基本資料
永道-KY（英文簡稱 Arizon RFID）專注 UHF RFID 標籤（Inlay／標籤）研發與製造，公司自述深耕 RFID 20 年、是業界少數從頭到尾只做 RFID 的公司；累計出貨超過 330 億枚、全球專利佈局超過 800 項（凱基投顧、法說會，2026-09-21）。2023-03-21 於臺灣證券交易所上市（外國企業來台第一上市，KY），實收資本額 NT$7.4888 億（74,888 千股），董監持股 62.78%，所屬集團為永豐餘（Yahoo 股市公司基本資料，2026-09-29 擷取）。證交所產業分類為通信網路業，性質為物聯網感知層硬體，不屬半導體／AI 伺服器主線，庫內目前無對應的 RFID 供應鏈頁，僅以 技術_UHF_RFID 承接技術背景。2026 年為林秉毅總經理主持營運的第一年（法說會，2026-09-21）。
營收與獲利（Yahoo 股市，2026-09-29 擷取；上市後首年 2023 年營收約 NT$26.9 億，屬媒體整理值，中信心）：2024 年營收 NT$46.12 億（YoY 約 +71.7%）、2025 年 NT$39.53 億（YoY −14.3%，關稅與客戶庫存調節）；2025Q2 單季轉為虧損（EPS −0.43 元），2026 年 1H 回升。2Q26 營收 NT$15.3 億、季增 31.8%，1H26 與 1H25 營收持平微幅成長（凱基投顧，2026-09-21）。
生產與服務據點（法說會、凱基投顧，2026-09-21）： - 生產：中國揚州（研發＋生產）、台北、美國休士頓（2025 新增）、越南河內（2025-10 完工、2026-02 取得 ARC 認證後出貨快速提升） - 銷售服務辦公室：英國倫敦、西班牙馬德里、日本東京
核心技術／競爭優勢
- 單一專注 RFID：從 Inlay 到標籤全鏈，20 年 know-how、專利超過 800 項；公司強調不主動發動價格戰，但守住價格底線（凱基投顧，2026-09-21）。
- 全球四生產點就近供貨：新增美國、越南基地以優化製造成本、因應關稅並貼近客戶；2Q26 稼動率約 80%（公司定義的健康水準，可攤薄固定成本並承接急單），越南廠完工後短時間內接近滿載（法說會，2026-09-21）。
- 食品／冷鏈新標籤結構與材料：傳統標籤遇肉品（含水量高）與金屬冷凍櫃、陳列櫃訊號被干擾，美國大型通路商原方案辨識率不足 60%；永道 2Q26 導入從結構與材料重新開發的新標籤，測試讀取率超過 90%，高堆疊（公司內部測試 9×9×9）仍達 90% 以上（法說會、凱基投顧，2026-09-21）。
- 高價值物流全流程追蹤：由節點辨識升級為約每 10 分鐘更新的全程追蹤，含異常停留預警、類 Google Maps 的到達時間預估與自動分揀（法說會，2026-09-21）。
- 藍牙 RFID（持續感知）：結合 RFID 與藍牙／Wi-Fi，利用 RFID 無電池、低功耗特性，讀取距離由傳統約 10 公尺拉長至 30 公尺，並可感測光照、濕度、溫度與移動速度；美國 500 家門店已部署數百萬枚，2026 年底目標擴展至 4,600 家門店（凱基投顧，2026-09-21）。技術背景見 技術_UHF_RFID。
產品與應用
| 產品 / 服務 | 應用 | 相關客戶 / 下游 |
|---|---|---|
| UHF RFID Inlay／標籤 | 服飾與零售盤點、防損 | UNIQLO 為公司點名的代表案例（凱基投顧，2026-09-21）；其餘客戶名單見「關鍵 Claim」 |
| 物流／包裹追蹤標籤與追蹤平台 | 全流程包裹追蹤、自動分揀 | 與物流業者合作兩年以上（法說會，2026-09-21） |
| 食品／冷鏈專用標籤（2Q26 新產品） | 生鮮肉品、冷凍陳列櫃、高堆疊追溯 | 美國大型通路商（專案原辨識率不足 60%，改版後測試 >90%） |
| 藍牙 RFID 感測標籤 | 門店持續感知、倉儲、數位產品護照、供應鏈碳足跡 | 美國 500 家門店部署中 |
終端應用占比（凱基投顧，2026-09-21）
| 應用 | 2024 | 2025 | 1H26 |
|---|---|---|---|
| 服飾 | 56% | 47% | 37% |
| 零售 | 20% | 16% | 26% |
| 物流 | 19% | 27% | 27% |
| 其他 | 5% | 10% | 10% |
公司自 2026 年起把零售與服飾拆開分析（產品設計與推廣重點不同），未來五年零售、服飾、醫療、物流仍為四大應用；絕對量最大為服飾與零售，成長率最快預期為物流、其次零售（凱基投顧，2026-09-21；法說答問稱未來五年成長最快預期為生鮮相關，逐字稿語意不完整、待確認）。
