PDF 原檔：2026-06-30 620668641570455655_欣銓(3264,B;買進)-CTBC260630_original.pdf
圖片清單（已驗證 2026-06-30）
| 檔名 | size | 分類 | 親眼所見內容 |
|---|---|---|---|
| ..._001.png | 19KB | 裝飾·logo·banner | 個股與大盤走勢縮圖 |
| ..._002.png | 80KB | 真資料圖 | 圖一 2019–2026F 資本支出：Capex(NTD mn) 長條 + Capex 年增率 + 折舊費用佔比，2026F 5,000 |
| ..._003.png | 89KB | 真資料圖 | 圖二 2Q24–1Q26 終端應用別營收佔比堆疊圖（General MCU、ATV/Security、Communication/Connectivity、RF IC、Memory、PC/Consumer、Storage、Others） |
| ..._004.png | 48KB | 真資料圖 | 圖三 2Q24–1Q26 客戶別營收佔比（Fabless/IDM/Foundry/Others） |
| ..._005.png | 54KB | 真資料圖 | PER Band（5X–30X） |
| ..._006.png | 38KB | 真資料圖 | PBR Band（PB0–PB8） |
| ..._007/008/009.png | 272–366KB | 文字卡 | ESG 環境／治理資訊卡 |
原始內容
250
200 -
150
100 -
50 -
-50
06/2025
(%)
Others
16
- 3264 — TWSE
Storage
General
11S
NCU 9%
Comunication /
Connectivity
32%
12/2025
PC /
RF IC
13%
09/2025
03/2026
06/2026
| 潛在漲幅 | 39.2% |
|---|---|
| 前日收盤價 | 215.5 元 |
| 目標價 | 300.0 元 |
| 前次目標價 | 235.0 元 |
| 前次評等 | 買進 |
公司基本資訊
| 目前股本 ( 百萬元 ) | 4,902 |
|---|---|
| 市值 ( 億元 ) | 1,056 |
| 目前每股淨值 ( 元 ) | 42.72 |
| 外資持股比 (%) | 36.00 |
| 董監持股比 (%) | 10.44 |
2025 年終端應用別營收佔比
個股與大盤走勢 (%)
李柏賢
-CTBC260630_001.png)
Fabian.lee@ctbcsis.com
2026/06/30
IC 封測
欣銓 (3264 TT) 買進 (Buy)
維持評等
訂單能見度清晰，未來營運步入新一輪上升週期
- ⚫ 4M-5M26 營收表現優於我們預期，上修 2026 年營收展望
- ⚫ 3Q26 ASIC 訂單開始貢獻營收， 2H26 營收優於 1H26 表現
- ⚫ 2025-27 年預估資本支出 CAGR 38% ，積極擴充測試產能
4M-5M26 營收表現優於我們預期，本次上修 2026 年營收展望：欣銓 4M-5M26 累計營收達 29.8 億元，年增 30.4% ，優於我們預期 2Q26 營 收年增 25.7% ，達成率 69.3% ，主要因： (1) 國際通訊客戶 2Q26 進行測 試，於 3Q26 新品發表 (2) 台灣通訊客戶除手機 AP 訂單外，將 RF 、 PMIC 等訂單外溢至全智 ( 子 ) (3) 國際車用客戶庫存回補 (4)AI 測試晶片於湖 口廠貢獻提升。根據我們供應鏈訪查， 2Q26 機台稼動率達 75% (QoQ +5ppts) ，集團稼動率滿載水準為 85-90% 仍有提升空間，而測試同業已 針對不同客戶調漲價格，我們認為欣銓、全智仍有接單空間，毛利率維 持 38% 以上水準，本次上修 2026 年營收展望年增 30.3% 至 182.8 億元。
3Q26 ASIC 訂單開始貢獻營收， 2H26 營收展望優於 1H26 表現： 2026 年欣銓積極部署龍潭廠第一層樓無塵室產能，最快 7M26 有營收貢獻， 龍潭廠主要提供 CP 測試，由晶圓廠下單服務終端 ASIC 客戶，我們預 估 2H26 營收優於 1H26 表現， 2H26 營收年增 33.1% 。管理層說明龍潭 廠共計 7 層樓無塵室， 2027-28 年分別完工各 3 層樓無塵室空間規劃。 目前先進測試產能受限於測試機台交期長達 6-8 個月，根據 2026 年已 公告設備、廠務工程重訊，龍潭廠一樓無塵室機台由欣銓採購設備，如： TEL Prober 10.7 億元、 Accretech Prober 6.2 億元、 Advantest Tester 46.1 億元、廠務工程 12.7 億元，加計全智設備採購，公告資本支出已達 81.2 億元，期間為 2H25-1H26 ，故我們預估 2026 年資本支出至少為 50 億元。
