基本資料
寶一成立於 1974 年 10 月，實收資本額 6.86 億元，截至 3Q26 員工約 230 人，為民用航空發動機零組件製造商，上市（來源：Yahoo 股市個股基本資料，2026-10-02 查證）。核心技術為超合金與鈦合金的成型、焊接、機械加工，以及超合金熱處理與表面處理，主要製造航空發動機與發電用燃氣渦輪機零組件。
主要客戶為美國 Pratt & Whitney、法國 SAFRAN 集團、日本三菱重工（7011.T）與川崎重工（7012.T）；9 成以上營收來自海外客戶，獲利對匯率波動敏感。2025 年製程別營收占比：組合件 56%、機製件 17%、薄鈑件（含冷卻片）27%、其他 1%（元富投顧，2026-09-10）。
法說補充（台新證券主辦，2026-10-14，活動_寶一8222_法說memo_20261014）：1H26 營收 98% 外銷、內銷 2%（漢翔 1.88%）；新營工業區三個廠區（本廠約 4,200 多坪、632 坪鈦環專責廠、2024 年底約 4 億元購入的約 2,700 坪新廠區）；員工約 230 人（195 位本國籍、35 位外籍）；100% 為民用／軍用航空發動機零件。
核心技術／競爭優勢
- 超合金與鈦合金一貫製程：成型、焊接、機械加工、熱處理與表面處理皆具備，供應航空發動機熱端與冷卻相關零件。
- 自動化效率改善：2Q26 毛利率 27.47%，元富認為受惠產品組合與自動化效率改善，優於市場預期。
- 擴產彈性：已提前布局後續擴產所需土地與廠房；2024 年底以約 4 億元購入約 2,700 坪廠區，負債比升至 57–58%，銀行借款已還清，擴廠為下一步重點（台新法說，2026-10-14）。
- 製程整合：機械加工（約 50 多台設備、最大直徑 200 公分）、鈑金成型、特殊製程（真空熱處理最高 1,300 度、放電加工、噴塗、雷射切割、焊接）與檢驗（螢光、X 光、三次元量測、流量測試、新購光學掃描比對）一貫；特殊製程與檢驗皆需 Nadcap 或客戶認證，Safran 集團內認證可共用。
- 責任險：依客戶要求投保 2.5 億美元，年保費約 6,000–7,000 萬元新台幣、隨無事故逐年下降。
產品與應用
| 產品 / 服務 | 應用 | 相關客戶 / 下游 |
|---|---|---|
| 組合件 | 航空發動機零組件 | Pratt & Whitney、SAFRAN、三菱重工、川崎重工（皆未建頁） |
| 機製件 | 航空發動機與燃氣渦輪機零組件 | 同上 |
| 薄鈑件（含冷卻片） | 發動機冷卻與結構薄板件 | 同上 |
法說補充（2026-10-14）：冷卻片為消耗品（飛行一定里程後全數更換），營收占比 26%、單價低量大；CFM56 舊款引擎已停產，現僅維修需求，消耗品每年約 7–8 萬片（全盛期一年二十多萬片）；新世代引擎含 LEAP-1A／1B、PW1100G、GEnx，RISE 為重點協同開發（預計一二十年後上市）；A350 三款零件稱市占 100%（引擎型號待確認）；PW1500（A220）零件經 KHI 交付，每月約 60 套。主要地區客戶：法國 Safran（最大來源，交貨蘇州廠）、美國 Pratt & Whitney、日本 MHI／KHI、比利時 Safran Aero Boosters、義大利 Avio、波蘭 MTU、國內漢翔。
製程別營收預估（元富，2026-09-10）
2026F 營收 NT$995mn（製程別表）：組合件 NT$358mn（-33% YoY、占 36%）、機製件 NT$218mn（+33%）、薄鈑件 NT$409mn（+61%、占 41%）、其他 NT$10mn；2025 為組合件 NT$538mn、機製件 NT$163mn、薄鈑件 NT$255mn。損益表與內文取 NT$993mn（YoY +3.4%）。
月營收（近 24 個月）
下次公布11/9（一） 10月營收 預估：可能 11/9 公布（近 5 次有 5 次落在此區間；最常見：期限前 1 個工作天，信心高）
| 月份 | 營收（億元） | MoM | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-12 | 0.77 | — | -9.6% | 本站推算† |
| 2026-11 | 0.68 | — | +14.3% | 本站推算† |
| 2026-10 | 0.90 | — | -0.6% | 本站推算† |
| 2026-09 | 0.81 | +30.1% | -1.4% | |
| 2026-08 | 0.62 | -32.1% | -17.5% | |
| 2026-07 | 0.91 | +33.6% | +46.8% | |
| 2026-06 | 0.68 | -13.6% | -10.3% | |
| 2026-05 | 0.79 | -20.8% | -19.1% | |
| 2026-04 | 1.00 | +10.6% | +26.0% | |
