PDF 原檔：報告_CTBC_華邦電2344_20261104_original.pdf
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| 檔名 | size | 分類 | 親眼所見內容 |
|---|---|---|---|
報告_CTBC_華邦電2344_20261104_003.png |
70KB | 真資料圖 | 圖表一、合併之產品別營收（新台幣佰萬元）及毛利率走勢，CMS／Flash／Logic IC／Others 堆疊長條＋合併毛利率折線，3Q24–3Q26（3Q26 營收 82,331、CMS 58%、Flash 32%、Logic IC 9%，毛利率 71%） |
報告_CTBC_華邦電2344_20261104_004.png |
41KB | 真資料圖 | 圖表二、記憶體業務終端應用比重 100% 堆疊長條，車用＆工業用／通訊電子／電腦／消費電子，1Q25–3Q26（3Q26：26%／31%／17%／26%） |
報告_CTBC_華邦電2344_20261104_005.png |
193KB | 真資料圖 | 圖表三、NOR Flash 廣泛應用於機櫃：AI Server Rack 示意圖，右列 Compute Tray、Switch Tray、SmartNIC、Power Shelf (BBU)、Cooling Unit (CDU) 等模組，右側 High-Value Domains 列 BIOS/UEFI、GPU/xPU、BMC、SmartNIC、Switch 的韌體用途，結語 Multiple NOR Flash per AI server with Various Density of QSPI NOR |
報告_CTBC_華邦電2344_20261104_006.png |
84KB | 真資料圖 | 圖表四、2025 年全球 NOR Flash 業者市占圓餅圖（2025 Revenue USD 3.4B）：Winbond 23%（#1）、GigaDevice 17%、Macronix 17%、Infineon 11%、Micron 9%、Puya 7%、Others 16% |
報告_CTBC_華邦電2344_20261104_009.png |
143KB | 真資料圖 | ESG 環境面儀表板（溫室氣體排放量、再生能源使用率 8%、用水量，2023–2025） |
報告_CTBC_華邦電2344_20261104_010.png |
171KB | 真資料圖 | ESG 環境面儀表板續（廢棄物量、密集度指標、溫室氣體排放密集度，2023–2025） |
報告_CTBC_華邦電2344_20261104_011.png |
142KB | 真資料圖 | ESG 社會面儀表板（管理職女性主管占比 13%、職業災害人數、員工薪資年度趨勢，2023–2025） |
報告_CTBC_華邦電2344_20261104_012.png |
126KB | 真資料圖 | ESG 社會面儀表板續（非主管全時員工薪資、平均員工福利費用、職業災害人數與比率、火災件數與死傷人數） |
報告_CTBC_華邦電2344_20261104_013.png |
142KB | 真資料圖 | ESG 公司治理儀表板（獨立董事占董事席次 36%、女性董事席次 3 人、董事會出席率 93%） |
報告_CTBC_華邦電2344_20261104_014.png |
151KB | 真資料圖 | ESG 公司治理儀表板續（董事進修比率 100%、法說會次數 4 次、薪酬委員會出席率 90%） |
001（9KB）、002（22KB）、007（36KB）、008（38KB）低於 40KB 門檻未逐張 Read，不列入清單（依 trimmed 脈絡分別為營業比重、個股與大盤走勢、PER Band、PBR Band）。
原始內容
| 臺灣ESG永續指數成分股 | 臺灣ESG永續指數成分股 |
|---|---|
| 潛在漲幅 | 37.0% |
| 前日收盤價 | 146.00元 |
| 目標價 | 200.00 元 |
| 前次目標價 | 204.00元 |
| 前次評等 | 增加持股 |
公司基本資訊
| 目前股本(百萬元) | 46,731 |
|---|---|
| 市值(億元) | 6,570 |
| 目前每股淨值(元) | 46.04 |
| 外資持股比(%) | 20.08 |
| 董監持股比(%) | 29.59 |
營業比重
個股與大盤走勢(%)
徐千智
Chienchih.hsu@ctbcsis.com
◎研究分析標的公司為本公司關係企業 之客戶。
記憶體
調升評等(UG)
華邦電 (2344 TT) 買進(Buy)
2027年供給更吃緊，多項新產品挹注營運成長
- ⚫ AI伺服器對NOR Flash需求大爆發