2025-27 年預估資本支出 CAGR 38% ，積極擴充先進測試產能：我們根 據龍潭廠每層無塵室可容納近百台測試設備、資本密集度 27-28% 作為 資本支出假設，加上欣銓 4/29 公告重訊積極尋覓桃園 / 新竹 / 苗栗地區合 適土地及廠房，我們預估 2025-27 年集團資本支出 CAGR 38% ，將積極 擴充 ASIC 、矽光子先進測試產能，及外溢通訊訂單設備，故集團訂單 能見度清晰，欣銓未來營運步入新一輪上升循環。此外，欣銓積極調整 廠內低稼動率設備，如：工控訂單，欣銓、全智持續受惠先進測試需求。
我們 2026-27 年預估 EPS 為 8.61 、 11.83 元，基於 2027 年預估 EPS 給 予 25 倍 PER ，目標價為 300 元，本次維持買進之投資評等建議。
風險因子：通訊外溢訂單不如預期、 ASIC 專案進度不如預期。
| ( 百萬元 ) | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026F | 2027F |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入淨額 | 14,499 | 14,052 | 13,101 | 14,028 | 18,280 | 24,495 |
| 營業毛利淨額 | 5,920 | 4,874 | 3,675 | 5,091 | 7,018 | 9,686 |
| 營業利益 | 4,353 | 3,405 | 2,354 | 3,565 | 5,039 | 7,084 |
| 稅後純益 | 3,546 | 2,746 | 2,104 | 2,840 | 4,187 | 5,797 |
| 公告基本 EPS( 元 ) | 7.48 | 5.79 | 4.44 | 5.99 | -- | -- |
| 調整後 EPS( 元 ) | 7.23 | 5.60 | 4.29 | 5.79 | 8.61 | 11.83 |
| 營業收入 YoY(%) | 21.58% | -3.08% | -6.77% | 7.08% | 30.31% | 34.00% |
| 稅後純益 YoY(%) | 37.41% | -22.55% | -23.38% | 34.98% | 47.43% | 38.45% |
| 本益比 | 5.68 | 11.56 | 11.33 | 20.78 | 25.11 | 18.14 |
| 本淨比 | 1.26 | 1.86 | 1.35 | 3.17 | 4.90 | 4.53 |
| 股息 ( 元 ) | 3.50 | 3.30 | 4.00 | 4.20 | 6.02 | 8.28 |
| 殖利率 (%) | 5.34% | 4.51% | 5.26% | 1.96% | 2.81% | 3.86% |
| ROE(%) | 23.22% | 16.09% | 11.72% | 15.13% | 20.56% | 25.94% |
100%
7,000
80%
6,000
60%
5,000
40%
20%
3,000
0%
2,000
1,000
0
13%
7%
Jammiln
6,091
11%
6%
10%
9%
7%
Mie,
6%
8%
CBC SECURITIES INVESTMENT SERVICE
7%
7%
6%
15%
28%
19%
14%
30%
19%
11%
2Q24
3Q24
• General MCU
RF IC
Storage
2019
32%
17%
11%
12%
36%
19%
10%
7%
6%
13%
32%
22%
12%
8%
6%
15%
19%
12%
9%
6%
14%
5,000
20%
圖表一、 2019-26 年資本支出
4Q24
1Q25
•ATV / Security
Memory
Others
2022
100%
12%
10%
5%
13%
60%
19%
7%
20%
1Q26
0%
2025
3Q25
4Q25
-CTBC260630_002.png)
資料來源：欣銓、中信投顧整理及預估
圖表二、 2Q24-1Q26 終端應用別營收佔比
資料來源：欣銓、中信投顧整理
-CTBC260630_003.png)
2020
2021
Caper (NTD mn)
2026/06/30
100%
80%
60%
40%
20%
0%
1%
Mie,
2%
Jammiln
2%
2%
CBC SECURITIES INVESTMENT SERVICE
47%
51%
2Q24
51%
3Q24
51%
4Q24
"Fabless IDM "FoundryOthers
44%
2%
44%
2%
44%
2%
44%
1%
43%
圖表三、 2Q24-1Q26 客戶別營收佔比
