基本資料
元禎企業股份有限公司，台灣化工原料貿易與物流商，主要以石化、塑化原料與油品進行貿易，不自有大型製造。2025 年營收按終端應用為化學品 39.2%、塑膠 34.8%、油品 25.3%、其他 0.7%（合庫投顧，2026-10-15）。營收規模約 80 億元但毛利率僅約 5%，本業獲利薄；另持有大量金融業股票（透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產，3Q26 預估約 105 億元），現金股利與評價損益是近年獲利波動的主要來源。
- 股票代號：1725.TW，TWSE 上市（2000-09-11 掛牌）— Yahoo 股市公司基本資料確認（2026-10-16）
- 成立：1977-07-20；董事長許元禎、總經理姚永康；員工 102 人
- 股本：18.18 億元（已發行 1.818 億股）；董監持股約 11.45%
- 產品線（法說，2026-10-13）：化學本部（SMP、AMAT、BPA；丙烯酸、甲基丙烯酸、ECH；片鹼、界面活性劑；電子級 IPA、DMK、雙氧水）、溶劑本部（甲苯、甲醇、IPA、丙酮；Phenol、MEK、MIBK、DMF）、塑膠本部（PVC、環氧大豆油；HDPE、LDPE、LLDPE、EVA；PP；ABS、PS、PBT）、油品部（低硫燃料油、輕裂燃料油、基礎油、白油、台塑潤滑油，目前以基礎油為大宗）
- 供應鏈位置：石化／特化原料的通路端；油品業務上游以台塑化為主，近年成立電子材料部切入半導體周邊材料與電子級泛用化學品通路
- 資料來源：報告_合庫_元禎1725_20261015、活動_元禎1725_法說memo_20261013、Yahoo 股市公司基本資料
核心技術／競爭優勢
- 通路與物流網：台北總公司及發貨倉庫、台中與高雄分公司（均配物流中心）、2021 年取得桃園蘆竹區土地廠房作北部發貨倉庫；中國有上海、廣州子公司，東南亞有越南（2020）與泰國曼谷（2025）據點。
- 產品線寬：從大宗石化、塑膠到油品與電子級溶劑一站式供應。
- 油品剛需：基礎油多用於機械潤滑，美伊衝突後全球成品油供需缺口短期不易趨緩，價格不易下跌，國外煉油廠供給受阻有利元禎對外銷銷售（合庫投顧，2026-10-15）。
- 業外投資部位：金融股持股龐大，2027 年現金股利預估約 2.76 億元，貢獻 EPS 約 1.52 元（合庫投顧，2026-10-15，estimate）。
產品與應用
| 產品 / 服務 |
應用 |
相關客戶 / 下游 |
| 化學品（SMP、AMAT、BPA、丙烯酸、ECH、片鹼、界面活性劑） |
石化與塑膠基礎原料、塗料、樹脂、清潔用品 |
工業客戶 |
| 溶劑（甲苯、甲醇、IPA、丙酮、Phenol、MEK、MIBK、DMF） |
工業溶劑 |
工業客戶 |
| 塑膠（PVC、PE 系列、PP、ABS、PS、PBT） |
建築水電、包裝、食品容器、3C 與家電外殼、汽車組件 |
塑膠加工廠 |
| 油品（基礎油、低硫燃料油、輕裂燃料油、白油、台塑潤滑油） |
機械潤滑、燃料 |
上游來源以 6505_台塑化（市） 為主 |
| 電子材料（電子級雙氧水、電子級 IPA、丙酮、DMK） |
半導體製程泛用電子化學品；後續朝封裝與線材用特殊材料 |
半導體相關客戶（尚在推廣） |
月營收（近 24 個月）
下次公布12/7（一）–12/8（二） 11月營收 預估：可能 12/7–12/8 公布（近 9 次有 9 次落在此區間；最常見：每月第 5 個工作天，信心中）
| 月份 | 營收（億元） | MoM | YoY | 備註 |
|---|
| 2027-01 | 8.30 | — | +10.0% | 本站推算† |
| 2026-12 | 7.30 | — | +19.8% | 本站推算† |
| 2026-11 | 7.77 | — | +25.5% | 本站推算† |
| 2026-10 | 7.41 | -18.3% | +39.6% | |
| 2026-09 | 9.07 | +6.3% | +50.6% | |
| 2026-08 | 8.53 | -0.4% | +30.7% | |
| 2026-07 | 8.57 | +46.0% | +22.4% | |
| 2026-06 | 5.86 | -24.2% | -23.9% | |
| 2026-05 | 7.73 | -26.4% | +18.1% | |
| 2026-04 | 10.5 | +9.8% | +45.2% | |
