標題：Computex 2026's Key Highlight to be CPU! 發布：2026-05-21｜GF Securities (HK)｜Sector Report - Semiconductor
核心論點
Computex 2026（6/2-5）主軸為 CPU，尤其是 NVIDIA Vera CPU 與 Agentic AI 驅動的 Server CPU TAM 大幅擴張。
NVIDIA Vera CPU
- 專為 Agentic AI 設計，vs x86 最高達 1.5x faster / 2x performance / 4x density per rack
- FY27E/FY28E 出貨量預估：1.2m / 4.2m units（CoWoS-R build estimates）
- Rubin Pod 佈局：2 Vera CPU racks（256 CPUs）+ 16 Rubin NVL72 racks（1152 GPUs + 576 CPUs）→ 幾乎 1:1 GPU:CPU 比例
- Intel CEO Li-Bu Tan（2026-05-19）：Agentic / RL 工作負載可能推至 1:4 GPU:CPU 比例
Intel
- Wildcat Lake：Intel 18A 製程，Core Series 3 入門級，2P + 4LP-E Cores，15W，21 TOPs；中國 OEM 已開始出貨，3Q26 其他廠商放量；競爭 MacBook Neo
- Nova Lake：ES 已開始，預計 2H26 上市；52 cores + 288MB Cache；compute tiles 用 TSMC N2P；18A yield +7%/月
- Panther Lake ramp-up 進行中
Server CPU TAM 模型（Figure 1）
49% 5yr CAGR，2030E 達 $211bn
| 年份 | 一般伺服器 CPU (m) | AI 推理 CPU (m) | 其他 (m) | 總量 (m) | 總 TAM ($B) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024E | 20.4 | 0.7 | 1.3 | 22.5 | 24.2 |
| 2025E | 21.2 | 1.3 | 1.8 | 24.3 | 28.4 |
| 2026E | 25.9 | 3.7 | 2.9 | 32.5 | 49.6 |
| 2027E | 30.2 | 8.5 | 4.6 | 43.4 | 81.1 |
| 2028E | 33.5 | 16.3 | 5.1 | 54.9 | 115.8 |
| 2030E | 39.0 | 38.5 | 5.6 | 83.1 | 211.2 |
關鍵假設： - Agentic AI 佔總推理比：2026E 10% → 2030E 30% - Agentic AI GPU:CPU ratio = 1:4（vs 一般推理 4:1、訓練 8:1） - AI 工作負載 CPU ASP：$3,150（2026E）→ $3,677（2030E）
台灣供應鏈 Stock Implications
| 公司 | 代號 | 評等 | 受惠原因 |
|---|---|---|---|
| Kinsus（景碩） | 3189 TT | 主要受益者 | Vera CPU substrate 主要份額（ABF substrate 瓶頸） |
| Unimicron（欣興） | 3037 TT | 受益 | Intel 擴大 CPU 量帶動 ABF substrate 需求 |
| FIT（鴻騰精密） | 06088 HK | Buy | 主要 socket 供應商；每台伺服器 socket 數增加 |
IBIDEN（4062 JP） 也受益 Intel CPU 量增加（非台股）。
ABF substrate 是 Server CPU 供應鏈頭號瓶頸。
風險
- Agentic AI 需求放緩
- Substrate 供應限制
- 競爭加劇