銷售區域占比（凱基投顧，2026-09-21）
| 地區 | 2024 | 2025 | 2Q26 |
|---|---|---|---|
| 美國 | 65.3% | 58.9% | 59.8% |
| 亞太 | 20.1% | 27.8% | 32.8% |
| 日本 | 13.4% | 12% | 6.31% |
亞太成長最快的是南亞與越南；公司提醒出貨地與最終使用地愈來愈難一致，亞太出貨中許多產品最終仍流向歐美（法說會，2026-09-21）。
圖片 / 架構圖
來源凱基投顧摘要與法說逐字稿皆無可用資料圖（Raw_data 圖片清單已驗證），以 Mermaid 補公司自述的「感知到決策」架構：
flowchart LR
A[RFID 標籤<br/>身分＋溫濕度／光照／速度] --> B[Data 資料]
B --> C[Information 資訊]
C --> D[AI 分析]
D --> E[業務決策層<br/>人類查詢與判讀]
圖說：依法說會（2026-09-21）口述整理，非來源原圖。
月營收（近 24 個月）
下次公布11/9（一）–11/10（二） 10月營收 預估：可能 11/9–11/10 公布（近 4 次有 4 次落在此區間；最常見：法定期限當天，信心中）
| 月份 | 營收（億元） | MoM | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-12 | 8.05 | — | +76.8% | 本站推算† |
| 2026-11 | 6.32 | — | +89.8% | 本站推算† |
| 2026-10 | 5.12 | — | +86.1% | 本站推算† |
| 2026-09 | 5.97 | +35.6% | +90.7% | |
| 2026-08 | 4.40 | -22.2% | +78.9% | |
| 2026-07 | 5.66 | -1.4% | +116.2% | |
| 2026-06 | 5.74 | +34.1% | +80.8% | |
| 2026-05 | 4.28 | -18.1% | +73.8% | |
| 2026-04 | 5.23 | +18.6% | +45.6% | |
| 2026-03 | 4.41 | +40.9% | +7.1% | |
| 2026-02 | 3.13 | -22.5% | +1.7% | |
| 2026-01 | 4.04 | -11.4% | -5.2% | |
| 2025-12 | 4.56 | +36.9% | -17.5% | |
| 2025-11 | 3.33 | +21.0% | -28.8% | |
| 2025-10 | 2.75 | -12.2% | -26.0% | |
| 2025-09 | 3.13 | +27.2% | -29.6% | |
| 2025-08 | 2.46 | -6.0% | -30.5% | |
| 2025-07 | 2.62 | -17.6% | -25.5% | |
| 2025-06 | 3.18 | +28.9% | -18.9% | |
| 2025-05 | 2.46 | -31.4% | -36.3% | |
| 2025-04 | 3.59 | -12.8% | -8.4% | |
| 2025-03 | 4.12 | +33.8% | +23.4% | |
| 2025-02 | 3.08 | -27.8% | +20.1% | |
| 2025-01 | 4.26 | -22.8% | +36.8% | |
| 2024-12 | 5.52 | +18.1% | +70.7% | |
| 2024-11 | 4.67 | +25.7% | +71.3% | |
| 2024-10 | 3.72 | -16.4% | +35.7% |
2026 年已公布累計 42.9 億元；全年推算 62.4 億元（YoY +57.7%）†
† 本站推算，非券商預估：以最新一個月營收為基準，乘上過去兩年同期月對月變化的中位數（季節因子限 0.75–1.33 倍）。券商的年度營收與 EPS 預估見本頁「EPS 預估」「財測假設」。
資料：珩石資料庫＋公開資訊觀測站，更新於 2026-11-09 01:26。下次公布日依公司近 12 個月公布習慣（公開資訊觀測站、鉅亨營收速報、FinMind）推估，以公司公告為準。
月營收追蹤
