問題背景
AI 算力升級推動光模組需求乘數增長，透鏡作為光模組核心光學元件，受益於「模組數量 × 透鏡數量」雙重乘數效應。台廠在此供應鏈的定位為何？大立光有無切入機會？
查詢結果
關鍵發現
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需求乘數效應（雙重）：GPU 配套光模組從 H100 時代 2-3 個 → B300+ 4-4.5 個 → ASIC 1:8；每個模組含 8-16 枚透鏡，形成雙重乘數結構，透鏡需求放大效果顯著。
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供應鏈格局高度集中：300394.SZ(tianfu)（天孚通信）在 800G/1.6T 透鏡陣列具極高技術壁壘，與 NVIDIA、Fabrinet 深度合作；台廠 3363_上詮（櫃）（上詮）FAU 整合能力強，但透鏡製程本身仍落後天孚通信。
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大立光潛力：3008_大立光（市）（大立光）數十年非球面模壓玻璃製程積累，正是 1.6T 模組 200G/波長所需的關鍵技術；但目前光通訊應用尚不成熟，需觀察法說或合作訊息確認。
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LPO/CPO 規格升級：LPO 去除 DSP 後透鏡規格要求提升 30%+；CPO 時代透鏡功能整合進玻璃波導耦合器，GLW.US(corning) 目前具獨特地位。
Insight 結論
| 結論 | 投資含義 | 信心 |
|---|---|---|
| 天孚通信是現任透鏡供應鏈壁壘最高廠商 | 台灣投資人難以直接受益；短期台廠難以取代 | 高 |
| 大立光有結構性切入潛力，但時程不確定 | 長線選項，需法說或合作訊息確認再佈局 | 低-中 |
| AI 算力升級帶來透鏡雙重需求乘數 | 整體光學元件供應鏈長期受惠 | 中 |
| LPO→CPO 透鏡規格升級，非球面玻璃需求增 | 有精密玻璃透鏡製程的廠商長期價值提升 | 中 |
結論／投資觀點（2026-05-18）
光模組透鏡供應鏈目前由天孚通信主導，台廠短期難以動搖。大立光是唯一具備核心製程（非球面模壓玻璃）的台灣潛在競爭者，但需確認公司策略是否正式切入光通訊透鏡業務。 信心水準：大立光潛力評估為低-中（memo 來源為群組研究，未見法說確認）。
待確認事項（部分已更新）
- [x] 大立光是否有正式光通訊透鏡業務佈局（法說或合作訊息）→ 已確認：Computex 2026 展示 PMLA + 多層光纖陣列，2026H2 送樣計畫
- [ ] 天孚通信是否受美國出口管制影響（Entity List 風險）
- [ ] 上詮透鏡採購對象（目前是否向天孚通信採購？）
更新：Citi 升評（2026-06-08）
260608_citi_largan-UG（Citigroup，Buy 升評，TP NT$5,325）提供重要新事實：
大立光 CPO 技術能力（已確認）
| 技術 | 說明 | 精度目標 |
|---|---|---|
| PMLA（光子模組透鏡組件） | 整合準直器、反射器、針孔光學，使雷射路由進入 IC IO | 半導體級 ~0.3μm |
| 多層光纖陣列 | 四層堆疊 × 10 纖/列（40 纖），補償組裝誤差，大幅提升 IO 密度 | 現況 ~0.5μm，目標 0.3μm |
CPO 量化貢獻預估（Citi，estimate，信心：中）
假設 2028 年取得光纖陣列 + PMLA 市場 10% 份額、出貨超過 1000 萬套，預計帶來 NT$30bn 以上營收，佔 2028 年總營收比重超過 40%。
信心水準更新
| 結論 | 舊信心（2026-05-18） | 新信心（2026-06-09） | 更新依據 |
|---|---|---|---|
| 大立光有結構性切入潛力 | 低-中 | 中 | Computex 實際展示樣品；Citi 量化 CPO 貢獻 |
| 天孚通信現任壁壘最高 | 高 | 高（維持） | 未有新資訊改變此判斷 |
| CPO 量產貢獻 2028 | 未評估 | 中（estimate） | Citi 預估，量產尚未啟動 |
重要提醒
券商觀點分歧
Citi（Buy，TP NT$5,325）與 Morgan Stanley（Equal-weight，TP NT$2,450，2026-06-05）對大立光 CPO 潛力評估截然相反。MS 認為量產可擴展性（高精度 + 大量生產）挑戰被低估，CPO 情緒非基本面支撐。需追蹤 2026H2 送樣進展以驗證哪方判斷更準確。
來源引用
- memo_光模組透鏡_AI算力_20260518，2026-05-18（群組 memo；需求乘數、供應商格局、大立光潛力評估）
- 260608_citi_largan-UG，2026-06-08（Citigroup；CPO 技術確認、量化貢獻預估、升評 Buy）