| 2026-03 | 9.57 | +96.3% | +22.7% | |
| 2026-02 | 4.88 | -35.4% | -23.8% | |
| 2026-01 | 7.55 | +23.9% | +5.9% | |
| 2025-12 | 6.09 | -1.6% | -11.4% | |
| 2025-11 | 6.19 | +16.6% | -19.4% | |
| 2025-10 | 5.31 | -11.9% | -35.7% | |
| 2025-09 | 6.02 | -7.7% | -0.7% | |
| 2025-08 | 6.53 | -6.7% | -14.5% | |
| 2025-07 | 7.00 | -9.1% | -11.3% | |
| 2025-06 | 7.70 | +17.6% | +32.5% | |
| 2025-05 | 6.55 | -9.5% | -9.5% | |
| 2025-04 | 7.24 | -7.2% | +0.1% | |
| 2025-03 | 7.80 | +21.9% | +6.1% | |
| 2025-02 | 6.40 | -10.2% | +34.7% | |
| 2025-01 | 7.13 | +3.7% | +0.4% | |
| 2024-12 | 6.87 | -10.6% | +14.2% | |
| 2024-11 | 7.69 | -6.9% | +25.1% | |
2026 年已公布累計 79.7 億元；全年推算 94.8 億元（YoY +18.5%）†
† 本站推算，非券商預估：以最新一個月營收為基準，乘上過去兩年同期月對月變化的中位數（季節因子限 0.75–1.33 倍）。券商的年度營收與 EPS 預估見本頁「EPS 預估」「財測假設」。
資料：珩石資料庫＋公開資訊觀測站，更新於 2026-11-09 01:26。下次公布日依公司近 12 個月公布習慣（公開資訊觀測站、鉅亨營收速報、FinMind）推估，以公司公告為準。
EPS 記錄
| 季度 |
EPS (元) |
YoY |
備註 |
| 2Q26 |
0.78 |
轉盈 |
營收 24.11 億元、毛利率 4.7%；業外收支 0.92 億元 |
| 1Q26 |
0.23 |
+64.3% |
營收 22.00 億元、毛利率 4.8% |
| 4Q25 |
0.16 |
-33.3% |
營收 17.59 億元、毛利率 4.1% |
| 3Q25 |
1.28 |
+18.5% |
業外收支 1.68 億元（現金股利） |
| 2025 全年 |
1.53 |
-19.9% |
營收 79.97 億元、毛利率 4.6%、營益率 1.8%；現金股利 1.07 元 |
| 2024 全年 |
1.91 |
— |
近五年最高；現金股利 1.25 元 |
1H26 EPS 1.01 元（營收 46.11 億元，YoY +7.7%；毛利 2.2 億元，YoY +29%；稅後淨利 1.83 億元），獲利大增主因業外投資收益（法說，2026-10-13）。
EPS 預估
| 年度 |
合庫投顧 EPS（報告日：2026-10-15） |
備註 |
| 2026E |
2.97 |
YoY +94.2%；3Q26E 1.70、4Q26E 0.26；含現金股利挹注 |
| 2027E |
2.45 |
YoY -17.5%；現金股利約 2.76 億元貢獻 EPS 約 1.52 元 |
財測假設
| 來源（日期） |
模型 / 推導鏈 |
關鍵假設 |
產出 |
| 合庫投顧（2026-10-15） |
油價 7M26 觸底反彈 → 化工產品價格與客戶回補 → 營收；金融股持股 × 現金股利 → 業外；淨值 = 金融資產評價 |
3Q26 營收 26.2 億元（QoQ +8.5%、YoY +33.8%）、毛利率 5.43%、現金股利收入約 2.28 億元；2027 營收 94.7 億元（YoY -0.7%）、毛利率 4.92%、現金股利約 2.76 億元；2026 稅率 14.3%、2027 稅率 15%；FVOCI 金融資產 105.0 億元（QoQ +38.0%、YoY +99.0%）；3Q26 淨值 64.4 元、2027F BVPS 65.89 元 |
EPS 2026E 2.97／2027E 2.45 元；PBR 目標 0.7x |
| 公司 guidance（2026-10-13 法說） |
本業毛利率約 5% 略升；投資標的獲利豐碩 → 現金股利 |
預期 2H26 業外收益挹注、營業利益率提升 |
無量化財測 |
月營收追蹤