| 月份 | 營收 | MoM | YoY | 備註（歸因／來源） |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03 | NT$4.41 億† | +40.8%† | +7.1%† | 由累計值回推（Yahoo 股市，2026-09-29 擷取） |
| 2026-02 | NT$3.13 億 | −22.5% | +1.7% | Yahoo 股市，2026-09-29 擷取 |
| 2026-01 | NT$4.04 億 | −11.4% | −5.2% | Yahoo 股市，2026-09-29 擷取 |
4 月至 8 月月營收擷取時尚未列出，待補。單季：2Q26 營收 NT$15.3 億、季增 31.8%（凱基投顧，2026-09-21）；1Q26 約 NT$11.6 億，與 1Q25 約 NT$11.5 億持平。
EPS 記錄
| 季度 | EPS (元) | 營收 | 毛利率 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026Q2 | 1.32 | NT$15.3 億（QoQ +31.8%） | 24.6%（QoQ +5.3pp） | 逐季回升；法說 AI 逐字稿誤植 1.72，已校正 |
| 2026Q1 | 0.61 | 約 NT$11.6 億 | 約 19.3%† | 由 2Q26 毛利率與季增幅回推 |
| 2025Q4 | 0.05 | |||
| 2025Q3 | 0.86 | |||
| 2025Q2 | −0.43 | 4 月起開始徵收關稅（法說會口述） | ||
| 2025Q1 | 2.52 | 1Q25 尚無關稅，毛利率高基期 |
EPS 來源：Yahoo 股市單季 EPS（2026-09-29 擷取）；2Q26／1Q26 與凱基投顧、法說會一致。1H26 毛利率較 1H25 下滑 6.7 個百分點，主因 1Q25 尚無關稅（法說會，2026-09-21）。
財測假設
| 來源（日期） | 模型 / 推導鏈 | 關鍵假設 | 產出 |
|---|---|---|---|
| 凱基投顧（2026-09-21） | 目標價 = 18 倍 × 2026-27 平均 EPS | 2Q26 毛利率 24.6%、稼動約 80%、原物料漲價轉嫁售價（見下方衝突提示）、食品追溯強制化與高價值物流帶動 UHF RFID 中長期成長；2027 年成長率最快為物流、其次零售；財務模型檢視中 | 目標價 NT$135；隱含 2026-27 平均 EPS ≈ 7.5†（135 ÷ 18，待報告模型確認） |
| 公司 guidance（2026-09-21 法說） | 季節性與產品節奏 | 3Q26 遇歐美暑假淡季稼動略降、10 月起觀察美國購物旺季備貨；藍牙 RFID 短期不會在 4Q26 或 1Q27 帶來暴增式營收；不預估毛利率數字 | 無數值 guidance |
資訊衝突：原物料漲價轉嫁
凱基投顧（2026-09-21）稱 2026 年 4 月下旬起紙材、天線、晶片等原物料全面漲價，公司「已將成本調漲全數轉嫁至售價、反映在 2Q26 財報」；法說 Q&A 中管理層被問到是否調漲售價時，僅稱所有成本（磁材、天線、晶片）都有變動、不便報告是否調漲，且稱售價拉高非公司能主動決定。兩者口徑不一致，以法說原話為準，轉嫁程度待後續財報驗證。
目標價與評等
| 券商 | 報告發布日 | 評等 | 目標價 | 評價基礎 | 來源 |
|---|---|---|---|---|---|
| 凱基投顧 | 2026-09-21 | 增加持股 | NT$135 | 18x 2026-27E 平均 EPS | 報告_凱基_永道-KY6863_20260921 |
報告當日收盤價 NT$98.3，隱含空間約 37%†。凱基投顧同時表示正在檢視財務模型。
關鍵 Claim
| Claim | 類型 | 來源 | 日期 | 信心 |
|---|---|---|---|---|
| 上市別為 TWSE 上市（2023-03-21 掛牌），產業別通信網路 | fact | Yahoo 股市公司基本資料 | 2026-09-29 | 高 |
| 客戶另含 Decathlon、Inditex（ZARA）、Walmart、航空業行李標籤 | third_party | agy 查詢（未逐一核對原文） | 2026-09-29 | 低（待核對） |
| 全球超高頻 RFID 標籤前二大廠之一，與 Avery Dennison 形成雙寡頭 | third_party | agy 查詢 | 2026-09-29 | 中（待核對） |
