JX MATERIAL MEMO by Kevin
personal comment : JX 金屬受到AI demand的成長動能拉高了YOY的預期。FY2025 在 AI 資料中心相關材料（如鉭電容 +61%、連接器 +47%、光收發器 +28%)，大部分客戶都有去鎖定LTA，公司在原料議價權也非常強因此ASP預期可以繼續帶動成長，在原料最重要的擔憂議題也就是政治風險上不會受影響，財務上也透過庫藏股跟CB提高資本效率做擴廠的動作，股價爛爛的主因大概就在這，預期時間拉長產能開始貢獻，營收認列應該有機會好轉許多。
-AI 成長動能把整年的成長性拉高到年增20%
-濺鍍靶材成長約落在17%，預計明年還能夠持續成長19%，會因為AI的需求繼續推動
-InP年成長性落在28%，需求非常強勁，但產能受限所以公司這塊地YOY+13%，預計30年可以把產能拉高到現在的10倍
-ICT材料像是銅、鈦鋁銅都同步提高用量
-公司實施庫藏股，公司的持股會從42降低至35%左右
-發行的CB是2500億日圓左右，公司認為CB對中長期投資更有益
-6月對inp基板做增產，這塊支出就花費1500億，透過CB比較有彈性，資本效益較高
-公司的原料採購都是從中國以外管道，不會被中國管制影響
-公司在in、p的原料採購都很順暢不太會有卡原料問題
-現在基板以3英寸為主，6inch未來需求持續提升，這塊也會一併做增產
-鉭使用在AI SERVER相關的電容，這塊的價格會因為鉭粉調漲去做跟進，margin不會因此被影響
-inp 這塊2030年擴產到現在10倍，市佔率應該也會超過現在的40%
-global advance是鉭粉出貨量第一的公司，JX排名第二
-公司在半導體靶材市佔率65%，是公司最具競爭力的商品，技術能力跟客戶關係算是公司優勢
-記憶體需求使用靶材用量也非常大，是主要驅動成長動能之一
-SiPh+CW、 EML的市占率及使用變化以及對於inp用量影響，出的對象在光收發為主，所以不論光的發展如何對於公司影響不大