-CTBC260630_004.png)
資料來源：欣銓、中信投顧整理
圖表四、季度財報與預估差異
| 損益表 | 2Q26(F) | 2Q26(F) | 2Q26(F) | 2Q26(F) | 2Q26(F) | 3Q26(F) | 3Q26(F) | 3Q26(F) | 3Q26(F) | 3Q26(F) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (單位：百萬元) | 調整後 | 調整前 | 差異 | 市場共識 | 差異 | 調整後 | 調整前 | 差異 | 市場共識 | 差異 |
| 營業收入 | 4,461 | 4,302 | 3.7% | 4,330 | 3.0% | 4,751 | 4,539 | 4.7% | 4,704 | 1.0% |
| 營業毛利 | 1,720 | 1,617 | 6.4% | 1,750 | -1.7% | 1,805 | 1,673 | 7.9% | 1,877 | -3.8% |
| 營業利益 | 1,237 | 1,150 | 7.5% | 1,288 | -4.0% | 1,291 | 1,170 | 10.4% | 1,333 | -3.1% |
| 稅前純益 | 1,292 | 1,214 | 6.4% | 1,197 | 7.9% | 1,335 | 1,224 | 9.0% | 1,293 | 3.2% |
| 稅後淨利 | 1,034 | 971 | 6.5% | 1,063 | -2.8% | 1,068 | 979 | 9.1% | 1,165 | -8.3% |
| EPS(元) | 2.11 | 1.98 | 6.5% | 2.05 | 3.1% | 2.18 | 2.00 | 8.9% | 2.16 | 0.8% |
| 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) |
| 毛利率 | 38.6% | 37.6% | 1.0 ppts | 40.4% | -1.9 ppts | 38.0% | 36.9% | 1.1 ppts | 39.9% | -1.9 ppts |
| 營益率 | 27.7% | 26.7% | 1.0 ppts | 29.7% | -2.0 ppts | 27.2% | 25.8% | 1.4 ppts | 28.3% | -1.2 ppts |
| 稅後淨利率 | 23.2% | 22.6% | 0.6 ppts | 24.5% | -1.4 ppts | 22.5% | 21.6% | 0.9 ppts | 24.8% | -2.3 ppts |
資料來源： CMoney 、 Bloomberg 、中信投顧整理
圖表五、年度財報與預估差異
| 損益表 | 2026(F) | 2026(F) | 2026(F) | 2026(F) | 2026(F) | 2027(F) | 2027(F) | 2027(F) | 2027(F) | 2027(F) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (單位：百萬元) | 調整後 | 調整前 | 差異 | 市場共識 | 差異 | 調整後 | 調整前 | 差異 | 市場共識 | 差異 |
| 營業收入 | 18,280 | 17,635 | 3.7% | 18,083 | 1.1% | 24,495 | 22,276 | 10.0% | 20,674 | 18.5% |
| 營業毛利 | 7,018 | 6,559 | 7.0% | 7,268 | -3.5% | 9,686 | 8,844 | 9.5% | 8,574 | 13.0% |
| 營業利益 | 5,039 | 4,627 | 8.9% | 5,256 | -4.1% | 7,084 | 6,793 | 4.3% | 6,501 | 9.0% |
| 稅前純益 | 5,243 | 4,845 | 8.2% | 5,310 | -1.3% | 7,247 | 6,753 | 7.3% | 6,239 | 16.2% |
| 稅後淨利 | 4,187 | 3,876 | 8.0% | 4,215 | -0.7% | 5,797 | 5,339 | 8.6% | 4,919 | 17.9% |
| EPS(元) | 8.61 | 7.91 | 8.8% | 8.60 | 0.1% | 11.83 | 10.89 | 8.6% | 10.03 | 17.9% |
| 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) | 財務比率(%/百分點) |
| 毛利率 | 38.4% | 37.2% | 1.2 ppts | 40.2% | -1.8 ppts | 39.5% | 42.5% | -2.9 ppts | 41.5% | -1.9 ppts |
