上市時程為主要風險）
CTBC（2026-09-10）：軸承結構複雜度大幅提升，ASP 接近倍增；與鴻海合資關係
Apple 為實現極致無感摺痕與耐用度，軸承內部結構較現有非蘋產品零件數及加工精度均大幅提升，帶動單機軸承模組 ASP 接近倍增。新日興與主要組裝代工廠 2317_鴻海（市） 透過合資關係合作，有助整合機構件製造與組裝、提升初期量產良率；CTBC 預期新日興有望取得 Apple 首款折疊機的高階軸承訂單，成為中長期獲利的重要成長動能，為台系供應鏈中受惠程度最高者。來源：報告_CTBC_Apple秋季新品發表會_20260910
折疊 iPhone Hinge 獲利貢獻分歧：群益（2026-09-22）估遠低於凱基／高盛
群益投顧（2026-09-22）指出，新日興於折疊螢幕手機 Hinge 與美系客戶已開發多年，該客戶已於 3Q26 發布首款折疊式螢幕手機，預估折疊式螢幕手機 Hinge 於 2H26 有獲利貢獻，但較預期為低。群益同時下修評等至 Trading Buy（低於凱基/高盛的 Buy），2026F/2027F EPS 僅 2.00／4.30 元，遠低於高盛 7.66／13.55 與凱基 6.42／13.58。差異可能來自群益對折疊機放量節奏與 ASP 假設偏保守；尚待後續法說與實際出貨數據驗證，暫列各方數字並陳。
短期則偏弱：1Q26 EPS 0.15 元（QoQ -62%／YoY -87%），低於凱基與市場預估，主因新專案開發費用拖累獲利率（毛利率 14.3%、營利率 -0.4%）；5 月營收月減 12% 至 8.02 億元（客戶 hub 倉拉貨時程影響）。2Q26 實際：營收 NT$26.31 億（QoQ +12%／YoY -10%），毛利率 9.8%（低於 1Q26 14.3%／2Q25 14.2%），營業轉虧 NT$82m，主因新設計案（design-in）投入費用持續拖累、尚未反映營收貢獻；2Q NI 較高盛估低 57%、較彭博共識低 33%（高盛 2026-08-11）。7 月營收 NT$8.11 億（YoY -10%／MoM -12%），高盛預期 8–9 月隨季節性轉佳與新品發表回升，3Q26E QoQ +74%。
產品結構與營運概況（公司法說）
本場法說逐字稿轉寫品質差，英文詞彙大量失真
活動_新日興3376_法說memo_20260904（2026-09-04 法說）Presentation 段落出現多處無法還原的英文誤植（fading／thinking／NV／monic／sensitive／findout／三星信群／batch 零件／MV 等）。除下列已確認的中文數字與比重外，本節其餘英文專有名詞一律不可直接引用，須回聽原始音檔或核對簡報後方可使用。
- 營收結構：wearable 產品營收佔比約四成，主要來自 AirPods 小型及 AirPods Max；others 部門營收佔比由去年約 3% 成長至今年 5%，其中包括自行車產業及非 IT 產品，並積極發展 AI 相關應用。
- M1 產品線：佔比 3%，但應用仍廣泛（涵蓋 NB、monitor、web 及穿戴等領域）；2019 年 M1 營收佔比最高峰約 23-24%（受特定機種出貨量大所致），隨機種需求降低後回歸一般營收認列規則。營收認列規則：若未與其他零組件組裝、以 batch 零件出貨，歸入 M1 營收；若與衝壓彈簧等零件組裝，則歸入 NB 應用——換言之 M1 應用並未萎縮，只是依組裝方式被歸類到不同產品線的營收項目，非停止生產（代理發言人法說，2026-09-04）。
- 上半年毛利偏弱原因：主因新案投入（客戶新機種上市及舊機種換代過渡期）、客戶設計及品質要求偏高端，前期需投入大量人力與物力；部分新案客戶延後發表，導致先前投入成本無法隨產品發表回收，拖累毛利、增加費用。下半年重點放在提升毛利與降低費用（代理發言人法說，2026-09-04）。
- NB 零組件成本：今年 NB 相關零組件如 memory 成本大幅增加，影響客戶銷售，消費型產品影響較明顯、非消費型較不明顯；第三季雖為傳統 NB 旺季，仍受此因素抑制（代理發言人法說，2026-09-04）。
- ESG：湖口廠太陽能光電系統今年已接入電網發電，新樹林廠光電系統預計今年完工；獲 RBA 8.0 黃金級證書，TCSA 永續報告獎由銅獎提升至銀獎；上市公司市值佔大盤比重目前排名第 234 名。
公司行事曆
- 10/13週二營收9月營收公布營收 8.5 億、年增 +3.3%、月增 +2.4%
- 今天 2026-11-08
- 11/09週一營收10月營收（預估 11/9）可能 11/9 公布（近 5 次有 5 次落在此區間；最常見：期限前 1 個工作天，信心高）
- 12/09週三營收11月營收（預估 12/9）可能 12/9 公布（近 5 次有 5 次落在此區間；最常見：期限前 1 個工作天，信心高）
近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03 | Apple 推出 MacBook Neo/Pro/Air 三款新機 | 放量 | ⭐⭐ | 帶動 2Q26 筆電營收季增；MacBook Neo 比重上升不利產品組合 |
| 3Q26 | 折疊 iPhone 上市預期 | 放量 | ⭐⭐⭐ | 主供、訂單比重 >50% |
| 2026-10-23 | Apple 首款摺疊機 iPhone Duo 開賣，軸承 ASP 接近倍增 | 放量 | ⭐⭐⭐ | CTBC，2026-09-10；與鴻海合資關係合作組裝與良率 |
| 2H26 | 液冷 manifold／UQD 小量出貨 | 放量 | ⭐⭐ | 2027 量體放大，營收獲利潛在上檔 |
