基本資料
良維科技為 TPEX 上櫃線材與連接線供應商，主要產品為大電流電源線組、高速傳輸訊號線及機櫃布線方案。近兩年受惠 AI 伺服器與資料中心需求大幅成長，資料中心及伺服器應用佔比由五年前不足 10% 提升至 2025 年約 36%，大電流電源線組比重擴大有助毛利率持續提升。
2025 年財務：營收 101.59 億元（YoY +26.3%）、毛利率 31.42%、營業利益率 17.87%、EPS 8.30 元（YoY +39.1%）。毛利率顯著高於同類 ODM/組裝廠，來自產品組合升級（大電力電源線 ASP 及附加值較高）。
生產基地：中國深圳（良穎電子）、泰國（持續擴充中，大電流電源線 7~8 成在泰國生產、主供美國市場）、印度工廠（籌建）。泰國廠產能利用率近 70~80%，持續擴充。
資料來源：報告_群益_良維6290_20260629（群益，2026-06-29）；AWS 相關供應地位來自使用者指定歸屬，尚待公告核實。
核心技術／競爭優勢
- 大電力電源線組為核心競爭點：ASP 與毛利率高於訊號線，受惠 AI 伺服器高功耗趨勢。
- 泰國廠製造能力：大電流電源線 7~8 成在泰國生產，主供美國市場，可規避部分關稅與地緣風險。
- 毛利率持續提升：產品組合由較低毛利訊號線轉向高附加值電源線，2025A 毛利率 31.42%（2023A 23.93%），三年提升約 750bps。
- 訊號線紅色供應鏈競爭壓力：此領域面臨中國供應鏈強力競爭，公司已逐步降低比重，積極尋找伺服器內部連接線夥伴合作。
產品與應用
| 產品 / 服務 | 2025 年營收佔比 | 應用 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 電腦及週邊設備 | 45% | 工作站、個人電腦電源連線 | 最大單一應用 |
| 資料中心及伺服器 | 36% | AI 伺服器大電力電源線 | 五年前 <10%，2024年24%→2025年36%，成長主力 |
| 影音視聽設備 | 12% | 電視、顯示器、家電線材 | |
| IoT 物聯網及家用電器 | 4% | 智慧家電連接線 | |
| 電動車及充電站 | 3% | 充電槍、電動車配線 | 目前保守，大陸市場競爭強、台廠機會有限 |
月營收（近 24 個月）
下次公布11/9（一）–11/10（二） 10月營收 預估：可能 11/9–11/10 公布（近 10 次有 9 次落在此區間；最常見：法定期限當天，信心高）
| 月份 | 營收（億元） | MoM | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-12 | 10.5 | — | +23.1% | 本站推算† |
| 2026-11 | 10.4 | — | +19.9% | 本站推算† |
| 2026-10 | 10.1 | — | +5.0% | 本站推算† |
| 2026-09 | 10.6 | +8.6% | +15.7% | |
| 2026-08 | 9.75 | +8.0% | +18.2% | |
| 2026-07 | 9.02 | +6.4% | +14.4% | |
| 2026-06 | 8.48 | -9.4% | -2.3% | |
| 2026-05 | 9.37 | +2.7% | +8.6% | |
| 2026-04 | 9.12 | -0.9% | +3.7% | |
| 2026-03 | 9.20 | +6.7% | +16.4% | |
| 2026-02 | 8.63 | +4.3% | +14.5% | |
| 2026-01 | 8.27 | -2.9% | +3.8% | |
| 2025-12 | 8.52 | -1.4% | +6.8% | |
| 2025-11 | 8.64 | -9.8% | +12.5% | |
| 2025-10 | 9.58 | +4.7% | +44.4% | |
| 2025-09 | 9.15 | +10.9% | +17.7% | |
| 2025-08 | 8.25 | +4.5% | +16.7% | |
| 2025-07 | 7.89 | -9.1% | +18.2% | |
| 2025-06 | 8.68 | +0.7% | +32.6% | |
| 2025-05 | 8.62 | -1.9% | +38.0% | |
| 2025-04 | 8.80 | +11.3% | +37.4% | |
| 2025-03 | 7.90 | +4.8% | +21.6% | |
| 2025-02 | 7.54 | -5.5% | +73.4% | |
| 2025-01 | 7.97 | -0.1% | +21.4% | |
| 2024-12 | 7.98 | +3.9% | +21.0% | |
| 2024-11 | 7.68 | +15.8% | +8.8% | |
| 2024-10 | 6.63 | -14.7% | +8.7% |
2026 年已公布累計 82.4 億元；全年推算 113.3 億元（YoY +11.6%）†
† 本站推算，非券商預估：以最新一個月營收為基準，乘上過去兩年同期月對月變化的中位數（季節因子限 0.75–1.33 倍）。券商的年度營收與 EPS 預估見本頁「EPS 預估」「財測假設」。
資料：珩石資料庫＋公開資訊觀測站，更新於 2026-11-09 01:26。下次公布日依公司近 12 個月公布習慣（公開資訊觀測站、鉅亨營收速報、FinMind）推估，以公司公告為準。
EPS 記錄
| 季度 / 年度 | EPS（元） | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|
| 1Q26 | 2.68 | +11.2% | 營收 26.10 億（YoY +11.5%）、毛利率 31.19%（QoQ -4.6ppts vs 4Q25 34.79%） |