| 營益率 | 27.6% | 26.2% | 1.3 ppts | 29.1% | -1.5 ppts | 28.9% | 30.5% | -1.6 ppts | 31.4% | -2.5 ppts |
| 稅後淨利率 | 22.9% | 22.0% | 0.9 ppts | 23.3% | -0.4 ppts | 23.7% | 24.0% | -0.3 ppts | 23.8% | -0.1 ppts |
資料來源： CMoney 、 Bloomberg 、中信投顧整理
2026/06/30
PER Band
- Price
300
270
240
210
180
150
120
90
60
30
0
1 790.
5X 11.25X- 17.50X 23.75X
Mie,
CBC SECURITIES INVESTMENT SERVICE
Jammiln
6560.
30X
4 050
PBR Band
≤ 720
350
300
250
4 050.
12 000.
6500
000
Price ...PBO
-. PB2 PB4
- PB6
PB8
2026/06/30
| ( 百萬元 ) | 1Q25 | 2Q25 | 3Q25 | 4Q25 | 1Q26 | 2Q26F | 3Q26F | 4Q26F |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 3,213 | 3,424 | 3,593 | 3,799 | 3,983 | 4,461 | 4,751 | 5,084 |
| 營業成本 | 2,084 | 2,180 | 2,311 | 2,362 | 2,455 | 2,741 | 2,946 | 3,120 |
| 營業毛利 | 1,128 | 1,244 | 1,282 | 1,437 | 1,528 | 1,720 | 1,805 | 1,964 |
| 營業費用 | 351 | 340 | 408 | 427 | 431 | 484 | 514 | 549 |
| 營業利益 | 777 | 904 | 874 | 1,010 | 1,097 | 1,237 | 1,291 | 1,415 |
| 營業外收支淨額 | -9 | -172 | 171 | 57 | 68 | 56 | 43 | 37 |
| 稅前純益 | 768 | 732 | 1,045 | 1,067 | 1,164 | 1,292 | 1,335 | 1,452 |
| 所得稅 | 167 | 168 | 218 | 218 | 240 | 258 | 267 | 290 |
| 稅後純益 | 601 | 563 | 827 | 848 | 924 | 1,034 | 1,068 | 1,161 |
| 調整後 EPS( 元 ) | 1.27 | 1.19 | 1.75 | 1.78 | 1.95 | 2.11 | 2.18 | 2.37 |
| 毛利率 (%) | 35.12% | 36.32% | 35.69% | 37.83% | 38.36% | 38.56% | 38.00% | 38.63% |
| 營業利益率 (%) | 24.19% | 26.40% | 24.32% | 26.59% | 27.53% | 27.72% | 27.18% | 27.83% |
| 稅後純益率 (%) | 18.71% | 16.45% | 23.02% | 22.33% | 23.20% | 23.17% | 22.47% | 22.84% |
| 營業收入 | 營業收入 | 營業收入 | 營業收入 | 營業收入 | 營業收入 | 營業收入 | 營業收入 | 營業收入 |
| QoQ(%) | 1.78% | 6.56% | 4.95% | 5.73% | 4.85% | 12.00% | 6.50% | 7.00% |
| YoY(%) | -1.68% | 3.52% | 6.65% | 20.35% | 23.99% | 30.31% | 32.24% | 33.82% |
| 營業利益 | 營業利益 | 營業利益 | 營業利益 | 營業利益 | 營業利益 | 營業利益 | 營業利益 | 營業利益 |
| QoQ(%) | 49.42% | 16.33% | -3.31% | 15.59% | 8.55% | 12.77% | 4.42% | 9.58% |
| YoY(%) | 17.54% | 66.99% | 38.47% | 94.25% | 41.12% | 36.80% | 47.74% | 40.06% |
| 稅後純益 | 稅後純益 | 稅後純益 | 稅後純益 | 稅後純益 | 稅後純益 | 稅後純益 | 稅後純益 | 稅後純益 |
