基本資料
宜鼎國際（Innodisk），台灣工業級 SSD 與 Edge AI 解決方案廠商，全球工業 SSD 市占率第一。從工控儲存元件供應商轉型為「Architect Intelligence」邊緣 AI 系統整合商。旗下子公司安提（Aetina）為 NVIDIA Elite Partner，主攻邊緣 AI 加速器模組。
- 主要產品：工業 SSD（PCIe Gen5，E1.S/E3.L 規格）、CXL 記憶體模組、APEX 邊緣 AI 運算平台、嵌入式相機模組（MIPI/GMSL2）
- 客戶：醫療、5G、國防、交通、工廠自動化；NVIDIA、Intel、Qualcomm、AMD Xilinx 生態系
- 資料來源：gemini 查詢，2026-05-25
核心技術／競爭優勢
- 工業 SSD 全球市占第一：高可靠度、寬溫設計、客製化能力領先，毛利率優於同業
- 安提（Aetina）NVIDIA Elite Partner：子公司安提在邊緣 AI 加速器模組與系統整合領域具領先地位；APEX 系列邊緣運算平台 2026 年出貨量看增
- AI 營收佔比提升：2025 年 AI 相關營收約 25%（待核對），預計 2026 年突破 30%（待核對）；2026 年前兩月營收年增 355%（待核對）
- CXL 記憶體模組：切入企業級伺服器與邊緣資料中心，PCIe Gen5 SSD（E1.S, E3.L）為新世代規格
- AI 視覺感知：MIPI/GMSL2 工業相機模組，強化智慧製造 AMR 與 AI 視覺感知能力
- 跨平台生態系：與 NVIDIA、Intel、Qualcomm、AMD Xilinx 深度合作，打造跨平台邊緣 AI 方案
- 擴產計畫：宜蘭三廠建置中，汐止研發中心擴建，支撐 AI 長期訂單需求（待核對）
產品與應用
| 產品 | 應用 | 說明 |
|---|---|---|
| 工業 SSD（PCIe Gen5, E1.S/E3.L） | 工控伺服器、邊緣資料中心 | 全球工業 SSD 市占第一 |
| CXL 記憶體模組 | 企業伺服器 | 新世代記憶體擴展 |
| APEX 邊緣 AI 平台 | 工廠 AI、智慧交通、醫療 | 多加速器模組化設計 |
| Aetina AI 加速器模組 | Edge AI 應用 | NVIDIA Elite Partner |
| MIPI/GMSL2 相機模組 | AMR、AOI、智慧工廠 | AI 視覺整合 |
圖片 / 架構圖
圖說：宜鼎月營收（TWDm，柱狀，左軸）與 YoY 成長率（金色折線，右軸）走勢圖，2019 年 7 月至 2026 年 7 月；2025 年底起營收急遽拉升，2026 年中月營收達約 TWD8,000m+ 歷史新高。（來源：報告_Daiwa_宜鼎5289_20260806，2026-08-06）
月營收追蹤
| 月份 | 營收 | MoM | YoY | 備註（歸因／來源） |
|---|---|---|---|---|
| 2026Q2 | NT$22,443mn | +70.3% QoQ | +641.1% YoY | 創歷史新高，超 Daiwa／市場一致估 53.0%／16.5%；GM 65.0%（同創新高，1Q26 為 59.1%、2Q25 為 25.9%），超 Daiwa 估 60.0%／市場一致估 61.9%；產品組合 Flash 35%／DRAM 60%；記憶體漲價＋組合優化為主要驅動（報告_Daiwa_宜鼎5289_20260806，Daiwa，2026-08-06） |
| 2026-07 | NT$8,495mn | +3.5% | +636.5% | 創歷史新高；達 Daiwa／市場一致 3Q26E 營收預估之 57.8%／38.8%；公司預期 8、9 月營收續 MoM 成長（報告_Daiwa_宜鼎5289_20260806，Daiwa，2026-08-06） |
需求遠大於供給
公司表示 2H26 營收動能可望延續；因能見度強，目前對訂單採精選策略，聚焦跨應用／客戶／產品的價值創造。3Q26 營收預期 QoQ 成長，GM 可望維持 2Q26 水準（65.0%）（Daiwa，2026-08-06）。
EPS 記錄