| 2026-03 | 0.90 | +43.4% | -10.1% | |
| 2026-02 | 0.63 | -22.3% | -5.0% | |
| 2026-01 | 0.81 | -4.5% | -6.3% | |
| 2025-12 | 0.85 | +43.7% | +59.7% | |
| 2025-11 | 0.59 | -34.8% | -7.2% | |
| 2025-10 | 0.91 | +10.6% | +8.0% | |
| 2025-09 | 0.82 | +8.8% | +9.8% | |
| 2025-08 | 0.75 | +20.8% | -18.3% | |
| 2025-07 | 0.62 | -18.4% | -1.6% | |
| 2025-06 | 0.76 | -22.1% | +12.4% | |
| 2025-05 | 0.98 | +23.5% | +14.2% | |
| 2025-04 | 0.79 | -21.1% | +55.4% | |
| 2025-03 | 1.01 | +51.6% | +44.5% | |
| 2025-02 | 0.66 | -23.3% | +11.6% | |
| 2025-01 | 0.86 | +62.6% | +45.1% | |
| 2024-12 | 0.53 | -16.5% | -16.7% | |
| 2024-11 | 0.64 | -24.1% | +3.2% | |
| 2024-10 | 0.84 | +12.4% | +79.8% |
2026 年已公布累計 7.16 億元；全年推算 9.51 億元（YoY -1.1%）†
† 本站推算，非券商預估：以最新一個月營收為基準，乘上過去兩年同期月對月變化的中位數（季節因子限 0.75–1.33 倍）。券商的年度營收與 EPS 預估見本頁「EPS 預估」「財測假設」。
資料：珩石資料庫＋公開資訊觀測站，更新於 2026-11-09 01:26。下次公布日依公司近 12 個月公布習慣（公開資訊觀測站、鉅亨營收速報、FinMind）推估，以公司公告為準。
EPS 記錄
| 季度 | EPS (元) | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2Q26 | 0.45 | 虧轉盈 | 營收 NT$248mn（QoQ +5.6%、YoY -2.4%）、毛利率 27.5%、營益率 16.6%、稅後淨利 NT$31mn；2Q25 受台幣急升影響 |
| 1Q26 | 0.37 | — | 營收 NT$234mn（YoY -7.5%）、毛利率 25.3% |
| 2025A | 0.55 | — | 營收 NT$961mn（YoY +16.6%）、毛利率 18.5%、稅後淨利 NT$37mn（YoY -63.3%） |
| 2024A | 1.48 | — | 營收 NT$824mn、毛利率 22.5% |
EPS 預估
| 年度 | 元富 EPS（報告日：2026-09-10） | 備註 |
|---|---|---|
| 3Q26E | 0.49 | 營收 NT$259mn（YoY +17.9%）；4Q26F 0.42 |
| 2026E | 1.74（前次 NA） | 稅後淨利 NT$119mn（YoY +218.3%） |
| 2027E | 2.13（前次 NA） | 稅後淨利 NT$146mn（YoY +22.4%） |
財測假設
| 來源（日期） | 模型 / 推導鏈 | 關鍵假設 | 產出 |
|---|---|---|---|
| 公司說法（台新證券法說，2026-10-14） | 匯率穩定＋自動化投資＋產品組合 → 毛利率提升 | 1H26 毛利率 26%（1H25 18%；2Q25 因美元由 33 貶至 29 元單季降至 13%）；員工維持約 230 人但營收獲利未降；1H26 稅後淨利約 5,600 萬元、超過 2025 全年（EPS 0.55 元）；公司表示毛利率有望續升（無量化 guidance） | 與元富 2026F 毛利率 26.3% 方向一致；法說稱前三季營收約 8 億元之數字轉寫存疑，不採用 |
| 元富投顧（2026-09-10） | 客戶拉貨強勁，但認證時程與產能瓶頸限制訂單轉營收速度 → 產品組合優化 → 毛利率上升；匯率為主要變數 | 匯率維持穩定；2026 毛利率 26.3%（3Q26F 26.37%、營益率 15.55%）、2027 毛利率 26.6%、營益率 16.4%；3Q26 部分產品因材料變更需重新認證、價格調整時程使出貨遞延；研發費用穩定成長 | 2026F 營收 NT$993mn（YoY +3.4%）、2027F NT$1,096mn（YoY +10.3%）；EPS 1.74／2.13 |
目標價與評等
| 券商 | 報告發布日 | 評等 | 目標價 | 評價基礎 | 來源 |