| 4Q26 | AI 伺服器水冷分歧管認證完成，少量出貨 | 放量 | ⭐⭐ | 群益 2026-09-22；2027 年較顯著營收貢獻 |
供應鏈位置
- 所屬環節：#環節/轉軸（筆電 / 平板 / 消費電子開闔機構）
- 下游應用：筆電、平板、消費電子與其他需要開闔結構的電子裝置；主要客戶為 Apple（MacBook、折疊 iPhone、Display、AirPods Max 等品項，凱基 2026-06-11）。
- 新延伸：AI 伺服器液冷 manifold／UQD（→ 技術_液冷、供應鏈_AI伺服器液冷）。
- 投資觀察：折疊 iPhone 上市時程與出貨量、新品形態變化、AI PC / 高階筆電換機週期、液冷機構件放量進度。
- Apple 營收曝險（GS 2026E 估算）：整體銷售曝險高達 75-85%、營業利益曝險 80-85%——為 GS 摺疊 iPhone 供應鏈報告中曝險比重最高的台廠；主產品為軸承（Hinges）。細分：iPhone 貢獻 40-45%、AirPods 25-30%（軸承供應延伸至 AirPods 充電盒鉸鏈）、iPad 5-10%、Apple Watch／Macbook 各 <5%。來源：報告_GS_摺疊iPhone供應鏈_20260910
相關公司
| 公司 | 關係 | 說明 |
|---|---|---|
| 2317_鴻海（市） | 製造夥伴 / 合資關係 | 摺疊 iPhone 整機組裝代工廠，與新日興透過合資關係合作，整合機構件製造與組裝、提升初期量產良率（CTBC，2026-09-10） |
風險與注意事項
折疊 iPhone 延後上市、消費需求不振（凱基 2026-06-11 列示之主要投資風險）。 新設計案（design-in）投產前費用先行、拖累毛利率與營業利益——2Q26 已實際發生（毛利率 9.8%、營業轉虧），為新品放量前的過渡期共通風險；記憶體成本上升亦列為近期需求壓力因素之一（高盛 2026-08-11）。
來源
- 報告_群益_新日興3376_20260922 — 群益投顧（王美珍），2026-09-22；評等下修至 Trading Buy、TP NT$203（前 195）；折疊 iPhone Hinge 2H26 貢獻低於預期、NB Hinge 持平、穿戴式 YoY -17.6%、AI 伺服器水冷分歧管 4Q26 少量出貨；2026-28F EPS 2.00／4.30／5.86
- 報告_GS_新日興3376_20260913 — Goldman Sachs（Allen Chang／Verena Jeng／Ting Song），2026-09-13；折疊 iPhone（iPhone DUO，US$1,999 起）驅動成長、全球折疊滲透率 3.6%／5.9%／6.8%、軸承逾 100 個精密零件與自有 MIM；8 月營收低於預期 38%，2026E 獲利下修 11%、2027E 上修 1%，Buy TP NT$286→300
- 報告_GS_iPhoneDuo摺疊機預購_20261019 — Goldman Sachs，2026-10-19；iPhone Duo 預購強勁、摺疊 iPhone 2026／27E 出貨 13m／33m 支，SZS 維持 Buy 名單
- 報告_GS_摺疊iPhone供應鏈_20260910 — Goldman Sachs，2026-09-10；Buy 名單重申；Apple 營收曝險 75-85%（iPhone 40-45%、AirPods 25-30%），全報告曝險比重最高台廠
- 報告_CTBC_Apple秋季新品發表會_20260910 — 中國信託投顧，2026-09-10；軸承結構複雜度提升、ASP 接近倍增；與鴻海合資關係合作組裝與良率，為台系供應鏈中受惠程度最高者
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報告_富邦_AppleiPhone18前瞻_20260908 — 富邦投顧，2026-09-08；iPhone 18 Fold US$2,399／Pro Max US$1,799、可變光圈鏡頭首度導入、軸承成本 US$80、摺疊機 2026 滲透率 8%、11 月上市
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活動_新日興3376_法說memo_20260904 — 法人說明會，2026-09-04；上半年毛利偏弱原因、wearable 佔比約四成（AirPods 小型/Max）、others 3%→5%、M1 佔比 3% 與營收認列規則、NB memory 漲價影響；本場轉寫品質差，多處英文詞彙無法還原
- TWSE 公開個股資料：3376 新日興為上市電子零組件公司。
- 凱基-3376-新日興-20260611 — 凱基投顧，2026-06-11；增加持股、TP NT$272（20x 2027F EPS）；1Q26 EPS 0.15 低於預期；折疊 iPhone 2026/27 出貨 600 萬／1,300–1,500 萬支、新日興主供（>50%）；2026/27F EPS 6.42／13.58；manifold＋UQD 2H26 小量出貨。
- 報告_GS_新日興3376_20260811 — 高盛，2026-08-11；買進維持、TP NT$286（下修自 332）；2Q26 GM miss（9.8%）、營業轉虧，新設計案投產費用拖累；3Q26 QoQ +74% 看季節性轉佳與新品發表；2026-28F EPS 下修 21%／14%／15%。