- ⚫ CUBE預計將在2027年陸續進入小量量產
- ⚫ 矽電容產能已售罄，正與另一全球MLCC大廠洽談長約
3Q26 稅後 EPS 為 7.58 元：華邦電 11/03 舉辦法說會，持續受惠於記 憶體報價上漲，3Q26 合併營收 823.31 億元(QoQ+37.6%)，合併毛利 率由 66.2%增為 70.6%，營業費用季增 34.2%，營利率增為 53.2%，稅 前淨利 438.61 億元(QoQ+46.1%)，稅後 EPS 為 7.58 元。記憶體業務 3Q26 營收 742.84 億元(QoQ+43.7%)，產能利用率維持接近滿載，其 中 CMS(客製化記憶體)營收約 475.42 億元(QoQ+50%)，Flash 營收 267.42 億元(QoQ+34%)，毛利率由前季 70.3%增為 73.9%，營業淨利 率為由56.9%增為59.8%。整體而言，財報表現符合預期。
2027 年聚焦 DDR4 及 LPDDR4 產品：在市場及營運展望方面，公司 表示高容量NOR Flash供給持續吃緊，價格上行趨勢延續至2027年。 SLC NAND強勁Design-in也支撐價格在2027年正向發展。4Q26合 約價仍有進一步上漲空間。AI伺服器、車用、Edge AI對記憶體需求 強勁下，預期記憶體供需緊俏態勢將延續至 2027 年。公司本身 2027 年將聚焦 DDR4 及 LPDDR4 產品，CUBE 進度如期，預期將在 2027 年進入量產。併購Infineon之NOR Flash及F-RAM事業交易案，在 取得各國主管機關核准後，預計2H27完成交割。
董事會新通過731億元資本支出，用於高雄廠Module B建置：2026 年以現金基礎之資本支出維持 395 億元(其中生產設備占 95%，前三季 已支出約234億元)，高雄廠Module A之DRAM月產能將由目前15K 逐步到 2026 年底的 24K，預期 2027~2028 年維持 24K 產能。高雄廠 Module B(潔淨室面積比Module A大一倍，最大月產能50~60K)，將 在 12/29 內部動土，2H29 小量量產，2030 年產能全面開出，目前率 續已有LTA延伸涵蓋產能至2030年後。
我們認為公司在 2027 年將受惠於 DDR4/LPDDR4、Flash 產品、CUBE 及矽電容等多元業務帶動營運成長動能，目標價為 200.0 元(2027 年 PERx4.0 倍)，因潛在上漲空間達 37.0%，故投資建議由增加持股調升 為買進。風險因子：利基型記憶體市場供不應求狀況反轉。
| (百萬元) | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026F | 2027F |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入淨額 | 94,530 | 75,006 | 81,610 | 89,406 | 272,339 | 502,229 |
| 營業毛利淨額 | 43,051 | 22,396 | 24,001 | 31,196 | 184,732 | 353,596 |
| 營業利益 | 16,535 | -1,630 | 507 | 5,534 | 137,330 | 293,145 |
| 稅後純益 | 12,927 | -1,147 | 601 | 3,962 | 111,465 | 234,023 |
| 公告基本EPS(元) | 3.25 | -0.29 | 0.14 | 0.88 | -- | -- |
| 調整後EPS(元) | 2.77 | -0.25 | 0.13 | 0.85 | 23.85 | 50.08 |
| 營業收入YoY(%) | -5.06% | -20.65% | 8.80% | 9.55% | 204.61% | 84.41% |
| 稅後純益YoY(%) | -4.91% | -- | -- | 559.22% | 2,713.39% | 109.95% |
| 本益比 | 5.78 | -104.45 | 105.16 | 93.37 | 6.12 | 2.92 |
| 本淨比 | 0.79 | 1.37 | 0.72 | 3.43 | 2.76 | 1.85 |
| 股息(元) | 1.00 | 0.00 | 0.00 | 0.50 | 7.20 | 15.00 |
| 殖利率(%) | 3.59% | 0.00% | 0.00% | 0.52% | 4.93% | 10.27% |
| ROE(%) | 14.64% | -1.23% | 0.65% | 3.97% | 64.42% | 78.89% |
2026/11/04