| QoQ(%) | 35.58% | -6.31% | 46.86% | 2.56% | 8.95% | 11.83% | 3.29% | 8.77% |
| YoY(%) | 9.93% | 2.16% | 47.08% | 91.32% | 53.74% | 83.51% | 29.07% | 36.89% |
PER Band
資料來源：中信、 CMoney
-CTBC260630_005.png)
PBR Band
資料來源：中信、 CMoney
-CTBC260630_006.png)
資產負債表
2026/06/30
| ( 百萬元 ) | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 1Q26 | ( 百萬元 ) | 2023 | 2024 | 2025 | 2026F | 2027F |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 資產總計 | 31,030 | 32,985 | 33,689 | 34,824 | 35,636 | 營業收入淨額 | 14,052 | 13,101 | 14,028 | 18,280 | 24,495 |
| 流動資產 | 8,601 | 8,515 | 9,022 | 9,038 | 9,161 | 營業成本 | 9,179 | 9,425 | 8,937 | 11,263 | 14,809 |
| 現金及約當現金 | 2,955 | 2,077 | 2,162 | 2,208 | 2,002 | 營業毛利淨額 | 4,874 | 3,675 | 5,091 | 7,018 | 9,686 |
| 應收帳款與票據 | 2,982 | 3,106 | 2,681 | 3,386 | 3,711 | 營業費用 | 1,468 | 1,322 | 1,526 | 1,978 | 2,602 |
| 存貨 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 營業利益 | 3,405 | 2,354 | 3,565 | 5,039 | 7,084 |
| 採權益法之投資 | 234 | 203 | 215 | 268 | 284 | EBITDA | 7,532 | 6,704 | 6,928 | 6,470 | 7,743 |
| 不動產、廠房設備 | 19,859 | 21,680 | 21,398 | 22,551 | 23,059 | 業外收入及支出 | -26 | 63 | 47 | 204 | 163 |
| 負債總計 | 14,498 | 15,371 | 15,390 | 15,577 | 15,391 | 稅前純益 | 3,379 | 2,417 | 3,612 | 5,243 | 7,247 |
| 流動負債 | 4,657 | 4,899 | 5,638 | 7,050 | 7,244 | 所得稅 | 633 | 313 | 771 | 1,056 | 1,449 |
| 應付帳款及票據 | 2 | 17 | 25 | 1 | 0 | 稅後純益 | 2,746 | 2,104 | 2,840 | 4,187 | 5,797 |
| 非流動負債 | 9,841 | 10,472 | 9,752 | 8,527 | 8,146 | 公告基本 EPS( 元 ) | 5.79 | 4.44 | 5.99 | - - | - - |
| 權益總計 | 16,532 | 17,614 | 18,299 | 19,247 | 20,245 | 調整後 EPS( 元 ) | 5.60 | 4.29 | 5.79 | 8.61 | 11.83 |
| 普通股股本 | 4,902 | 4,902 | 4,902 | 4,902 | 4,902 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 | 註：稅後純益係指本期淨利歸屬於母公司業主。 384.11 |
| 保留盈餘 | 10,221 | 11,503 | 12,393 | 13,263 | 14,188 | 384.10594 | 384.10594 | 384.10594 | 384.10594 | 384.10594 | 384.10594 |
| 母公司業主權益 | 16,532 | 17,614 | 18,299 | 19,247 | 20,245 | ||||||
| 負債及權益總計 | 31,030 | 32,985 | 33,689 | 34,824 | 35,636 |
現金流量表
2013
| ( 百萬元 ) | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 1Q26 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業活動現金 | 6,964 | 6,164 | 6,366 | 5,716 | 1,671 |