| 2025 | 8.30 | +39.1% | 毛利率 31.42%；營業利益率 17.87%；稅後純益率 13.84% |
| 2024 | 5.97 | +58.8% | |
| 2023 | 3.76 | -21.7% |
來源：報告_群益_良維6290_20260629（2026-06-29）
EPS 預估
| 年度 | 群益 EPS（報告日：2026-06-29） | 毛利率預估 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026E | 10.73 | 31.33% | YoY +29.2%；Trading Buy，TP NT$323 |
| 2027E | 11.86 | 31.37% | YoY +10.5% |
目標價與評等
| 券商 | 報告發布日 | 評等 | 目標價 | 評價基礎 | 來源 |
|---|---|---|---|---|---|
| 群益 | 2026-06-29 | Trading Buy | NT$323 | 3個月及12個月目標價；收盤 NT$300.50（前日）隱含上漲 7.5% | 報告_群益_良維6290_20260629 |
觀察指標
| 指標 | 觀察重點 |
|---|---|
| 資料中心及伺服器佔比 | 是否由 2025A 36% 持續提升（2026F 目標） |
| 泰國廠產能 | 利用率突破 80% 後是否快速啟動新廠 |
| 毛利率趨勢 | 群益估 2026F/2027F 維持 31.3%；大電力電源線佔比是否持續提升 |
| 伺服器內部連接線合作 | 是否宣布合作夥伴並切入訊號線領域 |
| 電動車佔比 | 是否繼續下降（目前 3%，保守態度） |
關鍵 Claim
| Claim | 類型 | 來源 | 日期 | 信心 |
|---|---|---|---|---|
| 資料中心及伺服器佔比：2025A 36%（2024 年 24%，五年前 <10%） | fact | 報告_群益_良維6290_20260629 | 2026-06-29 | 高 |
| 大電流電源線約 7~8 成在泰國生產，主供美國市場 | fact | 報告_群益_良維6290_20260629 | 2026-06-29 | 高 |
| 泰國廠產能利用率近 70~80%，舊廠已擴充至兩棟，已購地建新廠房 | fact | 報告_群益_良維6290_20260629 | 2026-06-29 | 高 |
| 伺服器內部連接線積極尋找業界夥伴合作，希望快速切入 | fact | 報告_群益_良維6290_20260629 | 2026-06-29 | 高 |
| 電動車領域保守，大陸車廠多採大陸供應鏈，台廠機會不大 | analyst | 報告_群益_良維6290_20260629 | 2026-06-29 | 高 |
| 群益估 2026F EPS 10.73 元（+29.2% YoY）、2027F EPS 11.86 元（+10.5% YoY） | estimate | 報告_群益_良維6290_20260629 | 2026-06-29 | 中 |
| 群益估 2026F 毛利率 31.33%、2027F 31.37%，獲利能力持續提升 | estimate | 報告_群益_良維6290_20260629 | 2026-06-29 | 中 |
風險與注意事項
- 電動車佔比降至 3%，未來仍有下行壓力。
- 訊號線領域持續受中國供應鏈競爭，佔比逐漸降低。
- 伺服器內部連接線合作方案尚在洽談，能否快速切入帶來新成長仍不確定。
- 資料中心客戶集中度（具名客戶未披露）：若大客戶需求波動，影響較大。
公司行事曆
- 10/13週二營收9月營收公布營收 10.59 億、年增 +15.7%、月增 +8.6%
- 今天 2026-11-08
- 11/10週二營收10月營收（預估 11/9–11/10）可能 11/9–11/10 公布（近 10 次有 9 次落在此區間；最常見：法定期限當天，信心高）
- 12/10週四營收11月營收（預估 12/9–12/10）可能 12/9–12/10 公布（近 10 次有 9 次落在此區間；最常見：法定期限當天，信心高）
- 03/07週日可轉債良維九 可轉債到期發行 6.0 億、轉換價 55.6、溢價 106.0%
近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 資料中心及伺服器佔比升至 36%（2024 年 24%，五年前 <10%） | 業務里程碑 | ⭐⭐⭐ | 主成長動力 |
| 近期 | 泰國廠擴充：舊廠 1 棟→2 棟，已購地準備新建廠房 | 產能擴充 | ⭐⭐ | 目前利用率 70~80%（群益，2026-06-29） |
| 進行中 | 伺服器內部連接線：尋找業界夥伴合作，希望快速切入 | 新業務 | ⭐⭐ | 訊號線受紅色供應鏈競爭，轉型中 |
| 持續 | 印度工廠籌建 | 地理擴張 | ⭐ | 資本支出用途之一 |
供應鏈位置
- 所屬供應鏈：供應鏈_AWS（線材 / 連接器環節，使用者指定歸屬，待公告核實）。
- 供應鏈角色：大電流電源線組 + 高速訊號線供應商，對應 AI 伺服器電力傳輸升級需求。
- 地理佈局：泰國（大電流電源線主力產地，主供美國市場）、深圳、印度（籌建）。
- 觀察重點：資料中心及伺服器營收佔比是否持續提升（2025A 36%）；泰國廠產能利用率與擴充進度。
來源
- 報告_群益_良維6290_20260629 — 群益，2026-06-29；Trading Buy TP NT$323；產品組合優化、泰國廠擴充、資料中心及伺服器成長
- gemini 搜尋彙整，2026-05-24（基本面待核對）
- 使用者指定供應鏈歸屬，2026-05-24