CMS 在 3Q26 營收占比增為 58%：CMS 業務在 3Q26 受惠於需求強勁及產品 組合優化，占整體季營收比重增為 58%(見圖表一)，季增 50%，年增 620%， 續創近兩年單季新高，因保留產能給 LTA 客戶，位元出貨量季減高個位數%， ASP季增近60%。產品線製程方面，20nm DRAM為CMS主要成長動能，在 3Q26占CMS營收比重66%，充分反映DDR4及LPDDR4的強勁出貨。16nm DRAM 已開始小量投片，占 CMS 營收比重達 3%，目前約占高雄廠 15K 中的 2K 月產能，預計 2027 年擴產後，將占 24K 中的 16K 並聚焦生產 DDR4 及 LPDDR4 系列產品，由於製程提升，預期 2027 年位元成長率超過 100%。未 來DDR3仍會維持以20nm製程生產，以支援長期合作客戶需求。
Flash 在 3Q26 營收占比 32%：Flash 業務在 3Q26 占整體營收比重為 32%，季 增34%，年增255%，主要是高容量NOR Flash及SLC NAND產品線出貨持 續提升，整體位元出貨量持平，ASP 季增 Low-30%。Flash 產品線方面，主流 NOR Flash製程之58nm占比回升至52%。SLC NAND(46nm、32nm及24nm 製程)占比 40%，公司已是全球前三大供應商，隨大廠退出後，未來將成為全 球最大SLC NAND供應商。
圖表一、合併之產品別營收及毛利率走勢
資料來源：公司，中信投顧整理
記憶體 3Q26 終端以通訊電子應用占比最高：3Q26 記憶體終端應用占比方面 (見圖表二)，通訊電子增為 31%(增加 2ppts)，成長來自於傳統網通、網路基 礎建設，以及 Server 內之 Switch 與 Network 晶片。PC 增為 17%(增加 2ppts)， 主要應用為NB、PC、PC周邊、HDD及Server，公司表示在最新NV Rubin 架構的Server Rack中，單一Rack可能使用超過600顆高容量（512Mb）Flash， 而公司目前市占率高達 60%~70%。此外，eSSD 需求大幅提升，公司也大量 供應 DRAM 給 SSD 業者，間接打入 Server 供應鏈，預期 2027 年營收貢獻將 大幅成長。車用及工業用降至 26%(減少 2ppts)，目前除了中國電動車成長強 勁外，Hybrid與傳統油車表現亦佳，公司在車用與工業領域深耕Legacy DRAM (DDR3/DDR4/LPDDR4)，客戶採用後，產品生命週期長。此外，隨著三大記 憶體原廠逐步淡出 DDR4/DDR3 供應，公司將成為 DDR4 及 DDR3 的全球主 要供應商。消費性電子降至 26%(減少 2ppts)，目前最大宗應用為 TV，其中高 階TV及高單價消費性產品需求仍非常不錯。
圖表二、記憶體業務終端應用比重
資料來源：公司，中信投顧整理
矽電容產品成為未來新成長動能：在矽電容(Si-Cap)方面，公司製程為堆疊式 矽電容，相較於傳統 MLCC 具有更輕薄(10um)及高精準度優勢，可以與先進 封裝搭配，產品性價比高，目前公司規格達5,400 nF/mm²，是業界最高規格， 先前投資40億元之幾千片產能目前已全數售罄，未來在Module B將會保留 數條生產線來生產矽電容產品。客戶方面，除原有 MLCC 大廠外，新洽談另 一家MLCC大廠，初步客戶提出之需求量非常大。矽電容毛利率方面，2,700 nF/mm²產品略低於DRAM，但5,400 nF/mm²可以接近DRAM毛利率水準。銷 售模式主要由 MLCC 供應商或矽電容之 IC 設計廠與公司下單，再出貨至終端 客戶要求之半導體廠進行3D封裝。
AI伺服器成為NOR Flash新成長動能：公司表示在單一AI伺服器機櫃內含 BIOS/UEFI、GPU/xPU、BMC、SmartNIC、Switch 等多個應用中(見圖表三)， 每台需要多顆不同容量的QSPI NOR Flash。公司調查資料顯示，Server之NOR Flash 需求在 2027 年將達 2.4 億顆、年增 48%，且 2025~2028 年 CAGR 達 33%。 2027 年需求中，≧512Mb容量約佔占65%(512Mb占43%、1Gb占17%、2Gb 占5%），規格朝高容量趨勢明確。在公司本身之Server NOR Flash位元出貨 成長率方面，2025年達46%，預估2026成長達112%，2027年仍可高達67%。
圖表三、NOR Flash廣泛應用於機櫃
資料來源：公司，中信投顧整理
2026/11/04
2026/11/04
