萬旭

基本資料

萬旭電業（6134 TT，上櫃）成立於 1987 年，隸屬萬泰集團，由萬泰科技（6190_萬泰科（櫃））與日本旭通信（Asahi Tsushin）技術整合成立。公司早期以線束 OEM 代工起家，現已轉型為 JDM（共同開發）模式，在客戶產品開發初期即參與設計與研發，提升產品附加價值與客戶黏著度。核心技術聚焦高頻高速傳輸、大電流線材及極細同軸線加工，產品應用涵蓋儲能、航太工控（衛星通訊及航太）、車用電子、醫療與伺服器等領域，其中儲能與車用電子目前合計占營收約七成。公司透過全球六大生產據點（台灣、蘇州、蘇州東莞、越南、泰國、美國）布局，提升供應鏈彈性並貼近客戶在地化服務。中國信託投顧（CTBC）2026-07-20 首次評等給予「買進」，目標價 36 元。（來源：報告_CTBC_萬旭6134_20260720）

核心技術／競爭優勢

• 由傳統線束 OEM 代工轉型為 JDM（共同開發）模式，於客戶產品開發初期即參與設計與研發，提升附加價值與客戶黏著度。
• 核心技術聚焦高頻高速傳輸、大電流線材及極細同軸線加工。
• 電動車市場透過 SMT（表面貼裝）技術切入熱管理系統 PCBA 模組供應鏈（水泵、水閥、空調控制器等），客戶涵蓋歐系及中資新能源車廠。
• 全球六大生產據點分散地緣風險，並貼近北美 / 歐洲客戶提供在地化快速打樣與小量生產能力（美國據點另於科羅拉多州增設，強化航太 / 國防 / 低軌衛星在地化服務）。
• 航太工控訂單屬「客供料」產品，毛利率明顯優於其他產品線。
• 品牌定位：「大陸的成本、日本的品質、台灣的韌性」。

產品與應用

產品組合近期快速轉向儲能：2025 年儲能佔營收 33%，1Q25 佔 19%，1Q26 已升至 47%；車用電子佔比則由 2025 年 28% 降至 1Q26 的 17%（CTBC，2026-07-20）。

圖片 / 架構圖

1Q26 產品應用佔比：儲能 47%／車用電子 17%／航太工控 14%／視訊安控 6%／醫療產品 5%／其他 11%。來源：CTBC，2026-07-20。

全球六大生產據點：台北萬旭總部（120 人，衛星／高速線）、美國萬旭（20 人，快速打樣）、泰國萬旭（100 人，車用／電源線束）、蘇州萬旭線束廠 / SMT 廠（800 人，主要量產基地）、蘇州萬旭東莞分公司（60 人）、越南萬旭（100 人，網路線）。來源：CTBC，2026-07-20。

全球產能布局

月營收追蹤

EPS 記錄

EPS 預估

財測假設

目標價與評等

觀察指標

時間軸

供應鏈位置

• 所屬集團：萬泰集團，母公司為 6190_萬泰科（櫃）（電子線材廠，亦供應 Starlink 地面端線材，詳見該頁）。
• 角色：線材 / 線束加工，由 OEM 轉型 JDM 共同開發模式。
• 應用端：儲能系統、低軌衛星 / 航太工控、車用電子（含 SMT 熱管理 PCBA 模組）、視訊安控、醫療。
• 廣義關聯：供應鏈_低軌衛星（航太工控營收來自衛星通訊客戶開發與美國高階航太訂單，非確認 Starlink 客戶，屬廣義 LEO 需求受惠）。

相關公司

來源

• 報告_CTBC_萬旭6134_20260720，中國信託投顧（CTBC），2026-07-20，首次評等買進，目標價 36 元