| 稅前純益 | 4,368 | 3,379 | 2,417 | 3,612 | 1,164 |
| 折舊及攤銷 | 3,509 | 4,024 | 4,138 | 3,139 | 849 |
| 營運資金變動 | -489 | -110 | 433 | -728 | -326 |
| 其他營運現金 | -423 | -1,130 | -622 | -306 | -16 |
| 投資活動現金 | -6,582 | -6,030 | -4,618 | -2,856 | -1,096 |
| 資本支出淨額 | -6,091 | -5,367 | -3,553 | -3,619 | -1,266 |
| 長期投資變動 | -375 | -583 | -937 | 862 | 193 |
| 其他投資現金 | -116 | -80 | -128 | -100 | -22 |
| 籌資活動現金 | 265 | -1,031 | -1,680 | -2,791 | -803 |
| 長借 / 公司債變動 | 1,883 | 1,500 | 138 | -681 | -892 |
| 現金增資 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 發放現金股利 | -1,327 | -1,659 | -1,564 | -1,896 | 0 |
| 其他籌資現金 | -291 | -872 | -254 | -214 | 89 |
| 淨現金流量 | 748 | -878 | 85 | 46 | -206 |
| 期初現金 | 2,207 | 2,955 | 2,077 | 2,162 | 2,208 |
| 期末現金 | 2,955 | 2,077 | 2,162 | 2,208 | 2,002 |
損益表
比率分析
(
百萬元
)
成長力分析
(%)
營業收入淨額
營業毛利淨額
營業利益
稅後純益
獲利能力分析
毛利率
EBITDA(%)
營益率
稅後純益率
ROE(%)
(%)
2023
-3.08%
-17.68%
-21.77%
-22.55%
34.68%
53.60%
24.23%
19.54%
16.09%
2024
-6.77%
-24.59%
-30.88%
-23.38%
28.05%
51.17%
17.97%
16.06%
11.72%
2025
7.08%
38.54%
51.48%
34.98%
36.29%
49.39%
25.41%
20.25%
15.13%
2026F
30.31%
37.83%
41.35%
47.43%
38.39%
35.39%
27.57%
22.91%
20.56%
2027F
34.00%
38.02%
40.58%
38.45%
39.54%
31.61%
28.92%
23.67%
25.94%
Mie,
Jammiln
2024|
CBC SECURITIES INVESTMENT SERVICE
92,446
2024|
2K
1000|
зк
20K
ESG 資訊 -環境保護 ( Environmental)
ĐE 18: 15014064-3
-CTBC260630_007.png)
1#1#: 15014064-3
ESG 資訊 -環境保護 ( Environmental)
cron 15.16% -
(yoy) -13.32%*
60K
80K 100K 120K
96,237
2023
20K
40k
60K BOK 100K 120K
2026/06/30
2026/06/30
ESG 資訊 -公司治理 ( Governance)
-CTBC260630_008.png)
Mie,
CBC SECURITIES INVESTMENT SERVICE
Jammiln
11
個股報告
(yoy 0%
4
2024đ
36.36%
36.36%
40.62%
(ron 0% -
36.36%
HINES
7
2023
HEARSE
40.09%
36.36%
2026/06/30
資料來源：櫃買中心
-CTBC260630_009.png)
2026/06/30
| 投資評等說明 | 個股評等 | Rating | 定義 |
|---|---|---|---|
| 買進 | Buy (B) | 相較於市場指數之回報潛力極具吸引力 | |
| 增加持股 | Overweight (OW) | 相較於市場指數之回報潛力略有吸引力 | |
| 中立 | Neutral (N) | 相較於市場指數之回報潛力相似 | |
| 降低持股 | Underweight (UW) | 相較於市場指數之回報潛力稍低 | |
| 賣出 | Sell (S) | 相較於市場指數之回報潛力較低 | |
| 未評等 | Not Rated (NR) |