華邦電在全球NOR Flash之市占率將高達34%：公司在09/16宣布與Infineon Technologies AG旗下Infineon Technologies LLC簽署股份購買協議，以全現 金方式收購旗下NOR Flash與F-RAM事業100%股權，交易價格11.2億美元， 此交易仍需美、中、日、歐盟及台灣等多國主管機關核准，預計 2H27 完成交 割。交易完成後，公司可取得NOR Flash與F-RAM產品線，研發人員及恢復 「Spansion」品牌。公司表示交割後 Spansion 將獨立運作，並自有銷售及供 需體系，客戶需分別與華邦電及 Spansion 簽約。我們認為公司在併購後將可 擴大NOR Flash在工控、車用、伺服器等非消費性領域市場。且根據TrendForce 資料，NOR Flash市場正經歷近十年來最重要的供需結構轉變，在AI需求大 增及供應商產出增幅有限下，2H26 供需仍舊失衡，整體合約價格維持在高點。 公司在2025年於全球NOR Flash市場之市占率達23%(見圖表四)，為第一大 NOR Flash供應商，其次為大陸兆易創新市占率17%、旺宏(2337)市占率17%， Infineon市占率11%，未來華邦電在併購後，預期市占率將高達34%。
圖表四、2025年全球NOR Flash業者之市占率
資料來源：公司，中信投顧整理
現金股利發放率可望達 30%~50%：公司董事會通過 1H26 每股現金股利 2 元， 公司章程內規定現金股利發放率不低於 30%，隨公司獲利持續提升，我們認 為未來現金股利可望維持穩定成長趨勢。
圖表五、季度財報與預估差異
| 損益表 (單位：百萬元) | 3Q26 - 實際數 | 3Q26 - 中信預估 | 3Q26 - 差異 | 3Q26 - 市場共識 | 3Q26 - 差異 | 4Q26(F) - 調整後 | 4Q26(F) - 調整前 | 4Q26(F) - 差異 | 4Q26(F) - 市場共識 | 4Q26(F) - 差異 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 82,331 | 82,331 | 0.0% | 81,965 | 0.4% | 91,912 | 90,558 | 1.5% | 98,270 | -6.5% |
| 營業毛利 | 58,101 | 58,925 | -1.4% | 58,841 | -1.3% | 66,571 | 64,007 | 4.0% | 72,779 | -8.5% |
| 營業利益 | 43,784 | 47,925 | -8.6% | 46,119 | -5.1% | 52,016 | 52,903 | -1.7% | 57,816 | -10.0% |
| 稅前純益 | 43,861 | 47,911 | -8.5% | 46,323 | -5.3% | 51,995 | 52,882 | -1.7% | 59,338 | -12.4% |
| 稅後淨利 | 35,422 | 38,319 | -7.6% | 36,186 | -2.1% | 41,611 | 42,296 | -1.6% | 42,776 | -2.7% |
| EPS(元) | 7.58 | 8.20 | -7.6% | 7.74 | -2.1% | 8.90 | 9.05 | -1.6% | 9.15 | -2.7% |
| 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) |
| 毛利率 | 70.6% | 71.6% | -1.0 ppts | 71.8% | -1.2 ppts | 72.4% | 70.7% | 1.7 ppts | 74.1% | -1.6 ppts |
| 營益率 | 53.2% | 58.2% | -5.0 ppts | 56.3% | -3.1 ppts | 56.6% | 58.4% | -1.8 ppts | 58.8% | -2.2 ppts |
| 稅後淨利率 | 43.0% | 46.5% | -3.5 ppts | 44.1% | -1.1 ppts | 45.3% | 46.7% | -1.4 ppts | 43.5% | 1.7 ppts |
資料來源：Cmoney、Bloomberg，中信投顧整理
圖表六、年度財報與預估差異
資料來源：Cmoney、Bloomberg，中信投顧整理
| 損益表 - (單位：百萬元) | 2026(F) - 調整後 | 2026(F) - 調整前 | 2026(F) - 差異 | 2026(F) - 市場共識 | 2026(F) - 差異 | 2027(F) - 調整後 | 2027(F) - 調整前 | 2027(F) - 差異 | 2027(F) - 市場共識 | 2027(F) - 差異 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 272,339 | 270,985 | 0.5% | 280,380 | -2.9% | 502,229 | 471,393 | 6.5% | 498,557 | 0.7% |