|---|---|---|---|---|---|
| 元富投顧 | 2026-09-10 | 買進（前次 NA） | NT$50（前次 NA） | 2026E BVPS 14.52 元 × PB 3.2 倍（報告文字）；基準收盤價 NT$35.9（9/9）、2027E P/E 16.9 倍 | 報告_元富_寶一8222_20260910 |
數字存疑（待核對）
報告寫「2026 BVPS PB 3.2X」得 NT$50，但 14.52 × 3.2 ≈ 46.5，且現價 35.9 ÷ 14.52 ≈ 2.5 倍，與報告文字「目前 PB 2.7X」不一致；目標價 NT$50 照報告首頁，倍數推算值待核對。
關鍵 Claim
| Claim | 類型 | 來源 | 日期 | 信心 |
|---|---|---|---|---|
| 波音在手訂單 6,784 架（2026-07，未經 ASC 606 調整）、空中巴士未交機 9,352 架，依歷史交機量兩大廠訂單能見度皆逾 10 年 | analyst | 報告_元富_寶一8222_20260910 | 2026-09-10 | 中高 |
| 部分產品需求已超過現有產能，寶一以提升稼動率因應；3Q26 出貨量預期季增 | analyst | 同上 | 2026-09-10 | 中 |
| 9 成以上營收來自海外客戶，獲利對匯率敏感 | fact | 同上 | 2026-09-10 | 高 |
觀察指標
| 指標 | 觀察重點 |
|---|---|
| 新廠區規劃 | 2,700 坪廠區的擴廠時程、資本支出與融資（法說會末提及剛發布擴張消息，內容未說明） |
| 新產品認證進度 | 材料變更需重新認證，影響訂單轉營收速度 |
| 匯率（美元兌台幣） | 2Q25 台幣急升曾使 2Q25 虧損，2026 假設匯率穩定 |
| 薄鈑件／機製件放量 | 2026F 薄鈑件 +61%、組合件 -33%，組合轉換是否兌現 |
| 擴產與自動化 | 已規劃導入自動化設備、預先布局土地廠房 |
公司行事曆
- 10/13週二營收9月營收公布營收 0.81 億、年增 -1.4%、月增 +30.1%
- 10/14週三法說會台新證券 台新證券法說會本公司受邀參加由台新證券舉辦之法人說明會,說明本公司之營運概況、財務及業務相關資訊。
- 今天 2026-11-08
- 11/09週一營收10月營收（預估 11/9）可能 11/9 公布（近 5 次有 5 次落在此區間；最常見：期限前 1 個工作天，信心高）
- 12/08週二營收11月營收（預估 12/8）可能 12/8 公布（近 5 次有 5 次落在此區間；最常見：期限前 1 個工作天，信心高）
- 12/11週五可轉債寶一一 可轉債開始轉換發行 4.0 億、轉換價 42.3、溢價 105.0%
近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2024 年底 | 購入約 2,700 坪新廠區（約 4 億元，距本廠約 800 公尺） | 擴產 | ⭐⭐ | 規劃新廠；銀行借款已還清、擴廠為下一步重點（台新法說，2026-10-14） |
| 長期（一二十年後） | RISE 新世代引擎零件協同開發 | 技術路線 | ⭐ | 與客戶同步開發，預計一二十年才上市（台新法說，2026-10-14） |
供應鏈位置
- 上游：超合金、鈦合金原材料
- 中游：航空發動機零組件（組合件、機製件、薄鈑件）製造
- 下游：發動機整機與系統廠（Pratt & Whitney、SAFRAN、三菱重工、川崎重工），終端為波音、空中巴士機隊
- 所屬供應鏈：航太零組件，庫內尚無專屬供應鏈頁；與設備零組件精密加工同業對照見 供應鏈_半導體製程設備（設備零組件列）
相關公司
寶一客戶（Pratt & Whitney、SAFRAN、三菱重工、川崎重工）與終端機隊（波音、空中巴士）庫內皆未建頁，暫無 wikilink 關係。
風險與注意事項
- 匯率：9 成以上營收海外，美元走升短期壓抑毛利率（3Q26F 毛利率季減至 26.37%）。
- 認證與產能：認證時程與既有產能瓶頸限制營收成長，2026F 營收僅 +3.4% 而獲利基期低（2025 EPS 0.55）。
- 本頁財務預估以元富單一速報為來源（2026-09-10），尚無其他券商交叉驗證；2026-10-14 法說為公司口述，轉寫品質偏低，前三季營收、Round Flange 單價等數字存疑未採用。
來源
- 活動_寶一8222_法說memo_20261014 — 台新證券主辦法說，2026-10-14；1H26 毛利率 26% 創高、外銷 98%、冷卻片占 26%、2,700 坪新廠區與擴廠
- 報告_元富_寶一8222_20260910 — 元富投顧，2026-09-10；速報、首次給「買進」TP NT$50，航太復甦、客戶拉貨強勁，2026E／2027E EPS 1.74／2.13