| 月份 |
營收 |
MoM |
YoY |
備註（歸因／來源） |
| 2026Q3（至 9 月公告） |
前三季累計約 72 億元 |
— |
較去年同期成長 |
法說稱前三季公告營收 72 億元（2026-10-13）；單月資料待補 |
目標價與評等
| 券商 |
報告發布日 |
評等 |
目標價 |
評價基礎 |
來源 |
| 合庫投顧 |
2026-10-15 |
買進 |
NT$46 |
2027F BVPS 65.89 元 × 0.7x PBR（歷史 PBR 區間 0.5–2.2x，現 0.55x；收盤 35.90 元） |
報告_合庫_元禎1725_20261015 |
觀察指標
| 指標 |
觀察重點 |
| 業外收益（現金股利＋評價損益） |
2H26 現金股利入帳（合庫估 3Q26 約 2.28 億元）與金融股股價，是 EPS 主要變數 |
| 毛利率 |
長期約 5%，油價與基礎油供需缺口對價差的影響 |
| 電子材料部 |
電子級雙氧水、IPA 之客戶導入與封裝／線材用特殊材料進度 |
| FVOCI 金融資產與淨值 |
淨值（3Q26E 64.4 元）與 PBR（0.55x）評價落差 |
關鍵 Claim
| Claim |
類型 |
來源 |
日期 |
信心 |
| TWSE 上市，2000-09-11 掛牌，董事長許元禎，股本 18.18 億元 |
fact |
Yahoo 股市公司基本資料；法說 |
2026-10-16 |
高 |
| 1H26 營收 46 億元、毛利約 2.2 億元、EPS 1 元，獲利主因業外 |
fact |
活動_元禎1725_法說memo_20261013 |
2026-10-13 |
高（公司法說） |
| 現金股利配發率約七成（2024 年 1.25 元、2025 年 1.07 元） |
fact |
活動_元禎1725_法說memo_20261013 |
2026-10-13 |
高 |
| 2027 年現金股利收入約 2.76 億元、貢獻 EPS 約 1.52 元 |
estimate |
報告_合庫_元禎1725_20261015 |
2026-10-15 |
中 |
| 電子材料部成立於 2025-09（合庫寫 9M26） |
fact |
法說 vs 合庫 |
2026-10-13 |
低（兩來源不一致） |
風險與注意事項
- 獲利高度依賴金融股股利與評價，2027 年 EPS 預估因此較 2026 年微降；本業毛利率僅約 5%。
- 全球石化產能因中國大陸擴張而過剩，需求震盪、行情時緊時鬆。
- 電子材料部目前以泛用品為主，尚非獲利貢獻來源。
公司行事曆
- 10/13週二法說會法說會相關內容公司簡介與營運狀況說明。
- 10/13週二營收9月營收公布營收 9.07 億、年增 +50.6%、月增 +6.3%
- 11/06週五營收10月營收公布MOPS 公布於 11/6 20:50–21:51 間
- 今天 2026-11-08
- 12/07週一營收11月營收（預估 12/7–12/8）可能 12/7–12/8 公布（近 9 次有 9 次落在此區間；最常見：每月第 5 個工作天，信心中）
近 30 天到未來 120 天的事件，資料與行事曆同一來源（公開資訊觀測站、證交所／櫃買 OpenAPI、珩石資料庫），日期以公司公告為準。
時間軸
| 時間 |
事件 |
類型 |
重要性 |
備註 |
| 2020 |
設立越南子公司（東南亞首個據點） |
擴點 |
⭐ |
法說 2026-10-13 |
| 2021 |
取得桃園蘆竹區土地廠房，作北部發貨倉庫 |
擴點 |
⭐ |
法說 2026-10-13 |
| 2025 |
設立泰國子公司於曼谷 |
擴點 |
⭐ |
法說 2026-10-13 |
| 2025-09（存疑） |
成立電子材料部，聚焦半導體周邊硬材與電子級泛用化學品 |
新事業 |
⭐⭐ |
見下方衝突提示 |
| 2026 |
岡山廠太陽能發電工程完成並聯發電 |
節能 |
⭐ |
法說 2026-10-13 |
電子材料部成立時點兩來源不一致
法說（2026-10-13，講稿與董事長答覆）稱「2025 年 9 月」成立；合庫投顧（2026-10-15）寫「9M26 成立」。無音檔可核，暫以法說口徑記錄，待公司確認。
供應鏈位置
- 角色：石化原料通路商，上游為台塑化（油品）等石化廠，下游為塑膠加工與工業客戶；電子材料部屬半導體泛用化學品通路新線。
- 所屬供應鏈：供應鏈_半導體特化耗材（電子級雙氧水、IPA、丙酮之通路端，目前規模小、處推廣階段）
相關公司