| 營業毛利 | 184,732 | 182,993 | 1.0% | 193,131 | -4.3% | 353,596 | 327,364 | 8.0% | 371,016 | -4.7% |
| 營業利益 | 137,330 | 142,358 | -3.5% | 144,602 | -5.0% | 293,145 | 276,312 | 6.1% | 299,060 | -2.0% |
| 稅前純益 | 138,563 | 143,500 | -3.4% | 145,802 | -5.0% | 292,912 | 275,088 | 6.5% | 299,501 | -2.2% |
| 稅後淨利 | 111,465 | 115,046 | -3.1% | 116,651 | -4.4% | 234,023 | 219,680 | 6.5% | 231,619 | 1.0% |
| EPS(元) | 23.85 | 24.62 | -3.1% | 24.96 | -4.4% | 50.08 | 47.01 | 6.5% | 49.56 | 1.0% |
| 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) |
| 毛利率 | 67.8% | 67.5% | 0.3 ppts | 68.9% | -1.1 ppts | 70.4% | 69.4% | 1.0 ppts | 74.4% | -4.0 ppts |
| 營益率 | 50.4% | 52.5% | -2.1 ppts | 51.6% | -1.1 ppts | 58.4% | 58.6% | -0.2 ppts | 60.0% | -1.6 ppts |
| 稅後淨利率 | 40.9% | 42.5% | -1.5 ppts | 41.6% | -0.7 ppts | 46.6% | 46.6% | 0.0 ppts | 46.5% | 0.1 ppts |
2026/11/04
2026/11/04
| (百萬元) | 1Q26 | 2Q26 | 3Q26 | 4Q26F | 1Q27F | 2Q27F | 3Q27F | 4Q27F |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 38,253 | 59,843 | 82,331 | 91,912 | 99,350 | 111,837 | 131,459 | 159,583 |
| 營業成本 | 17,838 | 20,198 | 24,230 | 25,340 | 28,463 | 33,031 | 39,081 | 48,057 |
| 營業毛利 | 20,415 | 39,645 | 58,101 | 66,571 | 70,887 | 78,806 | 92,378 | 111,525 |
| 營業費用 | 7,865 | 10,666 | 14,317 | 14,555 | 14,225 | 14,741 | 15,470 | 16,015 |
| 營業利益 | 12,550 | 28,979 | 43,784 | 52,016 | 56,662 | 64,065 | 76,908 | 95,510 |
| 營業外收支淨額 | 138 | 1,039 | 77 | -21 | 116 | 88 | -334 | -103 |
| 稅前純益 | 12,688 | 30,018 | 43,861 | 51,995 | 56,778 | 64,153 | 76,574 | 95,407 |
| 所得稅 | 2,571 | 5,820 | 8,723 | 10,384 | 11,408 | 12,896 | 15,425 | 19,161 |
| 稅後純益 | 10,114 | 24,317 | 35,422 | 41,611 | 45,370 | 51,258 | 61,149 | 76,246 |
| 調整後EPS(元) | 2.16 | 5.20 | 7.58 | 8.90 | 9.71 | 10.97 | 13.09 | 16.32 |
| 毛利率(%) | 53.37% | 66.25% | 70.57% | 72.43% | 71.35% | 70.47% | 70.27% | 69.89% |
| 營業利益率(%) | 32.81% | 48.43% | 53.18% | 56.59% | 57.03% | 57.28% | 58.50% | 59.85% |
| 稅後純益率(%) | 26.44% | 40.63% | 43.02% | 45.27% | 45.67% | 45.83% | 46.52% | 47.78% |
| 營業收入 | ||||||||