| 年度/季度 | EPS（元） | 備註 |
|---|---|---|
| 2025 全年 | 21.72（待核對） | 工業 SSD + DRAM 漲價（來源待核對，gemini 查詢 2026-05-25） |
| 2026Q2A | 108.93 | 基本 EPS，創單季新高；超 Daiwa 估／市場一致估 65.3%／24.5%（報告_Daiwa_宜鼎5289_20260806，Daiwa，2026-08-06） |
EPS 預估
| 年度 | Daiwa（報告日：2026-08-06） | 備註 |
|---|---|---|
| 2026E | ≈236.8† | 回推自報告日收盤 NT$1,610 ÷ 2026E PER 6.8x（Daiwa 揭露交易倍數，非報告直接列出之逐年 EPS 點估，待報告確認精確值） |
| 2027E | ≈244.2† | 回推自 NT$1,610 ÷ 2027E PER 6.6x（同上） |
過去三年 PER 交易區間 1-24x（均值 10x），Daiwa 認為現價評價具吸引力（Daiwa，2026-08-06）。
財測假設
| 來源（日期） | 模型 / 推導鏈 | 關鍵假設 | 產出 |
|---|---|---|---|
| Daiwa（2026-08-06） | 記憶體漲價＋產品組合優化 → GM 創新高 → EPS 大幅超預期；TP=10x 1-year forward EPS | 2Q26 GM 65.0%（1Q26 59.1%、2Q25 25.9%）；產品組合 Flash 35%／DRAM 60%；需求遠大於供給，公司精選訂單 | 2Q26A EPS 108.93（超 Daiwa 估 65.3%）；TP 維持 NT$2,385（不變） |
目標價與評等
| 券商 | 報告發布日 | 評等 | 目標價 | 評價基礎 | 來源 |
|---|---|---|---|---|---|
| Daiwa | 2026-08-06 | Buy (1)（維持） | NT$2,385（不變） | 10x 1-year forward EPS；報告日收盤 NT$1,610，上行空間約 48.1% | 報告_Daiwa_宜鼎5289_20260806 |
前次 Daiwa flash note
Daiwa 於 2026-07-06 曾發布 flash note「Record-high monthly revenue driven by flash price hike, beating expectations」，本次報告延續同一 TP NT$2,385、Buy 評等；該篇 flash note 尚未 ingest 進 vault。
關鍵 Claim
| Claim | 類型 | 來源 | 日期 | 信心 |
|---|---|---|---|---|
| 2Q26 產品組合 Flash 35%／DRAM 60% | fact | 報告_Daiwa_宜鼎5289_20260806 | 2026-08-06 | 高 |
| 需求遠大於供給，公司對訂單採精選策略，聚焦跨應用／客戶／產品的價值創造 | fact | 報告_Daiwa_宜鼎5289_20260806 | 2026-08-06 | 中高 |
| 風險：記憶體漲價幅度不如預期、高毛利訂單進度不如預期 | analyst | 報告_Daiwa_宜鼎5289_20260806 | 2026-08-06 | 中高 |
供應鏈位置
- 定位：工業級 SSD／記憶體模組廠，直接受惠 DRAM／Flash 漲價循環與 Edge AI 系統整合需求。
- 所屬供應鏈：供應鏈_Agentic_AI基礎設施（Edge AI 儲存環節）。
來源
- gemini 查詢，2026-05-25
- 報告_Daiwa_宜鼎5289_20260806 — Daiwa（Helen Chien／Neil Teng），2026-08-06；2Q26 財報大幅超預期：營收 NT$22,443mn（+70.3% QoQ）、EPS 108.93（超估 65.3%／24.5%）、GM 65.0% 創新高；7 月營收 NT$8,495mn 續創新高；維持 Buy TP NT$2,385（10x fwd EPS）不變