| 2Q26 EPS 1.32 元、1Q26 0.61 元 | fact | 凱基投顧、Yahoo 股市 | 2026-09-21 | 高 |
| 藍牙 RFID 讀取距離 30 公尺、美國 500 家門店部署、年底 4,600 家 | fact | 法說會、凱基投顧 | 2026-09-21 | 高 |
觀察指標
| 指標 | 觀察重點 |
|---|---|
| 毛利率 | 2Q26 24.6%（QoQ +5.3pp、YoY −6.7pp），關稅與價格競爭下能否續升 |
| 稼動率 | 約 80%；3Q26 歐美暑假淡季略降、10 月起美國購物旺季備貨 |
| 原物料成本與售價轉嫁 | 紙材、天線、晶片自 2026-04 下旬漲價，轉嫁程度待財報驗證 |
| 食品追溯法規落地 | 美國 FDA 對 16 種高風險食品要求 24 小時內提供完整履歷、中國推動追溯文件數位化；若擴大執行將由選擇性投入轉為必要支出 |
| 藍牙 RFID 部署 | 美國門店 500 → 4,600 家進度；短期不貢獻暴增營收 |
| 存貨與銷售天數 | 存貨 NT$9.19 億→13.01 億（新增休士頓、越南備貨）、平均銷售天數 130 → 95 天 |
| 區域與應用組合 | 亞太占比（32.8%）、零售與物流占比、服飾占比續降 |
風險與注意事項
- 關稅：1H26 毛利率較 1H25 低 6.7 個百分點，關稅是主因；美國占銷售約 60%。
- 價格競爭：最大競爭對手在價格上非常積極，公司不主動開啟價格戰。
- 新據點資金需求：新增美、越據點帶動存貨與流動負債上升，2Q26 已對美、越子公司完成增資。
- 客戶／專案認列節奏：法說會稱今年成長來自過去 1–2 年深耕的新客戶與專案，非單一大訂單。
公司行事曆
- 10/13週二營收9月營收公布營收 5.97 億、年增 +90.7%、月增 +35.6%
- 今天 2026-11-08
- 11/10週二營收10月營收（預估 11/9–11/10）可能 11/9–11/10 公布（近 4 次有 4 次落在此區間；最常見：法定期限當天，信心中）
- 12/10週四營收11月營收（預估 12/9–12/10）可能 12/9–12/10 公布（近 4 次有 4 次落在此區間；最常見：法定期限當天，信心中）
近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 美國休士頓生產基地新增 | 擴產 | ⭐⭐ | 貼近美國最大市場、因應關稅（法說會，2026-09-21） |
| 2025-10 | 越南河內廠完工 | 擴產 | ⭐⭐⭐ | 2025-08 至 10 建設完成；2026-02 取得 ARC 認證後出貨快速提升 |
| 2026Q2 | 食品／冷鏈新標籤結構與材料導入 | 產品 | ⭐⭐⭐ | 測試讀取率 >90%，原方案辨識率不足 60% |
| 2026 年底 | 藍牙 RFID 美國門店部署由 500 家擴至 4,600 家 | 產品放量 | ⭐⭐ | 短期不會帶來暴增式營收（公司說法） |
供應鏈位置
- 位置：UHF RFID Inlay／標籤的製造端（晶片、天線、基材採購後綁定成 Inlay，再做標籤）；下游為零售、服飾品牌、物流業者與食品通路，終端由品牌／通路商決定導入。
- 上游：晶片、天線、紙材、磁材等，公司未具名供應商；2026 年 4 月下旬起全面漲價（凱基投顧，2026-09-21）。
- 目前庫內無 RFID 供應鏈頁；技術與產業背景見 技術_UHF_RFID。
相關公司
| 公司 | 關係 | 說明 |
|---|---|---|
| 6261_久元（櫃） | 同業（RFID Inlay／標籤代工） | 久元亦於揚州做 RFID Inlay 與標籤，但 RFID 僅占其營收一小部分（見久元頁） |
| Avery Dennison、Checkpoint Systems、SML、Tageos | 全球同業（未建頁） | agy 查證（2026-09-29，中信心）；法說會僅稱「最大競爭對手價格非常激進」，未具名 |
| UNIQLO | 客戶（未建頁） | 公司點名的服飾盤點代表案例（凱基投顧，2026-09-21） |
來源
- 報告_凱基_永道-KY6863_20260921 — 凱基投顧，2026-09-21；法說會重點摘要，增加持股、目標價 135 元
- 活動_永道-KY6863_法說_20260921 — 公司 2Q26 法說（AI 逐字稿，已校正）
- Yahoo 股市公司基本資料／單季 EPS／營收頁（2026-09-29 擷取）；agy 查證（2026-09-29，中信心）