| QoQ(%) | 43.67% | 56.44% | 37.58% | 11.64% | 8.09% | 12.57% | 17.54% | 21.39% |
| YoY(%) | 91.34% | 184.72% | 278.18% | 245.21% | 159.72% | 86.88% | 59.67% | 73.63% |
| 營業利益 | ||||||||
| QoQ(%) | 206.72% | 130.90% | 51.09% | 18.80% | 8.93% | 13.07% | 20.05% | 24.19% |
| YoY(%) | -- | -- | 1,082.39% | 1,171.22% | 351.47% | 121.07% | 75.65% | 83.62% |
| 稅後純益 | ||||||||
| QoQ(%) | 195.54% | 140.42% | 45.67% | 17.47% | 9.03% | 12.98% | 19.30% | 24.69% |
| YoY(%) | -- | -- | 1,103.54% | 1,115.87% | 348.58% | 110.79% | 72.63% | 83.23% |
PER Band
資料來源：中信、CMoney
PBR Band
資料來源：CMoney
資產負債表
2026/11/04
現金流量表
| (百萬元) | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 3Q26 | (百萬元) | 2023 | 2024 | 2025 | 2026F | 2027F |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 資產總計 | 184,165 | 190,788 | 177,784 | 192,192 | 336,301 | 營業收入淨額 | 75,006 | 81,610 | 89,406 | 272,339 | 502,229 |
| 流動資產 | 68,538 | 66,505 | 59,515 | 73,191 | 184,043 | 營業成本 | 52,610 | 57,609 | 58,210 | 87,606 | 148,633 |
| 現金及約當現金 | 20,403 | 16,963 | 14,100 | 15,734 | 70,815 | 營業毛利淨額 | 22,396 | 24,001 | 31,196 | 184,732 | 353,596 |
| 應收帳款與票據 | 9,873 | 9,784 | 10,038 | 16,071 | 49,307 | 營業費用 | 24,026 | 23,494 | 25,662 | 47,402 | 60,451 |
| 存貨 | 21,448 | 23,870 | 24,201 | 25,758 | 29,384 | 營業利益 | -1,630 | 507 | 5,534 | 137,330 | 293,145 |
| 採權益法之投資 | 9,971 | 10,952 | 7,390 | 16,032 | 29,172 | EBITDA | 11,817 | 14,671 | 18,324 | 164,299 | 328,082 |
| 不動產、廠房設備 | 93,807 | 102,148 | 100,252 | 93,800 | 113,417 | 業外收入及支出 | 933 | 604 | -924 | 1,233 | -233 |
| 負債總計 | 81,431 | 90,328 | 78,625 | 78,062 | 110,763 | 稅前純益 | -698 | 1,112 | 4,610 | 138,563 | 292,912 |
| 流動負債 | 27,777 | 36,033 | 41,762 | 46,615 | 73,617 | 所得稅 | -732 | 402 | 1,433 | 27,497 | 58,889 |
| 應付帳款及票據 | 5,203 | 5,983 | 5,507 | 6,907 | 8,689 | 稅後純益 | -1,147 | 601 | 3,962 | 111,465 | 234,023 |
| 非流動負債 | 53,655 | 54,295 | 36,863 | 31,447 | 37,145 | 公告基本EPS(元) | -0.29 | 0.14 | 0.88 | - - | - - |
| 權益總計 | 102,734 | 100,460 | 99,159 | 114,130 | 225,538 | 調整後EPS(元) | -0.25 | 0.13 | 0.85 | 23.85 | 50.08 |
| 普通股股本 | 39,800 | 41,800 | 45,000 | 45,000 | 47,205 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 |
| 保留盈餘 | 32,215 | 27,476 | 27,985 | 31,693 | 99,407 | 384.10594 | 384.10594 | 384.10594 | 384.10594 | 384.10594 | 384.10594 |
| 母公司業主權益 | 94,163 | 92,297 | 91,651 | 107,936 | 217,320 | ||||||
| 負債及權益總計 | 184,165 | 190,788 | 177,784 | 192,192 | 336,301 |
損益表
比率分析
2013
| (百萬元) | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 3Q26 | (百萬元) | 2023 | 2024 | 2025 | 2026F | 2027F |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業活動現金 | 15,754 | 3,601 | 11,126 | 11,183 | 45,868 | 成長力分析(%) | |||||
| 稅前純益 | 18,046 | -698 | 1,112 | 4,610 | 43,861 | 營業收入淨額 | -20.65% | 8.80% | 9.55% | 204.61% | 84.41% |
| 折舊及攤銷 | 9,549 | 11,856 | 12,687 | 12,683 | 7,596 | 營業毛利淨額 | -47.98% | 7.17% | 29.98% | 492.16% | 91.41% |
| 營運資金變動 | -4,435 | -1,426 | -823 | -6,427 | -14,731 | 營業利益 | -- | -- | 990.57% | 2381.36% | 113.46% |
| 其他營運現金 | -7,406 | -6,131 | -1,850 | 317 | 9,142 | 稅後純益 | -99.77% | 1959.92% | 347.77% | 2713.39% | 109.95% |
| 投資活動現金 | -44,482 | -13,032 | -16,658 | -7,658 | -16,518 | 獲利能力分析(%) | |||||
| 資本支出淨額 | -41,795 | -12,924 | -16,122 | -6,492 | -15,946 | 毛利率 | 29.86% | 29.41% | 34.89% | 67.83% | 70.41% |
| 長期投資變動 | -2,168 | 157 | -106 | -971 | -400 | EBITDA(%) | 15.75% | 17.98% | 20.50% | 60.33% | 65.33% |
| 其他投資現金 | -520 | -265 | -429 | -195 | -172 | 營益率 | -2.17% | 0.62% | 6.19% | 50.43% | 58.37% |
| 籌資活動現金 | 17,879 | 6,350 | 2,527 | -1,561 | -6,483 | 稅後純益率 | 0.05% | 0.87% | 3.55% | 40.93% | 46.60% |
| 長借/公司債變動 | 23,150 | 7,539 | -3,980 | -1,758 | -7,020 | ROE(%) | -1.23% | 0.65% | 3.97% | 64.42% | 78.89% |
| 現金增資 | 0 | 4,390 | 6,703 | 0 | 0 | ||||||
| 發放現金股利 | -3,980 | -3,980 | 0 | 0 | 0 | ||||||
| 其他籌資現金 | -1,291 | -1,599 | -196 | 196 | 537 | ||||||
| 淨現金流量 | -10,511 | -3,440 | -2,862 | 1,633 | 23,030 | ||||||
| 期初現金 | 30,914 | 20,403 | 16,963 | 14,100 | 61,826 | ||||||
| 期末現金 資料來源：中信、CMoney | 20,403 | 16,963 | 14,100 | 15,734 | 84,856 |
ESG資訊-環境保護(Environmental)
2026/11/04
ESG資訊-社會責任(Social)
2026/11/04
2026/11/04
ESG資訊-公司治理(Governance)
2026/11/04
2026/11/04
資料來源：證交所